ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ В...
16
М инистерство Ф инансов Грузии Государственная Государственное Казначейство ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ В КАЗНАЧЕЙСКОЙ СЛУЖБЕ ГРУЗИИ Эрекле Гваладзе 2012
-
Upload
carter-carpenter -
Category
Documents
-
view
69 -
download
2
description
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ В КАЗНАЧЕЙСКОЙ СЛУЖБЕ ГРУЗИИ. Эрекле Гваладзе 201 2. ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ. ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ. Основные цели выпуска ценных бумаг: Развитие финансового рынка в стране; - PowerPoint PPT Presentation
Transcript of ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ В...
МинистерствоФинансов Грузии
Государственная Казначейская СлужбаГосударственное
Казначейство
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ В КАЗНАЧЕЙСКОЙ
СЛУЖБЕ ГРУЗИИ
Эрекле Гваладзе2012
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
1997• Министерство Финансов
Грузии начало выпускать государственные ценные бумаги.
2005• Выпуск
государственных ценных бумаг прекратился из-за высокой средней взвешенной процентной ставки, зафиксированной на аукционах.
2009• С развитием финансовых
рынков Министерство Финансов Грузии возобновило выпуск государственных ценных бумаг.
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
2009-2010• Краткосрочные
казначейские обязательства (срок погашения: 6 и 12 месяцев)
2010• Были выпущены
первые купонные облигации со сроком погашения 2 года
2011• Были выпущены
казначейские облигации со сроком погашения 5 лет
2012• Планируется
выпуск казначейских облигаций со сроком погашения 10 лет
Практика управления долгом и ликвидностью
Основные цели выпуска ценных бумаг:• Развитие финансового рынка в стране;• Обеспечение ликвидности бюджетной системы.
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
08/2009
08/2009
09/2009
09/2009
09/2009
10/2009
10/2009
11/2009
11/2009
12/2009
12/2009
02/2010
03/2010
03/2010
04/2010
05/2010
06/2010
07/2010
08/2010
09/2010
10/2010
11/2010
12/2010
03/2011
03/2011
0.0
10,000,000.0
20,000,000.0
30,000,000.0
40,000,000.0
50,000,000.0
60,000,000.0
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Выпуск, спрос и средняя взвешенная процентная ставка казначейских обязательств со сроком погашения 6 месяцев (2009-2011)
Выпуск Спрос Средняя взвешенная процентная ставка
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
09/2009
10/2009
11/2009
12/2009
01/2010
03/2010
04/2010
05/2010
06/2010
07/2010
09/2010
11/2010
01/2011
02/2011
03/2011
04/2011
05/2011
06/2011
07/2011
10/2011
0.0
10,000,000.0
20,000,000.0
30,000,000.0
40,000,000.0
50,000,000.0
60,000,000.0
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
Выпуск, спрос и средняя взвешенная процентная ставка казначейских обязательств со сроком погашения 12 месяцев (2009-2011)
Выпуск Спрос Средняя взвешенная процентная ставка
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
02/2010
05/2010
07/2010
08/2010
09/2010
10/2010
11/2010
12/2010
02/2011
04/2011
05/2011
06/2011
07/2011
08/2011
08/2011
09/2011
11/2011
12/2011
04/2011
06/2011
07/2011
08/2011
09/2011
0.0
10,000,000.0
20,000,000.0
30,000,000.0
40,000,000.0
50,000,000.0
60,000,000.0
70,000,000.0
80,000,000.0
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Выпуск, спрос и средняя взвешенная процентная ставка казначейских облигации со сроком погашения 2 и 5 лет (2010-2011)
Выпуск Спрос Средняя взвешенная процентная ставка
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
08/2009
08/2009
09/2009
10/2009
10/2009
11/2009
12/2009
12/2009
01/2010
02/2010
03/2010
03/2010
04/2010
05/2010
05/2010
06/2010
07/2010
07/2010
08/2010
09/2010
09/2010
10/2010
11/2010
12/2010
12/2010
01/2011
02/2011
02/2011
03/2011
04/2011
04/2011
05/2011
06/2011
06/2011
07/2011
08/2011
08/2011
09/2011
10/2011
11/2011
11/2011
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Средняя взвешенная процентная ставка казначейских обязательств и облигаций (2009-2011)
6-месячные Казначейские Обязательства 12-месячные Казначейские Обязательства2-годичные Казначейские Облигации 5-годичные Казначейские Облигации
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
• Срок погашения портфеля вырос поэтапно.
• Следующие факторы свидетельствуют о росте спроса на ценные бумаги выпускаемые Министерством Финансов Грузии:
• Рост числа заявлений на участие в аукционе;• Участие небанковских инвесторов в последних
аукционах.
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
34%
42%
22%
2%
Доли государственных ценных бумаг с разными сроками погашения в общем объеме эмиссии (2009-2011)
6-месячные Казначейские Обязательства 12-месячные Казначейские Обязательства2-годичные Казначейские Облигации 5-годичные Казначейские Облигации
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
41%
53%
6%
Доли государственных ценных бумаг с разными сроками погашения в общем объеме обязательств подлежащих оплате (к концу 2011 г.)
12-месячные Казначейские Обязательства 2-годичные Казначейские Облигации 5-годичные Казначейские Облигации
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
• В 2008 году, Грузия впервые выпустила Евробонды для международного рынка:
• Евробонды с номинальной стоимостью 500 миллионов долларов США;
• Срок погашения – 5 лет;• Купонная ставка - 7.5%.
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
• В 2011 году, с целью увеличения срока погашения и для рефинансирования, Грузия выпустила:
• Евробонды с номинальной стоимостью 500 миллионов долларов США;
• Срок погашения – 10 лет;• Купонная ставка - 6.875%.
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
• Кроме государственных ценных бумаг, во внутренний долг также входят следующие две категории:
– Долг Правительства Грузии Национальному Банку Грузии;
– Так называемые «исторические долги»:• Обязательства возникшие в результате распада
СССР;• Другие обязательства.
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
• Методы используемые в Казначейской Службе для управления денежными средствами:
Разработка ежемесячных оперативных планов выплат;
Размещение свободных денежных средств в разных финансовых инструментах.
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
• Казначейская Служба рассматривает
возможность уменьшения внешнего долга
посредством мобилизации внутренних
ресурсов, выпуская государственные ценные
бумаги в Лари.
• С этой целью, изучается похожий опыт
разных стран и планируется пригласить
иностранных экспертов.
Практика управления долгом и ликвидностью
ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ
Практика управления долгом и ликвидностью
Спасибо за внимание!
www.mof.gewww.treasury.gov.ge
Февраль, 2012
