金融コングロマリットの是非

椎野　裕希鶴見　仁嗣新井　廉三木　雄大

肯定派

金融コングロマリットとは、

銀行業、証券業、保険業のうち

２つ以上を兼業している主たる業務が金融業である

複合企業体のこと。銀行と証券など２つでも兼業をしていれば、

コングロマリット！

①銀行：単体でのビジネスモデルでは限界！！

我々の主張点は以下の 3つ！！

②証券：投資銀行業務はリスクが大きい。

③企業：コングロマリットを必要としている。

以上３つの視点から・・・

金融コングロマリットは必要であると主張する！！

①銀行：単体でのビジネスモデルでは限界！！

利益留保の推移

-1000

0

1000

2000

3000

4000

5000

1975年度 1980年度 1985年度 1990年度 1995年度 2000年度 2005年度財務省法人企業統計より作成

単位：百億円

-500005000100001500020000250003000035000

単位：百億円

利益留保累計利益留保

資金調達の前年比較増減

-400000

-100000

200000

500000

800000

1100000

11Ｈ 12Ｈ 13Ｈ 14Ｈ 15Ｈ 16Ｈ 17Ｈ 18Ｈ 19Ｈ

財務省法人企業統計より作成

単位：億円内部調達外部調達資金調達

利益留保の推移

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4000

5000

1975年度 1980年度 1985年度 1990年度 1995年度 2000年度 2005年度財務省法人企業統計より作成

単位：百億円

-500005000100001500020000250003000035000

単位：百億円

利益留保累計利益留保

自己資本比率は製造業の大企業で 48.3% に達する！

資金調達の前年比較増減

-400000

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800000

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11Ｈ 12Ｈ 13Ｈ 14Ｈ 15Ｈ 16Ｈ 17Ｈ 18Ｈ 19Ｈ

財務省法人企業統計より作成

単位：億円内部調達外部調達資金調達

企業は毎年、外部調達を前年より減少させ・・・

　　　　　　　 内部調達により資金調達をしている！！

企業の内部留保の拡大や

資金調達の多様化により

銀行に対する借入依存度は低下↓↓

結果として銀行の貸出残高は減少傾向・・・

収益源である金利収入が減少

①銀行：単体でのビジネスモデルでは限界！！

利益留保の推移

-1000

0

1000

2000

3000

4000

5000

1975年度 1980年度 1985年度 1990年度 1995年度 2000年度 2005年度財務省法人企業統計より作成

単位：百億円

-500005000100001500020000250003000035000

単位：百億円

利益留保累計利益留保

資金調達の前年比較増減

-400000

-100000

200000

500000

800000

1100000

11Ｈ 12Ｈ 13Ｈ 14Ｈ 15Ｈ 16Ｈ 17Ｈ 18Ｈ 19Ｈ

財務省法人企業統計より作成

単位：億円内部調達外部調達資金調達

銀行のビジネスモデルは限界限界に達している！！

コングロマリット化することで、

グループにおける

役務取引の増加。

非金利収入の拡大が期待出来る。

エコノミーズオブスコープの推計によれば・・・

銀行業には

範囲の経済性が存在する。

範囲の拡大によるコスト削減効果もある。

コングロマリット化により限界突破が可能！！

②証券：伝統的業務は限界だが、

　　　　　　　　　　　　　　　　　投資銀行業務はリスクが大きい。 『投資銀行業務でのアド

バイザリーの獲得には、近年の案件の大型化などにより、１日のうちに巨額の資金を提供できることが必要とされている。 』

伝統的な株式取引による手数料は

　　　　　　　　　　自由化により大幅に減少！！

そこで、投資銀行業務へ進出するが・・・

平均6.7%平均

15.58%

投資銀行業務は収益の変動が大きく、

　　　　　　　　　単体で維持することは困難！！

②証券：伝統的業務は限界だが、

　　　　　　　　　　　　　　　　　投資銀行業務はリスクが大きい。 『投資銀行業務でのアド

バイザリーの獲得には、近年の案件の大型化などにより、１日のうちに巨額の資金を提供できることが必要とされている。 』

また・・・

投資銀行業務には　巨額の資金提供力　　が求められている。

証券のビジネスモデルはリスクが大きい！！

コングロマリット化によりリスクを軽減できる！！

新規口座開設 個人向け国債 リテール外貨 リテール入金総計 335 10444 17324 22211MUFGうち 経由 165 7234 4155 12043比率 49% 69% 24% 54%

MUFG注： 経由は証券仲介業務経由を示す。　（出所）金融システム改革と証券業 証券経営研究会

UFJ三菱 証券のリテール営業実績に占める連携効果（単位：億円）

コングロマリット化によるシナジー効果もある！！

2003年 2004年投資銀行 3458 3817

コングロマリット 4084 4134

債券引受収入の推移（単位：百万ドル）

( 　 88出所）日本政策投資銀行 レポート

伝統的な証券業務においても

金融コングロマリットが存在感を高めている！！

コングロマリット化によりさらなる収益が期待出来る。

③企業：コングロマリットを必要としている。

コングロマリットに対するアンケート賛成　 70社／ 95社　　　　　　反対　 24社／ 95社日経金融新聞　 1990年　 9 月4 日

＜実例＞日本板硝子によるピルキントン買収・アドバイザリー⇒ UBS 、 大 和SMBC・転換社債の引受（証券）⇒ UBS 、 大 和SMBC・借り入れ（銀行）単位：億円⇒ UBS 3180　三井住友 450→　銀証融合した資金調達を提供

７割近くの企業がコングロマリットに賛成！！

コングロマリットに対するアンケート賛成　 70社／ 95社　　　　　　反対　 24社／ 95社日経金融新聞　 1990年　 9 月4 日

企業の資金調達が多様化・・・

銀証複合した資金調達を求める

日本板硝子によるピルキントン（英）買収でも・・・

アドバイザリーになったＵＢＳが社債の引受、融資を実施

銀証複合した資金調達が行われている！！

①銀行は単体でのビジネスモデルでは限界！！

以上より

②投資銀行業務は単体ではボラティリティが大きい。

③企業はコ銀証融合した総合的金融サービスを求める。

銀行＆証券会社

単体でのビジネスモデルは

限界！！

企業

銀証融合したサービス

金融コングロマリット化が望ましい！

金融コングロマリット化が望ましい！

JRA