Годовой мировой экономики отчет МВФ - Обеспечение...

Годовой отчет 2011Обеспечение справедливОгО и сбалансирОваннОгО рОста

МеЖдУНАРодНЫй вАЛЮтНЫй ФоНд

МвФ

Год

ов

ой

от

че

т 2

011

Мв

Ф

Годовой отчет МвФ 2011МеЖдУнарОднЫЙ валЮтнЫЙ ФОнд700 19th Street NWWashington, DC 20431 USA

СокРАщеНия

аФритаК региональный центр технической помощи странам африки

бв бюджетный вестникбМр банк международных расчетовбОд/пФт борьба с отмыванием денег/пресечение

финансирования терроризмабриК бразилия, российская Федерация, индия

и КитайгКл гибкая кредитная линиягсЗ генеральные соглашения о займахдгФс доклад по вопросам глобальной финансовой

стабильностиеКФ расширенный кредитный механизмеЦб европейский центральный банкит информационные технологииКва Комитет по внешнему аудитуМап процесс взаимной оценкиМар Международное агентство развитияМвФК Международный валютно-финансовый комитетМдри инициатива по облегчению бремени

задолженности на многосторонней основеМКп Международная конфедерация профсоюзовМОт Международная организация трудаМсФО международные стандарты финансовой

отчетностинОО независимый отдел оценкинсЗ новые соглашения о займахООн Организация Объединенных нацийОсрд Общая система распространения данныхОЭср Организация экономического сотрудничества

и развитияпКдр трастовый фонд для облегчения бремени

задолженности после катастрофпКл превентивная кредитная линияпргт трастовый фонд на цели сокращения бедности

и содействия экономическому роступрМЭ «перспективы развития мировой экономики»пррЭ «перспективы развития региональной

экономики»рКФ механизм ускоренного кредитованиярОсК доклад о соблюдении стандартов и кодексовртаК региональный центр по технической помощисб среднесрочный бюджетсдр специальное право заимствованиясОр счет общих ресурсовссб среднесрочный бюджетссрд специальный стандарт распространения

данныхсФс совет по финансовой стабильноститп техническая помощьУвр Управление внутренней ревизии и инспекцийФг финансовый годФсап программа оценки финансового сектораХипК бедные страны с высоким уровнем

задолженностиЦтФ Целевой трастовый фондЭнда механизм экстренной помощи на случай

стихийных бедствий

настоящий «годовой отчет» был подготовлен редакционно-издательским отделом департамента внешних связей МвФ. тим Кэллен и сэнди доналдсон осуществляли общий надзор за работой группы по подготовке отчета, которой руководил Комитет по оценке исполнительного совета под председа-тельством Моекетси Маджоро. редакторами и главными авторами текста были Майкл Харруп и с. александра расселл; они также совместно координировали составление текста отчета и подготовку его к печати. Значительный вклад в состав-ление текста внесла андреа риктер Хьюм, а Шерри М. браун осуществляла корректуру. содействие в редактировании текста оказали тереса Эваристо и Фиби Киети. издание на русском языке подготовлено группой сотрудников Cекции русского языка Отдела переводов МвФ, в состав которой вошли: Марина Мартон, Олег пивоваров, Михаил сурин, игорь таймасов (переводчики), александра акчурина (редактор), а также The Word Express, Inc. (компьютерная верстка).

Фотографии:

© рольф брудерер/Corbis обложка (слева)© Exactostock/Superstock обложка (справа)Майкл спилотро/фото МвФ стр. 4, 48 (справа), 69 (справа), 71 (слева, справа)стивен Яффе/фото МвФ стр. 6, 57 (справа), 69 (слева)даниэл акер/Landov стр. 7 (слева)EPA/серхио барренечеа/Landov стр. 7 (справа)Клифф Оуен/фото МвФ стр. 8 (слева), стр. 43 (справа), 53 (слева)EPA/леонардо Муньос/Landov стр. 8 (справа)Эрик тэйлор/Bloomberg via Getty Image стр. 13 (слева)© Оржан Ф. Эллингваг/Corbis стр. 13 (справа)Reuters/имельда Медина/Landov стр. 15 (слева)Reuters/Качпер пемпел/Landov стр. 15 (справа)Reuters/джерри лэмпен/Landov стр. 19 (слева)бернд вустнек/dpa/Landov стр. 19 (справа)Reuters/Эдгар гарридо/Landov стр. 23 (слева)Reuters/глеб гаранич/Landov стр. 23 (справа)Машид Мохаджерин/Redux стр. 24 (слева)а. Маджид/AFP/Getty Images стр. 24 (справа)Reuters/Хазир река/Landov стр. 34 (слева)Reuters/Халед абдулла/Landov стр. 34 (справа)Reuters/дэвид льюис/Landov стр. 37 (слева)Reuters/али сонг стр. 37 (справа)свен торфинн/Panos Pictures стр. 38 (слева)Хельдур неточны/Photolibrary стр. 38 (справа)R H Productions/Photolibrary стр. 43 (слева)© Global Warming Images/Alamy стр. 48 (справа)Reuters/Огнен теофиловски/Landov стр. 53 (справа)Reuters/Кена бетанкур стр. 55 (слева)райан рэйберн/фото МвФ стр. 55 (справа)Хенрик гшвиндт де гиор/фото МвФ стр. 59 (слева)

© М

еЖ

дУ

на

рО

дн

ЫЙ

ва

лЮ

тн

ЫЙ

ФО

нд

20

11

д

иЗ

аЙ

н:

DE

SIG

N A

Rm

y

WW

W.D

ES

IGN

AR

my.

Co

m


МВФ является ведущей мировой организацией по международному сотрудничеству в валютной сфере. Организация включает 187 государств-членов, в которой почти все страны мира работают сообща на благо всех. Ее главная цель состоит в сохранении стабильности международной валютной системы — системы обменных курсов и международных плате-жей, позволяющей странам (и их гражданам) покупать друг у друга товары и услуги. Это необходимо для обеспечения устойчивого экономического роста и повышения уровня жизни.

Все государства-члены МВФ представлены в его Исполнительном совете, который служит форумом для обсуждения национальных, региональных и глобальных последствий их экономической политики. В Годовом от-чете освещается деятельность Исполнительного совета, руководства, а также персонала МВФ в течение финансового года с 1 мая 2010 года по 30 апреля 2011 года.

Основные направления деятельности МВФ включают:

• консультирование государств-членов относительно внедрения мер политики, которые могут помочь им предотвратить или урегулировать финансовый кризис, добиться макроэкономической стабильности, ускорить экономический рост и снизить уровень бедности;

• временное предоставление финансирования государствам-членам с целью помочь им в урегулировании проблем платежного баланса, то есть ситуации недостатка иностранной валюты вследствие того, что их платежи другим странам превышают их собственные валютные доходы;

• оказание странам, по их просьбе, технической помощи и содействия в подготовке кадров с целью помочь им сформировать базу знаний и институты, необходимые для проведения обоснованной экономи-ческой политики.

Штаб-квартира МВФ находится в Вашингтоне, округ Колумбия, и, ввиду его глобального охвата и тесных связей с государствами-членами, МВФ имеет также представительства в странах по всему миру.

Дополнительная информация о МВФ и его государствах-членах приво-дится на веб-сайте Фонда www.imf.org.

Вспомогательные материалы к «Годовому отчету» — веб-вставки, веб-таблицы, приложения (включая финансовые отчеты МВФ за финансо-вый год, закончившийся 30 апреля 2011 года) и другие связанные с отчетом документы — доступны через веб-страницу «Годового отчета» http://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2011/eng. Печатную версию финансовых от- четов можно заказать по адресу: IMF Publication Services, 700 19th Street, N.W. Washington, DC 20431. Версию «Годового отчета», включая вспо-могательные материалы, размещенные на веб-странице, также можно заказать в Секции издательских услуг МВФ.



МвФ

ОбраЩение диреКтОра-распОрЯдителЯ и председателЯ испОлнителЬнОгО сОвета 4

писЬмО О передаче Отчета сОвету управлЯюЩих 6

1 ОбЗОр 7 Разныетемпыподъемавмировойэкономике 9 Мерыполитикидляобеспеченияустойчивого исбалансированногоростамировой экономики 9 РеформыиукреплениеМВФдляоказанияболее действеннойподдержкигосударствам-членам 10 Финансы,подотчетностьиорганизационная структура 10

2 иЗменениЯ в мирОвОЙ ЭКОнОмиКе и на ФинансОвЫх рЫнКах 13

Несбалансированныйподъем 15 Старыеиновыезадачи 16 3 мерЫ пОлитиКи длЯ ОбеспечениЯ

устОЙчивОгО и сбалансирОваннОгО ЭКОнОмичесКОгО рОста 19

Обеспечениесбалансированногоростаиболее прочнойиустойчивойглобальнойэкономики 21 МодернизацияосуществляемогоФондом надзора 21 Финансоваяподдержкагосударств-членов МВФ 23 Сотрудничествосдругимиорганизациями 31 Содействиефункционированию истабильностимеждународнойвалютной системы 32 Потокикапитала 32 Международныерезервы 33 Специальныеправазаимствования 34 Созданиеболеепрочнойглобальной финансовойсистемы 35 Включениеоценокфинансовойстабильности внадзорвсоответствиисоСтатьейIV 35 Макропруденциальнаяполитика: организующаяоснова 36 Урокиизкризисадляцентральныхбанков 36 Трансграничнаясанациябанков 37 Финансовыевзаимосвязи 38 Вкладфинансовогосекторавпокрытие издержек,связанныхскризисом 38

Обзоринициативывотношениистандартов икодексов 39 Поддержкаэкономическогороста истабильностивстранахснизкимидоходами 39 Макроэкономическиетрудности,стоящиеперед странамиснизкимидоходами 39 Анализуязвимостистранснизкимидоходами 40 Мобилизациядоходоввразвивающихсястранах 41

4 реФОрма и уКрепление мвФ длЯ бОлее деЙственнОЙ пОддержКи гОсударств-членОв 43

Реформыквот,системыуправленияимандата МВФ 45 Квоты,праваголосаиуправление 45 МодернизациямандатаФонда 46 Членство,советиинституциональная деятельность 47 Членство 47 Исполнительныйсовет 47 ПредседательМВФК 47 КончиназаместителяуправляющегоМоекетси Сенаоаны 48 ПересмотрформатаЕжегодныхилиВесенних совещаний 48 Наращиваниепотенциалавстранах-членах 49 Техническаяпомощь 49 Подготовкакадров 54 Инициативывотношенииданныхистандартов данных 54 СтандартыраспространенияданныхМВФ 54 Предварительныйдокладдлявосьмогообзора инициативМВФвотношениистандартов данных 55

5 ФинансЫ, ОрганиЗациЯ и пОдОтчетнОстЬ 57

Бюджетидоходы 59 Увеличенияквот 59 РасширениеиприведениевдействиеНовых соглашенийозаймах 59 Двусторонниесоглашенияозаймах 59 ДостаточностьстраховыхостатковФонда 60 Доходы,сборы,вознаграждение ираспределениефинансовогобремени 60 Административныйбюджетибюджет капитальныхрасходов 62 ПросроченнаязадолженностьпередМВФ 65 Механизмыаудита 66 Управлениериском 66

сОдержание

Кадроваяполитикаиорганизация 67 Кадрыв2011финансовомгоду 67 Изменениявруководстве 68 КончинаТоммазоПадоа-Скиоппы 69 Подотчетность 69 Политикавотношениипрозрачности 69 Независимыйотделоценки 69 Взаимодействиесвнешними заинтересованнымисторонами 70

испОлнителЬнЫе диреКтОра и Заместители 74

старшие сОтрудниКи 75

схема ОрганиЗациОннОЙ струКтурЫ мвФ 76

примечаниЯ 77

вставКи 3.1 Трастовыйфонддляоблегчениябремени

задолженностипослекатастроф 303.2 Обязательныеоценкифинансовойстабильности 363.3 Либериядостигладолгосрочнойустойчивости

долговойситуации 404.1 ПолвеканаслужбеФонда:A.ШакурШаалан 494.2 Оценкаэффективностиподготовкикадров

ИнститутомМВФ 544.3 Работавобластиданныхистатистики

в2011финансовомгоду 565.1 Капитальныйремонтзданийвштаб-квартире

МВФ 655.2 ТоммазоПадоа-Скиоппа 715.3 Рекомендации,представленныевдокладеНОО,

иответперсонала 72 рисунКи3.1 Договоренности,утвержденныевтечение

финансовыхгодов,закончившихся30апреля, 2002–2011финансовыегоды 25

3.2 Обычныенепогашенныекредиты, 2002–2011финансовыегоды 25

3.3 Льготныенепогашенныекредиты, 2002–2011финансовыегоды 28

4.1 ОказаниеТПпосферамитемам 504.2 ОказаниеТПв2011финансовомгоду

посферамирегионам 514.3 ОказаниеТПпоуровнюдоходовстран 514.4 ТПМВФпостатусустраны 514.5 ОказаниеТПМВФ 52

таблицЫ3.1 МеханизмыкредитованияМВФ 263.2Договоренностиобиспользованииосновных

механизмов,утвержденныев2010финансовом году 28

3.3 Утвержденныедоговоренностиидоговоренности,доступпокоторымбылповышен,врамках Трастовогофонданацелисокращениябедности исодействияэкономическомуросту, 2011финансовыйгод 29

5.1 Административныйбюджетпоосновным категориямрасходов,2009–2014финансовыегоды 63

5.2 Среднесрочныекапитальныерасходы, 2009–2014финансовыегоды 63

5.3 Административныерасходы,указываемые вфинансовыхотчетах 64

5.4 Предусмотренныевбюджетерасходыпосферамответственности,2010–2014финансовыегоды 64

5.5 ПросроченнаязадолженностьпередМВФстран,имеющихобязательства,просроченныенашестьмесяцевилибольше,повидам 65

ФинансОвЫЙ гОд мвФ прОдОлжаетсЯ с 1 маЯ пО 30 апрелЯ.

расчетной единицей мвФ является сдр; пересчет финансовых данных мвФ в доллары сша является приблизительным и приводится для удобства. на 30 апреля 2011 года обменный курс сдр к доллару сша составлял 1 доллар сша за 0,616919 сдр, а курс доллара сша к сдр составлял 1 сдр = 1,62096 долл. сша. годом ранее (30 апреля 2010 года) обменные курсы составляли 1 долл. сша = 0,661762 сдр и 1 сдр = 1,51112 долл. сша.

«миллиард» означает тысячу миллионов; «триллион» означает тысячу миллиардов; незначительные расхождения между суммами составляю-щих цифр и совокупными величинами вызваны округлением.

в настоящей публикации термин «страна» не во всех случаях обозначает территориальное образование, являющееся государством в соответствии с определением, принятым в международном праве и практике. Здесь этот термин также включает некоторые территориальные образования, которые не являются государствами, но по которым ведется отдельная и самостоятельная подготовка статистических данных.

| гОдОвОЙ Отчет мвФ 20114

ОбраЩение диреКтОра-распОрЯдителЯ и председателЯ испОлнителЬнОгО сОвета

За время с моего недавнего прихода в мвФ в качестве нового директора-распорядителя на меня произвело большое впечатление то, как эта орга-низация в течение прошедшего года продолжала повышать свою актуаль-ность, действуя на основе важных изменений, произошедших после кризиса. Фонд продвигался вперед по целому ряду направлений, отража-ющих эволюцию потребностей глобальной экономики и меняющиеся нужды его государств-членов.

мы продолжаем жить в трудное время. восстановление мировой эконо-мики продолжалось в 2011 финансовом году, но все еще идет разными темпами. Это порождает некоторую напряженность. в странах с развитой экономикой из-за медленного подъема уровень безработицы остается крайне высоким. во многих странах с формирующимся рынком быстрый подъем усиливает риски перегрева. а во многих развивающихся странах, при относительно высоких темпах роста, резкое повышение цен на бирже-вые товары вызывает серьезные социальные трудности. помимо этого, перед странами стоят трудные задачи создания рабочих мест, особенно для молодежи, и удовлетворения возрастающих социальных требований о повышении качества жизни.

в то же время многие государства-члены мвФ продолжали решать труд-ные послекризисные задачи. Обеспечение устойчивости бюджета является одной из важных задач для многих крупнейших стран-членов Фонда, включая Японию и сша. продолжались оздоровление и реформа финан-сового сектора, но еще требуется дальнейшее продвижение в ряде областей, таких как формирование согласованных механизмов санации, создание комплексных макропруденциальных основ и распространение регулирования и надзора на всю финансовую систему. и, что принципи-ально важно, многим из наших государств-членов необходимо укрепить конкурентоспособность, чтобы достичь темпов роста, требующихся для создания рабочих мест и повышения уровня жизни.

в последние несколько лет мвФ вносит изменения в свою деятельность с учетом меняющихся потребностей его членов. Эта тенденция продолжа-лась в 2011 финансовом году, включая существенные изменения в ключе-вых областях управления, финансирования и надзора. Как и в предшеству-ющие годы, дальнейшее укрепление роли Фонда было результатом превосходного сотрудничества между руководством, персоналом и испол-нительным советом мвФ.

Кристин лагард, директор-распорядитель мвФ и председатель исполнительного совета

гОдОвОЙ Отчет мвФ 2011 | 5

ЧтобыФондбылэффективным,егосистемауправлениядолжнарасцениваться как легитимная. В 2011 финансовом годупроизошлодваважныхсобытия.Во-первых,вдекабре2010года было достигнуто значительное соглашение о реформеуправления,затрагивающееквотыисоставИсполнительногосоветаорганизации.Во-вторых, вмарте2011 года вступилавсилуреформаквот2008года,котораяусиливаетпредстави-тельствострансдинамичноразвивающейсяэкономикойвМВФиувеличиваетчислоголосовстранснизкимидоходамииихучастиевуправлении.

ОтличительнойчертойМВФявляетсяпродолжениеадаптацииего инструментовфинансирования для более эффективнойподдержкиегогосударств-членов.В2010годубылаусовер-шенствована гибкая кредитнаялиния (ГКЛ), чтобы сделатьееболееполезнойидейственнойдляпредотвращениякризисов.Крометого,былвведенновыйинструментфинансирования,превентивнаякредитнаялиния,которыйдоступенболееширо-койгруппестранпосравнениюсГКЛ.Совместносевропей-скими партнерамиФонд также предоставил финансовуюподдержкуГрециииИрландии,авмае2011года—иПортугалии.СначалакризисафинансовыеобязательстваМВФпооказаниюпомощи государствам-членам в его преодолении достиглирекордныхуровней:непогашенныекредитыпоСчетуобщихресурсовнаконециюля2011годасоставляли75,6млрдСДР,всравненииспредыдущиммаксимумом70млрдСДР,достиг-нутымвсентябре2003года.ЭтодемонстрируетзначимостьролиФонда как кредитора для его членов. Чтобы лучшеподдерживатьгосударства-членыснизкимидоходами,которыепострадалиотсамыхкатастрофическихстихийныхбедствий,МВФсоздалТрастовыйфонддляоблегчениябременизадолжен-ностипослекатастроф,которыйпозволяетнамвтакихслучаяхбыстроподключатьсякмеждународнымдействиямпооблег-чениюбременидолга.

Разумеется,хотяМВФнеобходиморасполагатьдостаточнымнабороминструментовфинансирования,ещелучше,чтобыонпомогалпредотвращатькризисы,преждечемонивозникнут.Ивпрошломгодубылпринятрядмердляповышенияэффек-тивностинадзораМВФ.Фондзаострилвниманиенапослед-ствияхусиливающихсясвязеймеждугосударствами-членамидля экономическойполитики.Он также в большей степенистремитсяпонятьвзаимосвязивнутриэкономикистран,вчаст-ности, макрофинансовые связи.Анализ возможных путейукреплениямеждународнойвалютнойсистемы—стержневаязадача в мандатеФонда— также был одним из главныхнаправленийработы,супоромнатакиевопросы,какпотокикапиталаидостаточностьмеждународныхрезервов.

Чтокасаетсяначавшегосяновогофинансовогогода,всвоейработемыруководствуемсяпризывомнашихчленов,скоторым

ониобратилиськнамнаЕжегодныхсовещаниях2010года,продолжатьукреплятьлегитимностьФондаидовериекнемуиповышатьегодейственностьпутемреформыквотиуправ-ленияМВФимодернизациизадачФондавобластинадзораифинансирования.

Мыведемработусгосударствами-членами,чтобыкакможноскореепретворитьвжизньпакетреформуправления,принятыйв2010году.Осуществляемыйвнастоящеевремяанализнадзор-нойдеятельности,которыйпроводитсяразвтригода,даетнамважнуювозможностьсделатьнадзорМВФболеецеленаправ-ленным и действенным.Наш опыт подготовки пилотныхдокладов по вторичным эффектам, касающихся системнозначимых стран, также вноситценный вклад в нашнадзорзаэкономическимивзаимосвязями.Вобластиантикризисныхмермыбудемпродолжатьизучатьвариантысовершенствованияглобальнойсистемыфинансовойзащитынабазенадлежащихстимулов.Вболееобщемпланемыбудемпродолжатьнашиусилияпоукреплениюмеждународнойвалютнойсистемы.

Когдаяразмышляюопредстоящемфинансовомгоде—моемпервомнапостудиректора-распорядителяМВФ—яполагаю,чтоФондбудетидалееследоватьпопутиповышенияэффектив-ностииукреплениядоверия.Этаорганизациядолжнаигратьважнейшуюрольвпредотвращениикризисовидостижениизначительного, стабильного и сбалансированногомировогоэкономическогороста.ВэтойсвязияхотелабыотметитьважныйвкладмоегопредшественникаДоминикаСтросс-Кана.ПодегоруководствомФонддействовалбыстроиэнергичнодляоказа-нияподдержкигосударствам-членамвпериодпослеглобальногофинансового кризиса.Это позволилоФонду усилить своюактуальностьдлярешениязадачбудущего.

Япольщенаигоржусьтем,чтоменяизбралинапоструково-дителяФонда,ирассчитываюнатесноесотрудничествосовсеминашимигосударствами-членами,атакжесИсполнительнымсоветом,врешенииновыхименяющихсязадач,стоящихпереднимиимировойэкономикойвцелом.

«годовой отчет» исполнительного совета мвФ совету управляющих Фонда является одним из важных инстру-ментов обеспечения подотчетности мвФ. исполни-тельный совет мвФ отвечает за работу Фонда и состоит из 24 исполнительных директоров, назначаемых 187 государствами-членами, а совет управляющих, в котором каждое государство-член представлено старшим должностным лицом, является высшим орга-ном управления мвФ. публикация «годового отчета» представляет собой форму подотчетности исполни-тельного совета мвФ совету управляющих Фонда.


писЬмО О передаче Отчета сОвету управлЯюЩих

29июля2011года

Уважаемыйгосподинпредседатель!

ИмеючестьпредставитьСоветууправляющихГодовойотчетИсполнительногосоветазафинан-совыйгод,закончившийся30апреля2011года,всоответствиисразделом7(a)СтатьиXIIСтатейсоглашенияМеждународногоВалютногоФондаи разделом10РегламентаМВФ.Согласноразделу20Регламента,утвержденныеИсполнительнымсоветомадминистративныйбюджетибюджеткапитальныхрасходовМВФнафинансовыйгод,заканчивающийся30апреля2012года,представленывГлаве5.Прошедшиеаудитфинансовыеотчетыза год, закончившийся30апреля2011года,поДепартаментуобщихсчетов,ДепартаментуСДРисчетам,управляемымМВФ, вместе с отчетамифирмы,проводившейвнешнийаудитпо этим счетам,приводятсявПриложенииVI,котороесодержитсяввариантенастоящегоотчетанакомпактдиске,атакженавеб-страницеwww.imf.org/external/pubs/ft/ar/2011/eng/index.htm.Согласнотребованиямраздела20(c) РегламентаФонда, надзор за процессами внешнего аудитаифинансовойотчетностиосуществлялКомитетповнешнемуаудиту,вкоторыйвходилиг-нАрфанАйасс,г-нУльрихГраф(председатель)иг-жаАмелияКабал.

Кристин Лагард,директор-распорядительипредседательИсполнительногосовета

ОбЗОр1

ОбЗОр1

Слева: управление в Фонде было в числе вопросов, обсуждавшихся на ежегодных совещаниях 2010 года.Справа: упаковка цветов для экспорта на ферме в Кота, Колумбия.

мвФ продолжает играть центральную роль в деятельности по восстановле-нию стабильного и устойчивого роста мировой экономики. в работе органи-зации в 2011 финансовом году1 основное внимание уделялось предоставле-нию государствам-членам рекомендаций по вопросам экономической политики и технической поддержки для содействия достижению этой цели, удовлетворению потребностей стран в финансировании, с тем чтобы помочь им стабилизировать свою экономику, в том числе посредством программ в греции, ирландии и португалии (последняя была утверждена в начале 2012 финансового года), формированию систем, усиливающих способность этой организации выявлять риски в мировой экономике и реагировать на них по мере их возникновения, и работе над реформами, укрепляющими между-народную валютную систему.

в течение прошедшего года была достигнута договоренность о фундамен-тальном пересмотре структуры управления мвФ. Эти реформы приведут к значительному перераспределению числа голосов в пользу динамично растущих стран с формирующимся рынком и развивающихся стран при сохранении числа голосов беднейших государств-членов и повышению легитимности и эффективности мвФ.


РАзНЫе теМпЫ подъеМА в МиРовой экоНоМике

Впрошедшемгодувмировойэкономикепродолжалсяподъем,хотятемпыростапо-прежнемуразличаютсямеждустранами.Во многих странах с развитой экономикой рост остаетсяотносительно слабым, поскольку его сдерживают высокиеуровнибезработицы,плохиефинансовыеусловияиобеспоко-енность относительно перспектив бюджета ифинансовогосектора.Особеннобольшиетрудностипереживаетрядевро-пейскихстран.Инапротив,встранахсформирующимсярынкомнаблюдаютсявысокиетемпыроста,иввидуповышенияинфля-ции усиливается обеспокоенность относительно перегреваэкономикинекоторыхизэтихстран.

Вследствиенеравномерногохарактерамировогоэкономическогоростазадачиполитикивразныхстранахсущественноразли-чаются.Вбольшинствестрансразвитойэкономикойглавныезадачи состоят в том, чтобыподдержать подъеми снизитьбезработицу,одновременнопродолжаянеобходимыебюджет-ныекорректировкииоздоровлениеиреформуфинансовогосектора.В большинстве стран сформирующимся рынкомиразвивающихсястраннеобходимоускоритьсвертываниемерадаптивноймакроэкономическойполитики, чтобыизбежатьперегрева экономики в условиях высокой экономическойактивности,ростакредита,притоковкапиталаиболееширокогоинфляционного давления, наряду с обеспечением защитымалоимущихотпоследствийростаценнапродуктыпитания.Необходимотакжепродолжатьработупоснижениюрисковдляфинансовойстабильности,вызванныхвсеещезначительнымиглобальнымидисбалансами,путемувеличениявкладачистогоэкспортавтемпыэкономическогороставстранахсбольшимдефицитомсчетатекущихоперацийи,напротив,повышенияролироста за счетвнутреннегоспросав странах,имеющихкрупныйпрофицитпосчетутекущихопераций.Потребуетсядальнейшеесотрудничествостранввопросахполитики,чтобыдобитьсястабильногоиустойчивогоростамировойэкономики.Потребностьвтщательнойразработкеполитикинанациональ-ном уровне и координации на глобальном уровне сегоднянеменеенастоятельна,чемвразгаркризисадвагоданазад.

МеРЫ поЛитики дЛя обеСпечеНия УСтойчивоГо и СбАЛАНСиРовАННоГо РоСтА МиРовой экоНоМики

В2011финансовомгодудеятельностьМВФбыланаправленанапредоставлениефинансовойи других видовподдержки,которыетребуютсягосударствам-членам,чтобысправитьсяссохраняющимисяпоследствиямимировогокризиса, а такжеопределениемерполитики,способныхвперспективеобеспечитьустойчивыйисбалансированныйроствмировойэкономике,исодействиереализацииэтихмер.

В течение прошедшего года сохранялся высокий спросна ресурсыМВФ:Исполнительный совет утвердил 30 до-

говоренностейофинансированииилирешенийобувеличениисуществующих договоренностей. Широко освещаемыепрограммысГрециейиИрландиейвовзаимодействииспартне-рамивЕвропе способствовалипроведениюэкономическихреформ, призванных обеспечить устойчивость финансовгосударственного сектора с целью восстановления темповэкономического роста и уровней занятости. ПрограммасГрециейнаправленанаповышениеконкурентоспособностистраны, тогда как программа сИрландией ориентированана восстановление стабильностифинансового сектора.Обепрограммы призваны обеспечить распределение затратна стабилизациюи защитить наиболее уязвимые группынаселения. В прошедшем году были утверждены гибкиекредитныелинии(ГКЛ)дляКолумбии,МексикииПольши,атакжепревентивнаякредитнаялиния(ПКЛ)дляМакедонии;крометого,былоутвержденоилиувеличенофинансированиепрограммс17странамиснизкимидоходамиприподдержкеТрастовогофондадлясодействиясокращениюбедностииростуэкономики.МВФтакжеактивизировалдиалогповопросамэкономической политики со странами БлижнегоВостокаиСевернойАфрики,вчастностисЕгиптомиТунисом,чтобыпомочьправительствамсправитьсяспроблемамивэкономике,связаннымисполитическимисобытиями«арабскойвесны».Крометого,обзороценокзащитныхмеханизмовцентральныхбанковподтвердил, что эти оценкиостаются действенныминструментомдляподдержаниярепутацииФондакакосмо-трительногокредитора.

БылитакжесделаныдальнейшиешагидляусилениянадзорнойдеятельностиМВФ.Например,былодостигнутосоглашениепоукреплениюработывобласти«вторичныхэффектов»(тоестьситуаций,когдаэкономическиесобытияилимерыполитикиводнойстраневлияютнадругиестраны)путемподготовкипилотных«докладововторичныхэффектах»попятиведущимсистемно значимымстранамили экономическимрегионам(Китай,зонаевро,Япония,СоединенноеКоролевствоиСША).ЭтотпроектпризвандатьМВФболее глубокоепониманиевзаимосвязанностимировойэкономики,стемчтобысодей-ствовать более эффективному сотрудничеству в областиполитикинаглобальномуровне.Большевниманияуделялосьтакженадзорузафинансовымсекторомимакрофинансовымсвязям.Былодостигнуто соглашение о том, чтобы сделатьоценкифинансовойстабильностиврамкахПрограммыоценкифинансовогосектора(ФСАП)обязательнымидлястран-членовссистемнозначимымифинансовымисекторамииболееполноинтегрировать оценкифинансовой стабильности в надзорФонда за экономикой государств-членов.МВФпродолжалпроводитьпроцедурыраннегопредупрежденияразвполгодавовзаимодействиисСоветомпофинансовойстабильностисцельюанализамаловероятных,новозможныхрисков,кото-рыемогутповлиятьнамировуюэкономику.Онтакжепродол-жалподдерживатьпроцессвзаимнойоценки(МАП)Группы20-тиикоординируетработунамеждународномуровнесцельюустранениявыявленныхмировымкризисомпробеловвданных.Крометого,былавнедренааналитическаяосновадляоценкифакторовуязвимостистранснизкимидоходамикглобальнымшокам.


Втечение годабылапроделана значительнаяработа, чтобыулучшитьфункционированиеиукрепитьстабильностьмежду-народнойвалютнойсистемы.Хотясистемапродемонстриро-валаустойчивостьккризису,всеещевызываютобеспокоен-ностьфакторынапряженности,проявляющиесявкрупныхгло-бальных дисбалансах, волатильности потоков капитала,измененияхвалютныхкурсовизначительномнакоплениирезер-вов.ВтечениепрошедшегогодаМВФанализировалмерыполи-тикипоуправлениюпотокамикапитала,методыоценкидоста-точностимеждународныхрезервов странипотенциальнуюрольспециальныхправзаимствования(СДР)МВФвулучше-ниидолгосрочногофункционированиямеждународнойвалют-нойсистемы.

РеФоРМЫ и УкРепЛеНие МвФ дЛя окАзАНия боЛее дейСтвеННой поддеРЖки ГоСУдАРСтвАМ-чЛеНАМ

Вдекабре2010годабылодостигнутосоглашениеофундамен-тальномпреобразованииструктурыуправленияМВФ.РеформаквотиизменениявсоставеИсполнительногосоветаорганиза-цииповысятавторитетиэффективностьФонда,приведяегоструктурыуправлениявбольшеесоответствиессегодняшнимимировымиреалиями.Реформаквот,опирающаясянареформы,начатыев2008году,удвоитквотыдоприблизительно476,8млрдСДР(около733млрддолл.США),перераспределитболее6процентовдолейквотдинамичнымстранамсформирующимсярынкомиразвивающимсястранамисохранитдоликвотичислоголосовбеднейшихгосударств-членов.ПослеэтихизмененийБразилия, Россия,Индия иКитай (так называемые страныБРИК) будут в числе 10 крупнейших акционеровФонда.ПредлагаемыереформыдляизмененияструктурыисоставаИсполнительногосоветаМВФ,силакоторогожизненноважнадляэффективногофункционированияорганизации,включаютпереходкполностьювыборномуСоветуисокращениеобщегопредставительстваевропейскихстрансразвитойэкономикойвСоветенадвачлена.ПредлагаемоеувеличениеквотипоправкакСтатьямсоглашенияФондадолжныбытьпринятыгосудар-ствами-членами, этот процесс во многих случаях связансутверждениемпарламентом.Государствам-членампредложенозавершитьратификациюэтихрешенийкЕжегоднымсовещаниям2012года.

Вмарте2011годагосударства-членыМеждународноговалютно-финансовогокомитета(МВФК)избралипредседателемКомитетаминистрафинансовизаместителяпремьер-министраСингапураТарманаШанмугаратнаманасрокдотрехлет.Г-нШанмугаратнамсменил на этом постуминистрафинансовЕгиптаЮсефаБутроса-Гали,которыйподалвотставкувпредыдущеммесяце.

В 2011финансовом годуМВФпродолжал реформу своихинструментовфинансирования.Созданнаявмарте2009годагибкаякредитнаялиниябыладоработана,чтобысделатьееболееполезнойидейственнойдляпредотвращениякризисов.Былавведенановаяпревентивнаякредитнаялиния(ПКЛ),которойможетвоспользоватьсяболееширокийкругстранпосравнению

с ГКЛ; был также созданТрастовыйфонд для облегчениябременизадолженностипослекатастроф(ПКДР),позволяющийФондуподключатьсякмеждународнымдействиямпооблег-чениюбременидолгадлябедныхстран,пострадавшихотсамыхкатастрофическихстихийныхбедствий.

В2011финансовомгодупродолжалосьпредоставлениебольшогообъема технической помощи, которая по-прежнему быланаправленанасодействиестранамвпреодолениипоследствиймировогофинансовогокризисаиукрепленииосновполитикидляподдержкиустойчивогоэкономическогороста.Втечениегодабылисформированыновыепартнерствасдонорами,чтобыобеспечитьдостаточныйуровеньресурсовдляудовлетворениясохраняющегося высокого спроса на техническуюпомощь.ПродолжаласьоценкаиадаптацияучебныхкурсовМВФ,чтобыониучитывалиприоритетныезадачииудовлетворялипотреб-ностям государств-членов. В 2011финансовом году былиорганизованыдополнительныепрограммыпообучениюмакро-экономическойдиагностикеивопросамфинансовогосектора.

ФиНАНСЫ, подотчетНоСть и оРГАНизАциоННАя СтРУктУРА

В2011финансовом году былипредприняты существенныешагидлянаращиванияресурсов,имеющихсявраспоряженииМВФ, и удовлетворения потенциальных потребностей егогосударств-членов вфинансировании.Помимоупомянутоговпредыдущемразделесоглашенияоквотах,реформаквот2008года, предусматривающая специальные увеличения квот54государств-членовнаобщуюсумму20,8млрдСДР,вступилавсилувмарте2011года.МВФтакжедостигдоговоренностио значительномувеличении своихпостояннодействующихсоглашенийо займахот государств-членов в рамкахНовыхсоглашенийозаймах(НСЗ),котораявступилавсилувмарте2011года.ПоэтойдоговоренностиНСЗпервоначальнобудутувеличеныболеечемвдесятьраздо367,5млрдСДР(примерно596млрддолл.США),хотяобъемНСЗбудетсновасоответ-ственно уменьшен, когда будут получены новые ресурсыпоквотам.

ВрамкахпересмотренноймоделидоходаМВФ,утвержденнойв2008году,былорешенопродатьограниченнуючастьзолотыхрезервовМВФсиспользованиемпоступленийдляфинанси-рованияобеспечительногофонда,чтобыполучитьдоходдляподдержки текущего бюджета Фонда. В июле 2009 годаИсполнительныйсоветрешил,что,помимофинансированияэтогообеспечительногофонда,частьпоступленийотпродажизолотапойдетнаувеличениеимеющихсяресурсовдляльготныхкредитов.Продажизолота(посредствомрыночныхинерыноч-ныхопераций)былизавершенывдекабре2010года.

Впрошедшемгодуилиначале2012финансовогогодапроизо-шло несколько важных изменений в руководствеФонда.ДоминикСтросс-Канподал в отставку с поста директора-распорядителявмае2011года,иИсполнительныйсоветначалпроцессотбораследующегодиректора-распорядителя,который


завершилсявиюне2011года,когдановымдиректором-распо-рядителемМВФбылаизбранаКристинЛагард.Крометого,заместительдиректора-распорядителяМВФМурилоПортугалоставилсвоюдолжностьвФондевмарте2011года;егосменилаНематШафик.

Вобластиуправлениякадрамивпрошедшемгодупродолжаласьработа по наймуи удержаниювысококвалифицированногоперсонала, отвечающегопринципам разнообразия, котороеявляетсянеобходимымусловиемуспехаорганизации.Активнаякампанияпонаймуновыхсотрудниковипроведениеважныхреформкадровойполитики,включаявнедрениеновойсистемыкорректировкиставокзаработнойплаты,изменениявпрограммемедицинскогострахованияиновуюсистемувознаграждениятрудаильготдлянанятыхнаместахсотрудниковперсоналавпредставительствахзарубежом,способствовалипродвижениюкэтимцелямвпрошедшемгоду.

В2011финансовом годуМВФактивизировалдеятельностьпоразъяснениюсвоейработывнешнейаудиториииусилениювзаимодействиясгосударствами-членами.Крупнаяконференцияс участиемболее 500 высокопоставленныхпредставителей,на которой обсуждалась роль Азии в мировой экономике («Азия-21:напередовыхрубежахпрогресса»)прошлавТэджоне,Корея.ПродолжалисьвстречиссуществующимирегиональнымиконсультативнымигруппамипоАзииибассейнуТихогоокеана,Европе,БлижнемуВостоку,странамАфрикикюгуотСахарыистранамЗападногополушария(впрошедшемгодубылатакжесформированановаягруппапостранамКавказаиЦентральнойАзии),иобщаявстречаэтихконсультативныхгруппсостояласьнаЕжегодныхсовещанияхвоктябре2010 года.МВФтакжерасширилвзаимодействиеспрофсоюзами,втомчислепутемпроведенияконференциивОсло«Задачиобеспеченияэкономи-ческогороста,занятостиисоциальнойсплоченности»,органи-зованнойсовместносМеждународнойорганизациейтруда.

иЗменениЯ в мирОвОЙ ЭКОнОмиКе и на ФинансОвЫх рЫнКах2

после первого со второй мировой войны сокращения ввп в 2009 году в мировой экономике произошло значительное оживление в 2010 году, с ростом мирового ввп на 5 процентов. Однако темпы повышения активности оставались географически неравномерными, и рост занятости отставал. Экономические показатели в 2010 году разнятся между двумя полугодиями. в первой половине года подъем определялся восстановлением истощившихся запасов, которое способствовало быстрому восстановлению уровней промыш-ленного производства и торговли. благоприятствующие меры макроэкономи-ческой политики также играли в этом важную роль. во второй половине, по мере нейтрализации цикла оборота запасов и ввиду ожидаемой бюджетной консолидации во многих странах с развитой экономикой, усилилась обеспо-коенность относительно возможной двойной рецессии. в конечном итоге сократившийся избыточный потенциал, адаптивные меры политики и даль-нейшее укрепление уверенности и финансовой конъюнктуры стимулировали частный спрос, что сделало подъем более самоподдерживающимся. быстрее всего росли инвестиции, хотя потребление также укрепилось.

иЗменениЯ в мирОвОЙ ЭКОнОмиКе и на ФинансОвЫх рЫнКах2


НеСбАЛАНСиРовАННЫй подъеМ

Хотя темпымирового роста повысились, подъеммеждустранамимирапо-прежнемуне сбалансирован.В странахсразвитойэкономикойростбылнебольшим,всреднемлишь3процентав2010году.Ввидумедленного(сучетомглубинырецессии)роста,объемпроизводстваостаетсянамногонижесвоегопотенциала, а уровеньбезработицывсе ещеоченьвысок.Медленныйроствэтихстранахможнообъяснитькакдокризиснымиэксцессами,такипоследствиямикризиса.Вомногихизних,особенновСША,депрессиянарынкежильявсе еще сдерживает рост инвестиций.Сам кризис такжепривелкрезкомуувеличениюгосударственногодолга,вызвавопасенияотносительноустойчивостибюджета.Внекоторыхстранах с развитой экономикойнедостаточно сделанодляукрепленияпозицийбанковпокапиталуиснижениядолизаемныхсредств.Этобылооднойизпричинвялогоростакредита.

Особенно остро стоят проблемыв странахна периферииЕвропейскогосоюза(ЕС).Онивызванысочетаниемнизкихтемповроста,бюджетныхтрудностейифинансовогодавле-ния.Восстановлениеустойчивостибюджетаифинансовогосекторапринизкихилиотрицательныхтемпахростаивысо-кихспредахпосувереннымоблигациямисвопамкредитногодефолта(СКД)представляетсобойчрезвычайносложнуюзадачу.ПроблемывпериферийныхстранахЕСуказываютнаболееобщуюпроблему,стоящуюпередмногимистранамисразвитойэкономикой:низкиетемпыпотенциальногоростаизначительныенеиспользуемыепроизводственныемощно-сти.Этосущественноусложняетзадачубюджетнойкоррек-тировки.

Встранахсформирующимсярынкомиразвивающихсястранахотмечалисьнамногоболеевысокиеэкономическиепоказатели.Вцеломв2010годуэтистраныимелисредниетемпыростаболее7¼процента.ВАзиииЛатинскойАмерикепроисходилоченьдинамичныйрост,вбольшинствестранрегионаонбылнауровнеиливышепотенциального.Вразвивающихсястранах,вчастностиврегионеАфрикикюгуотСахары,такжевозоб-новилсябыстрыйиустойчивыйрост.Встранахсформирую-щимсярынкомвВосточнойЕвропеиСодружествеНезависимыхГосударств,которыевзначительнобольшейстепенипострадалиоткризиса,росттольконачинаетвыправляться.

Болеепрочныеисходныебюджетныеифинансовыепозициипомоглимногимстранамсформирующимсярынкомиразви-вающимсястранамбыстреевосстановитьсяпослекризиса.Этистранытакжевыигрываютотсущественногооживленияэкспортаи значительного внутреннего спроса, который стимулируютадаптивныемерыденежно-кредитнойиналогово-бюджетнойполитики.Оттокикапиталавовремякризисасменилисьприто-камивовремяподъемаблагодарякакулучшениюперспективроста,такиболеевысокимпроцентнымставкампосравнениюсостранамисразвитойэкономикой.Втожевремя,врядестрансформирующимсярынкомусиливаетсяинфляционноедавле-ние,быстрорастетобъемкредита,инаблюдаютсяпризнакиперегрева.

Несмотрянаустойчивоевосстановлениемировойэкономики,рост был недостаточно значительным, чтобы существенноснизитьобщийуровеньбезработицы.ПооценкеМеждународнойорганизациитруда,посостояниюнаапрель2011годаоколо205млнчеловеквмиревсеещеискалиработу,чтопримернона 30миллионовбольше, чем в 2007 году.Особеннорезкобезработицаповысилась в странах с развитой экономикой.

Слева: сборка автомобилей в штате пуэбла, мекси-ка. Справа: новостройки в центре варшавы, польша, на фоне дворца культуры коммунистической эпохи.


Вомногихстранахсформирующимсярынкомиразвивающихсястранах,особеннонаБлижнемВостокеивСевернойАфрике,особуюобеспокоенностьвызываетвысокаябезработицасредимолодежи.

Что касаетсяфинансовыхусловий, 2010 год ознаменовалсяулучшениемситуации,хотяусловияостаютсянеобычнонепроч-ными.Глобальнаяфинансоваястабильностьулучшиласьблаго-даря более высоким макроэкономическим показателямипродолжающейсяадаптивноймакроэкономическойполитике.Однако, несмотря на передачу рисков от частного секторакгосударственномувовремякризиса,довериекбанковскойсистеме вомногих странах с развитой экономикойнебыловосстановлено.Внекоторыхстранах,особенновзонеевро,онопо-прежнему характеризуется негативной взаимосвязьюссувереннымирискамивзонеевро.

Вдальнейшеможидается,чтооживлениеглобальнойэкономикибудетпродолжатьсяумереннымитемпами.Прогнозмировогороставапрельскомвыпуске«Перспективразвитиямировойэкономики»2011года,примерно4½процентав2011и2012годах,немногонижетемповв2010году.Различиявтемпахподъема, вероятно, сохранятся, со средними темпамиростаоколо2½процентавстранахсразвитойэкономикойиоколо6½процентавстранахсформирующимсярынкомиразвива-ющихсястранах.

Все ещепреобладаютрискинедостиженияпрогнозируемыхтемпов роста.В странах с развитой экономикой серьезнуюобеспокоенностьпродолжаютвызыватьслабыегосударствен-ныебалансыибалансыфинансовогосектора,атакжевсеещеслабо подающие признаки жизни рынки недвижимости.Вфинансовой сфере такжепреобладают риски ухудшенияситуациивследствиевысокихпотребностейбанковигосудар-ствавфинансировании,особенновнекоторыхстранахзоныевро.

Возникаютиновыерискиснижениятемповроста.Срединих—ценынабиржевыетовары,особеннонефть,исвязаннаясэтимгеополитическаянеопределенность.Другимиисточникамирисковзамедленияростаявляютсяперегревэкономикиибумнарынкахактивоввстранахсформирующимсярынком.Втожевремя вкраткосрочнойперспективевозможнотакженепредвиденноеповышениетемповроста,обусловленноеустойчивымибалансамикорпорацийвстранахсразвитойэкономикойидинамичнымспросомвстранахсформирующимсярынкомиразвивающихсястранах.

Ценына биржевые товарыросли быстрее, чем ожидалось,вследствие сочетания значительного роста спроса ишоковпредложения,чтосоздаетрискинедостиженияпрогнозируемыхтемпов подъема.Однако в странах с развитой экономикойсокращающаясядолянефтивпотребленииэнергоносителей,прекращениеиндексациизарплатыификсацияинфляционныхожиданийпозволяютпредположить,чтовоздействиенаростибазовуюинфляциюбудетнебольшим.Вместестем,встранахсформирующимсярынкомиразвивающихся странахрезко

повысившиесяценынапродовольствиеибиржевые товарысоздаютугрозудлямалоимущегонаселения.Онитакжепред-ставляютбольшийриск в отношенииинфляции, посколькувэтихстранахрасходынапродуктыпитанияитопливосостав-ляютнаибольшуюдолюпотребительскойкорзины.Иввидуменеепрочногодовериякденежно-кредитнойполитикеможетбыть труднее сдерживатьинфляционныеожидания.Однакоубольшинствастранснизкимидоходамиимеютсяхорошиеперспективыроста,несмотрянаэтирискиухудшенияситуации.

СтАРЫе и НовЫе зАдАчи

Впредстоящийгоддирективныеорганывсеещебудутрешатьзадачи,обусловленныекризисом,втовремякакнапереднийплан будут выходить новые задачи.В странах с развитойэкономикойтребуетсянайтиоптимальныепутиподдержанияподъема наряду с продолжением важнейших бюджетныхкорректировок и оздоровлением и реформойфинансовогосектора. Денежно-кредитная политика должна оставатьсяадаптивной,покаобъемпроизводстваостаетсянижепотенци-ального, аинфляционныеожиданияпрочно зафиксированы.Странамследуеттакжеизбратьвариант«умной»илиблаго-приятствующейростубюджетнойконсолидации:неслишкомбыстрой,посколькуэтоможетподорватьрост,инеслишкоммедленной,таккакэтоподорветдоверие.Следуеториентиро-ватьсянареформы,способствующиеросту,которыевыведутгосударственныйдолгна устойчивую траекториюв средне-срочнойперспективе.Вфинансовойсференасущнойзадачейостается пересмотр системыфинансового регулированияинадзора,атакжеболеечеткоевыявлениерисковвбалансахбанков и подготовка планов проведения рекапитализациивслучаенеобходимости.Наконец,вомногихстранахсразви-той экономикой, особенно в Европе, необходимо усилитьвниманиекпроведениюреформсцельюповышенияпотенци-альныхтемповэкономическогороста.

Необходимы такжемеры для снижения высоких уровнейбезработицы, угрожающих социальной сплоченности.Былобыполезноускорить реструктуризациюирекапитализациюбанков, чтобы возобновить кредитованиемалыхи среднихкомпаний, которые создают основнуючасть рабочихмест.Временныесубсидиинаподдержаниезанятости,ориентиро-ванныенаэтикомпании,такжемоглибыбытьполезнымидлясодействиясозданиюрабочихмест.Встранах,гдебезработицавозросла в силу структурныхпричинилибыла высока ещедокризиса,длясозданиябольшегочисларабочихместнеоб-ходимо проводить болееширокие реформы рынков трудаитоваров.

Большинствустрансформирующимсярынкомтребуетсянайтиспособизбежатьперегреваэкономикивусловияхсокращаю-щегосяразрывамеждуфактическимипотенциальнымобъемомпроизводстваиувеличенияпотоковкапитала.Надлежащимиинструментами для решения проблем резкого увеличенияпритоковкапиталаявляютсямерымакроэкономическойполи-тики,аименно,допущениеукреплениявалюты,накопление


большего объема резервов, изменениеналогово-бюджетнойиденежно-кредитнойполитики, чтобыподдерживатьобъемпроизводстванаегопотенциальномуровне.Внаборинстру-ментоввходяттакжемерыпоуправлениюпотокамикапитала,включающиерядвидовналогов,иопределенныемерывобла-стипруденциальнойполитикииконтролянадкапиталом.Ноонинедолжнызаменятьнеобходимыекорректировкимакроэконо-мической политики.Странынередко испытывают соблазнпротиводействоватьукреплениюсвоихвалют,котороеявляетсявероятным следствием более высоких процентных ставокиувеличенияпритоков.Однакоукреплениекурсаповышаетреальныедоходыиявляетсячастьюжелательнойкорректировкивстранахскрупнымпрофицитомпосчетутекущихопераций,иемунеследуетпрепятствовать.

Чтобыобеспечитьзначительныйиустойчивыймировойрост,потребуетсядальнейшеесотрудничествовобластиполитикивовсеммире.Странысразвитойэкономикойдолжныосуще-ствитьбюджетнуюконсолидацию.Длярешенияэтойзадачиисохранениятемповростаэтимстранамнеобходимовбольшейстепениопиратьсянавнешнийспрос.Сосвоейстороны,странысформирующимсярынкомдолжныменьшеполагатьсянавнеш-нийибольшенавнутреннийспрос.Важнымусловиемтакойглобальнойкорректировкиявляетсяукреплениевалютстран

сформирующимсярынкомотносительновалютстрансразви-тойэкономикой,атакжеповышениетемповреализацииструк-турныхреформ,чтобыповыситьрольвнутреннегопотребленияиинвестиций.Потребностьвтщательнойразработкеполитикинанациональномуровнеикоординациинаглобальномуровнесегодня,возможно,неменеенастоятельна,чемвразгаркризисадвагоданазад.

Продолжениенамеченныхреформфинансовогосектораоста-ется важнейшимусловиемподдержанияподъема.Странам,где банковские системы все еще испытывают трудности,необходимоповыситьстепеньпрозрачности(втомчислезасчетболеепоследовательных,строгихиреалистичныхстресс-тестов)ирекапитализировать,реструктурироватьи(принеобходимо-сти)закрыватьслабыекредитныеорганизации.Постояннойзадачейбудет оставатьсяпреодолениерисков, создаваемыхсистемнозначимымифинансовымиорганизациями.Вусловияхпереходастранкновому,болеестрогомурежимурегулирова-ниябудуттакженеобходимыболеекрупныерезервыбанковскогокапиталаиболеепрочныебанковскиебалансы.Безпроведенияэтихболеедолгосрочныхреформфинансовогосекторакратко-срочныетрудностисфинансированиембудутивпредьсозда-ватьсерьезныерискиповторениякризисасистемнойликвид-ности.

мерЫ пОлитиКи длЯ ОбеспечениЯ устОЙчивОгО и сбалансирОваннОгО ЭКОнОмичесКОгО рОста

3

мерЫ пОлитиКи длЯ ОбеспечениЯ устОЙчивОгО и сбалансирОваннОгО ЭКОнОмичесКОгО рОста

3в условиях, когда в 2011 финансовом году экономический подъем в мире после глобального кризиса продолжался разными темпами и в различной форме, деятельность мвФ была направлена на определение мер политики, которые обеспечили бы устойчивый и сбалансированный рост мировой экономики, и содействие их реализации. Фонд также продолжал предлагать финансовую и иную помощь государствам-членам, которые страдали от затянувшихся послед-ствий кризиса.

спрос на ресурсы Фонда оставался высоким, и в течение года было утверждено 30 договоренностей (13 нельготных, 17 льготных); из всего нельготного финан-сирования в размере 142,2 млрд сдр более половины (82,5 млрд сдр) было предоставлено в рамках механизма гКл Колумбии, мексике и польше, и еще 45,9 млрд сдр — греции и ирландии. поддержка стран с низкими доходами также оставалась на высоком уровне, и объемы льготного финансирования за год составили 1,1 млрд сдр. стремясь обеспечивать неотложные потребности в финансировании государств-членов, мвФ:

• продолжил расширение своего финансового инструментария, исходя из перспективных потребностей, и с этой целью ввел механизм пКл, который, подобно успешно действовавшему механизму гКл, опирается на предваритель-ное определение соответствия критериям, но предусматривает предваритель-ные условия и может быть открыт для более широкой группы стран, а также создал трастовый фонд для облегчения бремени задолженности после ката-строф, с тем чтобы иметь возможность предлагать дополнительную помощь государствам-членам, пострадавшим от наиболее сильных стихийных бедствий;

• усовершенствовал работу в одной из основных областей своей деятельности — сфере надзора, сосредоточив внимание на анализе своих полномочий в этой области, а также на условиях ведения надзора, и установив приоритет в отно-шении обеспечения функционирования и стабильности международной валют-ной системы, а также на работе исполнительного совета и персонала в отно-шении потоков капитала, резервов и роли сдр в целях содействия международной валютной стабильности;

• рассматривал широкий спектр вопросов, относящихся к укреплению глобаль-ной финансовой системы и вышедших на передний план в свете той критически важной роли, которую сыграл финансовый сектор в недавнем кризисе;

• сосредоточил внимание на проблемах, стоящих перед государствами-членами Фонда с низкими доходами, проведя обсуждения в совете по вопросам, касающимся макроэкономических проблем и увеличения внутренних доходов, наряду с вопросом о введении аналитической основы для оценки уязвимости, предназначенной для определения рисков, возникающих для этих стран в результате изменений в мировой экономике.


обеСпечеНие СбАЛАНСиРовАННоГо РоСтА и боЛее пРочНой и УСтойчивой ГЛобАЛьНой экоНоМики

Проходящийразнымитемпамиэкономическийподъемпослеглобальногокризисаииспытываемыерядомстраностаточныепроблемы (низкийрост занятости, высокая задолженность,уязвимостьфинансовогосектора)создавалитрудныепроблемыдляглобальнойэкономикив2011финансовомгоду.ВтечениегодаМВФ поддерживал меры по обеспечению сильногоиустойчивогоэкономическогоподъема,основанногонаболеесбалансированномглобальномэкономическомросте,продолжалоказыватьфинансовуюподдержкусвоимгосударствам-членамипополнял свойинструментарийновымимеханизмамидляобеспечениятакойподдержки.

модернизация осуществляемого Фондом надзора

ВсоответствиисоСтатьямисоглашений(уставоморганизации)наМВФвозложена обязанность осуществлять наблюдениеза международной валютной системой и экономическойифинансовойполитикой своих 187 государств-членов.Этадеятельностьизвестнакак«надзор».Врамкахданногопроцесса,которыйосуществляетсянаглобальномирегиональномуровне,атакженауровнеотдельныхстран,МВФуказываетнавозмож-ныерискидлявнутреннейивнешнейстабильностиирекомен-дуетнеобходимыеизменениявэкономическойполитике2.Такимобразом, он помогает международной валютной системевыполнятьееглавнуюфункцию,котораязаключаетсявоблег-ченииобменатоварами,услугамиикапиталамимеждустранами,чтоспособствуетустойчивомуэкономическомуросту.

Всентябре2010годаИсполнительныйсовет,впорядкепродол-жениянесколькихранееначатыхобсуждений,провелзаседание,посвященноемодернизацииполномочийиметодовосущест-вленияФондомэкономическогонадзорапоокончанииглобаль-ногокризиса3.Исполнительныедиректорасогласилисьстем,чтосуществуютвозможностидляукрепленияосуществляемогоФондоммногостороннегонадзорапутемусилениясинергииегоразличныхпродуктов.

Большинствоисполнительныхдиректоровподдержалопред-ложения персонала усилить интеграциюмногостороннегомакрофинансовогоанализа,проводимогоФондомвегоизданиях«Перспективыразвитиямировойэкономики»(ПРМЭ)и«Докладповопросамглобальнойфинансовойстабильности»(ДГФС),и подготовить краткий отдельный документ, содержащийизложениеосновныхтезисовэкономическойполитикиизэтихи других соответствующих продуктов надзора, включая«Бюджетныйвестник»(БВ).Отметив,чтовходепредыдущихобзоровнадзорнойдеятельностиделалисьпризывыкулучше-ниюохвата внешнихвторичных эффектов, исполнительныедиректорасогласилисьстем,чтоФондунеобходимоусилитьанализвторичныхэффектов.Многиеподдержалипредложениеоб экспериментальной подготовке «докладов о вторичныхэффектах»длястранссистемнозначимойэкономикой4;вэтой

связиперсоналубылопорученопредоставитьдополнительныеразъяснениявотношенииожиданий,процессаиорганизаци-онногообеспеченияподготовкитакихдокладов.

Исполнительныедиректораподчеркнулинеобходимостьповы-ситьдейственность осуществляемогоМВФнадзора, однакопризнали,чтоегодейственностьсложноопределитьиизмерить.Онинастоятельнопризвалипродолжатьработудляповышенияэффективностикакпринимаемыхмерполитики,такиихобсуж-дения. Большинство поддержало предложения персоналаоб упрощениии повышении гибкостиправил, касающихсяцикличностиконсультацийвсоответствиисоСтатьейIV.

Накратко-исреднесрочнуюперспективубылиопределенытриприоритетныхобластинадзораМВФ:1)обеспечениеэкономи-ческогоростапримакрофинансовойстабильностиисозданиирабочихмест;2)реформированиемеждународнойвалютнойсистемыиперебалансированиевнешнегоспроса;и3)дальней-шаяадаптацияоказываемойФондомподдержкигосударствам-членам с низкими доходами. Эти приоритетные областиотражаютширокоепониманиенеобходимостиусиления,болеетого,преобразованиянадзоразаглобальнойэкономикой,стемчтобыдирективныеорганымоглипредвосхищатьсобытия.

Надзор на двусторонней основе

ЦентральнымзвеномнадзораМВФнадвустороннемуровне(илинадзорапоотдельнымстранам)являютсяконсультациивсоответствиисоСтатьейIV(см.веб-вставку3.1),которые,какправило,проводятсяежегодноскаждымгосударством-членомФонданаоснованииСтатьиIVСтатейсоглашенияФонда.МВФпроводитдетальнуюоценкусоответствующихэкономическихифинансовыхизмененийиполитикикаждогоизсвоихгосударств-членови предоставляет беспристрастныерекомендацииповопросамэкономическойполитики,основанныенаэтоманализе.В2011финансовомгодубылозавершеновобщейсложности127консультацийвсоответствиисоСтатьейIV(см.веб-таблицу3.1).Вподавляющембольшинствеслучаевдокладыперсоналаииныеаналитическиематериалы,которыеготовятсяврамкахконсультаций,такжепубликуютсянавеб-сайтеМВФ.

КаждыетригодаИсполнительныйсоветМВФпроводитобзоросуществленияФондом надзора на двусторонней основе.Впериодпослесостоявшегосяв2008годупоследнегоизпрово-димых каждые три года обзоров практики надзораФондоказывалпомощьсвоимгосударствам-членамвпреодолениипоследствий глобального финансового кризиса, стремясьодновременноликвидироватьвыявленныекризисомпробелывсвоейсистеменадзора.Вмарте2011годаИсполнительныйсоветпровелнеформальноеобсуждениевпорядкеподготовкикследующемупроводимомукаждыетригодаобзорупрактикинадзора,которыйдолженбытьзавершенвсентябре2011года.

Надзор на многосторонней основе

СогласноСтатьям соглашенияФонд должен осуществлять«контроль над международной валютной системой для


обеспечения ее эффективногофункционирования».Для вы-полненияэтойфункции,именуемой«надзоромнамногосто-ронней основе»,МВФпостоянно анализирует глобальныеэкономические тенденции. Важнейшими инструментаминадзоранамногостороннейоснове служат трипубликации,выходящиедваразавгод:ПРМЭ,ДГФСиБВ. Этипубликации,нарядуспятьюдокладамиоперспективахразвитиярегиональ-нойэкономики(см.разделглавы5«Взаимодействиесвнеш-ними заинтересованными сторонами»), составляютОбзорымировой экономики ифинансовМВФи помогаютФондувизученииэкономическихифинансовыхизменений,проис-ходящихвгосударствах-членах.ВпромежуткахмеждунимидваждывгодвыпускаютсябюллетениПРМЭ,ДГФСиБВ.

ВПРМЭприводится детальный анализ состояниямировойэкономики,иоцениваютсяперспективыразвитияэкономикии задачиполитикина глобальномирегиональномуровнях.Внем такжедается глубокий анализ актуальныхвопросов.ОктябрьскийвыпускПРМЭ2010годабылпосвященвопросамэкономическогоподъема,рискаиперебалансирования,аапрель-скийвыпуск2011года—противоречиямдвухтемповподъема,вчастностивопросамбезработицы,биржевыхтоваровипото-ковкапитала.ВДГФСсодержатсяпоследниеоценкиглобаль-ныхфинансовыхрынковиихперспектив,атакжерассматри-ваютсявглобальномконтекстевопросыфинансированиястрансформирующимсярынком.Егоцель—привлечьвниманиекдисбалансамифакторамуязвимости,которыемогутсоздаватьрискидлястабильностифинансовогорынка.В2011финансо-вомгодурассматривалисьвопросыосуверенномдолге,унас-ледованные проблемы в банковском секторе и системнаяликвидность(октябрьскийвыпуск2010года),атакжевысокоебремязадолженностиипутидостиженияустойчивойфинан-совойстабильности(апрельскийвыпуск2011года).ВБВприво-дятсяобзорыианализпоследнихизмененийвобластигосу-дарственныхфинансов,актуальнаяинформацияпобюджетнымпоследствиямглобальнойэкономическойситуацииисредне-срочныебюджетныепрогнозы,атакжеоценкимерполитикидля обеспечения устойчивости государственныхфинансов.Темойноябрьскоговыпуска2010годабылаотменаантикри-зисныхмервналогово-бюджетнойсфере,отеестратегиидореализации,авапрельскомвыпуске2011годаизучалисьспособыпреодолениятрудностейнапутикбюджетнойконсолидации.

Обзорвопросов,рассматривавшихсявПРМЭ,ДГФСиБВв2011финансовомгоду,приводитсявглаве2.

Надзор за финансовым сектором

Глобальныйфинансовыйкризисуказалнанеобходимостьболееглубокогоанализавзаимосвязеймеждуреальнойэкономикойифинансовым сектором, в результате чего больший упорделается на интеграцию вопросов финансового секторавосуществляемыйМВФнадзор.БлагодаряПрограммеоценкифинансовогосектораболееширокийохватврамкахнадзорана двустороннем уровне получили вопросы, касающиесяфинансовогосектора5.Разрабатываютсятакжеаналитическиеинструментыдляинтеграции анализафинансового сектора

и рынков капитала вмакроэкономические оценки.В своихрекомендацияхотдельнымстранамперсоналМВФстремитсяиспользоватьопытразличныхгосударствиурокипроведенияполитики,опираясьнауникальныйопытФондакакглобальнойфинансовойорганизации.БолееподробнодеятельностьМВФвобластинадзоразафинансовымсекторомосвещаетсянижевразделеданнойглавы«Построениеболеепрочнойглобальнойфинансовойсистемы».

Доклады о внешних эффектах

Какуказывалосьранее,врамкахпоследующегообсуждениямодернизации задач и методов осуществляемогоФондомнадзора,состоявшегосявсентябре2010года,Исполнительныйсоветпринялрешениеотом,чтоФонддолженусилитьанализвторичныхэффектов,начавссоставления«докладововторич-ныхэффектах»постранамссистемнозначимойэкономикой.В2011финансовомгодубыланачатаработанаддокладамипопяти странам/регионам (зона евро,Китай,СоединенноеКоролевство,СоединенныеШтатыиЯпония).

Процедура раннего предупреждения

Врамкахусилий,направленныхнаусилениенадзора,особенноанализа экономических,финансовыхи бюджетных рисков,атакжемежотраслевыхитрансграничныхвторичныхэффектов,МВФдваразавгодвовзаимодействиисСоветомпофинансо-войстабильности(СФС)проводитпроцедурураннегопреду-преждения.Целью этой работы является изучение рисковснизкойвероятностью,нопотенциальноспособныхоказатьзначительноевлияние,всвязисчемготовятсярекомендациивобластиполитики,которыемогутотличатьсяотрекомендаций,основанныхнабазисномсценарии,представленномвПРМЭ,ДГФСиБВ.Цельпроцедурыраннегопредупреждениязаклю-чается не в предсказании кризисов, а скорее в выявлениифакторов уязвимостии триггеров, которыемогут ускоритьначалосистемногокризиса,атакжеопределениимерполитикидлясмягчениярисков,втомчислетакихмер,дляосуществле-ниякоторыхтребуетсямеждународноесотрудничество.ЧленыИсполнительногосоветабылиинформированыорезультатахпроцедурыраннегопредупреждения,проведеннойосенью2010года, в рамках неформального семинара, организованноговконцесентября,арезультатыпроцедуры,проведеннойвесной2011года,былиобсужденынанеформальномзаседанииСоветавначалеапреля.

Экономические показатели стран с формирующимся рынком в период глобального кризиса

ПослепервоначальнойоценкипредоставленногоМВФфинан-сирования странам с формирующимся рынком в качествеответноймерынакризис, входеобсуждениякоторойСоветзапросилпровестиболееширокуюоценкутого,какэтистранысправлялисьскризисом,Советвернулсякэтойтемеврамкахсостоявшегосявиюне2010годасеминараисделалнекоторыепредварительныевыводынаоснованииопытастрансформи-рующимсярынком6.Исполнительныедиректораподчеркнули,


Слева: работница сортирует табачные листья для произ-водства сигар в данли, гондурас. Справа: варка ивовых прутьев в котле для изготовления плетеных изделий в изе, украина.

чтокакдлястрансразвитойэкономикой,такистрансформи-рующимсярынкомпервойлиниейобороныотбудущихшоковслужатнадежнаяосноваэкономическойполитикиидальнейшиеусилияпоулучшениюэкономическихдетерминантов.Ониособоотметилинеобходимостьусиленияанализауязвимостиизначе-ние осуществляемогоМВФнадзораипредоставляемыхимрекомендацийвболееобщемплане.Исполнительныедиректорапризнали,чтоэкономическомуподъемувстранахсформиру-ющимсярынкомспособствовалэкономическийростуторговыхпартнеровизчисластрансразвитойэкономикой,аэкономиче-скийподъем в странах сформирующимся рынком, в своюочередь,содействовалростувразвитыхстранах.Ониусмотрелирисквтом,чтобыстрыйэкономическийподъемможетпривестикувеличениюпритокакапитала,ликвидацииразрывамеждуфактическимипотенциальнымобъемомпроизводстваиусиле-ниюинфляции.Ростпроцентныхставоквтовремя,когдаставкиинтервенциивведущихстранахсразвитойэкономикойостаютсяблизкимикрекорднонизкимзначениям,можетвызватьчрез-мерныйприток капитала, который, в своюочередь,можетсодействовать вздутымценамна активы.Вследствие этогопростордляпринятиярешенийвобластиденежно-кредитнойполитикивнекоторыхстранахсформирующимсярынкомможетбытьограниченным.

Меры политики в области доходов и расходов, необходимые для бюджетной консолидации

Входеобсуждения,состоявшегосявфеврале2010года,Советуказалнаувеличениедолгасекторагосударственногоуправле-ниястрансразвитойэкономикой,нарядусростомрасходов,связанныхсостарениемнаселения,такихкакрасходыназдра-воохранениеивыплатупенсий,чтотакжеимеетместовстранахсформирующимсярынком.ВмаетогожегодаСоветвернулсякэтойтеме,обсудивмерыполитикивобластидоходовирасхо-дов,необходимыедлябюджетнойконсолидациивэтихстранах7.Большинство директоров согласились с тем, что стратегияконсолидации,вособенностивстранахсразвитойэкономикой,должна быть направлена на стабилизацию доли расходов,

связанных со старениемнаселения, вВВПи эффективноеповышениедоходов.Исполнительныедиректораподчеркнули,чтонеобходимыенаборымервразныхстранахотличаются,хотя,вероятно, в них должныпреобладатьмерыпо сокращениярасходов.Онивыразилиобеспокоенностьвсвязиснедостаткамивсоблюденииналоговыхнормвомногихстранахисведениямиоширокораспространившихсяналоговых злоупотребленияхиз-занеформальногосектораэкономики,агрессивногоналоговогопланирования,злоупотребленияналоговымильготамивофшор-ныхзонах,мошенничестваиувеличенияналоговойзадолжен-ностиврезультатекризисаиэкономическогоспада.Ониотметили,чтонедавниеуспехивмеждународномсотрудничествепообменуналоговойинформациейиобеспечениюеепрозрачностиявляютсяважнымдостижением.

Финансовая поддержка государств-членов мвФ

Финансирование со стороны МВФ в 2011 финансовом году

Нельготное финансирование

СпроснаресурсыФондоставалсявысокимв2011финансовомгоду, и выделенныеимресурсыпродолжали увеличиватьсябыстрыми темпами.В течение годаИсполнительный советутвердил13договоренностейонельготномфинансированиина общую сумму 142,2 млрдСДР8.Утвержденные в 2011финансовомгодудвекрупнейшиедоговоренности,неносящиепревентивного характера, касались государств-членов зоныевро—ГрециииИрландии.

Вмае2010годаИсполнительныйсоветодобрилтрехлетнююдоговоренностьокредите«стэнд-бай»сГрециейна суммув26,4млрдСДР(примерно30млрдевро)дляоказанияподдержкимноголетнейпрограммеэкономическойстабилизацииипреоб-разованийофициальныхоргановстраны,основнымизадачамикоторойявляетсяповышениеконкурентоспособности,укре-пление стабильностифинансового сектора и обеспечение


устойчивостигосударственныхфинансоввцеляхвосстанов-лениясовременемэкономическогоростаирабочихмест.Приразработкеэтойпрограммыставиласьцель,чтобыбремябылораспределеномеждувсемислоямиобществаибылаобеспеченазащитанаиболееуязвимыхгруппнаселения.Договоренностьявилась частью совместного с государствами-членамиЕвропейскогосоюзапакетафинансированиянасумму110млрдевро.ВсоответствииспрограммойофициальныеорганыГрецииполучилинемедленныйдоступкфинансированиювразмере4,8млрдСДР(приблизительно5,5млрдевро),ипослетретьегообзораэкономическихпоказателейГрециивмарте2011годаобщаясуммафактическипредоставленногоФондомфинанси-рованиянаосноведоговоренностидостиглаэквивалента12,7млрдСДР(приблизительно14,6млрдевро).

Ухудшениесостояниягосударственногодефицитаидолгапослетого,какбанковскомусекторустраныбылаоказаначрезвычай-наяофициальнаяподдержка,подверглоИрландиюв2010годусильномуэкономическомуифинансовомудавлению.Вдекабре2010годаСоветутвердилтрехлетнююдоговоренностьсостра-нойврамкахмеханизмарасширенногокредитования(ЕФФ)на сумму19,5млрдСДР (приблизительно22,5млрд евро),предусматривавшую исключительный доступ к ресурсаморганизации.КакивслучаесГрецией,договоренностьявляласьчастьюболеекрупногопакетафинансированиявсотрудничествесЕвропейскимсоюзом,вданномслучаенасумму85млрдевро,включаясобственныйвкладИрландии.Главнойцельюэконо-мической ифинансовой программыофициальных органовстраны,опирающейсянанедавнопредпринятыестранойусилия,являетсявосстановлениедоверияифинансовойстабильностипутемреструктуризацииирекапитализациибанковскогосектора,уменьшенияегомасштабовиповышения егоустойчивости,а также проведение бюджетной консолидации и реформ,

направленныхнаповышениеконкурентоспособностиитемповэкономическогороста.Программойпредусматриваетсяуско-рениеи расширениемердляпреодоленияобеспокоенностистабильностьюфинансовойибюджетнойсферывсочетаниис принятием стратегии в отношениифинансовой системы,имеющейдвеопоры:снижениедолизаемныхсредствиреор-ганизация, обеспечение достаточной капитализации.Значительнаядоляобщегопакетафинансирования,5,0млрдСДР (приблизительно 5,8млрд евро), была предоставленанемедленно после вступления в силу договоренности.Совмещенныепервыйивторойобзорывыполненияпрограммыбыли завершеныСоветомвмае 2011 года, и официальныморганамстраныбылипредоставленыдополнительныересурсыФондавразмере1,4млрдСДР(1,6млрдевро).

Более половины валовых нельготных обязательствФондапопредоставлениюфинансированияна2011финансовыйгод(82,5млрдСДР) были приняты в рамках договоренностейоб использованиимеханизмаГКЛ сКолумбией,МексикойиПольшей.ВслучаеПольшивэтотпериодбылоутвержденодведоговоренностиобиспользованииГКЛ.Перваявступилав силу в июле 2010 года на срок в один год, и по просьбеофициальныхоргановстраныисодобренияСоветаонабылазамененавянваре2011годановойдоговоренностьюобисполь-зованииГКЛнасроквдвагодасболеевысокимуровнемдоступакресурсам.ЗаключенныесКолумбиейиМексикойпоследую-щиедоговоренностиобиспользованииГКЛвступиливсилувмае2010годаиянваре2011годанасрокводингодидвагода,соответственно.

Средиутвержденныхв2011финансовомгодудоговоренностейонельготномфинансированиидведоговоренностибылизаклю-чены на условияхмеханизма расширенного кредитования

Слева: изготовление протезов в местной больнице в ломе, того. Справа: рабочие строят временное жилье для пострадавших от наводнения в деревне в округе чарсадда, пакистан.


(договоренностисАрмениейиИрландией)9,шестьдоговорен-ностейпредставлялисобойдоговоренностиобиспользованиикредита «стэнд-бай», три договоренностипредусматривалиисключительныйдоступкресурсам(договоренностисГрецией,ИрландиейиУкраиной)идведоговоренностиявлялисьпре-вентивнымидоговоренностями(договоренностисГондурасоми Румынией)10.В январе 2011 годаИсполнительный советутвердилдоговоренность обиспользованииПКЛс бывшейюгославскойреспубликойМакедония,ставшуюпервойдогово-ренностьюобиспользованииданногомеханизмасовремениеговключениявнаборинструментовФондадляпредотвраще-ниякризисов.В2011финансовомгодунепроводилосьувели-чениясуммпоранееутвержденнымдоговоренностямонель-готномфинансировании.Всегокконцуапреля2011годапокупкисредств11соСчетаобщихресурсов(СОР)достигли26,6млрдСДР,причемоколодвухтретейэтойсуммысоставилипокупкиГрециииИрландии.Выкупысредствзаэтотпериодсоставили2,1млрдСДР.

Втаблице3.1содержитсяобщаяинформацияофинансовыхмеханизмахМВФ, в таблице 3.2 и на рис. 3.2 приводятсяподробныесведенияодоговоренностяхонельготномфинан-сировании,утвержденныхвтечениегода,арис.3.1содержитсведенияонепогашенныхнельготныхкредитахзапоследние10лет.

Экстренная помощь.Механизмэкстреннойпомощинаслучайстихийныхбедствий(ЭНДА)МВФпредназначендляудовлет-ворениянеотложныхпотребностейгосударств-членоввфинан-сированииплатежногобалансавследствиестихийныхбедствийбезсерьезногоистощенияихвнешнихрезервов,например,припадении экспортной выручки и/или увеличении импорта.Финансированиеполинииэкстреннойпомощи(см.веб-таблицы3.2 и 3.3) перечисляется вформе прямыхпокупок средствинесвязаносопределениемконкретныхцелевыхэкономиче-скихпоказателей.(Крометого,дляоказанияподдержкинаибо-леебеднымгосударствам-членам,пострадавшимоткатастро-фических стихийных бедствий, помощь Фонда в формеоблегчениябременизадолженноститеперьдоступнаврамкахТрастовогофондадляоблегчениябременизадолженностипослекатастроф;см.вставку3.1.)

Всентябре2010годаИсполнительныйсоветутвердилпере-числениеПакистанусредствЭНДАнасумму296,98млнСДР(приблизительно451млндолл.США)дляоказанияпомощистраневпреодолениипоследствийсильныхразрушительныхнаводнений,произошедшихвиюле2010года.Вянваре2011годаИсполнительныйсоветутвердилвыделениекомбиниро-ванного пакета экстренной помощиСент-Люсии на сумму5,36млнСДР (приблизительно 8,19млн долл.США) дляоказанияпомощивпреодоленииэкономическихпоследствийурагана«Томас», обрушившегосяна этот карибскийостровв конце октября 2010 года и приведшего к человеческимжертвами серьезномуущербудлядорожной сети, системыводоснабженияисельскогохозяйствастраны.Даннаяфинан-соваяпомощьсостоитиз3,83млнСДР(приблизительно5,85млндолл.США)средств,перечисленныхизресурсовмеханизма

2004 2005 201120062003 2007 2008 201020092002

«стэнд-бай» еФФ гКл пКл

Рисунок 3.1

договоренности, утвержденные в течение финансовых годов, закончившихся 30 апреля, 2002–2011 финансовые годы (в млрд сдр)

80

100

120

140

60

40

20

0

источник: Финансовый департамент мвФ.

Рисунок 3.2

Обычные непогашенные кредиты, 2002–2011 финансовые годы (в млрд сдр)


2004 2005 201120062003 2007 2008 201020092002

70

60

50

40

30

20

10

0

ускоренногокредитования(РКФ),и1,53млнСДР(приблизи-тельно2,34млндолл.США)средствврамкахЭНДА.МесяцемпозжеИсполнительный совет утвердилперечислениеСент-ВинсентиГренадинамсредствРСФнасумму,эквивалентную2,075млнСДР(приблизительно3,26млндолл.США),сцельюоказатьпомощьстраневпреодоленииэкономическихпослед-ствийурагана«Томас»,нанесшегосерьезныйущербсельскомухозяйству,жиломуфондуиинфраструктурестраны.

Поддержка стран с низкими доходами

Льготное финансирование. В2011финансовомгодуФондпринялобязательстваопредоставлениикредитовгосударствам-членамснизкимидоходамиврамкахТрастовогофонданацелисокращениябедностии содействия экономическомуросту(ПРГТ)насумму1,1млрдСДР.На30апреля2011годаобщаясумманепогашенныхльготных кредитов 64 государствам-членам составляла 4,9млрдСДР.Подробная информацияо новыхдоговоренностях и увеличениидоступа в рамкахльготных механизмов Фонда приводится в таблице 3.3.


таблица 3.1

механизмы кредитования мвФ

Кредитный механизм цель условия поэтапное осуществление (год введения) покупок и мониторинг1

КредитнЫе транши и механиЗм расширеннОгО КредитОваниЯ3

договоренности о кредите «стэнд-бай» (1952 г.)

среднесрочная помощь странам, испытывающим краткосрочные трудности финансирования платежного баланса.

принятие политики, обеспечивающей уверенность в том, что трудности финансирования платежного баланса государства-члена будут разрешены в течение разумного периода времени.

Квартальные покупки (фактическое предоставление средств), обусловленные соблюдением критериев реализации и других условий.

гибкая кредитная линия (2009 г.)

гибкий инструмент использования кредитных траншей для удовлетворения всех потребностей, связанных с финансированием платежного баланса, потенциальных или фактических.

Очень прочные перспективные макроэкономические детерминанты, основа экономической политики и демонстрируемые в течение определенного времени положительные результаты.

утвержденные суммы доступны сразу и на весь период действия договоренности при условии завершения среднесрочного обзора по прошествии одного года.

механизм расширенного кредитования (1974 г.) (договоренности о расширенном кредитовании)

более долгосрочная помощь для поддержки структурных реформ государств-членов в целях преодоления трудностей платежного баланса долгосрочного характера.

принятие 3-летней программы, включающей структурные преобразования, с ежегодным подробным представлением мер политики на последующие 12 месяцев.

Квартальные или полугодовые покупки (фактическое предоставление средств), обусловленные соблюдением критериев реализации и других условий.

превентивная кредитная линия (2010 г.)

инструмент для стран с надежными экономическими детерминантами и обоснованной экономической политикой.

надежная основа экономической политики, прочные внешнеэкономические позиции и наличие доступа к рынку, в том числе устойчивость финансового сектора.

Крупный авансовый доступ при условии проведения обзоров каждые полгода.

специалЬнЫе механиЗмЫ

Экстренная помощь помощь в преодолении трудностей финансирования платежного баланса, связанных со следующим:

не применимо, хотя помощь в постконфликтных ситуациях может быть разбита на две и более покупки.

1) в случае стихийных бедствий (1962 г.)

стихийные бедствия. разумные усилия по преодолению трудностей платежного баланса.

2) в постконфликтных ситуациях (1995 г.)

последствия гражданских беспорядков, политических потрясений или международных вооруженных конфликтов.

упор на развитие институционального и административного потенциала, с тем чтобы заложить основу для договоренности в рамках верхнего кредитного транша или пргт.

механиЗмЫ в рамКах трастОвОгО ФОнда на цели сОКраЩениЯ беднОсти и сОдеЙствиЯ ЭКОнОмичесКОму рОсту, преднаЗначеннЫе длЯ гОсударств-членОв с ниЗКими дОхОдами

расширенный кредитный механизм (еКФ) (2010 г.)5

более долгосрочная помощь в преодолении укоренившихся трудностей финансирования платежного баланса, носящих структурный характер; обеспечение устойчивого экономического роста при сокращении бедности.

принятие трехлетней договоренности об использовании еКФ. программы,поддерживаемые в рамках еКФ, основываются на документах по стратегии сокращения бедности (прсп), которые готовятся странами в рамках процесса широкого участия заинтересованныхсторон и включают в себя меры макроэкономической и структурной политики и политики сокращения бедности.

Фактическое предоставление средств на полугодовой (иногда квартальной) основе, обусловленное соблюдением критериев реализации и других условий.

механизм кредита «стэнд-бай» (ссФ) (2010 г.)

подобные целям договоренностей о кредите «стэнд-бай» для удовлетворения краткосрочных потребностей, связанныхс финансированием платежного баланса, и превентивных потребностей.

принятие 12–24-месячной договоренности ссФ. Заменяет компонент высокого доступа механизма финансирования для преодоления внешних шоков (есФ) и используется для оказания поддержки в большом числе случаев.

Фактическое предоставление средств на полугодовой (иногда квартальной) основе, обусловленное соблюдением критериев реализации и других условий (при использовании средств).

механизм ускоренного кредитования (рсФ)(2010 г.)

ускоренная помощь для удовлетворениясрочных потребностей, связанных с финансированием платежного баланса и вызванных внешними шоками, стихийными бедствиями, когда программа в рамках кредита верхнего транша не является необходимой или целесообразной.

нет необходимости в программе, основанной на проведении обзоров, или предъявлении предварительных условий. Заменяет компонент ускоренного доступа (ра К) есФ и субсидируемый компонент экстренной помощи в случае стихийного бедствия/ постконфликтной ситуации.

Обычно одно перечисление средств.

1 За исключением финансирования в рамках трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту, кредиты мвФ финансируются за счет капи-тала, вносимого по подписке государствами-членами; каждой стране назначается квота, которая представляет собой ее финансовое обязательство. государство-член вносит часть своей квоты в иностранных валютах, приемлемых для мвФ, или сдр, а оставшуюся часть — в своей собственной валюте. Кредит мвФ выплачивается или используется заемщиком, покупающим валютные активы у мвФ за свою собственную валюту. погашение кредита производится путем выкупа заемщиком своей валюты у мвФ за иностран-ную валюту. льготные кредиты в рамках еКФ, рсФ и ссФ финансируются за счет средств отдельного трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономиче-скому росту.

2 ставка сборов по средствам, выплачиваемым со счета общих ресурсов, устанавливается с надбавкой к недельной процентной ставке по активам в сдр. ставка сборов применя-ется к дневному остатку всех непогашенных кредитных ресурсов сОр, предоставленных в каждом финансовом квартале мвФ. Кроме того, по каждому использованию ресурсов мвФ с сОр, кроме средств, получаемых в рамках резервных траншей, взимается единовременный дополнительный сбор в размере 0,5 процента. К сумме, которая может быть получена в течение каждого (годового) периода в рамках договоренности о кредите «стэнд-бай», гибкой кредитной линии, превентивной кредитной линии или договорен-ности о расширенном кредитовании, применяется авансовый сбор за обязательство (15 базисных пунктов для выделенных сумм в пределах 200 процентов квоты, 30 базисных пунктов для сумм от 200 до 1000 процентов квоты и 60 базисных пунктов для сумм сверх 1000 процентов квоты); этот сбор возмещается на пропорциональной основе по мере последующего использования средств в рамках соответствующей договоренности. в случае превентивных договоренностей об использовании ресурсов ссФ применяется сбор за доступность кредита в размере 15 базисных пунктов в год с неиспользованной суммы средств, доступной в течение каждого шестимесячного периода.


лимиты доступа1 сборы2 срок погашения платежи в счет (годы) погашения

годовой: 200% квоты; кумулятивный: 600% квоты.

ставка сборов плюс дополнительный сбор (200 базисных пунктов с непогашенного кредита сверх 300% квоты; дополнительно 100 базисных пунктов, если непогашенный кредит превышает 300 процентов квоты в течение более чем 3 лет)4.

3¼–5 ежеквартальные

лимиты доступа отсутствуют. ставка сборов плюс дополнительный сбор (200 базисных пунктов с непогашенного кредита сверх 300% квоты; дополнительно 100 базисных пунктов, если непогашенный кредит продолжает превышать 300 процентов квоты в течение более чем 3 лет)4.

3 ¼–5 ежеквартальные


ставка сборов плюс дополнительный сбор (200 базисных пунктов с непогашенного кредита сверх 300% квоты; дополнительно 100 базисных пунктов, если непогашенный кредит продолжает превышать 300 процентов квоты в течение более чем 3 лет)4.

4½–10 полугодовые

500% квоты доступно по утверждении договоренностей; в совокупности 1000% квоты после 12 месяцев удовлетворительного прогресса.

то же, что и выше. 3¼–5 ежеквартальные

Обычно ограничивается 25% квоты, хотя в исключительных случаях могут быть предоставлены более крупные суммы, до 50%.

ставка сборов; однако при наличии ресурсов ставка сборов может субсидироваться до 0,25 процента в год.

3¼–5 ежеквартальные


0% (7/1/2010 г. — конец 2011 г.) 5½–10 полугодовые


0% (7/1/2010 г. – конец 2011 г.) 4–8 полугодовые

годовой: 25% (до 50% квоты); кумулятивный: 75% (до 100% квоты).

0% (7/1/2010 г. – конец 2011 г.) 5½–10 полугодовые

3 Кредитные транши относятся к размеру покупки (фактического предоставления средств) с точки зрения доли квоты соответствующего государства-члена в мвФ; например, фактическое предоставление средств в размере до 25 процентов квоты государства-члена представляет собой предоставление средств в рамках первого кредитного транша, и для получения этих средств требуется, чтобы государство-член продемонстрировало разумные усилия по преодолению проблем платежного баланса. Запросы о предоставлении средств в размере свыше 25 процентов называются предоставлением средств в рамках верхних кре-дитных траншей; такое предоставление средств производится по частям, по мере выполнения заемщиком определенных установленных целевых показателей реализации. такое предоставление средств, как правило, осуществляется в рамках договоренностей о кредите «стэнд-бай» или договоренностей о расширен-ном кредитовании. доступ к ресурсам мвФ вне договоренностей предоставляется в редких случаях, и ожидается, что эта ситуация сохранится.

4 дополнительный сбор введен в ноябре 2000 года. новая система дополнительных сборов вступила в силу 1 августа 2009 года и заменила собой прежнюю шкалу: 100 базисных пунктов сверх базовой ставки сборов для сумм свыше 200 процентов квоты и дополнительный сбор в 200 базисных пунктов для сумм свыше 300 процентов квоты. государствам-членам, имевшим непогашенные кредиты в рамках кредитных траншей или механизма расширенного кредитования на 1 августа 2009 года или имевшим действующие договоренности, утвержденные до 1 августа 2009 года, предоставлена возможность выбора между новой и старой системой дополнительных сборов.

5 еКФ ранее был известен как механизм финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту.


таблица 3.2

договоренности об использовании основных механизмов, утвержденные в 2010 финансовом году (в млн сдр)

государство-член вид договоренности дата вступления в силу утвержденная сумма

новые договоренности

антигуа и барбуда 36 месяцев, «стэнд-бай» 7 июня 2010 года 81,0

армения 36 месяцев, механизм расширенного кредитования 28 июня 2010 года 133,4

Колумбия 12 месяцев, гибкая кредитная линия 7 мая 2010 года 2 322,0

греция 36 месяцев, «стэнд-бай» 9 мая 2010 года 26 432,9

гондурас 18 месяцев, «стэнд-бай» 1 октября 2010 года 64,8

ирландия 36 месяцев, механизм расширенного кредитования 16 декабря 2010 года 19 465,8

Косово 18 месяцев, «стэнд-бай» 21 июля 2010 года 92,7

бюр македония 24 месяца, превентивная кредитная линия 19 января 2011 года 413,4

мексика 24 месяца, гибкая кредитная линия 10 января 2011 года 47 292,0

польша 12 месяцев, гибкая кредитная линия 2 июля 2010 года 13 690,0

польша 24 месяца, гибкая кредитная линия 21 января 2011 года 19 166,0

румыния 24 месяца, «стэнд-бай» 31 марта 2011 года 3 090,6

украина 29 месяцев, «стэнд-бай» 28 июля 2010 года 10 000,0

всего 142 244,5


Рисунок 3.3

льготные непогашенные кредиты, 2002–2011 финансовые годы (в млрд сдр)

2004 2005

Облегчение бремени задолженности в рамках мдри

201120062003 2007 2008 201020092002

7

8

9

10

6

5

4

3

2

1

0


Нарис.3.3показанынепогашенныесуммыльготныхкредитов,предоставленныхзапоследнеедесятилетие.

Облегчение бремени задолженности. Фондпроводитоблег-чениебременизадолженностистран,отвечающихсоответству-ющимкритериям,врамкахИнициативывотношениидолгабедных стран с высоким уровнем задолженности (ХИПК)иИнициативыпооблегчениюбременизадолженностинамного-стороннейоснове(МДРИ).В2011финансовомгодуКоморскиеОстрова достигли стадии принятия решения12 в рамкахИнициативыХИПК,ачетырегосударства(ДемократическаяРеспубликаКонго,Гвинея-Бисау,ЛиберияиТого) достиглистадиизавершения13.Посостояниюна30апреля2011года36страндостиглистадиипринятиярешенияврамкахИнициативыХИПК;изних32страныдостиглистадиизавершения.ВобщейсложностиМВФпровелоблегчениебременизадолженностинасумму2,5млрдСДРиврамкахИнициативыХИПКи2,3млрд СДР в рамкахМДРИ14 (см. веб-таблицы 3.4 и 3.5).Посколькуподавляющеебольшинствоотвечающихсоответ-ствующим критериям стран достигло стадии завершенияиполучилопомощьвформеоблегчениябременизадолжен-ности,накоторуюониимелиправо,Исполнительныйсоветпровелвфевраленеформальное совещаниедляобсуждениябудущегоИнициативыХИПК;ожидается,чтообсуждениеэтоговопросапродолжитсяв2012финансовомгоду.

Виюле2010 годаГаити сталапервой страной-получателемпомощинацелиоблегчениябременизадолженности,финан-сируемойврамкахвновьсозданногоТрастовогофондаПКДР

(см.вставку3.1),когдаИсполнительныйсоветпринялрешениесократитьбремязадолженностистраныпутемпредоставлениягрантанасумму178млнСДР(приблизительно268млндолл.США)дляпогашениявсейтекущейзадолженностистаныпередМВФ15.

Инструмент для поддержки экономической политики. Инструментдляподдержкиэкономическойполитики (ПСИ)МВФ,введенныйвоктябре2005года,позволяетФондуоказывать


таблица 3.3

утвержденные договоренности и договоренности, доступ по которым был повышен, в рамках трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту, 2011 финансовый год (в млн сдр)

дата вступления утвержденная государство-член в силу сумма

новые 3-летние договоренности в рамках расширенного кредитного

механизма1

армения 28 июня 2010 года 133,4

бенин 14 июня 2010 года 74,3

буркина-Фасо 14 июня 2010 года 46,2

гвинея-бисау 7 мая 2010 года 22,4

гаити 21 июля 2010 года 41,0

Кения 31 января 2011 года 325,7

лесото 2 июня 2010 года 41,9

сьерра-леоне 1 июля 2010 года 31,1

Йемен 30 июля 2010 года 243,5

итого 959,3

повышение доступа в рамках договоренностей о расширенном

кредитном механизме2

таджикистан 7 июня 2010 года 26,1

того 25 июня 2010 года 11,0

итого 37,1

новые договоренности в рамках механизма кредита «стэнд-бай»

гондурас 1 октября 2010 года 64,8

соломоновы Острова 2 июня 2010 года 12,5

итого 77,2

Фактическое предоставление средств в рамках механизма

ускоренного кредитования

Кыргызская республика 15 сентября 2010 года 22,2

непал 2 июня 2010 года 28,5

сент-люсия 12 января 2011 года 3,8

сент-винсент 28 февраля 2011 года 2,1

итого 56,6

всего 1 130,3

1 ранее известен как пргФ.2 в случае увеличения сумм показано только увеличение суммы.

поддержку странам снизкимидоходами, которыедобилисьзначительногопрогресса в стабилизации экономикииболеененуждаютсявфинансовойподдержкеМВФ,нопродолжаютобращатьсякМВФспросьбамиопредоставлениирекомендаций,болеетщательноммониторингеиодобренииихэкономическойполитики—чтоименуетсяподдержкойэкономическойполитикиисигнальнойфункцией.ПСИдоступенвсемгосударствам-членам,удовлетворяющимкритериямдляполученияпомощиврамках

ПРГФиреализующимстратегиюсокращениябедности.В2011финансовом годуИсполнительный советутвердилПСИдляшести государств-членов:Кабо-Верде,Мозамбика,Нигерии,Сенегала,ТанзаниииУганды.

Изменения в системе финансирования

Укрепление инструментов для предотвращения кризисов

Вавгусте2010годаИсполнительныйсоветрешилувеличитьпродолжительностьиобъемкредитапосуществующейгибкойкредитнойлиниииучредитьновуюпревентивнуюкредитнуюлиниюдлягосударств-членов,которыепроводятобоснованнуюполитику,нотемнеменеенеотвечаютвысокимквалификацион-нымтребованиямГКЛ16.УкреплениеФондоминструментовстраховоготипапризваносодействоватьболеесвоевременномуобращениюстранзасодействиемФондадляпредотвращениякризисов,атакжепомочьимзащититьсявслучаесистемногокризиса.

ГКЛ,созданнаявмарте2009годаврамкахкоренногопере- смотрасистемыкредитованияФонда,позволяетгосудар-ствам-членамсоченьхорошимиэкономическимидетерми-нантами, обоснованнойполитикойи успешнымопытомпроведения политики использовать средства кредитнойлиниипоееутвержденииилиприменятьеекакпревентив-ныйинструментбезпредварительныхусловий,нонаосно-ванииежегодногообзорасоответствиякритериямвслучаедвухлетнихдоговоренностей.ОдобренныеСоветомусовер-шенствованиявключают:

• удвоениесрокадействиядоговоренностейобиспользова-ниикредитнойлиниидоодногогода(ранеесроксоставлялшестьмесяцев)илидодвухлетспромежуточнымобзоромсоответствиякритериямпопрошествииодногогода(ранеесроксоставлялодингодприпроведенииобзорапопроше-ствиишестимесяцев);

• отменунеявногоограничениядоступав1000процентовотквотыгосударства-члена17иопределениеразмеровдоступанаосновепотребностейстранывфинансировании;и

• укреплениепроцедурпосредствомвведения требованияобучастииСоветанараннейстадииоценкирассматрива-емогодоступаипоследствийтакогодоступадляликвид-ностиМВФ.

СоответствиекритериямдляиспользованияПКЛ,доступнойболееширокой группе государств-членов, чем те, которыеотвечают критериямдляиспользованияГКЛ, оцениваетсяпопяти общимкатегориям: 1) внешняяпозицияи доступкрынку;2)налогово-бюджетнаяполитика;3)денежно-кредит-наяполитика;4)устойчивостьфинансовогосектораинадзорзафинансовымсектором;и5)достаточностьданных.Хотятребуютсявысокиепоказателивбольшинствеизэтихобластей,ПКЛоткрываетпревентивныйдоступкресурсамдлягосу-дарств-членов, которые по-прежнему характеризуются


умереннымифакторамиуязвимостиводнойилидвухобластях.Нижеуказываютсяеедвеосновныеособенности:

• предварительныеусловия,направленныенауменьшениелюбыхфакторовэкономическойуязвимости,выявленныхв процессе определения соответствия критериям, принаблюдениизапрогрессомврамкахшестимесячныхобзо-ровпрограммы;

• доступвпределах500процентовквотыпослеутверждениядоговоренности и в пределах 1000 процентов квотыпопрошествии12месяцев.

Трастовый фонд для облегчения бремени задолженности после катастроф

Послетого,каквГаитивянваре2010годапроизошлоразру-шительное землетрясение,МВФрассмотрел возможностиприсоединениякмеждународнымусилиямдляоказаниячрез-вычайнойпомощивоблегчениибременизадолженностистраны.Виюне2010годаСоветутвердилсозданиеТрастовогофондадляоблегчениябременизадолженностипослекатастроф(см.вставку 3.1), цельюкоторого является облегчение бременизадолженностиотвечающихсоответствующимкритериямкрайнебедныхстранснизкимидоходамиивысвобождениеихресурсовдляисключительныхпотребностейфинансированияплатежногобалансавследствиекатастрофическихстихийныхбедствий18.

ПрирассмотрениипредложенияосозданииТрастовогофондаисполнительныедиректораподчеркнулирольФондавдопол-нении,нонеподменедругихдвустороннихимногостороннихинициатив.Онивцеломсошлисьвомнении,чтоподдержкав рамкахПКДРдолжна предоставляться наиболее беднымиуязвимымстранамизчислатех,которыеотвечаюткритериямдляподдержкиврамкахТрастовогофонданацелисокращениябедностиисодействияэкономическомуросту.Онитакжесогла-силисьстем,чтооблегчениебременизадолженностидолжнопроводитьсятольковслучаенаиболееразрушительныхстихий-ныхбедствий, которыеприводят кисключительно суровымпоследствиямдляэкономикиинаселенияпострадавшихстран.

Большинствоисполнительныхдиректоровподдержалопред-ложениеперсоналаотом,чтостраны,отвечающиесоответству-ющимкритериям,должныавтоматическиполучатьоблегчениебременитекущихплатежейпозадолженностивтечениедвухлет после катастрофического события, большинство такжесогласилосьстем,чтопослеполучениядополнительныхданныхосоответствующихфакторахСоветможетобъявитьдолгстраныотвечающимкритериямдляоблегчениябремениповсейнако-пленнойзадолженности,вкоторуюможеттакжевходитьлюбаячрезвычайнаяподдержкаликвидностинепосредственнопослестихийногобедствия.Исполнительныедиректораподчеркнули,чтооблегчениебременинакопленногодолгабудетзависетьотсогласованныхусилийпооблегчениюбременизадолженности,принимаемыхдругимиофициальнымикредиторами, а также

вставка 3.1

трастовый фонд для облегчения бремени задолженности после катастроф

помощь в рамках трастового фонда пКдр предоставляется странам с низкими доходами, которые отвечают критериям для льготного заимствования в рамках пргт и годовой доход на душу населения которых ниже преобладающего порогового уровня дохода для получения наиболее льготных займов всемирного банка, предоставляемых по линии международной ассоциации развития (мар). (для стран с населением менее одного милли-она человек годовой доход на душу населения должен быть ниже уровня, в два раза превышающего уровень отсечения мар.) поддержка в рамках пКдр оказывается только в случае самых катастрофических стихийных бедствий, в частности, напрямую затронувших не менее одной трети населения страны и приведших к уничтожению свыше одной четверти произ-водственного потенциала или вызвавших ущерб, который, как считается, превышает 100 процентов ввп.

в рамках помощи, предоставляемой из средств трастового фонда пКдр, отвечающие соответствующим критериям страны с низкими доходами получают облегчение бремени всех теку-щих платежей по отвечающей установленным критериям задолженности перед Фондом, начиная с даты принятия

решения об облегчении бремени текущих платежей по задолжен-ности и до наступления второй годовщины стихийного бедствия. досрочное погашение трастовым фондом всей суммы отвеча-ющего соответствующим критериям долга страны перед мвФ также возможно в случаях, когда стихийное бедствие и после-дующие усилия по восстановлению экономики привели к существенным и долгосрочным потребностям в финансиро-вании платежного баланса, а ресурсы, высвобождаемые в результате облегчения бремени накопленного долга, крайне необходимы для удовлетворения этих потребностей. Облегче-ние бремени накопленного долга зависит от согласованных усилий по облегчению бремени задолженности, принимаемых официальными кредиторами страны, наличия ресурсов тра-стового фонда и выполнения определенных требований, касающихся проведения экономической политики в прошлом и сотрудничества с Фондом.

трастовый фонд вначале финансировался за счет собственных ресурсов мвФ в размере 280 млн сдр (приблизительно 422 млн долларов), и его пополнение ожидается за счет будущих взносов доноров по мере возникновения необходимости.


оценки макроэкономической политики государства-члена впериод,предшествующийпринятиюрешенияовыделениисредствдляоблегчениябременизадолженности.

Чтокасаетсяфинансирования,тобольшинствоисполнительныхдиректоровподдержалипредложениеилизаявилиовозмож-ности согласиться с предложениемопередачеизбыточногоположительногосальдотрастовогофондаПервойинициативыпо облегчениюбремени задолженностинамногостороннейоснове(МДРИ-I)дляфинансированияТрастовогофондаПКДР19.Ожидается, что со временем государства-члены будут принеобходимостипредоставлятьнадвустороннейосновересурсыдля обеспечения достаточногофинансированияТрастовогофондаПКДРдляпроведениябудущихпотенциальныхопераций.

сотрудничество с другими организациями

Процесс взаимной оценки Группы 20-ти

ЛидерыГруппы20-типромышленноразвитыхстранистрансформирующимсярынкомнасвоейвстреченавысшемуровневПиттсбурге в 2009 годупринялиобязательство совместноработатьнадобеспечениемдлительногоэкономическогоподъ-емаи высокихи устойчивых темпов экономического роставсреднесрочнойперспективе,принявсэтойцелью«Рамочноесоглашениеоб уверенном, устойчивоми сбалансированномросте».Основойэтогосоглашенияявляетсямногостороннийпроцесс взаимной оценки.ПопросьбеГруппы20-тиМВФпроводиттехническийанализ,используемыйвМАПдляоценкитого, насколько согласуютсямежду собой соответствующиенациональные и региональные основы политики странГруппы20-тиинасколькомерыполитикиотдельныхстранэтойгруппывсвоейсовокупностиотвечаютцелямГруппы20-тивобластиэкономическогороста.Воктябре2010годасостоялсянеформальный брифингИсполнительного совета по пере-смотреннойоценкеперсоналаМВФполитикистранГруппы20-тивконтекстеМАП.

ВходевстречинавысшемуровневСеулевноябре2010годастраныГруппы20-типринялидваважнейшихобязательства,касающиесяисправлениядисбалансов,которыемогутпоставитьподугрозуихцеливотношенииэкономическогороста:1)расши-рениеМАПпутемвведенияиндикативныхкритериевключевыхдисбалансов;и2)принятиеобязательствкаждойстраной-членомГруппы20-тиосуществлятьмерыэкономическойполитикидлясодействиядостижениюцелейэкономическогороста,опреде-ленныхруководителямистран.НасовещаниивПарижевфеврале2011годапредставителистранГруппы20-тидостиглидогово-ренностипоосновнымпоказателям(государственномудолгу,дефицитубюджета,нормечастныхсбережений,частномудолгуисальдовнешнеэкономическогосектора,состоящемуизсальдоторговлиичистыхпотоковинвестиционногодоходаитранс-фертов),которыестанутосновойдляоценкиэтихдисбалансов,анавстречеминистроввВашингтоневапреле2011годабыладостигнутадоговоренностьпоиндикативнымкритериям(т.е.качественнымиколичественнымконтрольнымпоказателям)всопоставлениискоторымибудутоцениватьсяихпоказатели.

Это служитпрочнойосновойдля оценки странамиГруппы20-ти экономическойполитикидругдругаи внесенияпред-ложений омерах политики для преодоления потенциальнодестабилизирующихдисбалансов.ЭтотакжезакладываетосновудляследующейвстречинавысшемуровнестранГруппы20-тивКаннахвноябре2011года,накоторойлидерыэтойгруппы,какожидается,достигнутдетальнойдоговоренностипомерамполитики,необходимымдлядостиженияобщихцелейвобла-стиэкономическогороста.

Совет по финансовой стабильности

Всентябре2010года,когдабылопринятосоответствующеерешениеИсполнительногосовета,МВФсталчленомСоветапофинансовой стабильности, которыйобъединяет государ-ственныхдолжностныхлиц, ответственных зафинансовуюстабильностькрупнейшихмеждународныхфинансовыхцентров,международныеорганырегулированияинадзора, комитетыэкспертовцентральныхбанковимеждународныефинансовыеорганизации.ФондиСФСсотрудничаютвпроведениидваразавгодпроцедурыраннегопредупреждения,принятойврамкахусилийМВФ,направленныхнаукреплениенадзора.Вмарте2011годаМВФиСФСпровеливВашингтоне,округКолумбия,конференциюпоинициативевотношениипробеловвданныхстранГруппы20-ти.

УтверждаячленствоФондавСФС20,исполнительныедиректораотметили,чтосотрудникиФондаужесотрудничалинеформально,новтесномконтактеспредшественникомСФС,Форумомпофинансовой стабильности, поширокому кругу вопросов,касающихсяфинансового сектора.Онидалееотметили, чтообязанностиМВФиСФСразличаются,нотесновзаимосвязаныидополняютдругдруга.Ониподчеркнули,чтоФонддолженпродолжатьигратьлидирующуюрольвосуществлениинадзоразамеждународнойвалютнойсистемойиванализемакрофи-нансовой стабильности государств-членов.В тоже время ФонддолженвзаимодействоватьсСФСврешениипроблемуязвимостифинансовогосектора,атакжеввыработкеипрове-денииэффективныхмеррегулирования,надзораипрочихмервинтересахобеспеченияфинансовойстабильности.

Другие направления сотрудничества

МВФсотрудничаетсрядомдругихорганизацийввыполнениисвоихобязанностей,втомчислесВсемирнымбанком,регио-нальнымибанкамиразвития,специализированнымиучрежде-ниямиООНидругимимеждународнымиорганами.Онтакжеработаетсдругимиорганами,устанавливающимистандарты,такими как Базельский комитет по банковскому надзоруиМеждународная ассоциация органов страхового надзора.Фондимеетспециальногопредставителяприштаб-квартиреОрганизацииОбъединенныхНаций вНью-Йорке, которыйобеспечиваетсвязьмеждуМВФиорганизациямисистемыООНв областях, представляющих взаимныйинтерес, таких каксотрудничествомеждустатистическимиподразделениямидвухорганизаций, а такжевновыхобластяхдеятельности, такихкаксоциальнаязащитаиполитикавотношениирынкатруда,


ипомогаетвобеспечениивзаимногопредставительстваиучастиявразличныхмероприятиях.

СодейСтвие ФУНкциоНиРовАНиЮ и СтАбиЛьНоСти МеЖдУНАРодНой вАЛЮтНой СиСтеМЫ

Хотямеждународнаявалютнаясистемастойкоперенеслакризис,напряженность в системе, которая выражается в усиленииглобальных дисбалансов, изменчивости потоков капиталаи колебаниях обменных курсов, а также вмассированномнакоплениирезервов,сохраняется.Дляповышенияэффектив-ностифункционированиямеждународнойвалютнойсистемытребуетсясочетаниеанализа—длялучшегопониманиявлия-ющих на нее факторов— с мощными многостороннимиинструментамиполитики.РаботаСоветавтечениегоданадвопросамипотоковкапитала(включаярольФондавотношенииэтихпотоков),накоплениярезервовидостаточностирезервовкасаласьключевыхаспектовэффективногофункционированиямеждународнойвалютнойсистемы,и,крометого,Советомбылрассмотренвопросотом,можетлиСДРсыгратьрольвповы-шениимеждународной валютной стабильности.Учитываяширотуисложностьвопросов,вапреле2011годабылопрове-денозаседаниеСоветапооценкесостоянияработывобластиусилениямеждународнойвалютнойсистемы,накоторомбылпроанализировандостигнутыйкнастоящемувременипрогресспоразличнымнаправлениямэтойработы,атакжебылинаме-ченынаправленияпоследующейдеятельности.

потоки капитала

Роль Фонда в вопросах, касающихся трансграничных потоков капитала

Вдекабре2010годаИсполнительныйсоветобсудилрольФондаввопросах,касающихсятрансграничныхпотоковкапитала21.Исполнительныедиректораотметили,чтохотяпотокикапиталаобеспечиваютсущественныевыгоды,способствуяэффективномураспределениюресурсовмеждустранами,изменчивостьпото-ковкапиталасыгралаключевуюрольвнедавнемкризисе,усиливуязвимостьираспространившокинадругиестраны.

ПодчеркнувзадачиФондавосуществленииконтролязамежду-народнойвалютной стабильностью,исполнительныедирек-торасогласились,чторольФондавотношениимеждународ-ныхпотоковкапиталануждаетсявусилении.ОнисогласилисьснеобходимостьювыработкипоследовательнойпозицииФондавотношениипотоковкапиталаикасающихсяихмерполитики,чтодолжнопомочь в определениируководящихпринциповнадзораМВФзаполитикойвотношенииоперацийскапита-ломи,возможно,затрагивающихэтипотокидругихнаправле-нийполитики. Было отмечено, что руководящиепринципыдолжныбытьразработанытакимобразом,чтобысохранялисьдостаточныевозможностидляманеврасучетомособыхобсто-ятельствстран,атакжеэтипринципыдолжныучитыватьразли-чия между странами с открытыми счетами операций с

капиталомистранами,которымещепредстоитосуществитьихлиберализацию.

Исполнительныедиректораотметили,чтомакроэкономическаяифинансоваяполитикаиполитикавотношениисчетовопера-ций с капиталом, направленная на устранение внутреннихпроблем,можетоказыватьсущественноевоздействиенадругиестраны,приводякпоявлениюилиуменьшениюпотоковкапи-тала илиих переориентации на третьи страны.Они такжепризнали,чтогосударства-членымогутприниматьрасходящи-еся по своему воздействиюмеры, стремясь ликвидироватьсоздавшуюсянапряженность,ичтоэтимерымогуттакжеиметьпоследствия для других стран.Исполнительные директораподчеркнули, чтоФондвыполняет важнуюроль, привлекаявниманиектакимпотенциальнымвторичнымэффектамиихвозможнымпоследствиямдлявсеймеждународнойвалютнойсистемы. Они поддержали принимаемыеФондом усилияв области анализа и распространения опыта других странвотношениипотоковкапитала,атакжеегостремлениеспособ-ствоватьдиалогукаксостранамипроисхождения,такистранаминазначениятрансграничныхпотоковкапитала.

Исполнительныедиректоравыразилиширокийдиапазонмненийотносительно возможной поправки кСтатьям соглашениясцельюобеспечитьболеекомплекснуюипоследовательнуюправовуюосновудлярешениявопросов,касающихсяпотоковкапитала.ВтовремякакрядисполнительныхдиректоровбылиоткрытыдлярассмотренияпоправкикСтатьямсоглашениявбудущем,большинствоизнихсочло,чтобудетпреждевре-меннымначинатьобсуждениеэтоговопроса,преждечембудетпроведендополнительный анализинакопленпрактическийопыт.

Недавний опыт в управлении притоком капитала

Впорядкепродолженияначатоговдекабре2010годаобсуж-дения трансграничных потоков капитала (см. предыдущийподраздел)Исполнительныйсоветобсудилвмарте2011годапроводимуюМВФработувотношениинедавнегоопытастранвуправлениипотокамикапиталаиразработкеосновсоответ-ствующейполитики22.Исполнительныедиректорасогласилисьстем,чтонедавнийрезкийростпритокакапиталабыл,вчаст-ности, вызван сочетанием улучшившихся экономическихдетерминантов и перспектив роста в странах-получателяхкапиталаиадаптивнойденежно-кредитнойполитикойвстра-нахпроисхождениякапитала.Ониподчеркнули, чтопритоккапитала, как правило, идет на пользу стран-получателейкапитала,способствуяинвестициямиэкономическомуросту.Втожевремяонипризнали,чтовнезапныйрезкийростпритокакапиталаможетпорождатьтрудности,включаяповышательноедавлениена обменныйкурс, перегрев экономики, усилениефинансовойуязвимостиирисквнезапногоизменениянаправ-ленностипотоков.Ониотметили,чтостраныпринималиразныемерыполитикивответнарезкоеусилениепритокакапиталаи,какправило,дополнялимерымакроэкономическойполитикидругимимерамидляуправленияпритоком,хотяиххарактер,масштабыиэффективностьсущественноразличались.


Большинствоисполнительныхдиректороввцеломподдержи-вало суть предложенной основыполитики для управленияпритоком капитала, которая, как они согласились, должнаприменяться всеми странами с открытыми или частичнооткрытымисчетамиоперацийскапиталом.Исполнительныедиректораподчеркнули,чторекомендациипомерамполитикидляуправленияпритокомкапиталадолжныбытьбеспристраст-нымиидолжнымобразомучитыватьособыеобстоятельствастраниихвнешнеэкономическиеусловия.Онирекомендовали,чтобыосновнойупорбыл сделанна структурныемерыдляповышенияпотенциалаэкономикипоосвоениюпритокакапи-талаиусиленияустойчивостивнутреннихфинансовыхсистемприраспределенииэтихпотоков.

Исполнительныедиректораотметили,чтокогдастранастал-кивается с резким усилением притока капитала, уместноприменениеинструментовмакроэкономическойполитики—перебалансированиеструктурымерденежно-кредитнойинало-гово-бюджетнойполитикив соответствии споставленнымизадачамивотношенииуровняинфляции,допускающееукре-плениекурсавалюты,еслионанедооценена,инаращиваниевалютныхрезервов,еслитолькоониуженеявляютсяболеечемдостаточнымиспруденциальнойточкизрения.Онисогла-силисьстем,чтомерыпоуправлениюпотокамикапиталамогутприменятьсядляустранениямакроэкономическихифинансо-выхрисков,создаваемыхпритокомкапитала,ноподчеркнули,такиемерынедолжныподменятьсобойнеобходимойкоррек-тировкимакроэкономическойполитики.

международные резервы

Накопление резервов и международная валютная стабильность

Накоплениерезервовускорилось запоследнеедесятилетие,и общая суммамеждународных резервов достигла уровня,значительнопревышающеготрадиционныеориентиры,особенновстранахсформирующимсярынком.Вмае2010годаСоветизучилвзаимосвязьмеждунакоплениемофициальныхрезервови международной валютной стабильностью и рассмотрелвозможныемерыдляповышенияустойчивостимеждународнойвалютнойсистемыкпериодическивозникающимкризисам23.

Исполнительныедиректораотметили, чтохотя обеспечениестабильностимеждународной валютной системы являетсядавнимвопросом,онзаслуживаетвниманиявсветепродолжа-ющегосяпересмотраполномочийФонда.Большинстводирек-торовотметило,чтосуществующаясистемапродемонстриро-валасвоюустойчивость,хотяочевидноусилениедавления.

Беспрецедентноенакоплениемеждународныхрезервоввпослед-ниегоды,приконцентрациинаузкомнаборевалют—хотяоноиотражаетчастичноопределенныеполитическиерешения,— какбылоотмечено,указываетнасистемныенедостатки,такиекак отсутствиемеханизмов автоматической корректировкидисбалансов, асимметричная адаптациякшокаминеравно-мерная доступностьмеждународной ликвидности.Прежде

всего, как было отмечено, центральным элементом долго-срочнойстабильностисистемыслужитпроведениеобоснован-ноймакроэкономическойифинансовойполитики,особенностранами-эмитентамирезервныхактивовидругимистранамиссистемнозначимойэкономикой.УсилениенадзорасостороныФонданадполитикойгосударств-членов,такимобразом,былосочтенокакимеющеекритическиважноезначениедлястабиль-ностимеждународнойвалютнойсистемы.

Исполнительныедиректорарассмотрелинескольковариантовмердлясмягченияусиленияспросанарезервы.Многиедирек-тораподдержалипроведениедальнейшейаналитическойработы,котораямоглабыпослужитьруководствомприопределениинадлежащихуровнейстраховыхрезервовсучетоминдивиду-альных обстоятельств стран.Требуется улучшение анализаизменчивыхпотоковкапитала,таккакэтипотокивосприни-маютсякакодинизосновныхпобудительныхфакторовсамо-страхования.Исполнительныедиректораподдержалипродол-жение работы в отношении потенциальной роли Фонда,которыймогбыоказатьпомощьстранамвиспользованиивыгодотпритокакапиталаприсохранениивнутреннейиглобальнойстабильности.

Оценка достаточности резервов

Вмарте2011 года, в то времякакмногие страныпыталисьнайтиспособыуменьшитьвнешнююуязвимость,аглобальноенакопление резервов достигло докризисных темпов,Исполнительныйсоветобсудилподходыкоценкедостаточ-ностирезервов24.Отметивотсутствиеконсенсусаповопросуотом,чтоопределяетдостаточныйуровеньрезервов,испол-нительныедиректоравцеломприветствовалипредложенныеперсоналомновыепоказателидля стран сформирующимсярынкомистранснизкимидоходамивкачествецелесообразнойотправнойточкидляанализадостаточностистраховыхрезер-вов.Ониподчеркнули,что«универсальногоподхода»копре-делениюдостаточностирезервовбытьнедолжноиподдержалидополнениепоказателейсубъективнымиоценкамиихаракте-ристикамистранпринадлежащемучетемакроэкономическихипруденциальныхосновимерполитики,атакжеальтернатив-ныхформчрезвычайногофинансирования,страновогострахо-ванияиобщегоуровняактивовиобязательств,и,крометого,ониотметилинеобходимостьрассмотренияпрактикиуправле-ниярезервамиприопределенииихдостаточности.

Вслучаестрансформирующимсярынком,состояниеплатеж-ногобалансакоторыхопределяетсяпотокамипосчетамопера-цийскапиталом,исполнительныедиректоравцеломпривет-ствовалипредложенныйновыйвзвешенныйпорискупоказателькакоснованныйнапростомипрозрачномметодетрадиционныхрасчетов,ноучитывающийболееширокиеаспектыуязвимости.Вслучаестранснизкимидоходами,уязвимостьплатежногобалансакоторых,главнымобразом,коренитсявсостояниисчетатекущихопераций, исполнительные директора согласилисьстем,чтопредложенныйметодтщательногорасчетаоптималь-ныхрезервоввзависимостиотхарактеристикстраныслужитэффективным способом учета таких характеристик в


Слева: сбор винограда в городке раховец, Косово. Справа: рабочие готовятся к разгрузке контейнеровоза на терминале в порту адена, республика Йемен.

составляемыхоценках.Онипризваликпродолжениюанализаи доработкиметодов в рамках дальнейшей работы в этойобластидлясозданияболееполногометодаоценкидостаточ-ностирезервов.

специальные права заимствования

Повышение международной валютной стабильности: новая роль СДР?

Вянваре2011годаИсполнительныйсоветобсудилпотенци-альныйвкладспециальныхправзаимствованияМВФвулуч-шение долгосрочного функционирования международнойвалютнойсистемы25.Исполнительныедиректораподчеркнули,чтоусилениеролиСДРнеподменяетусилий,направленныхнаукреплениестабильностимеждународнойвалютнойсистемы,вчастностирасширениеглобальногосотрудничестваввопро-сахполитики,поддержанногоусилениемнадзораиукреплениемсистемыфинансовойзащитынарядусуглублениемфинансовыхрынковстрансформирующимсярынком.Былоотмечено,чтовкачестведополнениякэтимусилиям,которыедолжныбытьприняты безотлагательно, повышение ролиСДРмогло быспособствоватьдолгосрочной стабильностимеждународнойвалютной системыприусловии создания соответствующихзащитныхмеханизмов, а также обеспечения политическойприверженностииинтересасосторонычастногосектора.

Исполнительные директора подчеркнули, что необходимоглубокопроанализироватьпричиныпроблем,испытываемыхмеждународнойвалютнойсистемой,ивыработатьсогласован-ныйпакет реформдляих устранения.Многиепродолжалисомневаться в том, чтоСДРможет сыграть ключевуюрольвэтомпроцессе.Вцеломисполнительныедиректоравыразилиготовностьбезпредубежденийподойтикрассмотрениювопро-сов,касающихсяСДР,вцеляхдостиженияширокогоконсенсусамеждугосударствами-членами.

Исполнительные директора рассмотрели предложениеобувеличенииобъемаофициальнораспределенныхСДРпутем

проведения регулярных распределений для удовлетворениярастущегоспросанамеждународныерезервыиуменьшенияглобальныхдисбалансов.Ониприняликсведениюрезультатыанализа персонала, показывающие, что при большинствесценариеврегулярныераспределенияСДРнесоздаютинфля-ционногоэффекта,ипризваликдальнейшемуизучениюролираспределенийСДР ифинансирования со стороныМВФ,основанногонатрадиционномпредъявленииусловий.

Пересмотр стоимостной оценки СДР 2010 года

Вноябре2010годаИсполнительныйсоветзавершилпересмотрстоимостнойоценкиСДР,обычнопроводимыйразвпятьлет,ипринялрешениеотом,чтостоимостьСДРбудетпо-прежнемуосновыватьсянасредневзвешеннойстоимостивалют,входящихвкорзинувалютвсоставедоллараСША,евро,фунтастерлин-говияпонскойиены,атакжеутвердилпересмотренныевесаэтихчетырехвалют26.С1января2011годачетыремвалютамприсвоеныследующиевесанаосновеихроливмеждународнойторговлеифинансах:долларСША—41,9процента(против44процентовпослепересмотра2005года);евро—37,4процента(против34процентов);фунтстерлингов—11,3процента(против11 процентов); и японская иена—9,4 процента (против 11процентов),изначениявесовокругляютсядоодногознакапослезапятой,анедоближайшегоцелогопроцентногопункта,каквпредыдущихпересмотрах.РешениеоснованонапринятойметодологиистоимостнойоценкиСДР.

КритериивключениявалютвкорзинуСДРостаютсянеизменнымисо временипересмотров2000и2005 годов.ВкорзинуСДРвключаютсячетыревалюты,выпускаемыегосударствами-членамиМВФиливалютнымисоюзами,вкоторыевходятчленыМВФ:1)этовалютыстранснаиболеевысокойстоимостьюэкспортатоваровиуслуг запятилетнийпериод, закончившийся за12месяцевдофактическойдатыпересмотра;и 2) это валюты,которыебыли,поопределениюМВФ,свободноиспользуемымивалютамив соответствиисразделом (f)СтатьиXXXСтатейсоглашения Фонда. Веса, присвоенные этим валютам,по-прежнемуосновываютсяна стоимости экспорта товаров


иуслугэмитирующеговалютугосударства-члена(илигосударств-членов,входящихввалютныйсоюз)исуммерезервоввсоот-ветствующихвалютах,принадлежащихдругимгосударствам-членамМВФ.

СоветтакжепроанализировалметодопределенияпроцентнойставкипоактивамвСДРипринялрешениепродолжатьуста-навливатьеженедельнуюпроцентнуюставкунаосновесредне-взвешенногозначенияпроцентныхставокпократкосрочныминструментамнарынкахвалют,входящихвкорзинуоценкистоимостиСДР.В качестве репрезентативных процентныхставокдлядоллараСША,фунтастерлингов,японскойиеныиевробудутивпредьиспользоваться,соответственно,процент-ные ставкипо трехмесячнымказначейскимвекселямСША,СоединенногоКоролевстваиЯпонии,атакжетрехмесячнаяставкаEUREPO.

Суммыкаждойизчетырехвалют,включаемыхвновуюкорзинуоценки стоимости СДР, были рассчитаны по состояниюна30декабря2010годавсоответствиисновымивесами,причемточныесуммыкаждойвалютыбылиопределенытакимобразом,чтобыстоимостьновойисуществующейкорзинСДРоставаласьодинаковой.Начинаяс1января2011годастоимостьСДРравнастоимостиследующихсуммвалют:0,660долл.США,0,423евро,0,111фунтастерлингови12,1японскойиены.

В ходе обсуждения, состоявшегося в связи с пересмотромстоимостнойоценкиСДР27,исполнительныедиректораотметили,чтохотяпоусредненнымпоказателямзапятилетнийпериодКитайсталтретьимповеличинеэкспортеромтоваровиуслуги принялмеры для упрощения использования его валютывмеждународных операциях,юань не отвечает критериямсвободноиспользуемойвалютыипоэтомунаданномэтапенебудет включен в корзинуСДР.Онинастоятельнопризвалипродолжитьизучениеэтоговопросавсветебудущихизменений.

Исполнительныедиректорарешили,чтоследующийпересмотрметодаоценкистоимостиСДРсостоитсяв2015году,втовремякакнекоторыедиректораотметили,чтоследуетрассмотретьвозможностьболеераннегопересмотра,еслитогопотребуютсобытия.

СоздАНие боЛее пРочНой ГЛобАЛьНой ФиНАНСовой СиСтеМЫ

Финансовыйкризисвыдвинулнапервыйпланважнуюроль,которуюиграетфинансовыйсекторвобеспеченииглобальнойфинансовойстабильности.ВдеятельностиМВФв2011финан-совом году значительное внимание уделялось проблемам,связанным с данным сектором, и в ходе ряда обсужденийвСоветебылрассмотренширокийкругвопросов,касающихсяукрепленияглобальнойфинансовойсистемы.(Определеннуюроль в этом сыгралонаращиваниеусилийФонда в областинадзоразафинансовымсектором;см.раздел«Надзорзафинан-совымсектором»ранеевданнойглаве.)

включение оценок финансовой стабильности в надзор в соответствии со статьей IV

Программаоценкифинансовогосектора,введеннаяв1999годупослеазиатскогокризиса,служитосновойдлявсестороннейиглубокойоценкифинансовогосекторастраны28.Программаявляетсяключевыминструментоманализасильныхислабыхсторонфинансовыхсистемгосударств-членовМВФ.К2010годуболеетрехчетвертейгосударств-членовФондадобровольнопрошли оценку финансовой стабильности в рамках этойпрограммы,некоторыеизнихболееодногораза.

ОценкиврамкахФСАПпроводятсяобъединеннымигруппамисотрудниковМВФ иВсемирного банка в развивающихсястранахистранахсформирующимсярынком,атакжетолькосотрудникамиФондавстранахсразвитойэкономикой.Вовсехслучаях проводится оценкафинансовой стабильности, чтовходит в обязанностиФонда, а в развивающихся странахистранахсформирующимсярынкомтакжепроводитсяоценкаразвитияфинансовой системы, что входит в обязанностиВсемирногобанка.

Всентябре2010годаИсполнительныйсоветпринялрешениесделать оценкифинансовой стабильности в рамкахФСАП,которыеранеепроводилисьстрогонадобровольнойоснове,обязательнымидлягосударств-членовссистемнозначимымифинансовымисекторамиивключитьихвконсультациивцеляхнадзоравсоответствиисоСтатьейIVСтатейсоглашенияФонда(см.вставку3.2).Входеобсужденияпредложенияперсоналаиконкретныхспособовосуществленияэтоговажногоизмене-ния29большинствоисполнительныхдиректоровохарактери-зовалипроведениеобязательныхоценокфинансовойстабиль-ностикакважныйшагвсторонуусилениянадзоразафинан- совымсекторомсостороныФонда,согласующийсястекущимиполномочиямиФонда в области надзора на двустороннемуровне, а также как ключевойкомпонент общей стратегиимодернизацииполномочийиусловийпроводимогоФондомнадзора.Втожевремяисполнительныедиректорапризваликдальнейшимшагамдляболееполнойинтеграцииаспектовфинансового сектора внадзорнадвустороннемуровнедлявсехгосударств-членов.

Большинство исполнительных директоров поддержалииливыразилиготовностьподдержатьпредложениебывшегодирек-тора-распорядителяустановитьожидаемуючастотупроведенияоценокфинансовойстабильностиврамкахСтатьиIVнережечемразвпятьлет.Втожевремяисполнительныедиректорапризнали, что в зависимости от обстоятельств директору-распорядителюможетбытьцелесообразновнекоторыхслучаяхпредлагатьгосударствам-членамссистемнозначимымифинан-совымисекторамидобровольнопроходитьтакиеоценкичасто,напримерразвтри-пятьлет.

Исполнительныедиректораотметили,чтообъявлениеоценокфинансовойстабильностиврамкахФСАПобязательнымидлягосударств-членовссистемнозначимымифинансовымисектораминедолжнопривестикуменьшениюдоступностиоценокФСАП


длястран,финансовыесекторакоторыхнеявляютсясистемнозначимыми.Ониподчеркнули,чтооценкиразвития,проводимыеВсемирнымбанкомвразвивающихсястранахистранахсформи-рующимсярынком,должныпо-прежнемупредлагатьсянадобро-вольнойоснове,инастоятельнопризваликпродолжениютесногосотрудничествамеждуФондомиБанкомвэтойобласти.

макропруденциальная политика: организующая основа

РезультатыпроведенногоМВФв2010годуобследованияпрак-тикистранпоказали,чтонациональнымдирективныморганамневполнеяснызадачимакропруденциальнойполитикииеерольвсохранениифинансовойстабильности,какнаконцептуальномуровне, таки впрактическом значении.В апреле2011 годаИсполнительныйсоветобсудилпервоначальныесоображениявотношенииразработкиосновымакропруденциальнойполи-тики30.Исполнительныедиректоравцеломсогласилисьспред-ложеннымперсоналомопределениеммакропруденциальнойполитикииеецелей31,отметив,чтоглавнойзадачейполитикидолжно быть ограничение системногофинансового риска,накапливаемогосовременемивразныхфинансовыхсистемахистранах.Ониподчеркнули,чтомакропруденциальнаяполитикадолжнарассматриватьсявкачестведополнениякмакроэконо-мическойимикропруденциальнойполитике,иотметили,чтонапрактикенелегкопровестиразграничениемеждумакропру-денциальнойполитикойидругиминаправлениямиполитики,вчастности,микропруденциальнойполитикой.

Исполнительныедиректораразделилимнениеперсоналаотом,что аналитическиеиоперационныеосновымакропруденци-альнойполитикиещенеполностьюизучены.Онипризнали,чтоизмерение системного риска является трудной задачей,иподчеркнулинеобходимостьрасширениядоступныхданныхдля усилениямониторинга такого риска.Исполнительныедиректораособоотметили,чтопрогрессбудетзависетьотразра-боткинадежныхметодовизмерениясистемногорискаинара-щиванияпотенциала для его обнаружения.Они сочли, чтопрогрессвустранениипробеловвданныхявляетсянедоста-точныминеобходимопринять дополнительныеусилиядляполученияболеедетальнойинформации,чтопоможетввыяв-лениинарождающихсядисбалансов.

уроки из кризиса для центральных банков

Виюне2010года,втовремякакдирективныеорганыпристу-пиликосвоениюуроковизкризисаиихзначениядляосновполитики,Советпровелобсуждениепоурокамкризисадляцентральныхбанковиважнымвзаимосвязяммеждуденежно-кредитнойполитикойимакропруденциальнымиаспектами32.

Исполнительныедиректорасогласилисьсоценкойперсонала,согласнокоторойфинансовуюстабильностьнеобходимообеспе-чиватьвпервуюочередьпосредствоммакропруденциальнойосновы,объединяющейвсебемакроэкономическиеисистем-ныефинансовыеаспектыиопирающейсянамикропруденци-альныйнадзор.Ониотметили,чтоэффективноеприменение

вставка 3.2

Обязательные оценки финансовой стабильности

Обязательные оценки финансовой стабильности, одо-бренные советом в сентябре 2010 года, включают три элемента: 1) оценку источников, вероятности и потенци-ального воздействия основных рисков на макрофинан-совую стабильность в краткосрочной перспективе, проводимую на основе анализа структуры и надежности финансовой системы и ее взаимосвязей с остальной экономикой; 2) оценку системы мер политики финансовой стабильности каждой страны, включающую в себя оценку эффективности надзора за финансовым сектором на основе международных стандартов; и 3) оценку способ-ности официальных органов предотвращать и преодо-левать финансовые кризисы в случае материализации рисков, проводимую на основе анализа структуры управления ликвидностью страны, системы финансовой защиты, готовности к кризисным ситуациям и систем преодоления кризисов. Обязательные оценки будут проводиться каждые пять лет, хотя в соответствующих случаях страны могут на добровольной основе проходить более частые оценки.

в общей сложности было определено 25 юрисдикций как имеющих системно значимые финансовые сектора (см. список ниже). Эта группа стран охватывает почти 90 процентов глобальной финансовой системы, и на нее приходится 80 процентов глобальной экономической активности. в нее входят 15 стран группы 20-ти и боль-шинство членов сФс, который совместно с мвФ наблюдает за соблюдением международных банковских нормативов и стандартов. методология и список юрис-дикций будут периодически пересматриваться с целью постоянного охвата стран с наиболее системно значимыми финансовыми секторами, которые подлежат регулярным, глубоким и обязательным оценкам финансовой стабиль-ности.

Юрисдикции, подлежащие обязательным оценкам финансовой стабильности (по состоянию на сентябрь 2010 года)

австралияавстриябельгиябразилиягерманиясар гонконгиндияирландияиспанияиталияКанадаКитайлюксембург

мексиканидерландыроссиясингапурсоединенное Королевствосоединенные штатытурцияФранцияшвейцарияшвецияюжная КореяЯпония


инструментов, таких как нормативы и резервы капитала,перспективноеформированиерезервовнапокрытиевозможныхпотерь,коэффициентыликвидностииосмотрительнаястои-мостнаяоценкаобъектовзалога,можетспособствоватьумень-шениюсистемного рискапутем сниженияпроцикличностииструктурнойуязвимости.

Исполнительныедиректора в целом согласились с тем, чтоцентральныебанкидолжныигратьважнуюрольвразработкеи проведениимакропруденциальнойполитики, независимооттого,являютсялиониглавнымфинансовымрегулятором.Ониотметили, что ещепредстоитпроделать значительнуюработудлявведениявдействиемакропруденциальныхосновипризваликдальнейшемупрогрессувэтойобласти.

Исполнительныедиректоратакжевцеломсогласилисьстем,чтообеспечениестабильностицендолжнооставатьсяглавнойзадачейденежно-кредитнойполитики,иподчеркнулинеобхо-димостьсохранениядовериякцентральнымбанкам,достиг-нутогопутембольшихусилийи сыгравшегоособо важнуюрольвфиксацииинфляционныхожиданий.Однакоониотметили,чтобольшиеусилиядолжныпредприниматьсядлянаблюдениязасистемнымиизменениямиирискамивфинансовойсфереиихоценки.

Исполнительныедиректораотметили,чтополученныйкнасто-ящемувремениопытсвидетельствуетобосвоениинекоторыхвидовнадлежащейпрактикиприменениянетрадиционныхмерполитикицентральныхбанков.Эффективностьэтихмер,какбылоотмечено,усиливаетсяприналичиичеткопоставленнойцелии ясноизложенныхмеханизмовпередачивоздействия,прозрачностиоперацийизащитебалансацентральногобанка.

трансграничная санация банков

Сложныевопросысанациимеждународныхфинансовыхгруппзанимаютвидноеместовмеждународнойповесткедня.Виюле

2010годаСоветобсудилпредложеннуюосновудляусилениясотрудничества в трансграничной санации банков, котораяпозволитпринятьпрагматическийподход,сосредоточиввнима-ниенаусилениикоординациимеждунациональнымиорганами33.

Исполнительныедиректорасогласилисьсоценкойперсоналаотом,чтоусилениережимовнадзораирегулированияимеетбольшоезначениедляуменьшениявероятностибанкротствафинансовыхфирм.Однакопосколькунельзяполностьюисклю-читьвозможностьбанкротства,онипризналинеобходимостьнадежныхмеханизмовсанации,которыемоглибыдейственноприменятьсянатрансграничномуровне.

Советвцеломсогласилсястем,чтовосновеполитикибольшоезначениебудутиметьследующиеэлементы:страныдолжнывнестиизменениявнациональноезаконодательстводляустра-ненияюридическихилипрактическихпрепятствийтрансгра-ничному сотрудничеству; они должны обеспечить, чтобынациональныережимысанацииотвечалиосновнымстандартамкоординации, а такженадежнымстандартамнадзора;ионидолжны согласовать процедурныемеханизмыкоординациитрансграничнойсанации.Крометого,исполнительныедирек-тораотметили, чтоцелесообразноопределить критериидлязаблаговременныхдоговоренностейо распределении затрат,цельюкоторыхдолжнобытьограничениедоминимумапотреб-ностей в государственномфинансировании, хотянекоторыедиректора признали, что достижение консенсуса по этомувопросуможетбытьзатруднено.

Исполнительные директора согласились с тем, что страны,имеющие общие трансграничные банки, должны усилитьсотрудничествоиработатьнадвыполнениемэтихкритериев.Ониотметили,чтотакаясистемаявляетсяшагомвправильномнаправлении,ноподчеркнули,чтопредстоитещерешитьрядвопросовполитикиитехническихвопросов,ипризвалиперсо-налктеснойработесСФСиразработчикамистандартоввэтойобласти.

Слева: восстановление железной дороги на окраине монровии, либерия. Справа: работник проходит мимо новых экскаваторов на заводе Lonking в шанхае, Китай.


Финансовые взаимосвязи

Воктябре2010 годаИсполнительныйсоветобсудилвопрософинансовыхвзаимосвязяхврамкахтекущейработыпоусиле-ниюнадзорасостороныМВФ34.Исполнительныедиректораохарактеризовалиразработкусхемытрансграничнойфинансо-войархитектурыкакважныйпервыйшагвсоставлениисхемсистемногорискаивыявлении«линийразломов»,допускающихраспространениефинансовыхшоков.Составлениесхем,какбылоотмечено,позволитдополнительноусилитьпотенциалФондадляоценкифакторовуязвимости,наблюдениязаусиле-ниемсистемныхрисковираннегопредупрежденияоназрева-ющихпроблемах.

Исполнительные директора призвали к продолжению этойработы,стемчтобыанализфинансовыхвзаимосвязеймогбытьпримененврамкахосуществляемогоФондомнадзора.Этотанализ, как было отмечено, может быть использован дляусиленияоценок в рамкахПрограммыоценкифинансовогосектора,атакжедвустороннегонадзорапутемвключениявнихмногостороннихподходов.Исполнительныедиректораотметили,чтовсоответствиисосновнымизадачамиФондаиегосравни-тельными преимуществами цель данного анализа должназаключатьсявулучшениимакрофинансовыхоценокрисков.

Исполнительныедиректорапризналиналичиесерьезныхпро-беловвданныхитрудностейвсоставлениикомплексныхсхемглобальнойфинансовой архитектурыипроведении анализаусиленияконцентрациисистемныхрисков.Онипризваликтес-ному сотрудничествуи эффективномураспределениюзадачмеждувсемиучаствующимисторонамииохарактеризовалисозданиесовместнойрабочейгруппыМВФ/СФСпопробеламвданныхисистемнымвзаимосвязям35какважныйшагвустра-нениитакихпробелов.Ониособоотметилисуществующую

обеспокоенностьвопросамиконфиденциальностииюридиче-скиеограничения,препятствующиеобменуинформациеймеж-дуотдельнымиучреждениямииорганизациями,неявляющи-мисяорганаминадзора,такимикакФонд.

вклад финансового сектора в покрытие издержек, связанных с кризисом

ВсоответствииспросьбойруководителейстранГруппы20-тиМВФподготовилких встрече вТоронто виюне2010 годадокладопринятыхилирассматриваемыхстранамивариантахмерполитикидлятого,чтобыфинансовыйсектормогвнестисправедливыйизначительныйвкладвоплатубремени,связан-ногосгосударственнымиинтервенциямидлявосстановлениябанковскойсистемы.Этотдокладявилсяпродолжениемпред-варительногодокладаподанномувопросу,представленномуминистрамфинансовГруппы20-тивапреле2010года.

Наосновеанализаразличныхвариантовмерполитикивдокладебыло предложено двеформы вкладафинансового сектора,каждая из которых преследует отдельные цели. Главнымкомпонентомбудут«отчислениянацелифинансовойстабиль-ности»,привязанныекзаслуживающемудовериеиэффективномумеханизмусанацииипервоначальновзимаемыепофиксиро- ваннойставке(зависящейоттипафинансовойорганизации) иподлежащиевдальнейшемуточнениюсучетомстепенириска,создаваемогоотдельнымиучреждениями,ихвкладавусилениесистемногориска—т.е.такихфакторов,какразмеры,взаи-мосвязиивзаимозаменяемостьорганизаций—исовременемизмененийобщегориска.Дополнительныйсборсфинансовогосектора,прижелании,можетвзиматьсяввиде«налоганафинан- совуюдеятельность»собщейсуммыприбылиивознагражде-нияфинансовыхорганизаций,выплачиваемоговобщийдоходбюджета.

Слева: торговец продает светодиодную лампу на скотном рынке в букеде, уганда. Справа: кокосовая плантация в гвадалканале производит копру, основной экспортный товар соломоновых островов.


Обзор инициативы в отношении стандартов и кодексов

Входепроведенноговмарте2011годаобзораСоветоминици-ативывотношениистандартовикодексов36исполнительныедиректорапризнали,чтособлюдениесогласованныхстандартовслужитлишьоднимиз элементов системыпредотвращениякризисов.Былоотмечено,чтонедавнийкризисвыявилпробелыв системе стандартовикодексови высветилнеобходимостьдополненияоценокврамкахДокладовособлюдениистандар-товикодексов(РОСК)последующимстрогимвыполнениемрекомендаций,усилениемнадзоразафинансовымиорганиза-циямиимеждународнымсотрудничествомврешениитранс-граничных вопросов и преодолении кризисов. Директораотметили,чтовлияниекризисанабалансыгосударственныхактивовипассивов также требует возобновления вниманиявопросамбюджетнойпрозрачности,включаявозможныйпере-смотрбюджетныхстандартовиобновлениесистемыоценкикачестваданных.

ИсполнительныедиректораподдержалирешениеСФСобъеди-нить охватываемыеинициативой стандартыбухгалтерскогоучетаи аудита в единуюобластьполитикии ввестиновуюобластьполитики,касающуюсяпреодолениякризисовистра-хованиядепозитов.Учитываятребованияопроведенииоценоксоблюденияновыхстандартовиограниченностьимеющихсяресурсов,исполнительныедиректоравцеломсочлинеобходи-мымустановитьприоритетыРОСКпостандартам.

Исполнительные директора сочли весьма целесообразнымиспользованиецелевыхтрастовыхфондовдляфинансированияпоследующей техническойпомощив высокоприоритетныхобластях.Ониподчеркнулинеобходимостьобеспечениятого,чтобы упор на странах с системно значимой экономикойнепривелквытеснениюизэтогопроцессастранснизкимидоходамиистрансформирующимсярынком.

ИсполнительныедиректоравцеломподдержалиболееширокоеприменениеспециализированныхРОСКдляусиленияэффек-тивности и повышения частоты обновлений. Большинствоизнихсогласилисьсрекомендациямиоболееполнойинтегра-ции заключенийРОСКв осуществляемыйФондомнадзор,втомчислепосредствомконтролязавыполнениемрекоменда-ций РОСК, имеющих макроэкономическое значение, припроведениинадзоранадвустороннемуровне.

ИсполнительныедиректораприветствовалишагипоулучшениюдоступаобщественностикРОСК,атакжеусилия,принимаемыес целью стимулировать публикацию странамиРОСК.Онивцеломпроявилиготовностьрассмотретьмеханизмдляоблег-ченияпубликацииотчетововыполнениирекомендацийРОСКна основе четкихметодических указаний для обеспечениядоверия.

Исполнительныедиректорапринялирешениеотом,чтоследу-ющийобзоринициативывотношениистандартовикодексовдолжен быть предпринят через пять лет при возможности

проведенияспециальныхобзоров,есливнихвозникнетнеоб-ходимость.

поддеРЖкА экоНоМичеСкоГо РоСтА и СтАбиЛьНоСти в СтРАНАх С НизкиМи доходАМи

ДействиявответнапотребностистранснизкимидоходамибылиособымприоритетомМВФвпоследниегоды,таккакэтистраныиспытали отрицательные последствия глобальногофинансовогокризисаи,впоследнеевремя,возобновившегосярезкогоростаценнапродовольствиеитопливо.Входеобсуж-дений вСовете в 2011финансовом году рассматривалисьмакроэкономическиетрудности,скоторымисталкиваютсяэтистраны в процессе восстановления после кризиса, а такжеспособыувеличения внутреннихдоходов в развивающихсястранах.МВФввеланалитическуюосновудляоценкифакто-ровуязвимостиивозникающихрисковвстранахснизкимидоходами,вызваннымиизменениямивглобальнойэкономике.СпроснальготноекредитованиесостороныФондасохраняется,ипринимаютсядальнейшиеусилиядляобеспечениядостаточ-ноститакихкредитныхресурсов(см.раздел«Бюджетидоход»вглаве5).

Хотяещемногиепредстоитсделать,продолжающаясядеятель-ность Фонда по оказанию помощи государствам-членамс низкими доходами увенчалась определенным успехом.Инициативы,такиекакИнициативаХИПКиМДРИ(см.вышевданнойглавераздел«Поддержкастранснизкимидоходами»),начинаютдостигатьсвоейцеливыведенияизсостояниябедно-стибольшегочисладомашниххозяйствиприближениестранснизкимидоходамиквыполнениюЦелейразвитияДекларациитысячелетия.Вовставке3.3рассказываетсяобуспехах,достиг-нутыхвЛиберии,одномизгосударств-членовФондаснизкимидоходами.

макроэкономические трудности, стоящие перед странами с низкими доходами

Вноябре2010годаИсполнительныйсоветобсудилмакроэко-номические трудности, с которыми сталкиваются страныснизкимидоходамивпроцессевосстановленияпослеглобаль-ногокризиса37.Исполнительныедиректораотметили,чтокризисвызвал самое сильное замедление экономического ростазапоследниечетыредесятилетияикконцугода2010годаввергдополнительно64миллионачеловеквкрайнююбедность.Темнеменее,вдвухтретяхстранснизкимидоходамиростВВПнадушунаселенияоставалсяположительнымвовремякризиса,вотличиеотпредыдущихкризисовиситуациивбольшинствестрансразвитойэкономикой.

Исполнительные директора объясняют устойчивость странснизкимидоходамитем,чтодоначалатекущегокризисаониимеливцеломболеесильныемакроэкономическиепозиции,в том числе более низкий бюджетный дефицит и дефицитпо счету текущих операций, более низкий уровень долга


иинфляциииболеевысокийуровеньмеждународныхрезервов.Большинствостран,вчастностистран,имевшихпрограммы,поддерживаемыеМВФ, во времякризиса смогли сохранитьростреальныхпервичныхрасходовидажеповыситьэффектив-ностьрасходовв такихприоритетныхобластях, как здраво- охранение,образованиеиинфраструктура.

Исполнительные директора признали важную рольМВФвоказаниипомощистранамснизкимидоходамивпреодолениикризисапосредствомбеспрецедентнойфинансовойподдержкиирекомендацийповопросамполитики.РеформакредитныхмеханизмовФондадлястранснизкимидоходами,укреплениесистемыльготногофинансированияиобщеераспределениеСДРсыграливажнуюрольвсмягчениипоследствийглобаль-ногокризиса,мобилизацииподдержкидоноровиоблегчениискорейшегоподъемаэкономики.

Наперспективуисполнительныедиректораотметили,чтотемпыэкономическогоподъемавстранахснизкимидоходами,хотяиразличаютсямеждурегионами,согласноожиданиям,будутболеевысокимиибудутвбольшейстепенисоответствоватьтемпамроставостальныхстранахмира,чемвовремяпреды-

дщихкризисов,чтообъясняетсябольшейторговойифинан-совойинтеграциейиболееобоснованнойвнутреннейэконо-мическойполитикой.Однако онипризвалине поддаватьсяблагодушию,учитываярискиухудшенияперспективглобаль-ногоэкономическогоразвитиявцеломисужениевозможностейдля принятиямер экономическойполитики в большинствестран.

анализ уязвимости стран с низкими доходами

Вмарте2011годаМВФввеланалитическуюосновудляоценкиуязвимостиивозникающихрисковвстранахснизкимидохо-дами,вызванныхизменениямивглобальнойэкономике38.Анализуязвимости стран с низкими доходами должен позволитьперсоналуФондавыявлятьфакторыуязвимостииоцениватьустойчивостьквозникающимрискам,преждечемонимате-риализуются,и,такимобразом,помочьвопределенииответныхмерполитики.

ВрамкахранеепроводившегосяМВФанализауязвимостистанс развитой экономикойи стран сформирующимся рынкомосновное внимание уделялось состоянию счета операций

вставка 3.3

либерия достигла долгосрочной устойчивости долговой ситуации

после почти пяти лет интенсивной работы с Фондом, всемир- ным банком и другими официальными и частными кредиторами либерия достигла в июне 2010 года стадии завершения в рам-ках инициативы хипК, и ее общая внешняя задолженность сократилась более чем на 90 процентов. Однако главным фактором достигнутого страной прогресса явились решитель-ная макроэкономическая программа и амбициозная программа реформ, реализованные официальными органами либерии.

участие мвФ в этой работе началось с оказания технической помощи в восстановлении основных функций министерства финансов и центрального банка либерии, наряду с предостав-лением рекомендаций по вопросам политики, мониторингом реализации экономической политики и периодическим инфор-мированием международного сообщества об изменениях в экономике. на основе дальнейших успехов страны в области макроэкономического управления и структурных реформ мвФ предоставил в 2008 году дополнительные финансовые ресурсы из средств расширенного кредитного механизма (еКФ). Фонд выделил средства в размере 0,9 млрд долл. сша на облегчение бремени задолженности, которые были мобилизованы активными совместными усилиями 102 государств-членов мвФ, и основ-ная часть этих средств была предоставлена по достижении страной стадии завершения.

в дополнение к уменьшению бремени задолженности либерия упрочила потенциал оказания государственных услуг, о чем свидетельствует увеличение вдвое за последние пять лет отношения налоговых поступлений к ввп, которое приблизилось

к среднему показателю стран африки к югу от сахары. Значи-тельно повысилась финансовая устойчивость к экономическим шокам при многократном увеличении валютных резервов, в частности вследствие распределения сдр в 2009 году в рам-ках борьбы с глобальным финансовым кризисом. либерия в течение пяти лет имеет сбалансированный бюджет. с вос-становлением макроэкономической стабильности произошло расширение банковского сектора, в то время как кредит частному сектору — важный компонент ускорения экономического роста — повысился до среднего уровня африканский стран.

несмотря на столь впечатляющий прогресс за последние пять лет, либерия продолжает переживать последствия конфликта. доход на душу населения вырос на две трети, со 157 до 261 долл. сша, но остается низким, что означает, что обеспечение занятости и создание дохода является главным приоритетом страны. для обеспечения устойчивого экономического роста стране необходимо восстановить транспортную инфраструктуру и коммунальные услуги, повысить институциональный потенциал и укрепить верховенство закона, особенно в том, что касается прав собственности. мвФ будет продолжать участвовать в международных усилиях по оказанию поддержки либерии и достижению долгосрочного сокращения бедности. предо-ставление рекомендаций по вопросам политики и мониторинг в рамках договоренности об использовании ресурсов еКФ, а также оказание дальнейшей технической помощи в областях управления государственными финансами, сбора доходов и банковского надзора помогут официальным органам либерии достичь своих целей развития.


скапиталомилисистемнымкризисамвфинансовомсектореипадению темпов роста, грозившимвызвать значительныйэффектцепнойреакцииилинарушенияврегиональнойилиглобальной экономике.Анализуязвимости стран снизкимидоходами,напротив,сосредоточеннауязвимостиэтихстранвслучаерезкогопаденияэкономическогороставрезультатевнешнихшоков,такихкакрезкиеизмененияусловийторговлииколебаниявнешнихфинансовыхпотоков.Этишокимогутвызыватьнестабильностьвбюджетнойсфереивовнешнеэко-номическомсекторе,ухудшениедолговойситуации,напряжен-ностьвбанковскойсистемеирезкоепадениеобъемапроиз-водства,ивсеэтифакторымогутпривестикзначительномуснижениюблагосостоянияидажесоциальнымнарушениям.

РезультатыежегодногоанализауязвимостистранснизкимидоходамипозволятупрочитьосуществляемыйФондомнадзорпутемусиленияоценокрисковвотдельныхстранахснизкимидоходами,атакжепослужатосновойдлямежстрановыхсопо-ставленийианализа.Оценкивозникающихвнешнихрисковвсопоставлениистекущимизащитнымимеханизмамиполитикипомогутвыявитьобласти,вкоторыхтребуетсяусилениеэтихзащитныхмеханизмов,иопределитьвозможностидляупреж-дающихмерполитики.

АнализуязвимостиявляетсячастьюболееширокойпрограммыработыМВФ,призваннойпомочьстранамснизкимидоходамипреодолеватьволатильностьисмягчатьвнешниешоки.Крометого,программапредусматриваетпроведениевбудущемработывотношенииролиинструментовусловногофинансированиядляуправленияволатильностьювстранахснизкимидоходами,атакжеанализмакроэкономическихпроблемизадачвобластиполитики для стран с низкими доходами, испытывающихуязвимость, в томчисле из-за неустойчивыхполитическихусловийислабогопотенциалаинститутов.

мобилизация доходов в развивающихся странах

Вмарте 2011 годаИсполнительный совет обсудил вопросомобилизациидоходоввразвивающихсястранах39.Исполни- тельныедиректоравцеломсогласилисьсосновнымипринципамиирекомендациями,приведеннымиванализеперсонала,подчер-кнув,чтоонидолжныосуществлятьсясдолжнымучетомособыхобстоятельств странипринадлежащейпоследовательностиреформ.ОниособоотметиливажнуюрольФондавоказании

дальнейшейподдержкиразвивающимсястранампримобили-зации внутренних доходов для покрытия их значительныхпотребностейврасходахивыразилитвердуюподдержкуоказы-ваемойФондомтехническойпомощивэтойобласти.

Исполнительные директора подчеркнули, что хотя главнойцельюналоговойреформыявляетсяувеличениегосударствен-ныхдоходов,необходимоучитыватьеепоследствиядляраспре-деления ресурсов, а также ее влияние на эффективностьи долгосрочный экономический рост. Социальная защитабеднейшихслоевнаселения,втомчислеприпомощибазовыхгосударственных расходов, является одной из важнейшихпроблем.

Исполнительныедиректоравыразилиблагодарностьперсоналуза организациюширокогообсуждения важнейшихвопросовналоговойполитикив контекстеразвивающихся стран.Ониотметили,чтоналогнадобавленнуюстоимость(НДС)оказалсядостаточноэффективнымисточникомдохода.Требуетсятщатель-ноеразъяснениеидальнейшийанализеговлияниянараспре-делениересурсов,атакжевзаимосвязимеждудоходамиотНДСи его использованием для сокращения бедности, учитываяограниченныйпотенциал некоторых стран вводить высокоадресныепрограммысоциальнойзащиты.

Исполнительныедиректораотметили,чтоуклонениеотуплатыналоговиуменьшениеналоговыхобязательствнаиболеебога-тымиивлиятельнымичленамиобществавызываютобеспоко-енностьвнекоторыхстранах,особенновстранахснеизменнонизким отношением налоговых поступлений к ВВП.Длярешенияэтойпроблемытребуютсясогласованныедействия,направленныенетольконаувеличениегосударственныхдохо-дов,ноиповышениепрозрачностиисправедливостиналоговойсистемы.

Исполнительныедиректораприветствовалитенденциюксниже-нию зависимости от доходов, обеспечиваемых налогаминаторговлю,ноподчеркнулинеобходимостькомпенсироватьсокращениебюджетныхпоступленийвнутреннимналогообло-жением.Расширениемеждународногосотрудничества,втомчислеобменинформациейиработу врамкахрегиональныхгрупп,можетпомочьзащититьиупрочитьбазудоходовразви-вающихсястран.ТехническаяпомощьсостороныМВФвэтойобластибудетцелесообразной.

реФОрма и уКрепление мвФ длЯ бОлее деЙственнОЙ пОддержКи гОсударств-членОв

4

реФОрма и уКрепление мвФ длЯ бОлее деЙственнОЙ пОддержКи гОсударств-членОв

4в настоящее время проводится фундаментальный пересмотр системы управления мвФ, с тем чтобы организация лучше отражала меняющуюся ситуацию в глобальной экономике, в том числе возросшее значение стран с формирующимся рынком, при сохранении числа голосов беднейших государств-членов. последний раунд реформ, утвержденный в 2011 финан-совом году, развивает реформы, инициированные в 2008 году, и, в сочетании с предшествующими шагами, увеличит на 9 процентных пунктов совокупную долю квот динамично растущих стран с формирующимся рынком и развива-ющихся стран. новое распределение долей квот приведет к самому значи-тельному за все время перераспределению влияния в организации в пользу стран с формирующимся рынком и развивающихся стран.

Кроме того, проводятся реформы состава и функционирования исполнитель-ного совета мвФ. Они включают предлагаемую поправку к статьям соглаше-ния мвФ относительно перехода к полностью выборному исполнительному совету, устранения категории назначаемых исполнительных директоров40 и сокращения общего представительства европейских стран с развитой экономикой членов в совете на два члена. будут также предусмотрены дополнительные возможности для назначения вторых заместителей испол-нительного директора с целью расширения представительства групп, состо-ящих из большого числа стран. в совокупности эти реформы квот и изменения в исполнительном совете повысят авторитет и эффективность мвФ.

в прошедшем году были также утверждены другие реформы с целью даль-нейшего усиления роли мвФ в предотвращении кризисов. рассматривались также варианты мер, позволяющих Фонду более эффективно реагировать на системные кризисы, с акцентом на укрепление общемировой системы финансовой защиты, в которой мвФ играет одну из главных ролей в рамках своего мандата.

Откликаясь на растущие потребности в технической помощи, Фонд создал новые трастовые фонды мвФ в поддержку развития потенциала стран и продолжал укреплять партнерские отношения с донорами и повышать действенность и эффективность своей технической помощи. Кризис также высветил отсутствие достаточно своевременной и точной информации и связанные с этим потенциальные трудности для разработки действенных ответных мер директивными органами и участниками рынка, и в 2011 финан-совом году продолжалась работа по решению связанных с кризисом и других проблем данных.


РеФоРМЫ квот, СиСтеМЫ УпРАвЛеНия и МАНдАтА МвФ

Квоты, права голоса и управление

Вступление в силу реформы квот и прав голоса 2008 года

Вмарте2011годареформаквотичислаголосов,утвержденнаяСоветомуправляющихв2008 году, вступилав силу41 послератификациитребуемойпоправкикСтатьямсоглашенияФонда117государствами-членами,представляющимиболее85процен-товобщегочислаголосоввФонде42.Этиреформыпозволилиукрепитьпредставительствострансдинамичноразвивающейсяэкономикой вМВФ и расширить право голоса и участиевуправлениистранснизкимидоходами.Увеличениеквотдля54государств-членоввразмере20,8млрдСДР(примерно33,7млрд долл.США) вступит в силу, когда государства-членыизъявятсогласиенатакоеувеличениеибудутуплаченывзносыпоквоте.Посостояниюнаконецапреля2011годаоплаченоболее95процентовобщейсуммыувеличенияврамкахэтойреформы.Посколькупоправкасоздаетмеханизм,которыйбудетподдерживать постоянное соотношение базовых голосовиобщегочислаголосоввМВФ,почтитрехкратноеувеличениечислабазовыхголосов(числокоторыходинаководлякаждогочлена,сраспределениемдополнительныхголосовпропорци-ональноквотекаждойстраны)усилитвлияниестранснизкимидоходамиворганизации.Крометого,реформыпозволятиспол-нительнымдиректорам,представляющимопределенноечислогосударств-членов,назначить второго заместителяисполни-тельногодиректорапослеочередныхвыборовисполнительныхдиректоровв2012году.ВутвердившейэтупоправкурезолюцииСоветауправляющихэточислобылоопределенокак«неменее19»,новконтекстереформыквотичислаголосов2010года(см. следующийподраздел)Советуправляющихснизил егодо«7илиболее».

Фундаментальная реформа квот и управления 2010 года

Вноябре2010годаИсполнительныйсоветутвердилдальней-шиереформыквотиуправлениявдополнениекутвержденнымв2008году,включаязавершение14-гообщегопересмотраквотипредлагаемуюпоправкукСтатьямсоглашенияМВФореформеИсполнительногосовета43.Этотпакетреформ,когдаонтакжебудетратифицированчленами,удвоитквотыдоприблизительно476,8млрдСДР(около772,9млрддолл.США),перераспреде-лит более 6 процентов долей квот динамичным странамсформирующимсярынкомиразвивающимсястранамиотстрансчрезмернымпредставительствомстранамснедостаточнымпредставительством, сохранивпри этомдоли квот и числоголосовбеднейшихгосударств-членов.ПослеэтихизмененийБразилия,РоссийскаяФедерация,ИндияиКитай(такназыва-емыестраныБРИК),будутвчисле10крупнейшихакционеровФонда.Кроме того, реформы2010 годаприведут к полнойвыборностиСовета,иврамкахэтихреформевропейскиестранысразвитойэкономикойобязалисьсократитьсвоеобщеепред-

ставительствовСоветенадвачлена;будуттакжеобеспеченыдополнительныевозможностидляназначениявторыхзамести-телейисполнительного директора, с тем чтобырасширитьпредставительствогрупп,состоящихизбольшогочисластран.Комплексныйпересмотрформулырасчетаквотбудетзавершенкянварю2013года,азавершение15-гоОбщегопересмотраквотбудетперенесенонаболеераннийсрок,январь2014года.Сравнительная таблица долей квот до и после проведенияреформимеетсянавеб-сайтеМВФ44.

ПакетреформбылвпоследствииутвержденСоветомуправля-ющихвдекабре2010 года45.Предлагаемоеувеличениеквотипоправкатеперьдолжныбытьпринятыгосударствами-членами,этотпроцессвомногихслучаяхсвязансутверждениемпарла-ментом.Государства-членыобязалисьприложитьвсеусилиядлязавершенияратификациикЕжегоднымсовещаниям2012года.

Перераспределение квот в рамках этих реформ превыситцелевойпоказатель,установленныйМВФКвоктябре2009года,предусматривавшийперераспределениедолейквотвразмеренеменеепятипроцентовзасчетуменьшениядоликвотчрез-мернопредставленных страниувеличениядоликвотнедо-статочнопредставленныхстран,присохранениидолиголосовбеднейшихстран-членов.Вчисло10крупнейшихучастниковФондавойдутСША,Япония,страныБРИКичетырекрупней-шие страны Европы (Германия, Италия, СоединенноеКоролевство иФранция).Исполнительный совет утвердилсроки,которыепредусматриваютвступлениевдействиеувели-чения и реструктуризации квот и предлагаемой поправкиореформеИсполнительногосоветакЕжегоднымсовещаниям2012года.

ЭтареформаявиласьитогомрядазаседанийСоветавпериодмеждуВесеннимисовещаниями,когдаМВФКпризвалускоритьреформуквотиуправления,иобъявлениемвноябреобутверж-дениипакетареформ,46атакжерекомендацийНезависимогоотделаоценкиивнешнихэкспертовиконсультацийсграждан-ским обществом в последние годы. Эти многочисленныезаседанияСовета включалиширокое обсуждение вопросовреформыуправленияМВФвиюле2010года47.Наэтомиюль-скомзаседаниичленыСоветавсеещепридерживалисьразлич-ныхмненийотносительнорассмотренияреформуправленияи квот в единомпакете.Темнеменее, всеисполнительныедиректораподчеркнуливажностьвыработатьобщеевидениереформдляповышениялегитимностиидейственностиМВФ.

В своих обсуждениях относительно расширения участияинадзорасостороныминистровгосударств-членовисполни-тельныедиректорасогласилисьстем,чтоучастиеминистрови управляющих принципиально важно для действенноговыполненияфункцийорганизации, в томчисле длямного-стороннегосотрудничестваипроведениясогласованнойполи-тики.Однаковсеещеотсутствовалоединствомненийотноси-тельнотого,каклучшеобеспечитьтакоеучастие—посредствомреформы консультативного органа (МВФК) или переходакорганудляпринятиярешений.


Многиеисполнительныедиректоранебылиубежденывнеоб-ходимостисозданияновогоорганапринятиярешенийнауровнеминистров.ОнипредостереглиобопасностиослабленияСоветауправляющихиИсполнительногосоветаилинарушениясуще-ствующей системы подотчетности, которую они считалиобоснованной.Сучетомпредложенияосозданиитакогоновогоорганадляпринятиярешениймногиевысказалисьзапродол-жениереформМВФК,втомчислеегопорядкаработы,путемсокращениямаксимального срокаполномочийпредседателяМВФК, более активного участия членов в обсужденияхнапленарных заседанияхиболее раннего распространенияпроектовкоммюнике.

Исполнительныедиректораподчеркнули,чтопредставитель-ствовСоветедолжноисходитьизпринципадобровольногоформированиягруппстран.Многиеисполнительныедиректорасчитали,чтопереходквсецелоизбираемомуСовету,нарядусшагамипопредотвращениюдальнейшейконцентрациичислаголосов,будетполезноймеройдлявыравниванияотноситель-ного положения различных исполнительных директоров.Однакоряддругихдиректороввысказалисьпротивизменениясложившихсяправил, отметив, что существующая системаобеспечиваетнадлежащиеограниченияконцентрацииправголоса,необходимыедляэффективногофункционированияСовета.Большинствоисполнительныхдиректоровотметили,что болееширокие возможности для назначения второгозаместителяисполнительногодиректораотгрупп,состоящихизмногихстран,моглибыспособствоватьизменениюсоставаСовета.

ВвопросахотбораруководителейикадровогоразнообразияИсполнительныедиректораподтвердилисвоюприверженностьоткрытомуипрозрачномупорядкуотбораруководстваМВФ,имногиесогласилисьснеобходимостьюпринятьполитическиеобязательстваопрекращениииспользованиянеписаныхдого-воренностей,определяющихотборруководителей.Ониподчерк- нули,чтотребуетсясделатьбольшедлясодействиякадровомуразнообразию(понациональности,полу,образованиюиопытуработы),особеннонауровнестаршихсотрудников.Онипросилиинформироватьихоходеработы,направленнойнаулучшениерезультатов.

модернизация мандата Фонда

Мировойкризисвыявилнедостаткиэкономическогонадзорананациональном,региональномиглобальномуровняхвпериоддокризиса,чтопослужилоповодомдлясущественныхинсти-туциональных нововведений с целью выявления рисковиудовлетворениязначительныхиразнообразныхпотребностейвфинансировании.НаЕжегодныхсовещанияхвоктябре2009годаМВФКпризвалФонд«провестиобзорсвоихзадачиполно-мочий,стемчтобыониохватываливесьспектрнаправлениймакроэкономическойполитикииполитикивотношениифинан-совогосектора,сказывающихсянаглобальнойстабильности».Вработенадмандатомрассматриваютсятриобщихнаправле-ния:надзор,финансированиеистабильностьмеждународнойвалютнойсистемы.

Доклад Исполнительного совета МВФК

ВответнапризывМВФКрассмотретьмандатФондаИспол-нительныйсоветпровелофициальныеинеформальныеобсуж-денияразличныхаспектов этоговопросавпервойполовине2011финансового годаи представилМВФКдоклад о ходеработывэтойобластинаЕжегодныхсовещанияхвоктябре2010года.Воставшиесямесяцы2011финансовогогодаИсполни-тельныйсоветпродолжилрассмотрениемандатаФонда;онпро-велнеформальныйбрифингобочередныхшагахвотношениибудущейролиФондавфинансированииирядобсужденийотно-сительноЧетырнадцатогообщегопересмотраквот,дальнейшееобсуждение реформыуправления (см. предыдущийраздел)ипоследующиеобсужденияотносительномодернизациипол-номочийдляведениянадзораМВФиегоусловий(см.главу3).

Будущая роль МВФ в финансировании

Вавгусте 2010 годаИсполнительный совет утвердилпакетреформ, призванных дополнительно укрепить рольФондавпредотвращениикризисовпутемусовершенствованиягибкойкредитнойлинииисозданияновойпревентивнойкредитнойлинии (см. «Укреплениеинструментовдляпредотвращениякризисов»вглаве3).Исполнительныедиректоратакжерассмот- рели,какФондмогбыболеедейственнореагироватьнасистем-ныекризисы,иподчеркнуливажностьукрепленияобщемиро-вой системы защитыфинансового сектора, в которойМВФигралбыоднуизглавныхролейврамкахсвоегомандата48.

Исполнительныедиректорасогласилисьсоценкойперсонала,чтохотяопытиспользованияГКЛвовремямировогофинан-сового кризиса былположительным,можнодополнительноповысить привлекательность кредитной линии и усилитьее сигнальный эффект, устранивподразумеваемыйпотолокнасуммыдоступаиудлинивпериодправпокупки.Ониподтвер-диликвалификационныетребованияГКЛ,ноприэтомподчерк- нулинеобходимостьпродолжатьстрогиеибеспристрастныеквалификационныеоценкидлязащитыиспользуемыхресурсовМВФи подавать четкие сигналы рынкам о достоинствахполитикигосударств-членов.

Исполнительные директора приветствовали предлагаемуюперсоналомпроцедуруучастияСоветанараннейстадиивоценкепотребностичленоввресурсахМВФивлиянияпланируемогодоступа на ликвидностьФонда.Они в целом согласились,чтотекущаявосходящаяшкаласборовзаобязательствообеспе-чивает достаточную защитуот чрезмернобольшогообъемаиспользованияресурсовФондавпревентивныхцелях.

Былоотмечено,чтовкачествецелевогоинструментавкредит-ныхтраншахдлястрансхорошимиэкономическимипоказате-лями,которыенеудовлетворяютквалификационнымстандар-тамГКЛ,ПКЛмоглабыобеспечиватьпозитивныесигналыдлярынковотносительнополитикигосударств-членовипозволятьстранамдемонстрироватьположительныерезультатыэкономи-ческойполитикипосредствомквалификационнойоценки.Хотянекоторые вопросы, связанные с созданиемПКЛ, все еще


вызываютобеспокоенность,втомчислеростчислаинструмен-товиихчастичноедублирование,представленияоделениигосударств-членовнанесколько уровнейипроцесс оценки,исполнительныедиректоравцеломсчитали,чторазнообразныепотребностигосударств-членовможнолучшевсегоудовлетво-рятьпутем адаптацииинструментовфинансированияМВФипредъявляемыхусловий к различным сильным сторонам,экономическимдетерминантамиполитикечленовМВФ.

Исполнительныедиректорапризвалипроводитьстрогиеибеспри-страстные квалификационные оценки для использованияресурсовФонданаконфиденциальнойосновеитолькопопросьбегосударства-члена.Хотя были выраженывесьма различныемненияотносительножелательногохарактераисферыпред-варительныхусловийПКЛ,исполнительныедиректоравцеломсогласились,чтопредложениеперсоналасосредоточитьусловияотносительнополитикинасокращенииостающихсяуязвимыхмест,используятам,гдеэтоцелесообразно,предварительныемерыиколичественныекритерииреализации, обеспечиваетнадлежащийбалансисоответствуетруководящимпринципамМВФвотношениипредъявляемыхусловий49.

Исполнительныедиректорапровеливводноеобсуждениевари-антовусилениямерМВФпопреодолениюсистемныхшоков,втомчислепредложенияосозданииГлобальногостабилизаци-онногомеханизма.Вцелом, большинствоисполнительныхдиректоровбыло готовопродолжать обсуждение вариантов иусловийпреодолениясистемныхсобытийвконтекстеупро-щенногомеханизма,которыйоснованнарешенияхИсполнитель- ногосовета,опираетсянатесноесотрудничествоссоответству-ющимиорганизациями,используетсуществующиеинструментыимерыполитикиМВФидопускаетодновременныепредложе-ниядоговоренностейГКЛнаосновеконсенсусанесколькимстранам.Былоотмечено,чтодальнейшаяработасгосударствами-членамибудетиметьрешающеезначениедляформированиямаксимальноширокогоконсенсуса.Исполнительныедиректоратакжевысказалисьзадальнейшееизучениеперсоналомусилен-ногосинергетическогоэффектаотвзаимодействиясрегиональ-нымифинансовымимеханизмами.

чЛеНСтво, Совет и иНСтитУциоНАЛьНАя деятеЛьНоСть

членство

Виюне2010годаТувалустала187-мчленомМВФ,подписавСтатьисоглашенияМВФ50.Вапреле2011годавМВФпоступилозаявлениеоприемевчленыФондаотофициальныхоргановЮжногоСудана,котороевнастоящеевремярассматриваетсявсоответствиисустановленнымМВФпорядкомвступления51.

Принятие обязательств по Статье VIII Лаосской Народно-Демократической Республикой

Виюле 2010 года правительствоЛаосскойНародно-Демо- кратическойРеспублики,котораявступилавМВФв1961году,

уведомилоМВФ,чтоонопринялообязательствавсоответствиисразделами2,3и4статьиVIIIСтатейсоглашенияМВФс28мая2010года52.Темсамымстранаобязаласьненалагатьогра-ниченийнапроизводствоплатежейипереводовпотекущиммеждународнымоперацияминеучаствоватьинепозволятькаким-либоизсвоихагентствучаствоватьвлюбыхдискрими-национныхвалютныхсоглашенияхилииспользоватьпрактикумножественныхобменныхкурсов,еслионинеодобреныФондом.Вобщейсложности167из187членовМВФпринялиобязатель-ствапоСтатьеVIII(см.таблицуII.8вПриложении).

исполнительный совет

Выборы членов Совета 2010 года

Согласносуществующимдоговоренностям,ИсполнительныйсоветМВФсостоитиз24директоров,изкоторых5назначаютсяи19избираются государствами-членамиилигруппамигосу-дарств—Статьисоглашенияпредписываютпроведениеочеред-ныхвыборовисполнительныхдиректороводинразвдвагода.Вноябре2010годабылизавершеныочередныевыборыиспол-нительныхдиректоровМВФ2010года,иновыйсоставИспол-нительногосоветаприступилкисполнениюсвоихобязанностей;срокполномочийисполнительныхдиректоровистекает31октя-бря2012года53.ВсоответствиистребованиямиСтатейсоглаше-нияМВФ, следующиеочередныевыборыИсполнительногосоветасостоятсяосенью2012года.Поставленазадачапровестивыборы2012годавконтекстеновогопакетареформ,утвержден-ногоСоветомуправляющихвдекабре2010года,врамкахкото-рого,какранееотмечалось,Исполнительныйсоветбудетпол-ностьюсостоятьизизбираемыхисполнительныхдиректоров.

Обеспечение максимальной эффективности и действенности Исполнительного совета

В мае 2010 года Рабочая группа по вопросам комитетовИсполнительногосоветаустановилавкачествепервоочереднойзадачиопределениекругареформдляповышениядействен-ностииэффективностиСовета.Вчислепринятыхмердлятого,чтобысправитьсясвсеещебольшимобъемомработывпериодпослемирового кризиса, были: 1) приоритизация вопросовполитики и отдельных стран в программе работы, чтобыизбежатьколебанийрабочейнагрузкииуменьшитьконцентра-циюзаседанийСоветапередвесеннимииЕжегоднымисове-щаниями; 2) улучшение координациидеятельностиСовета,руководстваиперсоналаповыполнениюграфикапрограммыработы;3)болееширокоеиспользованиепроцедурыпринятиярешенийотносительноконсультацийвсоответствиисоСтатьейIVиобзоровпрограммсотсрочкойприотсутствиивозражений;4)болеецеленаправленнаяподготовкак заседаниямСовета,чтобывобсужденияхможнобыловбольшейстепенисосре-доточитьсянастратегическихвопросах.

председатель мвФК

МВФК,вкоторыйвходятминистрыфинансовиуправляющиецентральных банков, является главным консультативным


Слева: здание парламента на атолле Фунафути, столице тувалу, 187-го государства-члена мвФ. Справа: предсе-датель мвФК тарман шанмугаратнам выступает перед сми на пресс-конференции весенних совещаний.

органомСоветауправляющихиобсуждаетосновныевопросыполитики, стоящиепередМВФ.Он заседаетдвараза в год,веснойивовремяЕжегодныхсовещанийМВФиВсемирногобанкаосенью.

Вмарте2011годачленыМВФКизбралиминистрафинансовСингапураТарманаШанмугаратнамапредседателемКомитетана срок до трех лет54. Г-нШанмугаратнамбылминистромфинансовСингапурасдекабря2007года,аранеезанималпостминистра образования.Доприхода в политику он занималдолжностьгенеральногодиректораДенежно-кредитногоуправ-ленияСингапура(центральногобанкаиорганафинансовогорегулирования). Вфункции председателяМВФКон будетопиратьсянасвойобширныйопыт,глубокиезнанияэкономи-ческихифинансовых вопросови активное взаимодействиесразработчикамиполитикинамировомуровне.

Г-нШанмугаратнамсменилнаэтомпостубывшегоминистрафинансовЕгиптадоктораЮсефаБутроса-Гали,которыйподалвотставкувпредыдущеммесяце55.ДокторБутрос-ГалибылпредседателемМВФКсоктября2008года.Бывшийдиректор-распорядительвыразилблагодарностьд-руЮсефуБутросу-ГализаработунаблагоМВФиегочленов,отметив,чтоподегопредседательствомМВФКигралопределяющуюрольвпредо-ставлениирекомендацийиуказанийдлякоординацииполитикис цельюдостижениямировогоподъемапослефинансовогокризисаиформированиябудущегоМВФпутеммодернизациинадзораМВФ,пересмотраосновкредитованияиреформыквотиуправления.

Кончина заместителя управляющего моекетси сенаоаны

СообществоМВФбылоопечаленоуходомизжизниуправля-ющегоЦентральногобанкаЛесотоизаместителяуправляющегоМВФМоекетсиСенаоанывмарте2011года56.Д-рСенаоана,который был специалистом в областяхмакроэкономики и

экономическогоразвитияиобладалбогатымопытом,которыйпомогал ему в работе сФондом.В числе его предыдущихдолжностейбылиминистрфинансовипланированияразвитияистаршийсоветникпофинансамиинвестициямприСообще-стверазвитияюгаАфрики.Онтакжепреподавалэкономикув Национальном университете Лесото. После кончиныд-раСенаоаныбывшийдиректор-распорядительМВФвыразилглубокиесоболезнованиянародуЛесотоироднымд-раСена-оаны,отметив,чтоеговсембудеточеньнедоставать.

пересмотр формата ежегодных или весенних совещаний

Врамкахпродолжающейсяработыпомодернизациидеятель-ностии укреплениювзаимодействиямежду заинтересован-нымисторонамибылосуществленрядреформприпроведе-нииЕжегодныхсовещанийвоктябре2010 годаиВесеннихсовещанийвапреле2011года.Ихобщейцельюбыломакси-мальнораскрытьпотенциалсовещанийкакведущегофорумадляразработчиковполитикиидругихзаинтересованныхсто-ронпонаиболееактуальныммеждународныммакроэкономи-ческимифинансовымпроблемам.Былозначительноувели-ченочисломероприятийиихразнообразие,чтобырасширитьсферувоздействияиаудиториюсовещаний.Былразработанновый,болеесовременныйлоготип,чтобыобеспечитьстабиль-нуюузнаваемость«бренда»совещаний.Совещанияпроходилипоболеесжатомуграфику,построенномувокругболеерацио-нальноорганизованногопленарногозаседания,аречиуправ-ляющихтранслировалисьвИнтернете.Организовывалисьзасе-данияпопросьбамГруппы20-ти,Группы24-хиСодружества,а такжерасширеннаяпрограмма семинаровиконференций.Возросшееиспользованиецифровыхинформационныхмони-торовисенсорныхдисплеевпозволилоучастникамполучатьразнообразнуюинформациюв режиме реального времени.Была введена в действие сеть IMFConnect для совместнойработыврежимеонлайндляделегатовиперсонала.МВФобра-щался к своей аудитории через мировую, региональную


вставка 4.1

полвека на службе Фонда: A. шакур шаалан

в январе 2011 года исполнительный совет выразил благо-дарность своему дуайену, а. шакуру шаалану, за пять десятилетий преданной работы на благо мвФ. г-н шаалан, гражданин египта, поступил на работу в Фонд в 1961 году в должности экономиста в исследовательском департаменте. в 1969 году он перешел в департамент стран ближнего востока, где он paбoтaл сначала начальником отдела, а затем директором, руководя департаментом с большим воодушев-лением и эффективностью. в 1992 году гн шаалан стал

исполнительным директором от бахрейна, египта, ирака, иордании, республики Йемен, Катара, Кувейта, ливана, ливии, мальдивских островов, Омана и сирийской арабской респу-блики. во время чествования советом работы г-на шаалана в Фонде бывший в то время директором-распорядителем мвФ доминик стросс-Кан назвал его «великолепным представи-телем Фонда в отношениях с его членами, защитником интересов персонала и партнером руководства, всегда готовым к сотрудничеству».

инациональнуюпрессу,атакжесоциальныесети.Онсоздалдополнительныемедиа-партнерства(сBBC,CCTV,CNBC,FT,NDTV)дляосвещенияпрограммысеминаровирасширилсвоипрограммыстипендий,чтобыдатьвозможностьжурналистамипредставителяморганизацийгражданскогообществаизстрансформирующимсярынкомиразвивающихсястраносвещатьработусовещаний.

НАРАЩивАНие потеНциАЛА в СтРАНАх-чЛеНАх

Развитиепотенциала, однаиз центральныхфункцийМВФ,включает техническуюпомощь (ТП) и подготовку кадровсцельюукрепленияпотенциаластран-получателейдляпрове-дениямакроэкономическойполитики,способствующейустой-чивомуросту.

техническая помощь

Попросьбегосударств-членовМВФоказываетТП,предостав-ляяуглубленныерекомендациивобластиполитикипоспеци-ализированнымвопросамипомогаявнедрятьинституциональ-ныемеханизмы для разработки и реализации надлежащеймакроэкономической,финансовойи структурнойполитики.МероприятияТПинтегрированыснадзоромикредитованиемМВФиподкрепляютобщиерекомендацииМВФпоэкономи-ческойполитике.Благодаряуглубленномуобсуждениютехни-ческих вопросов со странами, деятельность по развитиюпотенциала также помогает персоналуМВФбыть в курсевозникающихрисковвмеждународнойэкономике.

МВФоказываетТПв основных сферах его компетенции,включаябюджетныевопросы,денежно-кредитнуюполитикуи рынки капитала, статистикуи основы законодательствавотношенииэкономическойдеятельности(рис.4.1).В2011финансовомгодуМВФпредоставилТПболее180государ-ствам-членамвовсеммире(рис.4.2),причемоколо60про-центовбылооказаностранамснизкимидоходамиидохо-дами ниже средних (рис. 4.3), наряду со значительнымувеличениемТПстранамсдоходамивышесреднихистра-намсвысокимидоходамиввидукризисавЕвропе.Продолжал

растиобъемТПстранамспрограммами,поддерживаемымиМВФ(рис.4.4).

Инициативы в области технической помощи

Ответные меры на кризис

В 2011 финансовом году ТП МВФ была сосредоточенанасодействиистранамввосстановлениипослемировогофинан-совогокризисаипреодоленииегопоследствий.Помощьпобюд-жетнымвопросампредоставляласьстранам,сильнопострадав-шимотмировогокризиса,такимкакГреция,Венгрия,ИсландияиЛатвия.Врамкахэтойпомощиопределялисьмерывобластиналоговирасходов,которыеофициальныеорганыэтихстранмоглибывключитьвихстабилизационныепрограммы,имно-гиеизэтихмервитогедействительнобылиприняты.Чтобыпомочьстранамукреплятьгосударственныефинансывболеедолгосрочнойперспективе,врамкахТПМВФтакжепредостав-лялисьрекомендацииотносительномерпосовершенствованиюсистембюджетногоконтроля, управления государственнымифинансамиисборадоходов.Возрослочислозапросовопомощидлявыясненияпричинипоследствийфинансовыхкризисов,особенноповопросампреодолениякризисов,надзоразафинан-совымсектором,стресс-тестов,реформырегулирования,транс-граничной санациибанков,макропруденциальнойполитики,управления системнойликвидностьюиуправлениярискамивбалансахгосударственногосектора.Например,ТПвфинан-совом секторе является однойиз ключевых составляющихпомощиМВФдляпреодолениятяжелыхпоследствиймировогокризисавИсландииидолговогокризисавЯмайке.

Традиционная техническая помощь для развития потенциала

В2011финансовом году сохранялся высокий спрос наТПпобюджетным вопросам,ивтечениегодаоказываласьпомощьдляукреплениябазовойинституциональнойинфраструктуры,налоговойполитикииадминистрирования,повышенияустой-чивостифинансовогосектора,надежностиденежно-кредитныхопераций и составления высококачественной статистикивстранахснизкимиисреднимидоходами,атакжевуязвимыхгосударствах.


Рисунок 4.1

Оказание тп по сферам и темам (человеко-лет) 2007Фг 2008Фг 2009Фг 2010Фг 2011Фг

12

14

10

8

6

4

2

0

цен

ы

рас

прос

тран

ение

д

анны

х

нац

иона

льны

е сч

ета

ден

ежно

-кр

едит

ная

стат

исти

ка

ста

тист

ика

гос.

ф

инан

сов

пла

теж

ный

бала

нс

и вн

ешни

й се

ктор

35

40

45

30

25

20

15

10

5

0

неп

лате

жес

посо

б-но

сть/

прав

а кр

едит

оров

и

упр

авле

ние

др

угие

бО

д/п

Фт

бю

дж

етно

е за

коно

д.

и по

лити

ка

вал

ютн

ое

рег

улир

ован

ие

бан

ковс

кая

дея

тель

ност

ь

12

14

10

8

6

4

2

0

пол

итик

а р

асхо

дов

мак

роб

юд

-ж

етны

е во

прос

ы

др

угие

сбо

р д

оход

ов

нал

огов

ая

поли

тика

упр

авле

ние

гос.

ф

инан

сам

и

бюджетные вопросы юридические вопросы

статистика

2008Фг: 9,42009Фг: 8,62010Фг: 12,22011Фг: 17,9

2008Фг: 35,12009Фг: 29,12010Фг: 27,32011Фг: 24,3

30

25

20

15

10

5

0

упр

авле

ние

суве

рен

ным

и ак

тива

ми/

обяз

ател

ьств

ами

раз

вити

е р

ынк

ов

капи

тала

сис

тем

ные

вопр

осы

/ ур

егул

иров

ание

кр

изис

ов/

анти

криз

исны

е м

еры

рег

улир

ован

ие/

над

зор

вал

ютн

ый

и ку

рсо

вой

реж

имы

цен

трал

ьны

й ба

нк

денежно-кредитные системы и рынки капитала

2008Фг: 66,22009Фг: 65,62010Фг: 60,82011Фг: 58,1

2008Фг: 69,42009Фг: 69,72010Фг: 83,12011Фг: 97,9

источник: Отдел по управлению технической помощью мвФ.

РазвитиепотенциалаТПвбюджетнойсферевпрошедшемгодупроисходилопоширокомуфронту.ТП, предоставлявшаясяГаити,быланаправленанасодействиемобилизациивнешнейпомощидля реконструкции, в частности, путемулучшениямакробюджетногопрогнозированияиотчетности,управленияпотокамиденежныхсредствиучетаворганахгосударственногоуправления.ПомощьИордании,Мексике,Нигерии,ПанамеиПерувключаласпециализированныеобласти,такиекаканализбюджетных рисков, управление государственно-частнымипартнерствамиибюджетные аспектыпланированияфондовнациональногоблагосостояния.Крометого,врамкахТПФондаоказываласьподдержкаБЮРМакедонии в развитиидолго-

срочногопотенциалаиреформахналоговойадминистрации,ПерувреорганизацииМинистерствафинансовивнедренииединогоказначейскогосчетаиВьетнамувреализациистрате-гииреформыналоговойполитикииадминистрации.

ТПпоразвитиюпотенциалавденежно-кредитных и финан-совыхвопросахвпрошедшемгодупомогаластранамсовер-шенствоватьденежно-кредитныеоперацииислужиладлянихруководствомдляукреплениябухгалтерскогоучетавцентраль-номбанке.Экспертына долгосрочнойоснове воВьетнаме,Индонезии,КамбоджеиФилиппинахработалиспартнерамивстранахнадукреплениембанковскогонадзора.


другие страны с программами

с низкими доходами с доходами региональная с доходами ниже выше средних

средних с высокими доходами

Рисунок 4.2

Оказание тп в 2011 финансовом году по сферам и регионам (человеко-лет)

2007

2007

2007

97,9

2008

2008

200817,9

2009

2009

2009

58,1

бюджетные вопросы

юридические вопросы


статистика

2010

2010

2010

2007 2008 2009 2010 2011

2011

2011

2011

24,3

70

70

70

80

60

60

60

100

100

120

140

160

50

50

80

80

40

40

40

60

60

30

30

30

40 40

20

20

20

20

20

10

10

10

0

0

0

0

0

Западное полушарие европа ближний восток азиатско-тихоокеанский

и центральная азия регион несколько регионов африка

источник: Отдел по управлению технической помощью.

источник: Отдел по управлению технической помощью.источник: Отдел по управлению технической помощью мвФ.1 без учета подготовки кадров, проводимой институтом мвФ.

Рисунок 4.3

Оказание тп по уровню доходов стран (человеко-лет)

Рисунок 4.4

тп мвФ по статусу страны

мвФ в целом1

бюджетные вопросы


50


В2011финансовом годупродолжалась работа дляпомощистранамвсовершенствованиисоставлениямакроэкономическойифинансовойстатистики.Вчисленаиболеезаметныхпроектов,экспертыМВФработали с 72 странами над завершениемКоординированногообследованияпрямыхинвестицийвдека-бре 2010 года и помогали этим странам улучшить данныеопрямыхиностранныхинвестициях.МВФтакжепомогалрядустранАфрики совершенствовать экономическуюстатистикуираспространениеданныхинесколькимстранамКарибскогобассейнаразрабатыватьболееточныерядыданныхВВПистати-стикицен.ЭкспертытакжепомогалирядустранАфрикикюгуотСахарывовнедрениирегиональныхстандартовстатистикигосударственныхфинансов.СпомощьюМВФмногиедругиестранытакжеусовершенствовалистатистическуюотчетностьираспространениеданных.

Рекомендациипоюридическим вопросам былипосвященыправовымосновамэкономическойполитики,борьбысотмы-ваниемденегифинансированиемтерроризмаиобязательствпоСтатьямсоглашенияМВФ.ВдополнениекТПвотношениибюджетнойсферыифинансовогосектора,экспертыпоюриди-ческимвопросампомогалистранамразрабатыватьзаконода-тельствоповопросамфинансовогосектора,налогообложения,управлениягосударственнымифинансамиинеплатежеспособ-ностиюридическихифизическихлиц.

Реформы программы технической помощи

В2011финансовомгодуМВФпродолжалповышатьдействен-ностьсвоейТП,развиваяпартнерскиеотношениясдонорскимиорганизациямиисовершенствуяуправлениефинансируемойдонорамидеятельностивобластиТП.Взносыдонороввфинан-сированиедеятельностиМВФпоразвитиюпотенциалапомоглиФонду откликнуться на повышение спроса, в том численапросьбыопредоставлениирекомендацийвболееспециали-зированныхобластях(рис.4.5).

Региональные центры технической помощи

Донорскоефинансирование способствуетподдержкеработысеми региональныхцентровМВФпо техническойпомощи(РТЦП), находящихся вТихоокеанскомрегионе,Карибскомбассейне,Африке, на БлижнемВостоке и вЦентральнойАмерике. Этирегиональныецентрыявляютсяважнымкомпо-нентомрегиональногоподходаМВФкоказаниютехническойпомощииподготовкекадров,которыйпозволяетлучшеприспо-сабливатьпомощькособымнуждамкаждогорегионаиусили-ваетспособностьМВФбыстрореагироватьнавозникающиепотребности.

Попросьбамстран–получателейпомощиМВФпродолжалрасширятьсвоюсетьРТЦП.Виюне2011годапослетщатель-нойподготовкиприступилкработеАФРИТАК-ЮгвМаврикии.ОнобслуживаетюгАфрикисдонорскойподдержкойАфри- канского банка развития, Австралии, Бразилии, Канады,программывзаимодействияЕвропейскогосоюзасрегиональ-нымиорганизациями(КомиссиейпоИндийскомуокеану,Общим

Рисунок 4.5

Оказание тп мвФ (человеко-лет)

данные не включают институт мвФ.источник: Отдел по управлению технической помощью мвФ.

Финансируемая мвФ рцтп другая финанс. донорами

2008 2009 2010 2011

200

150

100

50

0

рынкомВосточнойиЮжнойАфрики,ВосточноафриканскимсообществомиМежправительственныморганомповопросамразвития),Европейскогоинвестиционногобанка,СоединенногоКоролевства,ФинляндиииШвейцарии.Послепоступлениядостаточногофинансирования ожидается открытие другихРТЦПв2012году,которыебудутобслуживатьнефранкоязыч-ныестраныЗападнойАфрики(темсамымбудетзавершенохватАфрикикюгуотСахары).ПланируетсятакжесозданиецентрадляЦентральнойАзии.

Крометого,проходяттакжекрупныекампаниипопривлечениюфинансирования для новых этапов существующих РТЦП,которыетакжерасширяютсясучетомспроса.

Целевые трастовые фонды

Донорскоефинансированиетакжеимеетнасущноезначениедляподдержкитехническойпомощи,предоставляемойчерезцелевыетрастовыефонды(ЦТФ)МВФ,котораяориентиро-вананаспециализированныетемыидополняетсконцентри-рованнуюнарегиональныхаспектахпомощь,оказываемуючерез РТЦП.ПервыйЦТФ, который приступил к работевмае2009года,занимаетсяукреплениемпотенциалапоборьбес отмываниемденегипресечениюфинансирования терро-ризма(БОД/ПФТ).

Донорыодобрилипланыработына 2012финансовый годподвумновымЦТФ(вобластяхналоговойполитикииадми-нистрирования и управления природными ресурсами)57.Финансирование для этих двух новых трастовыхфондовпредоставляютАвстралия,Бельгия,Германия,ЕвропейскийСоюз,Кувейт,Люксембург,Нидерланды,Норвегия,ОманиШвейцария,которыеобязалисьпредоставить45млндолл.


Слева: представители организаций гражданского обще-ства, журналисты и стажеры обмениваются мнениями на весенних совещаниях 2011 года. Справа: женщины обрабатывают красный перец в деревне возле стру-мицы, бывшая югославская республика македония.

США,илиболее80процентовпятилетнихбюджетовэтихдвухЦТФ.ПосколькумногиеизэтихдоноровтакжеподдерживалипервыйЦТФ, их готовность распространить свое участиенадругие аналогичныеинициативысвидетельствуето том,чтоонисчитаютЦТФдейственныммеханизмомдлякоорди-нацииразвитияпотенциалаииспользованияопытаизнанийМВФ.ВедетсятакжеподготовкакоткрытиюЦТФпопрограммеспециалистов, финансируемых из внешних источников,ипродолжаетсяработадляорганизацииЦТФпоэкономическойстатистикеистратегииобеспеченияустойчивостидолговойситуации, а такжеподдержкиподготовкикадровдля странАфрики.

Расширение двусторонних партнерских отношений с донорами

МВФпостоянноработаетнадрасширениемиуглублениемдвустороннихпартнерскихотношенийсдонорами.Европей-скийсоюзвдекабре2009годавнесвкладвподдержкуРТЦПизатемвноябре2010годазаключилсвоепервоедвусторон-нее соглашение сМВФоподдержкедеятельностиФондапоразвитиюпотенциала.В2011финансовомгодуМВФтакжеусилилпартнерскиесвязисЯпонией(крупнейшимдонороминициативФондапоразвитиюпотенциала),СоединеннымКоролевством,Швейцарией,Канадой,Австралией,Норве-гией,Нидерландами,ФранциейиНовойЗеландией;всеэтистраныпродолжалиподдерживатьТПМВФвпрошедшемгоду,несмотрянабюджетныетрудности.Например,Японияобязаласьпредоставитьболее100млндолл.СШАв2010–2012финансовыхгодах.ШвециявозобновилаподдержкуТПМВФв2011финансовомгодуивнеславзносвновыйМакробюд-жетныйтрастовыйфонддляЛибериисучастиемнесколькихдоноров.Кроме того, в прошедшем годубылоподписанописьмоодоговоренностисВсемирнымбанкомофинансиру-емомКанадойпроектенасумму5,6млндолл.СШАдляпод-держки экономическогоуправления в странахКарибскогобассейна;былотакжеподписанописьмоодоговоренностисСША—первоедляэтойстраны.В2011финансовомгодубылополученофинансированиедляподдержкиукрепленияпотенциаланаобщуюсуммуоколо120млндолл.США,чтона 21 процент больше, чем в предыдущем году (см. веб-таблицу4.1).

Повышение действенности и эффективности

В2011финансовомгодуФондпродолжалпродвигатьсякцелямреформыТП2008года,включающимповышениеэффектив-ности,совершенствованиемеханизмаустановлениявнутреннихприоритетовиулучшениерасчетазатрат.Достигнутыерезуль-татыпомоглипривлечьдонорскиевзносы (см.предыдущийподраздел), чтопозволилоФондуудовлетворять возросшийспроснаразвитиепотенциаласовременисокращенияштатовФондав2008–2009годах.ВсветепроисшедшихзначительныхструктурныхизмененийМВФотменилположениеовзносахстраннаразвитиепотенциалаещедоеговступлениявсилу(1мая2011года).Хотяреализацияпринципаоплатыпредус-матривалась в контексте реформыТП2008 года, она былаотложенаиз-закризиса,атакжепонастояниюрядагосударств-членов.Решениеоботменеэтогоположенияисходилоизоценки,чтовновыхусловияхиздержкиотвзиманияплатызауслугипоразвитиюпотенциалапревышалиограниченныевыгоды;онотакжебылопризваноуменьшитьрисктого,чтоплатныйхарактерТПможетпривестикееперераспределениюпреиму-щественнотемстранам,которыевсостоянииееоплачивать.

В2011финансовомгодубылисозванызаседаниянесколькихрабочихгрупп,чтобыобсудитьреализациюреформы2008годаирассмотретьразличныеаспектыповышенияэффективностиирезультативностиТПМВФ.Рабочаягруппапофинансиро-ваниюТПМВФпроанализировалавопроснадлежащегосоот-ношенияфинансированиясостороныдоноровиМВФ,чтобыобеспечитьдостаточныевозможностидлягибкогореагирова-ниянанеотложныепотребностивТП.Другаярабочаягруппа,поуправлениюнаосноверезультатов,рассмотреламеждуна-роднуюпрактику сцельюразработкиподходаМВФв этойобласти, опираясьна существующийпорядокпланированияиреализацииТП.Третьярабочаягруппазанималасьсоставле-ниемрекомендацийотносительностандартизациифункциони-рованиявсехРТЦПидальнейшегосогласованияТП,предо-ставляемойрегиональнымицентрами,сдругойТПМВФ.

Крометого,продолжаетсяоценкаотдельныхпрограммраз-вития потенциала, включая оценку их действенностииэффективности.В2011финансовомгодуМВФорганизовалоценкибельгийского,швейцарскогоияпонскогодвусторонних


вставка 4.2

Оценка эффективности подготовки кадров институтом мвФ

институт мвФ применяет различные методы мониторинга и оценки, чтобы убедиться, что его программы удовлетворяют потребностям государств-членов в подготовке кадров. в числе этих методов: 1) количественные и качественные оценки под-готовки кадров со стороны участников по окончании каждого курса; 2) информация от партнеров института в региональных центрах подготовки кадров; 3) обследование организаций-спонсоров участников, проводимое раз в три года междуна-родно известной исследовательской компанией; 4) свободные обсуждения идей со старшими должностными лицами стран; и 5) проведение последующих обследований в срок от одного года до 18 месяцев после завершения выборки курсов с целью выяснить долговременную пользу от обучения. Эти обследо-вания, которые начались в 2011 финансовом году, также про-водятся независимой компанией по изучению рынка, чтобы обеспечить анонимность ответов. последующие обследова-

ния были проведены в 2011 финансовом году по семи курсам, состоявшимся в 2010 финансовом году (два в совместном институте сингапура и мвФ для подготовки кадров, два в Объединенном венском институте, один в индийской про-грамме подготовки кадров, один в штаб-квартире мвФ и один в рамках дистанционного обучения). вопросники были разо-сланы участникам и руководителям их организаций, которые были спонсорами их учебы.

Отзывы, полученные по этим различным каналам оценки, были крайне позитивными. в новых последующих обследованиях подавляющее большинство участников и их спонсоров под-твердили, что обучение помогло участникам лучше выполнять свою работу и улучшило их перспективы продвижения по службе и что участники поделились полученными знаниями со своими коллегами.

трастовыхфондовиначалподготовкукпроведениюнезави-симыхвнешнихоценокцелевоготрастовогофондавобластиБОД/ПФТ и анализа административных издержек РТЦПвКарибскомрегионе,которыенамеченоначатьв2012финан-совомгоду.

подготовка кадров

Обучениедолжностныхлицгосударств-членовявляетсясостав-нымэлементомдеятельностиФондавобластиразвитияпотен-циала.Курсы, практикумыи семинарыпредназначеныдляпередачизнанийиопытаперсоналаМВФпоширокомукругувопросов, имеющихважнейшее значениедля эффективногомакроэкономического ифинансового анализа и разработкиполитики,включаякурсыпосоставлениюмакроэкономическойстатистики и различным налогово-бюджетным, денежно-кредитнымиправовымпроблемам.Большаячастьподготовкикадровосуществляетсяврамкахпрограммы,организованнойИнститутомМВФ(всотрудничествесдругимидепартаментами),которыйорганизуетипроводиткурсы,главнымобразомвштаб-квартиреМВФ,набазесемирегиональныхцентровпоподго-товкекадроввовсеммире,атакжеприпомощидистанционногообучения.

Былдостигнут существенныйпрогресс в решении важнойсреднесрочнойзадачи—приподдержкедонороввосстановитьобъемобученияпослесокращенияобученияв2009финансо-вом году вследствие проведения реструктуризацииМВФ.В2011финансовомгодуобщеерасчетноечислоучастниковобучения в рамках программыИнститутаМВФ с учетомпродолжительностикурсоввнеделяхсоставилоболее9000,чтона6процентовбольше,чемв2009финансовомгоду;курсыпосетило 4200 должностных лиц (см. веб-таблицу 4.2).Подготовка кадров для Латинской Америки получила

дополнительную поддержку в результате расширенияСовместного региональногоцентраподготовки кадров дляЛатинскойАмерикивБразилиивмае2010года58.Подписанноев ноябре 2010 года соглашение междуКувейтом иМВФосозданииновогоЦентраМВФистранБлижнегоВостокапоэкономикеифинансамзначительноусилитподдержкудеятель-ностиМВФпоподготовке кадров в этомрегионеначинаяс 2012финансового года59.ИнститутМВФдополнительноусилилоценкуучебныхкурсов,предоставляядонорамболееподробныеотзывы(см.вставку4.2).

ПостояннообеспечиваетсяполноесоответствиеучебногопланаприоритетамМВФименяющимсяпотребностямгосударств-членов; с этойцельюв 2011финансовом годупроводилосьдополнительноеобучениемакроэкономическойдиагностикеи вопросамфинансового сектора.ИнститутМВФпровелсеминарна высокомуровне вАлжирепо теме«Природныересурсы,финансыиразвитие:решениестарыхиновыхзадач»иконференцию«Финансовоерегулированиеинадзор:урокикризиса»совместносУниверситетомДжорджаВашингтона.ВОбъединенномвенскоминститутесостоялисьобсуждениесучастиемгруппыэкспертоввысокогоуровняирегиональныйдиалог«РостизанятостьвЕвропе».

иНициАтивЫ в отНоШеНии дАННЫх и СтАНдАРтов дАННЫх

стандарты распространения данных мвФ

Цельстандартовраспространенияданныхзаключаетсявтом,чтобыобеспечитьналичиеболееширокогомассивасвоевре-меннойикомплекснойстатистики,чтоспособствуетпрове-дениюобоснованноймакроэкономическойполитики.МВФ


Слева: на небольшом заводе в порт-о-пренсе, гаити, вручную изготавливаются цементные блоки. Справа: участники слушают докладчиков на конференции по проблемам стран с низкими доходами в штаб-квартире мвФ в ноябре 2010 года.

предпринялнескольковажныхшаговдляповышенияпрозрач-ностииоткрытости,втомчислепутемвведенияиукрепле-ниястандартовраспространенияданных,которыемоглибыслужитьруководствомдлястран.Специальныйстандартрас-пространенияданных(ССРД),созданныйвмарте1996года,призванустановитьруководящиепринципыопубликованияэкономическихифинансовыхданныхдлягосударств-членов.ОбщаясистемараспространенияданныхМВФ(ОСРД)быласозданав1997годуислужитосновой,помогающейстранамразвиватьсвоистатистическиесистемыдляподготовкивсе-стороннихидостоверныхстатистическихданныхдляразра-боткиполитикиианализа.УчастиевОСРДиССРДявляетсядобровольным60.

Вмае 2010 годаГрузияприсоединилась кССРД, став 68-йучаствующейстраной.БутаниКосовоприсоединилиськОСРДвмае2010и апреле2011 года соответственно; в результатечислоучастниковОСРДдостигло98(несчитаястран,которыеперешлиотОСРДкССРД).ПолнаяинформацияопрактикеподготовкиираспространениястатистическихданныхБутана,Грузии иКосово теперь имеется в Бюллетене стандартовраспространенияданныхМВФ,черезкоторыйможнополучитьдоступ кССРД,ОСРД и справочным сайтам по качествуданных61.

предварительный доклад для восьмого обзора инициатив мвФ в отношении стандартов данных

Входесостоявшегосявмарте2010годаобсуждениявопросао расширении набора финансовых индикаторов в ССРДИсполнительныйсоветсогласилсяприблизитьсрокипроведе-ниявосьмогообзораинициативМВФвотношениистандартовданныхипопросилпредставитьпредварительнуюинформациювтечениегодапослеэтогообсуждения;вфеврале2011годаСовет обсудил предварительный доклад, подготовленныйперсоналомвответнаэтупросьбу62.ПредварительныйдокладопираетсянапроделаннуюработупостранамГруппы20-ти

изакладываетосновудляподготовкиВосьмогообзорасцельюустранения пробелов в данныхи содействия обеспечениюпрозрачностипутемраспространенияданных.

Исполнительныедиректораприняликсведениюудовлетвори-тельныерезультатынедавнихизмененийстандартовданныхМВФ,втомчислевключениевССРДпоказателейфинансовойустойчивостиисогласованиеОСРДсССРД.Ихобнадежилиобщиеположительныеотзывыотприсоединившихся стран,участниковидругихзаинтересованныхсторон;втожевремя,ониуказалиобласти,гдеещеестьрезервыдлясовершенство-вания.Ониотметили,чтомировойфинансовыйкризисяснопоказалпотребность в высококачественных, сопоставимыхисвоевременныхданных,которыеимеютважнейшеезначениедляраннегообнаружениярисковиуязвимыхмест.

Исполнительные директора признали, что хотя недостатокданныхнебылглавнойпричиноймировогофинансовогокризиса,кризисвыявилсерьезныепробелывданныхвключевыхобла-стях,вкоторыхвзаимосвязимеждуорганизациямиирынкамимогут создаватьрискииуязвимыеместадлянациональных имировойфинансовыхсистем.Какбылоотмечено,этоуказы-ваетнанеобходимостьрассмотретьэффективныепутиустра-ненияэтихпробелов,особеннодлястранссистемнозначимымиглобальнымифинансовымисекторами.Соответственно,боль-шинствоисполнительныхдиректоровподдержалипродолжениеработынадпредложением ввести «ССРД-плюс» в качестведополнительногоуровняинициативМВФвобластистандартовданных,нарядусобщимипараметрамииусловиямипримене-ния,определеннымивпредварительномдокладе.

Исполнительныедиректорарассчитывалирассмотретьконкрет-ные предложения по совершенствованиюССРД во времяпроведенияВосьмогообзорав2012году, а такжепровестиплодотворное обсуждение возможных путей устраненияпробеловвданных,которыевыявилнедавнийкризис,нарядус дальнейшим анализом соответствующих потребностейвресурсах.


вставка 4.3

работа в области данных и статистики в 2011 финансовом году

недавний кризис подтвердил известный урок: хорошие данные и хороший анализ необходимы для действенного надзора и ответных мер политики как на национальном, так и на между-народном уровнях. в 2011 финансовом году в мвФ проводилась напряженная работа в области данных и статистики, связанная отчасти с устранением пробелов в данных, выявленных во время кризиса, а отчасти с текущей деятельностью. Эта работа включала создание новых онлайновых баз данных для предо-ставления общественности доступа к ключевым статистическим данным — актуальным, согласованным и международно сопо-ставимым — для использования, прежде всего, разработчиками политики. Обследование доступа к финансовым услугам включает показатели географического и демографического охвата финансовыми услугами; квартальная база данных о долге государственного сектора содержит статистику долга государственного сектора по 35 странам, обновляемую каждые три месяца в сотрудничестве с всемирным банком; координи-рованное обследование прямых инвестиций является первым мировым обследованием позиций по прямым иностранным инвестициям, которое проводится мвФ совместно с межуче-режденческими партнерами — европейским центральным банком (ецб), евростатом, Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭср) и Конференцией Организа-ции Объединенных наций по торговле и развитию (юнКтад).

в прошедшем году мвФ совместно с банком международных расчетов (бмр) опубликовал вторую часть «справочника по статистике ценных бумаг», посвященную авуарам долговых ценных бумаг. справочник был подготовлен в ответ на просьбы различных международных групп разработать методологические стандарты для статистики ценных бумаг; он призван помочь

национальным и международным учреждениям составлять статистику ценных бумаг для разработки денежно-кредитной политики и анализа финансовой стабильности. подготовка справочника является совместной инициативой с банком международных расчетов и европейским центральным банком. часть 1 справочника, которая была посвящена статистике эмиссии долговых ценных бумаг, была выпущена в мае 2009 года. выпуск части 3, касающейся недолговых ценных бумаг, ожидается в 2012 финансовом году.

в прошедшем году Фонд работал с организациями-партнерами над подготовкой конференций по вопросам данных и статистики, таких как Конференция по совершенствованию данных о позициях секторов и потоках в макроэкономических счетах, проведенная совместно с ОЭср, которая рассматривала про-блемы составления макроэкономических счетов для устранения серьезного пробела в данных, выявленного в результате финансового кризиса. в марте 2011 года в штаб-квартире мвФ в вашингтоне, округ Колумбия, было проведено совещание старших должностных лиц группы 20-ти по инициативе группы 20-ти совместно с секретариатом сФс в отношении пробелов в данных, на котором были проанализированы достигнутые результаты в осуществлении этой инициативы. при подготовке этого совещания Фонд провел заседание межучережденческой группы по экономической и финансовой статистике, в состав которой входят бмр, всемирный банк, евростат, ецб, мвФ (председатель), ООн и ОЭср. Фонд создал Консультативный комитет по статистике государственных финансов с участием экспертов из стран и представителей международных органи-заций, а также пользователей данных для содействия повы-шению качества бюджетной статистики.

ФинансЫ, ОрганиЗациЯ и пОдОтчетнОстЬ5

ФинансЫ, ОрганиЗациЯ и пОдОтчетнОстЬ5мировой кризис подчеркнул необходимость в существенном увеличении ресурсов мвФ для предоставления финансирования государствам-членам. в 2011 финансовом году мвФ утвердил историческое увеличение квот стран-членов, которое в настоящее время ожидает ратификации государствами-членами Фонда, необходимой для его вступления в силу, а также утвердил и осуществил значительное расширение своих действующих соглашений о заимствовании у стран-членов, существенно приумножив свои ресурсы, доступные для предоставления такого финансирования. Он также подписал двусторонние соглашения с рядом стран-членов для поддержки как нельгот-ного, так и льготного кредитования. Завершение ограниченных продаж золота в течение года обеспечит финансирование обеспечительного фонда в рамках новой модели доходов Фонда, утвержденной в 2008 году. пользуется также поддержкой возможность использования ресурсов, связанных с прибылью от продажи золота, для предоставления льготной помощи странам с низкими доходами, хотя соглашение об окончательной стратегии пока не заключено.

исполнительный совет завершил ежегодный обзор административного бюджета и бюджета капитальных расходов мвФ, утвердив бюджет на 2012 финансовый год, включающий первоначальное финансирование для капи-тального ремонта более старого из двух зданий штаб-квартиры Фонда (первого) и здания Конкордия, а также необходимых капиталовложений в информационные технологии, компьютерное и программное обеспечение. Он также рассмотрел достаточность страховых остатков Фонда и его поли-тики «оценки защитных механизмов». исполнительный совет приветствовал создание группы внешних экспертов для рассмотрения системы, использу-емой Фондом для управления своими стратегическими, финансовыми и операционными рисками. Он также утвердил расширение мандата управ-ления внутренней ревизии и инспекций (уври), распространив его на аудиты финансовых расходов и соблюдение политики Фонда, порядков и процедур исполнительного совета и связанных с ним структур, включая аппараты исполнительных директоров и независимый отдел оценки.

в сфере кадров в 2011 финансовом году продолжилась активная работа по набору персонала, а также проведение серьезной кадровой реформы. доминик стросс-Кан ушел в отставку с поста директора-распорядителя в мае 2011 года, и исполнительный совет начал процесс отбора следующего директора-распорядителя, который завершился в июне 2011 года назначе-нием Кристин лагард на пост нового директора-распорядителя Фонда. после ухода в марте 2011 года заместителя директора-распорядителя мурильо португала со своей должности в Фонде его заменила новый заместитель немат шафик.


Независимыйотдел оценкипродолжалработунад оценкойполитикиидеятельностиМВФ,опубликовавоценкудеятель-ностиМВФвпериод,предшествовавшийглобальномукризису,завершивработунадоценкойисследовательскойработывМВФиприступивкпрограммеработынадпредстоящимиоценками.Информационно-разъяснительныемероприятия оставалисьважнойчастьюобщейстратегииФонда,включаясовместныезаседания Региональных консультативных групп, впервыепроведенныенаЕжегодныхсовещаниях2010года,иважныеинициативыпо улучшениюотношенийФонда со странамиАзии – членами организациии расширению его контактовспрофсоюзами.

бЮдЖет и доходЫ

увеличения квот

РесурсыМВФдляпредоставленияфинансированияпоступаютглавнымобразомиз подпискипо квоте, которая вноситсякаждойстранойпривступлениивФондивцеломосновананаееотносительнойдолевмировойэкономике.Какговоритсявглаве4,отдвухнедавнихреформожидаетсясущественноеувеличениеквотгосударств-членовМВФ.Вмарте2011годареформыквотиправголосаМВФ,утвержденныев2008году,вступиливсилу.Этиреформывключаютувеличенияквот54стран-членоввразмере20,8млрдСДР(примерно33,7млрддолл.США).Вдекабре2010годаСоветуправляющихМВФутвердилдальнейшиереформы,которые,послеихратификациигосударствами-членами,удвоятихквотыдоприблизительно476,8млрдСДР(примерно772,9млрддолл.США).Завершениеэтогобеспрецедентногоувеличения квот государств-членовожидаетсядоЕжегодныхсовещаний2012года.

расширение и приведение в действие новых соглашений о займах

ВдополнениексвоимресурсампоквотамМВФрасполагаетдвумядействующиминаборамикредитныхлиний:Генеральнымисоглашениямио займах (ГСЗ, существующимис 1962 года)иНовымисоглашениямиозаймах(НСЗ,существующимис1998года).Врамкахэтихсоглашенийрядстран-членовилиихучреж-дений готовыпредоставитьМВФдополнительные заемныесредствапутемприведениявдействиесоглашений.

Вапреле2009годавусловияхрезкогоувеличенияпотребностейвфинансированииМВФ,вызванного глобальнымкризисом,руководителистранГруппы20-ти(споследующейподдержкойсо стороныМВФК) призвалиФонд увеличить имеющиесяресурсыдляпредоставлениятакогофинансирования.Вноябре2009года26участниковНовыхсоглашенийозаймахдостиглипринципиальнойдоговоренностивместес13потенциальныминовымиучастникамиорасширенииставшихболеегибкимиНСЗ,ивапреле2010годаМВФпринялофициальноерешениеозначительномрасширенииНСЗ,увеличивчислоучастниковэтогомеханизмана13стран,включаямногиестранысформи-рующимсярынком.ЭтареформаНСЗподлежаларатификации

26государствами-участникамиитребовалауведомленияФондасостороныминимальногопороговогочислановыхучастниковобихприсоединениикрасширеннымНСЗ.Вмарте2011годаМВФобъявилозавершениипроцессаратификацииивступле-ниирасширениявсилу63.ПослетогокаквсеновыеучастникиуведомятФонд об ихприсоединении к расширеннымНСЗ(которое внескольких случаях все еще требует завершениявнутреннихпроцедурутверждения),врезультатерасширенияНСЗвозрастутболеечемвдесятьраз—с34млрдСДР(примерно55млрддолл.США)до367,5млрдСДР(примерно576млрддолл.США).Посостояниюна30апреля2011годасовокупныефактическиекредитныесоглашенияНСЗсоставляли363,2млрдСДР.

Вапреле2011годаМВФобъявилобофициальномзавершенииИсполнительным советом процесса первого приведенияв действие расширенныхНСЗ, которое требовало согласияучастниковсбольшинствомвразмере85процентовкредитныхсоглашенийсредиучастников,имевшихправоголоса,иутверж-денияСоветом64.Ввиду значительногоувеличенияресурсовквот,котороеожидаетсяпослевступлениявсилуувеличенийквотывсоответствиисЧетырнадцатымобщимпересмотромквот,достигнутадоговоренностьосоответствующемсокраще-нииНСЗ,деталикоторогобудутопределенывовремяпред-стоящегообзораНСЗизавершениекоторогоожидаетсякконцуноября2011года.

двусторонние соглашения о займах

Соглашения о дополнительном финансировании

ДляпредставленияМВФдоступакдополнительномуфинан-сированиюнавремярассмотренияпредложенногорасширенияНСЗ,рядстранзаключилидвусторонниесоглашенияозаймахипокупкеоблигаций(соглашенияозаймах)сФондом.Помимо16 двусторонних соглашений о займах и трех соглашенийопокупке векселей (облигаций), вступивших в силу в 2009и 2010финансовых годах, несколько соглашений о займахвступиливсилув2011финансовомгоду:сБанкомАвстриииБанкомСловении—воктябре2010года,БанкомИталии— вмарте2011марта65.Всеэтитрисоглашениявходиливрамкиобязательства,принятогоЕСвмарте2009года,опредоставле-ниидо75млрдевро (втовремяэквивалентапримерно100млрддолл.США)дляподдержкикредитногопотенциалаМВФ,расширенного впоследствииЕСпредоставлениемдополни-тельныхсредстввразмере50млрдеврорасширеннымНСЗФонда.ПослевступлениявсилурасширенияНСЗдвусторон-ниедоговоренностиозаймахсучастникамиНСЗпересталииспользоватьсядляфинансированияновыхобязательств,ивсенепогашенныеостаткипоэтимдвустороннимлинияммогутбытьвключенывНСЗ.

Соглашения в поддержку кредитования стран с низкими доходами

Послетогокаквиюле2009годаИсполнительныйсоветутвер-дилреформымеханизмовльготногокредитованияМВФ,бывший


директор-распорядитель начал кампаниюпо привлечениюнадвустороннейосноведополнительныхкредитныхресурсовивзносовдлясубсидийвподдержкульготногокредитованияврамкахПРГТ.В2011финансовомгодуМВФ,какпопечительПРГТ, подписал ряд соглашений со странами-членамио поддержке кредитования в странах с низкими доходами.СоглашенияозаймахбылиподписанысМинистерствомфинан-совНорвегиивиюне2010года,БанкомНидерландоввиюле2010года,БанкомФранциивсентябре2010года,БанкомКореивянваре2011годаиБанкомИталиииШвейцарскимнацио-нальнымбанкомвапреле2011года,атакжесоглашенияопокупкеоблигацийбылиподписанысНароднымбанкомКитая,ЯпониейиСоединеннымКоролевствомвсентябре2010года66.

достаточность страховых остатков Фонда

МВФхранитрезервывкачествестраховыхостатков,которыемогутиспользоватьсявслучаенеобходимости,дляпокрытияфинансовыхубытков.Всентябре2010годаИсполнительныйсоветрассмотрелвопросодостаточностистраховыхостатковФонда и изучил вопрос о предлагаемом переходе к болеепрозрачной,основаннойнаправилахсистемеоценкидостаточ-ностирезервовикорректировкуцелевогопоказателястраховыхостатковстечениемвремени67.

Исполнительныедиректораотметили,чтосовременипослед-негообзора,проведенноговконце2008года,впрофилефинан-совыхрисков,скоторымисталкиваетсяФонд,упорсдвинулсясрисковдлядоходовнакредитныерискипомеретого,какФондоткликнулсянапотребностигосударств-членоввовремямировогофинансовогокризиса.Отмечалось,чтов товремякаккредитныйпотенциалпочтиудвоился,объемнепогашенногокредитавозроспочтивтрираза,иобщаясуммавыделенныхресурсовдостиглановыхвысот.Сохраняласьвысокаяконцен-трация кредитов68, размер крупнейшихотдельныхкредитоврезкоувеличилсяипрогнозируетсядальнейшееегоувеличение.

Исполнительныедиректораподчеркнули,чтоврамкахмного-уровневойсистемыуправленияМВФкредитнымирисками69 достаточныйуровеньстраховыхостатковпо-прежнемуимелважнейшеезначениевсмягчениифинансовыхрисковисохра-нениистоимостирезервныхактивов,которыегосударства-членыразмещаютвФонде.Былосочтено,чтоподходкоценкедоста-точностирезервовнабазеустановленныхправил,предложен-ный персоналом, повысит степень прозрачности решенийоцелевомпоказателеибудетлучшеуказыватьнанеобходимостьв корректировках с течением времени, оставляя при этомзаСоветомсвободудействийвсветеобщейоценкифинансовыхрисков,скоторымисталкиваетсяФонд.

Исполнительныедиректораподдержалиустановлениемини-мальногодопустимогоуровнястраховыхостатковкакзащитноймерына случайнеожиданного усиления кредитныхрискови для обеспеченияустойчивойпозицииподоходамФонда,ивцеломподдержалипервыйнижнийлимитнауровне10млрдСДР,подчеркнувприэтомнеобходимостьврассмотренииэтоголимита. Большинство директоров поддержали сохранение

целевогопоказателястраховыхостатковвцеломвдиапазоне20–30процентовобщейсуммыкредитовприсоблюдениитакогоминимальногоуровня.

доходы, сборы, вознаграждение и распределение финансового бремени

Доходы

СмоментасозданияМВФосновнымисточникомфинансиро-ванияегоадминистративныхрасходовбылакредитнаядеятель-ность.РеформамоделидоходовФонда,утвержденнаяСоветомуправляющихвмае2008года,позволяетМВФдиверсифици-роватьсвоиисточникидоходапутемсозданияобеспечительногофонда, которыйфинансируется в рамкахИнвестиционногосчета за счет прибыли от ограниченной продажи золотыхавуаровМВФ(см.«Продажизолота»нижевданнойглаве),расширения инвестиционных полномочий для повышенияприбылиотинвестицийивозобновленияпрактикивозмещениязатратФонда,связанныхсуправлениемПРГТ.

ДлярасширенияинвестиционныхполномочийФондатребо-валосьвнестипоправкувСтатьисоглашенияФонда,ивфеврале2011годапредложеннаяпоправкаорасширенииинвестици-онныхполномочий вступила в силупосле ее ратификациигосударствами-членами с необходимым большинством70.Поправкапредоставляетполномочиянарасширениедиапазонаинструментов,которыемогутиспользоватьсядляинвестицийМВФ,всоответствииснормамииправилами,которыедолжныбытьпринятыИсполнительнымсоветом.Валютынасумму6,85млрдСДР,эквивалентнуюприбылиотпродажизолота,былипереведенысоСчетаобщихресурсовнаИнвестиционныйсчетвмарте2011годаиинвестированы.Созданиеобеспечи-тельногофонда,предусмотренноговпересмотренноймоделидоходов,ожидаетсяпослепринятияИсполнительнымсоветомновыхправили регламентарасширенныхинвестиционныхполномочий,дающихразрешениенатакойобеспечительныйфонд.

Сборы

ОсновнымиисточникамидоходовМВФостаютсяегокредитныеоперациииинвестиции.Базовая ставка сборов (процентнаяставкапокредитамМВФ)определяетсякакпроцентнаяставкапо авуарам вСДРплюснадбавка, выраженная в базисныхпунктах71.Как в 2011, так и 2012финансовых годахСоветсогласилсяоставитьнадбавкукставкесборовбезизмененияна уровне 100 базисных пунктов.В рамках новоймоделидоходовэторешениеруководствовалосьпринципами,согласнокоторымнадбавкадолжнапокрыватьпосредническиезатратыФонда и накопление резервов и в целом соответствоватьставкамнарынкахкапитала.

Дополнительные сборы в размере 200 базисных пунктоввзимаются заиспользованиекрупныхсуммкредита (свыше300процентовквотыгосударства-члена)покредитнымтраншам72 иврамкахдоговоренностейорасширенномкредитовании;они


называютсядополнительнымисборами,основанныминаобъемезаимствования.МВФтакжевзимаетдополнительныесборы,основанныенасроках,вразмере100базисныхпунктовзаисполь-зованиекрупныхсуммкредита(стемжепороговымзначением,чтоивыше),которыеостаютсянепогашеннымивтечениеболее36месяцев.

Помимопериодическихсборовидополнительныхсборов,МВФвзимаеттакжеплатузауслуги,сборызаобязательствоиспеци-альныесборы.Платазауслугивразмере0,5процентавзимаетсяпокаждомукредиту,предоставляемомусоСчетаобщихресур-сов.Возмещаемыйкомиссионныйсборвзимаетсяподоговорен-ностям,предусматривающимвыплату средств сСОР, такимкакдоговоренностиокредитах«стэнд-бай»,атакжемеханизмырасширенной, гибкой и превентивной кредитных линий,закаждый12-месячныйпериод.Сборызаобязательствовзима-ютсявразмере15базисныхпунктовспредоставленныхсуммв размере до 200 процентов квоты, 30 базисных пунктовсвыделенныхсуммвдиапазонеот200до1000процентовквоты,и60базисныхпунктовсвыделенныхсуммвразмересвыше1000процентовквоты.Этисборывозмещаютсяприиспользо-ваниикредитапропорциональнообъемуполученныхсредств.Крометого,МВФвзимаетспециальныесборыпопросроченнымвыплатамосновнойсуммыдолгаисплатежей,которыепросро-ченынаменеечемшестьмесяцев.

Вознаграждение и проценты

ВчастирасходовМВФвыплачиваетпроценты(вознаграждение)государствам-членампоих кредиторскимпозициям вСОР(называемымпозициямипорезервномутраншу).Статьисогла-шенияпредусматривают,чтоставкавознаграждениянедолжнапревышатьпроцентнуюставкупоавуарамвСДРинедолжнабытьниже80процентовотэтойставки.Внастоящеевремяставка вознаграждения установлена на уровне процентнойставкипоавуарамвСДР,котораятакжеявляетсяпроцентнойставкойпозаимствованиюМВФ.Какотмечалосьвышевнасто-ящейглаве,в2009годуИсполнительныйсоветпринялрешениеувеличитьпотенциалфинансированияМВФпосредствомзаймовврамкахпервойреакциинамировойфинансовыйкризис.На30апреля2011годаМВФполучилзаймыотгосударств-членовввидедвустороннихкредитовисоглашенийопокупкеобли-гаций,ирасширенныхНовыхсоглашенийозаймах,составив-шие19,7млрдСДР.

Распределение бремени

СтавкисборовивознагражденияМВФкорректируютсяврамкахмеханизма распределения бремени, созданного в середине1980-х годов, которыйравномерно распределяет стоимостьпросроченныхфинансовыхобязательствмеждугосударствами-членами—кредиторамиидебиторами.Квартальныепроцент-ныесборы,просроченные(невыплаченные)нашестьмесяцевилибольше, возмещаютсяпутемповышения ставки сборовисниженияставкивознаграждения(корректировкираспреде-ленияфинансовогобремени).Собранныетакимобразомсуммывозвращаютсяпослепогашенияпросроченныхсборов.

В2011финансовомгодукорректировкисучетомневыплачен-ныхквартальныхпроцентных сборов составляли в среднемменее1базисногопункта,чтоотражалоувеличениепредостав-ленногоинепогашенногокредитаМВФврезультатеглобаль-ного кризиса, влияющегона положение государств-членов,и соответствующее увеличение позиций государств-членовпорезервномутраншу.В2011финансовомгодускорректиро-ванныеставкисборовивознаграждениясоставляливсреднем1,35процентови0,35процентов.

Чистый доход

ЧистыйоперационныйдоходМВФв2011финансовомгоду,без учетаприбылиот осуществленнойимпродажи золота,составил780млнСДР,отражаявосновномдоходотбольшогообъемакредитования.Нормаприбыли за вычетомплатежейпоинвестициямМВФсоставила0,89процентов, превзойдяконтрольныйиндексдляодного-трехлетна54базисныхпунктов.Прибыльотпродажизолотав2011финансовомгодусоставила3,1млрдСДРибылаперечисленанаИнвестиционныйсчетФондадляинвестирования,какотмечалосьвыше.

Продажи золота

Как отмечалось ранее в настоящей главе, в новуюмодельдоходовдляМВФ,утвержденнуюв2008году,входитсозданиенаинвестиционномсчетеобеспечительногофонда, которыйбудетфинансироватьсязасчетприбылиотпродажиограни-ченнойчастизолотыхавуаровМВФ,призванногоинвестироватьэти ресурсыиприноситьприбыльдляподдержкибюджетаМВФ при сохранении долгосрочной реальной стоимостиобеспечительногофонда.Исполнительныйсоветпринялреше-ниевиюле2009 года,чтовдополнениекфинансированиюобеспечительногофондачастьпоступленийотпродажизолотаможно такженаправить на увеличение ресурсовМВФдляльготногокредитованиястранснизкимидоходами.Всентябре2009годаСоветофициальноутвердилпродажузолотаобъемомв403,3метрическойтонны,чтосоставлялооднувосьмуювсехзолотыхавуаровФонданатовремя.

Продажазолотаначаласьвоктябре2009года.Всоответствиисусловиями,позволяющимиизбежатьнарушенияработырынказолота,Фондсначалапредложилзолотодляпродаживнерынкадержателямофициального сектора, такимкакцентральныебанки(порыночнымценамнамоментпродажи).Трицентраль-ныхбанкаприобреливобщейсложности212тоннимевшегосязолотавтечениенесколькихмесяцевпослеегопредложения,чтооставилонереализованной191,3тонны.Вфеврале2010годаМВФобъявилопланахначатьвторойэтаппродажизолотанарынке,давпонять,чтоможетпродолжитьивнебиржевыепродажиичтодальнейшиепродажиофициальнымдержателямсократят,насоответствующуюсумму,количествозолотадляпродажинарынке.

Померепроведенияпродажнарынкев сентябре2010 годаМВФобъявилопродаже10метрическихтоннзолота,подейству-ющимрыночнымценам,БанкуБангладеш73.Вдекабретогоже


годаМВФобъявило завершениипрограммыограниченнойпродажизолота74.

ОбщиепоступленияотпродажизолотаМВФсоставили9,54млрдСДР.Изэтойсуммы2,69млрдСДРпредставляютбалан-совую стоимость золотаи 6,85млрдСДР—прибыль.Какотмечалось,всепродажи(внерынкаинарынке)производилисьпорыночнымценам,которыебыливышепредполагавшихсявовремяутвержденияновоймоделидоходов.Финансированиеобеспечительногофондазасчетприбылиотпродажизолотанауровне,первоначальнонамеченномвовремяутвержденияновоймоделидоходовв2008году,иувеличениересурсовдляльготногокредитованиядоуровня,согласованноговиюле2009года,былобыобеспеченоприсреднейценепродажи935долл.СШАзаунцию.Фактическаясредняяценареализациисоста-вила 1144 долл.США за унцию, принеся дополнительную«непредвиденнуюприбыль»отпродажизолота.

Использование прибыли от продажи золота

Вапреле2011годаИсполнительныйсоветвпредварительномпланеобсудилиспользованиеприбылиотпродажи золота75.Исполнительныедиректораотметили,чтоожидаютиспользо-ваниянеменее4,4млрдСДР(7,0млрддолл.США)прибылидля финансирования обеспечительного фонда в рамкахИнвестиционногосчетаМВФ,какуказывалосьранее.

Онитакжеподтвердилисвоюподдержкустратегиииспользо-ваниячастиприбылидлявыделенияресурсоввразмере0,5–0,6млрдСДРпочистойприведеннойстоимостинаконец2008года(ЧПС)длясубсидированияПРГТ.Однакодлянаправленияресурсов, связанныхспродажей золота, на субсидированиеПРГТ, потребуетсямеханизмнепрямогоперевода: ресурсы,связанныесприбыльюотпродажизолота,будутраспределенымежду государствами-членамипропорциональноих квотам,иихпопросятвозвратитьэтиресурсы(илипримерноэквива-лентнуюимсумму)вкачествевзносавсубсидии.Предположив,чтогосударства-членывозвратят90процентовраспределенныхсредств,требуетсяраспределитьпримерно0,6–0,7млрдСДР,поЧПСнаконец2008года,чтобыполучитьуказаннуюсуммувзносовнадвустороннейосноведляфинансированиясубсидийдляПРГТ (0,5–0,6млрдСДРпоЧПСна конец 2008 года).Исполнительныедиректораподчеркнуливажностьминимиза-цииутечкивэтомпроцессеприпомощиубедительныхзаве-ренийгосударств-членовдораспределениякаких-либоресур-сов,чтоонивозвратятпримерноэквивалентныесуммыФондувкачествевзносовнадвустороннейосновевПРГТ.

Исполнительные директора обсудили рядпредварительныхвариантоввотношенииоставшейсянепредвиденнойприбыливразмере1,75млрдСДР(2,84млрддолл.США).Посколькубыливыраженыразнообразныемненияпоэтомувопросу,Советпланировалвновьрассмотретьпотенциальныевариантыисполь-зования непредвиденной прибыли ко времениЕжегодныхсовещаний2011года.Приняторешение,чтонепредвиденнаяприбыльостанетсянаинвестиционномсчетеибудетпредложеновключить эквивалентную сумму чистого дохода за 2011

финансовыйгодвобщиерезервыФондавконтекстерешенийораспоряжениидоходомза2011финансовыйгод,допринятиярешенияоеебудущемиспользовании.

административный бюджет и бюджет капитальных расходов

Вапреле2010годавконтекстесреднесрочногобюджета(ССБ)на2011–2013финансовыегодыИсполнительныйсоветутвер-дилобщуюсуммучистыхадминистративныхрасходовна2011финансовыйгодвразмере891млндолл.США,атакжелимитнаваловыерасходынауровне1013млндолл.США(см.таблицу5.1).Онтакжеутвердилкапитальныерасходывразмере48млндолл.США(см.таблицу5.2).

Бюджетна2011финансовыйгодявляетсяпоследнимэтапомтрехлетней программы реструктуризации, начатой в 2009финансовомгоду.ВрамкахреструктуризацииновыйбюджетустойчивойструктурыФондасокращенна100млндолл.СШАв реальномвыражениии числоштатных единиц—на 380человекпосравнениюсССБна2008–2010финансовыегоды.

Решить задачи, поставленные глобальнымкризисом, разра- зившимсявсеголишьчерезнесколькомесяцевпосленачалареструктуризации, оказалось нелегко.Дляфинансированиядеятельности,связаннойскризисом,былпринятгибкийподход:бюджетывдолларовомвыраженииперераспределялисьмеждудепартаментамиифинансовымигодамипутемпереносанеиз-расходованныхассигнованийнаследующийфинансовыйгод.Этотгибкийподходпродолжилсяв2011финансовомгоду,когдачистыйобъемструктурныхбюджетныхресурсоввразмере891млндолл.СШАинеизрасходованныересурсыв2010финан-совом году в размере 62 млн долл. США, использованиекоторыхбылоразрешено в 2011финансовом году, в общейсложности составили 953млн долл.США.Из этой суммы52 млн долл. США были специально предназначены длявременныхмероприятий,связанныхскризисом.

Фактическиечистыеадминистративныерасходыв2011финан-совомгодусоставили917млндолл.США,на36млндолл.СШАменьше заложенных в бюджете 953млндолл.США,главнымобразомврезультатеболеенизкихрасходовнапоездки,объекты недвижимости и другие операционные расходы.Фактическиекапитальныерасходынаинформационныетехно-логии (ИТ) былипроизведеныпоплану, тогда как расходынаобъектыудерживалисьнаминимальныхуровнях.Посколькув2011финансовомгодуразрабатывалисьдолгосрочныеинве-стиционныепланыпоремонтупервогозданияштаб-квартирыизданияКонкордия(см.вставку5.1),производилисьтолькосамыенеотложныеинвестициипореабилитацииилитекущемуремонтуобъектов.Какивпрошломгоду,инвестициивИТсосре-доточилисьнаулучшенииуправленияинформациейиданными,поставке систем, на которые опирались реформыкадровойполитики,иповышенииоперационнойэффективности.

Дляцелейфинансовой отчетности учет административныхрасходовМВФведется в соответствии сМеждународными


стандартамифинансовойотчетности(МСФО),аненакассовойосновеучетабюджетныхрасходов.МСФОпредусматриваютведениеучетапометодуначисления,атакжеучетиамортиза-циюзатратнавыплатыперсоналунаосновеактуарныхоценок.Втаблице5.3приводитсяподробноесопоставлениечистогорезультатаисполнения административногобюджетана2011финансовыйгодвразмере917млндолл.СШАсоснованныминаМСФОадминистративнымирасходами,составившими649млнСДР(999млндолл.США)согласнопроверенномуауди-торамифинансовомуотчетуМВФ.

Вцентребизнес-планана2011финансовыйгодстоялорешениеглобальныхпроблемнаосновесотрудничествасцельювыра-боткидейственныхстратегийзавершенияпрограммстимули-

рованияэкономики,укреплениянадзоранадэкономическимиифинансовымисистемамиипреобразованиямировойфинан-совойархитектуры.ОдновременноФондпродолжалоказыватьпрямыеуслугигосударствам-членамввидепомощииконсуль-тацийпоэкономическойполитике,предоставляемыхстранам,пострадавшимоткризиса,изначительнойтехническойпомощинацелиразвитияпотенциалавменееразвитыхгосударствах-членах(таблица5.4).

Вапреле2011годаСоветутвердилбюджетна2012финансовыйгод,утвердивчистыеадминистративныерасходывразмере985млндолл.СШАилимитнаваловыеадминистративныерасходынауровне1161млндолл.США,включающийлимитпереноса37 млн долл. США на 2012 финансовый год. Бюджет

таблица 5.1

административный бюджет по основным категориям расходов, 2009–2014 финансовые годы(в млн долларов сша)

ФГ2009 ФГ2010 ФГ2011 ФГ2012 ФГ2013 ФГ2014

бюджет исполнение бюджет исполнение бюджет исполнение бюджет бюджет бюджет

Кадры 697 659 710 694 739 757 823 849 857Командировки 98 77 89 89 104 94 107 110 111содержание объектов и другие расходы 164 150 168 162 169 169 181 183 185ежегодные совещания — — 5 5 — — — 6 —резервы на непредвиденные расходы 8 — 7 — — — 12 15 18 всего валовой бюджет/ расходы 967 885 979 950 1 013 1 021 1 123 1 163 1 172

поступления1 –99 –72 –100 –87 –122 –104 –138 –159 –162 всего чистый бюджет/ расходы 868 813 880 863 891 917 985 1 004 1 010

перенос2 — — 52 … 62 … 34 … … всего чистый бюджет/ расходы 868 813 932 863 953 917 1 019 1 004 1 010

источник: Отдел бюджета и планирования мвФ.примечание. сумма показателей может не совпадать с общим значением в связи с округлением.1 включая мероприятия, финансируемые донорами, механизмы участия в расходах, продажу изданий и автостоянку.2 ресурсы, перенесенные из предыдущего года по установленным правилам.

таблица 5.2

среднесрочные капитальные расходы, 2009–2014 финансовые годы (в млн долларов сша)

ФГ2009 ФГ2010 ФГ2011 ФГ2012 ФГ2013 ФГ2014

бюджет исполнение бюджет исполнение бюджет исполнение бюджет бюджет бюджет

Объекты1 17 17 15 12 17 22 128 350 4информационные технологии 17 17 15 12 17 22 128 350 4 всего капитальные расходы 48 49 45 45 48 54 162 374 35

источник: Отдел бюджета и планирования мвФ.примечание. сумма показателей может не совпадать с общим значением в связи с округлением.1 включая капитальный ремонт зданий.


таблица 5.3

административные расходы, указываемые в финансовых отчетах(в млн долларов сша, если не указано иное)

чистые результаты исполнения административного бюджета за 2011 финансовый год 917разница, связанная со временем отражения в учете: расходы на пенсии и выплаты уволившимся работникам 31 Капитальные расходы — амортизация расходов за текущий и предыдущие годы 45

суммы, не включаемые в административный бюджет (капитальный бюджет и бюджет на реструктуризацию): Капитальные расходы — суммы, списываемые на текущие затраты согласно мсФО 9 расходы на реструктуризацию по мсФО за 2011 финансовый год1 1 За вычетом возмещения департаменту общих счетов (из трастового фонда пКдр и департамента сдр) -4

всего административные расходы, отражаемые в финансовых отчетах, проверенных аудиторами 999

для справки:всего административные расходы, отражаемые в финансовых отчетах, проверенных аудиторами (в млн сдр) 649

источник: Финансовый департамент и Отдел по вопросам бюджета и планирования мвФ.

примечание. сумма показателей может не совпадать с общим значением в связи с округлением. пересчет валют производится по среднему курсу долл. сша/сдр

за 2011 фин. год, который был равен 1,54.

1 статья отражает затраты, признанные в течение 2011 фин, года, которые составили менее 500 000 долл. сша. согласно мсФО, определенные затраты на

реструктуризацию признаются до фактических денежных выплат; финансовые отчеты за 2008 фин. год включали ассигнование 68 млн сдр, что эквивалентно

111 млн долл. сша.

таблица 5.4

предусмотренные в бюджете расходы по сферам ответственности, 2010–2014 финансовые годы1

(в процентных долях общих валовых расходов, исключая резервы)

ФГ2010 ФГ2011 ФГ2012 ФГ2013 ФГ2014 бюджет исполнение бюджет исполнение бюджет бюджет бюджет

Решение глобальных экономических проблем на основе сотрудничества 34 36 31 35 33 32 32 глобальный диалог об экономической политике 20 20 20 22 21 21 21 надзор за глобальной экономической и финансовой системой 14 16 12 13 12 11 11

прямые услуги государствам-членам 66 64 69 65 67 68 68 Консультирование государств-членов по экономической политике 23 22 22 22 21 21 21 поддержка корректировки экономической политики стран 19 19 20 19 18 18 17 Обеспечение развития потенциала стран2 24 23 27 24 28 30 30

источник: Отдел бюджета и планирования мвФ.примечание. сумма показателей может не совпадать с общим значением в связи с округлением. 1 расходы на поддержку и управление выделяются по результатам работы. без учета переноса департаментами за 2011 финансовый год.2 включая техническую помощь и подготовку кадров.

капитальных расходов утвержденна уровне 162млн долл.США,включаяпервоначальноефинансированиекапитальногоремонтапервого зданияштаб-квартирыи зданияКонкордия(вставка 5.1) и необходимых инвестиций в компьютерноеипрограммноеобеспечениеИТ.Советтакжеодобрилориен-тировочныебюджетына2013–2014финансовыегоды.

ССБна2012–2014финансовыегодыпризванрешитьзадачи,поставленныенедавнимиизменениямивосновныхнаправленияхдеятельностиМВФ,относящихсякпредотвращениюкризисов,

надзорузамировойэкономикойианализуфинансовогосектора,припомощи скромного (примерно 3 процента) увеличениябазовогоили«структурного»бюджетаФонда.Такжепродолжаетпредоставляться финансирование, через дополнительныйвременныйобъемрасходов, временного «всплеска» объемадеятельности, связанной с кризисом, дляподдержки стран,непосредственнозатронутыхкризисомтекущимглобальнымкризисом.В тоже времяССБ включает серьезные усилияпоперераспределениюресурсоввнутридепартаментовимеждуними, которые позволят сохранить сэкономленные при


вставка 5.1

Капитальный ремонт зданий в штаб-квартире мвФ

Основные капитальные расходы мвФ в среднесрочной пер-спективе составят расходы на ремонт первого здания штаб-квартиры и здания Конкордия. несколько обсуждений Комитета по бюджету помогли выработать соответствующие предложе-ния по реабилитации и реализации. в оба проекта также включены усовершенствованные структуры управления, которые включают команды по проверке проектов, а также внешнего эксперта по оценке проекта для первого здания штаб-квартиры.

Первое здание штаб-квартиры (HQ1). Значительная часть первого здания штаб-квартиры была построена почти 40 лет назад и превысила расчетный срок своей службы или близится к его концу. Значительные инвестиции потребуются для замены ряда ключевых систем инженерного оборудования здания для обеспечения безопасности, энергоэффективности и более рационального использования служебных помещений. Оценки здания подтвердили, что значительная часть инфраструктуры здания превысила расчетный срок своей службы и несколько систем могут выйти из строя в любое время. был указан ряд

альтернативных возможных подходов — от продолжения ремонта по частям (что в наименьшей степени мешало бы работе персонала, но и стоило бы намного дороже) до более комплекс-ного ремонта, который предусматривал одновременный ремонт двух этажей. в конечном итоге было решено, что последний вариант будет наименее дорогостоящим и приведет здание в хорошее рабочее состояние на ближайшие 20 лет. ремонт будет проведен за четыре года (2012–2016 финансовые годы).

Конкордия. гостиница длительного пребывания «Конкордия» включает здания Конкордия (построенное 45 лет тому назад) и бонд (80 лет). Она в основном служит для размещения сту-дентов института мвФ. Она также приближается к концу своего расчетного срока службы, и ее ремонт и содержание требуют крупных инвестиций. в 2010 году и в начале 2011 года был проведен углубленный анализ сложившихся в зданиях условий и вариантов их реабилитации. после тщательного рассмотрения вариантов персонал рекомендовал отремонти-ровать здание Конкордия в течение двух лет (2012–2013 финансовые годы) и продать здание бонд.

последнейреструктуризациисредства,несмотрянанеобходи-мостьвувеличениирасходов.

просроченная задолженность перед мвФ

ПросроченныефинансовыеобязательствапередМВФумень-шилисьс1309млнСДРнаконецапреля2010годадо1305млнСДРнаконецапреля2011года(таблица5.5).НадолюСуданаприходилосьпримерно75процентовостающейсяпросроченнойзадолженности,анадолюСомалииЗимбабве—18и7процен-тов,соответственно.Наконецапреля2011годавсяпросрочен-наязадолженностьпередМВФбылахронической(непогашен-нойвтечениеболеечемшестимесяцев):однатретьсостоялаизпросроченнойосновной суммыдолга, а остающиесядветрети—изпросроченныхсборовипроцентов.Болеечетырех

пятых составляла просроченная задолженность по СОР, аостальнуючасть—задолженностьпередТрастовымфондомиПРГТ.Единственнойстраной,имеющейхроническуюпросро-ченнуюзадолженностьпередПРГТ,являетсяЗимбабве.ОбщеераспределениеСДРвавгусте2009годапозволилоурегулироватьвсеслучаихроническойпросроченнойзадолженностивдепар-таментеСДР.

В рамках стратегии расширенного сотрудничестваМВФ,в отношении просроченной задолженности применяютсякоррективныемерыдляурегулированияхроническойзадолжен-ности.НаконецфинансовогогодаСомалииСуданвсеещенеимелиправаиспользовать ресурсыСОР. Зимбабвене будетиметьдоступакресурсамСОР,покаполностьюнеурегулируетсвоюпросроченную задолженность передПРГТ. Заявление

Taблица 5.5

просроченная задолженность перед мвФ стран, имеющих обязательства, просроченные на шесть месяцев или больше, по видам(в млн сдр; по состоянию на 30 апреля 2011 года)

по видам

всего департамент общих ресурсов Tрастовый фонд пргт (вкл. саФ)1

сомали 231,4 223,2 8,2 —судан 986,7 905,8 80,9 —Зимбабве 87,2 — — 87,2всего 1 305,2 1 128,9 89,1 87,2

источник: Финансовый департамент мвФ.1 механизм финансирования структурной перестройки.


онесоблюдениигосударством-членомположенияосотрудни-честве, частичное приостановление технической помощииисключениестраныизспискагосударств,имеющихправонафинансированиеврамкахПРГФ,остаютсявсилевкачествекоррективныхмер,связанныхссохраняющейсяпросроченнойзадолженностьюЗимбабвепередПРГТ.В январе 2011 годаИсполнительныйсоветпринялрешениеопродолженииоказа-ниятехническойпомощиФондаЗимбабвевцелевыхобластях.

механизмы аудита

Механизмы аудитаМВФвключают внешнююаудиторскуюфирму, службу внутреннего аудитаинезависимыйКомитетповнешнемуаудиту,которыйосуществляетнадзорзапрове-дениемгодовогоаудита.

Комитет по внешнему аудиту

ВКомитет по внешнему аудиту (КВА) входят три члена,которыхвыбираетИсполнительныйСоветиназначаетдиректор-распорядитель.СогласноРегламентуФондаи своемукругуведения, утвержденному Исполнительным советом, КВАосуществляетобщийконтрользаежегоднымиаудиторскимипроверками. Его члены назначаются на трехлетний срокна основе ротации и независимыотФонда; они являютсягражданами разных государств-членов и должны обладатьнавыкамииквалификацией,необходимымидляведениянадзоразаежегоднымиаудиторскимипроверками.Какправило,членыКВАимеютбольшойопытработывмеждународныхбухгал-терско-аудиторскихфирмах, государственном секторе илинаучныхучреждениях.

КВАвыбираетпредседателяизчисласвоихчленов,определяетпорядоксвоейработыипользуетсянезависимостьюотруко-водстваМВФвконтролезапроведениемгодовогоаудита.КВАпроводитсвоизаседаниявВашингтоне,США—какправило,вянвареивиюнепослезавершенияаудитаивиюледляпред-ставленияотчетаИсполнительному совету.ПерсоналМВФивнешниеаудиторыконсультируютсясчленамиКВАвтечениегода.В2011годучленамиКВАбылиг-нАрфанАяс,г-жаАмелияКабалиг-нУльрихГраф(председатель).

Внешняя аудиторская фирма

Внешняяаудиторскаяфирма,котораявыбираетсяИсполнитель-нымсоветомпоконсультациисКВАиназначаетсядиректором-распорядителем,отвечаетзанадзорзапроведениемежегоднойвнешнейаудиторскойпроверкиМВФ,включаяпредставлениезаключенияпоитогамаудитафинансовыхотчетовМВФ,сче-тов, управляемыхв соответствии с разделом2(Ь)СтатьиV,иПланапенсионногообеспеченияперсонала.ПозавершениигодовойпроверкиКВАкраткоуведомляетИсполнительныйсоветорезультатах аудитаипередаетдоклад, составленныйвнешнейаудиторскойфирмой,черездиректора-распорядителяиИсполнительныйсовет,нарассмотрениеСоветауправляю-щих.В2011финансовомгодубылипроведеныдватакихинфор-мационныхбрифинга,виюле2010ифеврале2011года.

Внешняяаудиторскаяфирмаобычноназначаетсясрокомнапятьлет.Внастоящее время внешним аудиторомМВФявляетсяфирмаDeloitte&ToucheLLP.ОнапредставилазаключениебезоговорокпоитогамаудитафинансовыхотчетовМВФзафинан-совыйгод,закончившийся30апреля2011года.

Управление внутренней ревизии и инспекций

ВнутреннийаудитМВФосуществляетсяУправлениемвнутрен-нейревизиииинспекций(УВРИ),котороепроводитнезависи-мыепроверкиэффективностипроцессовуправленияриском,контроляиуправлениядеятельностьюФонда.Вапреле2011годаИсполнительный совет решил, в рамках комплекснойосновывнутреннего аудита, распространить охватпроверокУВРИнаИсполнительныйсовет, аппаратыисполнительныхдиректоровиНезависимыйотделоценкииегосотрудников.ДоэтогорешенияСоветаохватаудитаУВРИраспространялсятольконаперсоналМВФ.

УВРИпровелопримерно20аудитовипроверокв2011финан-совомгодувследующихобластях:финансовыеревизиидлярассмотренияадекватностимеханизмовконтроляипроцедуробеспечениясохранностифинансовыхактивовисчетовМВФи управления ими, проверкиИТ для оценки адекватностиуправленияинформационнымитехнологиямииэффективностимеринформационнойзащитыипроверкиоперационныхмеха-низмовиэффективности,которыеоцениваютсуществующиепроцессыисвязанныеснимимеханизмыконтроля,атакжеэффективность и действенность операций для достиженияобщихцелейМВФ.Онотакжепровелодваконфиденциальныхрасследования и четыре консультационных обзора с цельюоказатьпомощьврационализациибизнес-процессовдлясодей-ствияреализациивнутреннихпроектовразвития.

ОтдельноотсвоейфункциивнутреннегоаудитаУВРИтакжевыступает в качествеСекретариата дляКонсультативногокомитетапоуправлениюриском(ККУР).ВэтомкачествеУВРИкоординируетсоставлениегодовогоотчетаСоветуобуправле-ниириском.

ВсоответствиисоптимальнойпрактикойУВРИподотчетноруководствуМВФиКВА,чтообеспечиваетегонезависимость.Исполнительный советинформируютодеятельностиУВРИдваждывгодвдокладеоегоработе,вкоторомсодержитсяинфор-мацияопланируемыхУВРИаудитахипроверках,атакжерезуль-татыисостояниеаудиторскихрекомендаций,ивсеаудиторскиезаключенияпредоставляютсяИсполнительномусовету.Послед-нийнеформальныйбрифингСоветапоэтимвопросамсосто-ялсявдекабре2010года.Небыливыявленыкакие-либосуще-ственныенедостаткивструктуревнутреннегоконтроляФондаифинансовойотчетности,прихороших темпахвыполнениярекомендаций,вытекающихизаудиторскихпроверок/обзоров.

управление риском

Продолжаютпредприниматьсяусилияпоповышениюэффектив-ностиуправлениярискомвМВФ.Консультативныйкомитет


поуправлениюрискомслужитфорумом,накоторомдепартаментыобсуждаютважныеинцидентыириски,иподготавливаетгодо-войдокладобуправлениирисками.Советпериодическиуведом-ляетсяовопросахуправленияриском,ивмае2010годаобсудилДоклад2010годаобуправлениирисками.Директоравцеломсогласились соценкамиосновныхрисков,представленнымивдокладе,истем,чтоболеевиднаярольМВФсказываетсянафинансовых,операционныхистратегическихрискахдляФонда.

Политика оценки защитных мер

Политика «оценки защитныхмеханизмов»МВФ, котораяявляется неотъемлемой частью кредитных операций этойорганизации с 2002 года, призванапредоставить заверениявтом,чтоцентральныебанкивсостояниинадлежащимобразомуправлятьресурсами,предоставленнымиМВФ,ипредоставляютдостовернуюинформацию.Посостояниюна30апреля2011годабылопроведенопримерно218оценок90центральныхбанков.Политиказащитныхмеханизмовподлежитпериодиче-скому обзору, и в июле 2010 годаИсполнительный советзавершил свой третийпериодическийобзор этойполитики,включаяобсуждениедоклада,подготовленногонезависимойгруппойэкспертов,собраннойдляпредоставленияконсульта-цийИсполнительномусоветудляпроведенияобзора76.

Исполнительныедиректоравновьобратиливниманиенасохра-нениеэффективностиполитикизащитныхмеханизмовпосодей-ствиюуменьшениюрисков предоставлениянедостовернойинформациииненадлежащегоиспользованияресурсовМВФисохранениирепутацииФондакакосмотрительногокредитора.Ониотметилиположительноевоздействиеполитикинаработуцентральныхбанков,окоторомсвидетельствуетпродолжениетенденциикповышениюстепенипрозрачностиисовершен-ствованиесистемконтролявпрошедшихоценкуцентральныхбанках.Онитакжеотметили,чтоэтаполитикасыгралаважнуюрольввыявлениииурегулированиислучаевпредоставлениянедостоверных данных и злоупотребления управлением,ноподчеркнули,чтооценкизащитныхмеханизмовсамипосебенемогут быть панацеей от злоупотребления управлениемиигнорированияпредостереженийсистемыконтроля.

Исполнительные директора подтвердили, что действующеетребованиеполитикиоб опубликованиифинансовойотчет-ности,прошедшейнезависимыйаудитвысококачественнымифирмами в соответствии смеждународными стандартами,вцеломпо-прежнемуобосновано,какисрокипервогообзораврамкахновогоилирасширенногомеханизмафинансированиядля завершения оценки защитныхмеханизмов, и что этитребованиядолжныпоследовательноприменятьсяивпредь.Вусловияхрастущеговпоследнеевремячислатакихслучаевониприветствовалимерыпообеспечениюналичиянадлежащейсистемывзаимодействиямеждуцентральнымбанкомигосу-дарственнымказначействомдлясвоевременногообслуживанияфинансовыхобязательствэтихгосударств-членовпередФондом,и поддержали их применение как стандартной процедурыврамкахдействующейсистемызащитныхмеханизмов.Советрассмотрели одобрил ряд рекомендаций, предоставленных

группойнезависимых экспертов, в частности, об усилениисосредоточенностинаоценкенадлежащегоуправленияирегули-рованиярисков,укреплениисотрудничествасзаинтересован-нымисторонамиисодействииобеспечениюпрозрачностипутемрасширениякругараспространениязаключенийпорезультатамоценкизащитныхмер.

Проведениеследующегообзораполитикинамеченона2015год.

Группа экспертов для внешней оценки системы управления рисками Фонда

Вдекабре2010годабывшийдиректор-распорядительназначилгруппуэкспертоввысокогоуровнядлярассмотрениясистемыуправлениярискамиМВФвсоответствиисрешением,приня-тымво время создания системыв 2007 году, о проведенииобзора через три года. Обзор призван дать объективнуюи экспертнуюоценку всех аспектов системы—процессов,используемыхдлявыявления,оценкиисниженияпотенциаль-ныхрисковдляФондаиегоопераций—признаваяуникальнуюрольФондавмеждународнойфинансовойсистеме,особенноегодеятельностипонадзоруиответственностикаккредиторапоследнейинстанции.ВгруппуподпредседательствомГильермоОртисавошлиДжейкобА.Френкель,МалколмД.НайтиТомасО›Нил.Ожидается,чтоеедокладбудетвыпущендоЕжегодныхсовещаний2011года.

кАдРовАя поЛитикА и оРГАНизАция

Кадры в 2011 финансовом году

КадроваяработавМВФпризванаподдерживатьменяющиесяцелидеятельностиФондапутемпривлеченияисохранениявысококвалифицированногоперсонала, отвечающегоприн-ципамразнообразия, с комплексомсущественныхнавыковиопыта,иэффективногоидейственногоуправлениякадровымиресурсамивсистеме,вознаграждающейпрофессиональныедостиженияиспособствующейсогласованнойколлективнойработе.Фондзначительнопродвинулсяврешенииэтихзадачв 2011финансовом году, продолжая активную кампаниюпонаймуновыхсотрудниковипроведениеважныхкадровыхреформ.

Характеристики персонала

В2011финансовомгодуактивнопродолжаласьработапонаймусотрудников.Вобщейсложностизагоднаработубылопринято195новыхсотрудников,посравнениюс150всреднемзапослед-ниегоды.Припереходекболеегибкойрабочейсиле,особеннос учетом временныхпотребностей, связанных с кризисом,примернодвепятыхновыхсотрудниковбылинанятынаогра-ниченныйсрок.Дляудовлетворенияменяющихсяпотребностей,связанныхсегодеятельностью,Фондпринялнаработуболь-шуюдолю экономистов, находящихся в середине карьеры,атакжесотрудников,имеющихнавыкиработывфинансовомсектореиуправлениябюджетом/долгом.


Посостояниюна30апреля2011годачисленностьпрофесси-ональногоиуправленческогоперсоналаМВФсоставляла1949человек,ачисленностьадминистративногоперсонала—473человека.СписокстаршихсотрудниковФондаисхемаоргани-зационнойструктурыМВФприведенынастр.75и76,соот-ветственно.

МВФприлагаетвсеусилияктому,чтобыразнообразиеперсо-налаотражалосоставчленоворганизации,иактивностремитсяпривлекатькандидатовсовсегомира77.Посостояниюнаконецапреля2011года,из187стран-членоввструктуреперсоналабыли представлены 142. В веб-таблицах 5.1–5.4 показанаструктура персоналаМВФпо национальности, полу, типустраныпроисхожденияиструктурезаработнойплатысотруд-ников.НаборучастниковпрограммыподготовкиэкономистовФондав2011финансовомгодудалхорошиерезультатывпланеразнообразия:примерно70процентовпринятыхучастниковпрограммысоставилисотрудникиизрегионовснедостаточнымпредставительством и более половины из них составляютженщины.Былипринятыновыемерыполитикивтечениегодадляувеличениядолигражданстранизрегионовснедостаточ-нымпредставительством на управленческом уровне.Долягражданразвивающихсястранистранспереходнойэкономи-койпродолжаларасти,ивыполненориентировочныйпоказательразнообразияпопредставительствуженщиннавысокомуровне.

Структура заработной платы руководства

ВознаграждениеруководстваМВФпериодическипересматри-ваетсяИсполнительнымсоветом;заработнаяплатадиректора-распорядителяутверждаетсяСоветомуправляющих.ЕжегодновносятсякорректировкинаосновеиндексапотребительскихценвВашингтоне,округКолумбия.Сучетомдолжностныхобязан-ностейкаждогочленаруководствапосостояниюна1июля2010годаструктуразаработнойплатыруководствабыласледующей:

Директор-распорядитель 450380долларовСШАПервыйзаместитель 391630долларовСША директора-распорядителяЗаместители 372980долларовСША директора-распорядителя

Окладисполнительныхдиректоровсоставлял235180долларовСШАиокладзаместителейисполнительногодиректорасостав-лял203440долларовСША.СредняязаработнаяплатастаршихдолжностныхлицМВФв2011финансовомгоду(см.стр.75)составляла305615долларовСША.

Кадровая реформа

Оплата труда и льготы

Вцеляхповышениястепенипрозрачностиидисциплиныфондазаработнойплаты,атакжеповышениязаработнойплатыприсохраненииконкурентоспособностиоплаты труда вФонде,в2011финансовомгодубылапринятановаясистемаопреде-ленияприбавкипорезультатамработыиутвержденфондоплаты

труда.Несмотрянато,чтонаПрограммумедицинскогостра-хованияМВФнераспространяется законодательствоСША,Фонд добровольно внес в нее поправки для принятия вовнимание реформы здравоохранения вСША, с тем чтобысохранитьсогласованиеспрограммами,скоторымионасопо-ставляется.Такжебыларазработанарасширеннаяпрограммаоплатытрудаильготдлясотрудниковпредставительствзарубе-жом,нанятыхнаместах.

Опросы персонала

МВФпровелкомплексноеобследованиевзглядовперсоналавконце2010года—впервыепосле2003года,—вкоторомсотрудникивыразилисвоимненияпорядувопросов,связанныхсработой,такихкаккарьерныйрост,рабочаясреда,управлениепроизводительностьюилидерство.Вначале2012финансовогогодаруководствоМВФутвердилопландействийпорешениювопросов,которыебылиопределеныпорезультатамобследо-ваниявкачественаправленийдлявозможногоулучшения.

Модернизация услуг, предоставляемых персоналу

В течение года достигнуты значительные успехи в работепо внедрению технологии какметода совершенствованияпредоставленияуслугперсоналу.Прогресс в автоматизациизаявокизаписинальготы,атакжеэлектронноеведениекадро-войдокументацииповысилиэффективностьидейственностьнекоторыхосновныхнаправленийработыДК.

Обновление Департамента кадров

ДепартаменткадровМВФначалпереориентациюсвоейдеятель-ностив2011финансовомгоду,стемчтобыболеечеткореаги-роватьнаменяющиесяпотребностиФондаидобитьсязначи-тельнойэкономиизасчетэффективности;этапереориентацияпродолжилась в начале 2012 финансового года. К новымприоритетнымнаправлениямотносятся:стратегическийпотен-циал в области планирования рабочей силы, расширениеподдержкиобменакадрамисдругимиорганизациямиивсамомФонде,атакжеподготовкаруководящихкадров.

изменения в руководстве

Послеуходавотставкудиректора-распорядителяМВФДоминикаСтросс-Канавначале2012финансовогогодапервыйзамести-тельдиректора-распорядителяМВФДжонЛипски—которыйобъявил до ухода директора-распорядителя в отставку, чтооннебудетпродлеватьсроксвоихполномочийпервогозаме-стителя директора-распорядителя после их истечения,—приступилкисполнениюобязанностейдиректора-распоряди-теляМВФ.Исполнительный совет незамедлительно началпроцессотбораследующегодиректора-распорядителяивиюне2011годаизбралКристинЛагард,котораявступилавдолжностьвиюле2011года.

В январе 2011 года заместительдиректора-распорядителя г-нМурильоПортугалобъявил,чтопокидаетсвойпостзаме-


Слева: сотрудники мвФ на общем собрании в январе 2011 года. Справа: новый заместитель директора-распорядителя немат шафик приветствует сотрудников Фонда вскоре после своего вступления в должность в апреле 2011 года.

стителядиректора-распорядителя78,согласившисьостатьсявМВФвкачествеспециальногосоветникадиректора-распоря-дителядоначаламарта,послечегоонвернулсявБразилию,чтобы занять должность председателяФедерации банковБразилии(FEBRABAN).

Вфеврале2011 годабывшийдиректор-распорядительпред-ложилназначитьНематШафик,занимавшуювтовремядолж-ность постоянного секретаряДепартаментаСоединенногоКоролевствапомеждународномуразвитию(ДФИД),навакант-нуюдолжностьзаместителядиректора-распорядителя79.Г-жаШафик, гражданка Египта, Соединенного КоролевстваиСоединенныхШтатов,быласамыммолодымвице-президен-томВсемирногобанка,гдеотвечалазапортфельинвестицийвчастномсектореиинфраструктуреивходилавсоставвысшегоруководства Международной финансовой корпорации.Назначение г-жиШафик впоследствии было утвержденоСоветом,ионаначаласвоюкарьерувМВФвапреле.

Кончина томмазо падоа-скиоппы

Вдекабре2010годасообществоМВФбылоопечаленосообще-ниемокончинеТоммазоПадоа-Скиоппы(вставка5.2),которыйзанималразныепостывМВФи,втомчисле,находилсянапоступредседателяМВФКв2007–2008годах.

подотчетНоСть

политика в отношении прозрачности

ПолитикаМВФвотношениипрозрачности,вступившаявсилув1999годуивпоследнийразпересмотреннаявмарте2010года,гласит,что«признаваябольшоезначениепрозрачности,МВФбудетстремитьсясвоевременнораскрыватьдокументыиинформацию,еслинетвескихиконкретныхпричин,препят-ствующих такому раскрытию». Этот принцип, согласно

политике, «соблюдает добровольный характер публикации(ибудетприменятьсядляегообеспечения)документов,отно-сящихсякстранам-членам»80.ИсполнительныйсоветполучаетежегодныеобновленныедокладыореализацииполитикиФондавотношенииобеспеченияпрозрачности;этидокладывходятвинформацию,которуюМВФпредаетгласностиврамкахсвоейдеятельности в области прозрачности.Новая информацияза 2010 годбылапредоставленаСовету в августе2010 годаиразмещенанавеб-сайтеМВФ81.

независимый отдел оценки

Роль отдела и его оценок

Независимыйотделоценки(НОО),созданныйв2001году,зани-маетсяоценкойполитикиидеятельностиМВФсцельюповы-шенияпрозрачностииподотчетностиФонда,укрепленияеготрадицийнакоплениязнанийисодействияИсполнительномусовету в егофункциях управления организациейинадзора.В рамках своего круга веденияНООполностьюнезависимотруководстваФондаиработаетобособленноотИсполнитель-ногосоветаФонда,которомуонпредставляетсвоивыводы.

Программа работы НОО

Деятельность МВФ в период накануне финансово-экономического кризиса

Вфеврале2011годаНООвыпустилсвоюоценкудеятельностиМВФвпериод,предшествовавшийфинансово-экономическомукризису,вцентрекоторойстоялоосуществлениенадзораМВФв2004–2007годы82.Вдокладесделанвывод,чтоМВФпредо-ставилнемногочеткихпредупрежденийорискахифакторахуязвимости, связанных с грядущим кризисом до того, каконразразился.Впреддвериикризисасодержаниеинформации,поступавшейврамкахнадзорнойдеятельностиМВФ,согласнодоклады, отражало чрезмернуюуверенность в надежности


иустойчивостикрупныхфинансовыхучрежденийисопрово-ждалосьодобрениемфинансовойпрактикивосновныхфинан-совыхцентрах.Значениерисков,сопряженныхсжилищнымбумомифинансовымиинновациями,преуменьшалось,инедо-статочновниманияуделялосьнеобходимостиболеестрогогорегулированиядляустраненияэтихрисков.

Несмотрянаточтоосновноевниманиевдокладеуделеновопро- самфинансовогосектора,чтообъясняетсяприродойкризиса,большинство его рекомендаций (см. вставку 5.3) касаетсяинституциональныхизменений,призванныхповыситьспособ-ностьМВФвыявлять этиидругиевидырисковифакторовуязвимости,которыемогутоказатьсявцентребудущегокризиса.Основным инструментом реализации рекомендацийНООявляетсяанализнадзорнойдеятельностиМВФ,которыйпрово-дитсяразвтригода(см.главу3).

ВходеобсужденияИсполнительнымсоветомв январе2011годаоценкиНООисполнительныедиректоравцеломразделилиегозаключенияофакторах,способствовавшихтому,чторискине были выявленыине былодано четкоепредупреждениенаканунемировогофинансовогокризиса.ОнивцеломодобрилирекомендацииНОО, в частности касающиеся укрепленияинституциональнойсредыианалитическогопотенциалаМВФ.Онисочли,чтодокладпредставляетсобойсбалансированныйанализ причин, по которымнадзорная деятельностьФонданеобеспечилаадекватногопрогнозаипредупрежденияонасту-пающеммировом кризисе, в соответствии с собственнымидокладамиФонда, признающими этинедостатки.Исполни- тельныедиректораотметили,чтоинициативыпореформам,предпринятыесначалакризиса,будутспособствоватьусилениюнепредвзятости и эффективности надзорной деятельности.Вместе с тем они признали, что необходимо рассмотретьдальнейшиедействия.

Другая деятельность НОО в 2011 финансовом году

ПомимооценкирезультатовработыФонда,связаннойсмиро-вымкризисом,в2011финансовомгодуНООзавершилоценкуисследовательскойработывМВФ,которуюИсполнительныйсоветобсудилвначале2012финансовогогода,ирезультатыоценкибылиопубликованывскорепослеэтого.ГодовойотчетНООза2010годопубликованвиюле2010года.Завершенныеоценки, тематические документы для проводимых оценок,годовые отчетыНОО и другая документация размещенынавеб-сайтеНОО(www.ieo-imf.org).

Намеченная работа НОО

Послеконсультацийсофициальнымиорганамистран,испол-нительнымидиректорами,сотрудникамиорганизацииивнеш-нимизаинтересованнымисторонамивсентябре2010годабылпроведеннеформальныйсеминарИсполнительногосоветадляобсуждения тем новых оценокНОО.ВпоследствииНОО приступилкподготовкедвухновыхоценок,однаизкоторыхрассмотритрольМВФкакнадежногосоветника,адругая— рекомендацииМВФимнениястранвотношениимеждуна-

родныхрезервов;началоработынадтретьейоценкойожида-етсяпозднеев2011году.НООтакжепроводитконсультациис различными заинтересованными сторонами, с темчтобыопределить предлагаемуюнаправленность иметодологиюсоставлениякаждойоценкиирассчитываетраспространитьтематическиедокументыдляпроводимыхоценокдляпублич-ногообсуждения.

Выполнение рекомендаций НОО

Дляобеспечения систематического контроляимониторингареализациирекомендацийНОО,одобренныхСоветом,вскорепосле обсужденияСоветомкаждойоценкиНОО, персоналируководствоМВФподготавливаютипредставляютСоветуперспективныйпланвыполненияэтихрекомендаций.Впослед-ствииСоветусообщаетсяопрогрессеввыполнениивпериоди-ческихдокладахомониторинге.Вдекабре2010годаСоветсогла-силсянапланреализациирекомендацийидополнениекнему,представленныеруководствомвответнаоценкуНООвзаимо-действияМВФсгосударствами-членами,обсуждавшуюсяСове-томвдекабре2009года83.Всвоемдокладепооценке84НООрассмотрелмнениястрановзаимодействииМВФс государ-ствами-членамивпроцессеосуществлениянадзора,реализациипрограммипредоставлениятехническойпомощивпериодс2001по2008годивнеснаборрекомендаций,направленныхнаповы-шениеэффективностиэтоговзаимодействия.

ПерваявнешняяоценкаНООбылапроизведенав2006году.Втовремяисполнительныедиректорасочлицелесообразнымпроведениеследующейоценкичерезпятьлет.Началовторойоценкиожидалосьвовторойполовине2011года.

взаимодействие с внешними заинтересованными сторонами

Региональные консультативные группы

ВрамкахболееобщейработыФонда,призваннойукрепитьвзаимодействиесгосударствами-членамииулучшитьинфор-мациюоегодеятельностиирекомендацияхвобластиэконо-мическойполитики,МВФсоздалнеформальныерегиональ-ныеконсультативныегруппыпоАфрике,СевернойиЮжнойАмерике,АзиииТихоокеанскомурегиону,Европе,БлижнемуВостокуиКавказуиЦентральнойАзии.Группывыполняютфункциюнезависимыхконсультантовипозволяютучитыватьразличные точки зрения в работеФонда в регионах.Вихсоставвходятвидныеэкспертыизчастногоигосударствен-ного секторов, а такжеизнаучныхкругови гражданскогообщества.

Напервойсовместнойвстречеконсультативныхгрупп,состо-явшейсянаЕжегодныхсовещанияхвоктябре2010года85,членыпятигрупп86встретилисьсбывшимдиректором-распорядите-лемивысшимруководствомФонда.ЧленовконсультативныхгруппопросилиорезультатахЕжегодныхсовещанийипредо-ставилиимобзоризмененийвмировойэкономике.Онитакжеобменялисьмнениямиотносительно значения этих событий


вставка 5.2

томмазо падоа-скиоппа

томмазо падоа-скиоппа, который скончался в декабре 2010 года в возрасте 70 лет, являлся министром экономики и финан-сов италии в 2006–2008 годах и к концу жизни занимал посты европейского председателя Promontory Financial Group, консал-тинговой фирмы для компаний, предоставляющих глобальные финансовые услуги, и президента Notre Europe, ведущего мозгового центра, базирующегося в париже, а также являлся советником правительства греции на безвозмездной основе. Он служил председателем попечительского совета Комитета по международным стандартам бухгалтерского учета и членом исполнительного совета европейского центрального банка, а также председателем мвФК. Кроме того, он был председа-телем Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) италии, заместителем генерального директора Banca d’Italia и генеральным директором по экономическим и финансовым вопросам в Комиссии европейских сообществ. Он был также секретарем совместного секретариата в Комитете делора, председателем банковского консультативного комитета евро-

пейской комиссии, председателем базельского комитета по банковскому надзору и председателем Комитета по платеж-ным и расчетным системам.

г-н падоа-скиоппа — автор более 100 публикаций, многие из которых изданы на английском и французском языках. Он окончил университет им. луиджи боккони в милане и имел степень магистра массачусетского технологического института.

делая заявление о кончине г-на падоа-скиоппы, бывший директор-распорядитель мвФ доминик стросс-Кан выразил признательность его за «длительную службу международному сообществу», отметив, что «его неустанная работа для мвФ и вклад в мировое экономическое сотрудничество оставались важным аспектом его жизни даже после того, как он покинул государственную службу». в конце жизни г-н падоа-скиоппа входил в состав региональной консультативной группы мвФ по европе.

Слева: директор нОО моисес шварц представляет выводы проведенной нОО оценки деятельности мвФ в период, предшествующий финансовому кризису. Справа: в течение следующих пяти лет будет произ-ведена значительная реконструкция здания HQ1 штаб-квартиры мвФ.


длязадач,которыестоятпередкаждымрегионом,иролиФондавоказанииимсодействияврешенииэтихзадач.

Азия-21

ДляукреплениясвязеймеждуМВФиАзиейМВФиправи-тельствоКореиорганизовализнаменательнуюконференцию«Азия-21:ведущаярольвпродвижениивперед»виюле2010годавТэджоне,ставшуюпервойтакойвстречей,организован-нойФондомврегионе.Наэтувстречусобралосьболее500высокопоставленныхдеятелей,включаяминистровфинансов,управляющихцентральныхбанковилидеровделовыхкруговсовсегорегиона,дляобсужденияведущейролиАзииввыходе

измировогофинансовогоспада.Помимобывшегодиректора-распорядителя,открывшегоконференциювместесминистромстратегииифинансовКореи,вконференциипринялиучастиедругиеруководителиМВФ: заместительдиректора-распоря-дителяМВФНаоюкиШинохара и специальный советникдиректора-распорядителяЖуМин.

ПоеезавершенииМВФпринялнасебятриосновныхобяза-тельствапоАзии:работатьнадтем,чтобыпроводимыйиманализсталболееполезнымидоступнымдлястранАзии–членоворганизации,работатьнадукреплениемглобальнойсистемыфинансовойзащитыиподдерживатьдальнейшееусилениеролииголосаАзиивмировойэкономике.Эти«результатыТэджона»

вставка 5.3

рекомендации, представленные в докладе нОО, и ответ персонала

• Создать условия, способствующие открытости и разно-образию/высказыванию противоположных мнений, активно обращаясь за альтернативными или противоположными мнениями во время обсуждений в совете и/или руководстве и создав подразделение по оценке риска, которое подчиня-лось бы напрямую руководству и организовывало периоди-ческие семинары совета по сценариям риска, наряду с другими мерами. Персонал согласился с тем, что еще не все делается для того, чтобы прислушиваться к альтернативным или противоположным мнениям, и важно расширять компе-тенцию персонала в вопросах финансового сектора.

• Усиливать стимулы «говорить правду сильным мира сего», поощряя проницательные вопросы сотрудников, и ставить под вопрос взгляды руководства и официальных органов стран, рассмотреть выпуск докладов персонала без необхо-димого утверждения советом в целях содействия более эффективному двустороннему надзору, наряду с другими шагами. Персонал согласился, что как минимум необходима готовность «говорить правду сильным мира сего» при закры-тых дверях, когда от этого зависит финансовая стабильность и есть опасение вызвать негативную реакцию рынка, отметив, что это, возможно, уже делалось на протяжении двух послед-них лет после начала кризиса и это необходимо последова-тельно продолжать.

• Более полно интегрировать вопросы финансового сектора в макроэкономическую оценку, обеспечивая отражение в охвате, периодичности и участии в обязательных оценках финансовой стабильности последних изменений на быстро меняющихся финансовых рынках и в организациях, даль-нейшее укрепление Фсап, и другие шаги. Персонал отмечает, что в дополнение к реформам ФСАП Фонд принял другие меры в этой области после кризиса, такие как прием на работу дополнительных экспертов по финансовому сектору и углуб- ление их интеграции, расширенный анализ рисков финансо-вого сектора и связанных с этим вопросов политики как в многостороннем, так и двустороннем надзоре, создание макрофинансового подразделения в Исследовательском

департаменте, значительное увеличение ресурсов, выделен-ных на исследования и надзор за финансовыми рынками и крупными сложными финансовыми учреждениями.

• Преодолевать несогласованность действий и узость менталитета путем прояснения правил внутреннего рецен-зирования и ответственности за этот процесс, в частности для «понимания взаимосвязей» и налаживания сотрудниче-ства между департаментами на более ранней стадии процесса консультаций в соответствии со статьей IV, и разработки тем и идей для документов многостороннего надзора. Персонал признал, что, несмотря на недавние достижения (такие как новый процесс внутреннего рецензирования, доклады по вто-ричным эффектам, оценка уязвимости для развитых стран и механизм раннего предупреждения, а также еженедельные совещания по надзору с участием нескольких департаментов), можно в большей степени содействовать сотрудничеству между департаментами, и был бы признателен НОО за более конкретные предложения по развитию сотрудничества.

• Ясно и последовательно информировать государства-члены о глобальных перспективах и рисках, обеспечивая согласованность и комплексность оценки мировой эконо- мики, с занятием позиции по центральному сценарию и четким указанием рисков и факторов уязвимости, связанных с этим сценарием, четким его доведением до сведения государств-членов, а по вопросам системной значимости — подчерки-вание рисков и факторов уязвимости вместо ориентации на возможные благоприятные сценарии. Персонал отметил недавние усилия по усилению интеграции ПРМЭ и ДГФС, включая совместное предисловие и новое заявление дирек-тора-распорядителя о стремлении к интеграции тем. Персо-нал предостерег, что рекомендация быть готовыми чаще ошибаться в пользу подчеркивания рисков и факторов уяз-вимости, в случаях, имеющих системное значение, может стать бюрократическим импульсом к формальному пере-числению рисков, тем самым увеличивая число ложных тревог и ослабляя действенность надзорной деятельности Фонда.


призваны значительно укрепить партнерствомеждуМВФистранамиАзии.

Профсоюзы

ВпоследниенескольколетМВФработаетнадрасширениемсвязейсорганизациямитруданамеждународномистрановомуровне.Бывшийдиректор-распорядительвстречалсяслидерамипрофсоюзовстранГруппы20-тинаканунемногократныхвстречна высшемуровне стран этой группы, инаибольшее числогруппсотрудниковМВФ,работающихсостранами,проводитрегулярныевстречиспредставителямипрофсоюзовврамкахихвзаимодействиясзаинтересованнымисторонами.Виюне2010годабывшийдиректор-распорядительвыступилсцентраль-нойречьюипринялучастиевобсуждениисучастиемэкспер-товнавтороммировомконгрессеМеждународнойконфедера-циипрофессиональныхсоюзов(МКПС)вВанкувере.

Всентябре2010годаМВФсовместносМеждународнойорга-низациейтруда(МОТ)организовалконференциювысокогоуровнявОсло,посвященнуютеме«Задачиобеспеченияэкономическогороста,занятостиисоциальнойсплоченности»,накоторойсобра-лисьполитическиеипрофсоюзныелидеры, а такжелидерыделовыхкруговиведущиеученыедляизученияновыхпутей,ведущихкустойчивомуподъемумировойэкономикисозначи-тельнымприростом занятостипослемировогофинансовогокризиса87.Входепоследующегодиалогаоростеи занятости в Европе в Вене в марте 2011 года представителиМКПС,ЕвропейскойконфедерациипрофсоюзовипрофсоюзовотдельныхстранвстретилисьсдолжностнымилицамиМВФиМОТдлярассмотренияситуациисзанятостьювЕвропеиоценкипрогресса,достигнутогопослеконференциивОсло.Врамкахпринятых вОслообязательствМВФиМОТ,нарядусМКПС,совместноподдерживаютрядтрехстороннихобщественныхконсультацийвнесколькихстранахмеждуправительством,работодателями ипредставителямипрофсоюзов,накоторыхдолжныоткровеннообсуждатьсявопросырынкатрудаизанятостиирассматриватьсявозможныекорректировкитекущейэкономическойполитики.

Доклады о перспективах развития региональной экономики

Врамкахсерии«Обзорымировойэкономикиифинансов»МВФпубликуетдваразавгод«Перспективы развития региональной экономики»(ПРРЭ),вкоторыхприводитсяболеедетальныйана-лизизмененийвэкономикеиключевыхвопросовполитикипопятиосновнымрегионаммира:АзияибассейнТихогоокеана,Европа,БлижнийВостокиЦентральнаяАзия,страныАфрикикюгуотСахарыиЗападноеполушарие.ПубликацияПРРЭобычнокоординируетсясширокимимероприятиямипосвязямсобщественностьювкаждомрегионе.Спресс-релизамискрат-кимизложениемвыводов,сделанныхвПРРЭ,можноознако-митьсянавеб-сайтеМВФ,нарядусполнымтекстомсамихПРРЭ,атакжестенографическихотчетовиинтернет-трансляцийпресс-конференцийпослучаювыпусковпубликаций88.

Региональные отделения

МВФимеетнебольшиеотделениявстранахповсемумиру.Помиморегиональныхцентровпотехническойпомощииинсти-тутовпоподготовкекадров(см.главу4),Фондимеетпостоян-ныепредставительствавомногихгосударствах-членах,нарядусрегиональнымиотделениямивЕвропеиТокио.

ЕвропейскиеотделенияМВФпредставляютФондврегионе,оказываяконсультацииегоруководствуидепартаментампомеренеобходимостииподдержкудеятельностиФонда вЕвропе,а также служат каналом для обмена европейскихмненийповопросам,интересующимФонд.Организации,штаб-квартиракоторыхнаходитсявЕвропе,втомчислеОрганизацияэконо-мическогосотрудничестваиразвития(ОЭСР),ЕС,СФСиБанкмеждународныхрасчетов(БМР),играюткритическиважнуюрольвпреодоленииэкономическогоифинансовогокризиса.По этой причине укрепление координацииМВФ с этимиорганизациямиимеетпервостепенноезначение.РаботаЕвро-пейских отделений ведется преимущественно по четыремнаправлениям.Во-первых,онивносятвкладвосуществляемыйФондоммногостороннийирегиональныйнадзор,представляяМВФвразличныхорганизацияхисообщаяоточкахзренияидеятельностимеждународныхорганизаций,мозговыхцентровивидныхэкспертов,базирующихсявЕвропе,атакжепринимаяучастиевконсультацияхМВФсинститутамиЕС.Во-вторых,ЕвропейскиеотделенияпредставляютФондвтекущейдеятель-ностиКомитетасодействияразвитиюОЭСРиподдерживаюттесныерабочиеотношениясдвустороннимиимногостороннимиорганизациями развития в Европе.В-третьих, они занятысвязямисобщественностью,стемчтобылучшеинформироватьучастников обсуждения вопросов экономическойполитикиираспространятьмненияМВФпоключевымвопросамполитикивЕвропе.В-четвертых,ЕвропейскиеотделениясотрудничаютсКД,содействуявыполнениюзадач,стоящихпередподборомкадровдляФонда.

Вкачестве«окна»ФондавАзиатско-тихоокеанскийрегион,значениекотороговмировойэкономикерастет,отделениедляАзииибассейнаТихогоокеанаоказываетсодействиевмони-торингезаразвитиемэкономикиифинансов,помогаяввестиболеесконцентрированныйнарегиональныхаспектахподходкнадзоруМВФ.ОностремитсякакуглубитьпониманиеМВФи его политики в регионе, так и информировать Фондорегиональномвиденииосновныхвопросов.ВэтомкачествеотделениедляАзииибассейнаТихогоокеанакоординируетотношенияФондасрегиональнымифорумамивАзии,втомчислефорумомАзиатско-Тихоокеанского экономическогосотрудничества, сАссоциацией странЮго-восточнойАзии(АСЕАН), иАСЕАН+3. Это отделение также организуетконференцииимероприятия, которые служатфорумомдляобсужденияактуальныхтем,важнейшихвдеятельностиМВФ,атакжеспособствуетразвитиюпотенциаларегионаврамкахпрограммыстипендийЯпония–МВФипрограммысеминаровпомакроэкономике.


НАзНАчеННЫе

МегЛандсейгер СоединенныеШтатыДаглас А. РедикерМицухироФурусава ЯпонияТомоюки СимодаКлаусД.Штайн ГерманияСтефан фон ШтенглинАмбруазФайоль ФранцияАймерик ДюкрокАлександрГиббс СоединенноеКоролевствоРоберт Элдер

избРАННЫе

ВиллиКикенс Австрия,Беларусь,Бельгия,Венгрия, (Бельгия) Косово,Люксембург,Словацкая Йоганн Прадер Республика,Словения,Турция,(Австрия) ЧешскаяРеспублика

КарлосПерес-Вердиа БоливарскаяРеспубликаВенесуэла (Мексика) Гватемала,Гондурас,Испания,Коста-Рика, Хосе Рохас Мексика,Никарагуа,Сальвадор(Венесуэла, Боливарская Республика)

АгеФ.П.Баккер Армения,Болгария,БоснияиГерцеговина, (Нидерланды) Грузия,Израиль,Кипр,Македония,бывшая Юрий Г. Якуша ЮгославскаяРеспублика,Молдова, (Украина) Нидерланды,Румыния,Украина,Хорватия, Черногория

АрригоСадун Албания,Греция,Италия,Мальта, (Италия) Португалия,Сан-Марино,Тимор-Лешти Панагиотис Румелиотис (Греция)

ДуанманиВонпрадип Бруней-Даруссалам,Вьетнам,Индонезия (Таиланд) Камбоджа,ЛаосскаяНародная Аида Будиман ДемократическаяРеспублика,Малайзия, (Индонезия) Мьянма,Непал,Сингапур,Таиланд,Тонга, Фиджи,Филиппины

ХЭ ЦзяньСюн Китай (Китай) Луо Ян (Китай)

КристоферИ.Легг Австралия,Вануату,Кирибати,Корея, (Aвстралия) МаршалловыОстрова,Микронезия, Хинам Чой ФедеративныеШтаты,Монголия,Новая (Корея) Зеландия,Палау,Папуа-НоваяГвинея, Самоа,СейшельскиеОстрова,Соломоновы Острова,Тувалу,Узбекистан

ТомасХокин АнтигуаиБарбуда,БагамскиеОстрова, (Канада) Барбадос,Белиз,Гренада,Доминика, Стивен О’Салливан Ирландия,Канада,Сент-Винсент (Ирландия) иГренадины,Сент-КиттсиНевис, Сент-Люсия,Ямайка

испОлнителЬнЫе диреКтОра и Заместителипо состоянию на 30 апреля 2011 года1

избРАННЫе (пРодоЛЖеНие)

БенниАндерсен Дания,Исландия,Латвия,Литва, (Дания) Норвегия,Финляндия,Швеция,Эстония Аудун Грен (Норвегия)

МоекетсиМаджоро Aнгола,Ботсвана,Бурунди,Гамбия,Замбия, (Лесото) Зимбабве,Кения,Лесото,Либерия,Малави, Момоду Сахо Мозамбик,Намибия,Нигерия,Свазиленд, (Гамбия) Судан,Сьерра-Леоне,Танзания,Уганда, Эритрея,Эфиопия,ЮжнаяАфрика

A.ШакурШаалан Бахрейн,Египет,Иордания,Ирак,Йеменская (Египет) Республика,Катар,Кувейт,Ливан,Ливийская Сами Жада АрабскаяДжамахирия,МальдивскиеОстрова, (Ливан) ОбъединенныеАрабскиеЭмираты,Оман, СирийскаяАрабскаяРеспублика

AрвиндВирмани Бангладеш,Бутан,Индия,ШриЛанка (Индия) П. Нандалал Вирасингхе (Шри-Ланка)

АхмедАлоколифей СаудовскаяАравия (СаудовскаяАравия) Aхмед Аль-Нассар (Саудовская Аравия)

ПаулуНогуэйраБатистамл. Бразилия,Гаити,Гайана,Доминиканская (Бразилия) Республика,Колумбия,Панама,Суринам, Мария Анхелика Арбелаэз ТринидадиТобаго,Эквадор (Колумбия)

РенеВебер Aзербайджан,Казахстан,Кыргызская (Швейцария) Республика,Польша,Сербия, Катаржина Taджикистан,Туркменистан,Швейцария Зайдель-Куровска (Польша)

AлексейВ.Можин РоссийскаяФедерация (РоссийскаяФедерация) Aндрей Лушин (Российская Федерация)

ДжафарМоджаррад Алжир,Афганистан,Исламская (Исламская Республика,Гана,Иран,Исламская РеспубликаИран) Республика,Mарокко,Пакистан,Tунис Moхаммед Дайри (Mарокко)

АльфредоМакЛоклин Аргентина,Боливия,Парагвай,Перу, (Aргентина) Уругвай,Чили Пабло Гарсия-Сильва (Чили)

КоссиАссимайду Бенин,Буркина-Фасо,Габон,Гвинея-Бисау, (Toго) Джибути,Кабо-Верде,Камерун,Коморские Нгэуто Тирэна Ямбэй Острова,Конго,Демократическая (Чад) Республика,Конго,Республика,Кот-д’Ивуар, Maврикий,Maвритания,Мадагаскар,Мали, Нигер,Руанда,Сан-ТомеиПринсипи, Сенегал,Того,Центральноафриканская Республика,ЭкваториальнаяГвинея

1 число голосов каждого представителя приведено в приложении IV на веб-странице годового отчета (www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2011/eng/index.htm). изменения в составе исполнительного совета в 2011 финансовом году перечислены в приложении V на веб-странице годового отчета.


старшие сОтрудниКипо состоянию на 30 апреля 2011 года

ОливьеБланшар,экономический советникХосеВиньялс,финансовый советник

теРРитоРиАЛьНЫе депАРтАМеНтЫ

АнтуанеттМонсиоСайехДиректор Департамента стран Африки

АнупСингхДиректор Департамента стран Азиатско-Тихоокеанского региона

АнтониоБоржесДиректор Европейского департамента

МасудАхмедДиректор Департамента стран Ближнего Востока и Центральной Азии

НиколасЭйзагирреДиректор Департамента стран Западного полушария

ФУНкциоНАЛьНЫе и СпециАЛизиРовАННЫе депАРтАМеНтЫ

ЭндрюТвидиДиректор Финансового департамента

КарлоКоттареллиДиректор Департамента по бюджетным вопросам

ЛеслиЛипшицДиректор Института МВФ

ШонХейганГенеральный юрисконсульт и директор Юридического департамента

ХосеВиньялсДиректор Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала

ОливьеБланшарДиректор Исследовательского департамента

АдельхейдБурги-ШмельцДиректор Статистического департамента

РезаМогадамДиректор Департамента стратегии, политики и анализа

иНФоРМАция и кооРдиНАция

КэролайнАткинсонДиректор Департамента внешних связей

ШогоИшииДиректор Регионального отделения для стран Азиатско-тихоокеанского региона

ЭммануэльвандерМенсбрюггеДиректор Европейских отделений

ЭллиоттХэррисСпециальный представитель, Представительство МВФ при Организации Объединенных Наций

вСпоМоГАтеЛьНЫе СЛУЖбЫ

ШирлиСигелДиректор Департамента кадров

СиддхартТивариСекретарь, Секретариат

ФранкХарнишфегерДиректор Департамента технического обеспечения и общего обслуживания

ДжонатанПалмерРуководитель Информационной службы, Департамент технического обеспечения и общего обслуживания

OтдеЛЫ и УпРАвЛеНия

ДэниэлСитринДиректор Отдела по вопросам бюджета и планирования

Дж.РасселлКинкейдДиректор Управления внутренней ревизии и инспекций

Дж.РобертоРосалесДиректор Отдела по управлению технической помощью

МоисесДж.ШварцДиректор Отдела Независимой оценки


схема ОрганиЗациОннОЙ струКтурЫ мвФпо состоянию на 30 апреля 2011 года

Территориальные департаменты

Департмент стран Африки

Департамент стран Азиатско- тихоокеанского региона

Региональное отделение для Азии и бассейна

Тихого океана

Европейский департамент

Европейские отделения

Департамент стран Ближнего Востока и Центральной Азии

Департамент стран Западного полушария

Функциональные и специализированные департаменты Информация и координация

Департмент внешних связей

Представительство МВФ при Организации Объединенных Наций2

Вспомогательные службы

Департмент кадров

Cекретариат

Департамент технического обеспечения

и общего обслуживания

Юридический департмент

Департамент денежно- кре-дитных систем

и рынков капитала

Исследовательский депармент

Статистический департамент

Департмент по вопросам стратегии,

политики и анализа

Финансовый департмент

Департамент по бюджетным вопросам

Институт МВФ

Отдел по вопросам бюджета

и планирования

Управление внутренней ревизии

и инспекций

Отдел по управлению

технической помощью

Международный валютно-финансовый

комитет

Директор-распорядитель

Заместители

директора-распорядителя

Совет управляющихОбъединенный комитет

по развитию МВФ и Всемирного банка1

Исполнительный совет Независимый отдел оценки

Инвестиционный отдел — План пенсионногообеспечения

персонала

1 Официальное название — Объединенный министерский комитет совета управляющих мбпп и мвФ по передаче реальных ресурсов развивающимся странам.2 при аппарате директора-распорядителя.

Объединенный венский институт

Сингапурский институт для

подготовки кадров


ГЛАвА 1

1 ФинансовыйгодМВФдлитсяс1маяпо30апреля.Насто-ящийгодовойотчет2011годаохватывает2011финансовыйгод,которыйначался1мая2010годаизакончился30апреля2011года,хотяпомеренеобходимостивнемупоминаютсясущественныесобытия,произошедшиесконцаапреля2011годадосдачиотчетавпечатьвсерединеавгуста.

ГЛАвА 3

2 ДополнительнуюинформациюонадзорнойдеятельностиМВФсм.вИнформационнойсправкеонадзоресостороныМВФ(www.imf.org/external/np/exr/facts/surv.htm).

3 См.Информационноесообщениедляобщественности(PIN)No. 10/128, “IMFExecutiveBoardDiscussesFollow-Up toModernizingtheFund’sSurveillanceMandateandModalities”(«Исполнительный советМВФобсуждаетпоследующиедействияпомодернизацииполномочийиусловийведениянадзораФондом») (www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10128.htm).Вовремяобсуждения,состоявшегосявСоветев сентябре, вниманиебыло сосредоточенона отдельныхпредложениях,получившихподдержкувходепредыдущихобсуждений вСовете, в том числе в апреле 2010 годаповопросуомодернизацииполномочийФондаповедениюнадзора(см.PINNo.10/52,“IMFExecutiveBoardDiscussesModernizing the SurveillanceMandate andModalities andFinancialSectorSurveillanceand theMandateof theFund”(«Исполнительный советМВФобсудилмодернизациюполномочийиусловийведениянадзора,надзорзафинан-совымсекторомиполномочияФонда»),www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn1052.htm),атакжевфеврале2010годаповопросуопроведенииширокогоанализаполномочийФонда,охватывающихсферынадзора,финансированияистабиль-ностимеждународнойвалютнойсистемы(см.PINNo.10/33,“The Fund’sMandate—AnOverview of Issues andLegalFramework”(«МандатМВФ—обзортемиправовыхоснов»),www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn1033.htm).

4 Странами с системно значимой экономикойименуютсястраны,финансовыесекторакоторыхоказываютнаибольшеевлияниенамировуюфинансовуюстабильность.

5 ВотношениидополнительнойинформацииоФСАПсм.“Factsheet: Financial SectorAssessment Program (FSAP)”(«Информационнаясправка.Программаоценкифинансового

сектора(ФСАП)»)(http://www.imf.org/external/np/exr/facts/fsap.htm).

6 См.PINNo.10/76,“IMFExecutiveBoardDiscussesStudyonEmergingMarkets’PerformanceDuringtheCrisis”(«Испол-нительныйсоветМВФобсуждаетисследованиеобэконо-мическихпоказателях стран сформирующимся рынкомвпериод кризиса») (www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn1076.htm).

7 См.PINNo.10/59,“IMFExecutiveBoardDiscussesRevenueandExpenditurePoliciesforFiscalConsolidationintheWakeoftheGlobalCrisis”(«ИсполнительныйсоветМВФобсуж-даетмерыполитикивобластидоходовирасходов,необхо-димыедля бюджетнойконсолидациипосле глобальногокризиса»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn1059.htm).

8 Этасуммавключаетсуммыподоговоренностям,которыевпоследствиибылианнулированы.

9 ДоговоренностьсАрмениейпредставляетсобойсмешаннуюдоговоренность, предусматривающую одновременноеиспользование механизма расширенного кредитованияирасширенногокредитногомеханизма.

10 ДоговоренностьсГондурасомпредставляетсобойсмешан-нуюдоговоренностьобиспользованиикредита«стэнд-бай»ииспользованиикредитногомеханизма«стэнд-бай»(льгот-ныймеханизм,финансируемый средствамиТрастовогофонданацелисокращениябедностиисодействияэконо-мическомуросту;см.нижевданнойглавераздел«Льготноефинансирование»).

11 Согласно принятой вМВФ терминологии,фактическоепредоставлениесредствсоСчетаобщихресурсовврамкахфинансовых договоренностей именуется «покупкамисредств»,апогашение—«выкупамисредств».

12 ПовыполнениистранойопределенныхкритериевИсполни-тельныйсоветМВФиСоветдиректоровВсемирногобанкадолжныпринять решение о том, что она удовлетворяеттребованиямдляоблегчениябременизадолженности,имежду-народноесообществопринимаетобязательствоосокращенииеедолгадоуровня,которыйсчитаетсяэкономическиприем-лемым.ЭтаперваястадияреализацииИнициативыХИПКименуется стадией принятия решения. По достижениистранойстадиипринятиярешенияонаможетнезамедлительноначатьполучатьвременноеоблегчениебремениобслужива-ниядолга,покоторомунаступаетсрокпогашения.

примечаниЯ


13 Странадолжнавыполнитьдополнительныекритериидлядостижениястадиизавершения,чтопозволитейполучитьвесьобъемпомощипооблегчениюбременизадолженности,обязательство о предоставлении которой было принятонастадиирешенияврамкахИнициативыХИПК.

14 ОблегчениебременизадолженностиврамкахМДРИпредо-ставляется отвечающим соответствующим требованиямстранамсцельюподдержатьихусилиявдостиженииЦелейразвитияДекларации тысячелетияОрганизацииОбъеди-ненныхНаций.

15 См.PRNo.10/299,“IMFExecutiveBoardCancelsHaiti’sDebtandApprovesNewThree-YearProgramtoSupportReconstructionand EconomicGrowth” («Исполнительный советМВФаннулировал долгГаитии утвердилновую трехлетнююпрограммудляподдержкиреконструкциииэкономическогороста»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10299.htm).

16 См.PRNo.10/321,“IMFEnhancesCrisisPreventionToolkit”(«МВФсовершенствуетинструментыдляпредотвращениякризисов») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10321.htm).

17 При введенииГКЛ в 2009 годуСовет исходил из тогоожидания,чтодоступврамкахдоговоренностейобисполь-зованииГКЛнебудетпревышать1000процентовквоты,хотяоннесталзаранееустанавливатьлимитдоступа.

18 См.PINNo.10/92,“IMFExecutiveBoardEstablishesaPost-CatastropheDebtReliefTrust”(«ИсполнительныйсоветМВФсоздалТрастовыйфонддляоблегчениябременизадолжен-ности после катастроф») (www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn1092.htm).

19 Впоследствиибылаодобренапередачасредстввразмере280млнСДР.

20 См.PINNo.10/133,“IMFExecutiveBoardApprovesFundMembershipintheFinancialStabilityBoard”(«Исполнитель-ныйсоветМВФутвердилучастиеФондавСоветепофинан-совойстабильности»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10133.htm).

21 См.PINNo.11/1,“IMFExecutiveBoardDiscussestheFund’sRoleRegardingCross-BorderCapitalFlows”(«Исполнитель-ныйсоветМВФобсудилрольФондаввопросах,касающихсятрансграничныхпотоковкапитала»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1101.htm).

22 См.PINNo.11/42,“IMFExecutiveBoardDiscussesRecentExperiencesinManagingCapitalInflows”(«ИсполнительныйсоветМВФобсудилнедавнийопытвуправленииприто-комкапитала»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1142.htm).

23 См.PINNo.10/72,“IMFDiscussesReservesAccumulationandInternationalMonetaryStability”(«ИсполнительныйсоветМВФобсудил вопрос о накоплении валютныхрезервовимеждународнойвалютнойстабильности»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn1072.htm).

24 См.PINNo.11/47,“IMFExecutiveBoardDiscussesAssessingReserveAdequacy”(«ИсполнительныйсоветМВФобсудилвопрособоценкедостаточностирезервов»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1147.htm).

25 См. PINNo. 11/22, “IMFExecutiveBoardConcludes theMeetingonEnhancingInternationalMonetaryStability—ARolefor the SDR?” («Исполнительный советМВФ завершилсовещаниенатему«Укреплениемеждународнойвалютнойстабильности—новаярольСДР?»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1122.htm).Подробнее оСДР,междуна-родномрезервномактиве,созданномв1969годувдопол-нение к официальным резервам государств-членов, см.“Factsheet:SpecialDrawingRights(SDRs)”(«Информаци-онныйбюллетень:специальныеправазаимствования(СДР))»(www.imf.org/external/np/exr/facts/sdr.htm).

26 См.PRNo.10/434,“IMFDeterminesNewCurrencyWeightsforSDRValuationBasket”(«МВФопределяетновыевесавалютдлякорзиныоценкистоимостиСДР»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10434.htm).

27 См.PINNo. 10/149, “IMFExecutiveBoardCompletes the2010ReviewofSDRValuation” («ИсполнительныйсоветМВФзавершилпересмотрстоимостнойоценкиСДР2010года»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10149.htm).

28 ФСАП—главныйинструментМВФдляоценкифинансо-войуязвимостииполитикивобластифинансовогосекторагосударств-членов—сюридической точки зренияпред-ставляетсобойинструменттехническойпомощи,предус-матривающийдобровольноеучастиестран,аоценкиврамкахФСАПпроводятсяотдельноотконсультацийвсоответствиисоСтатьейIV,которыеявляютсяобязательнымидлявсехгосударств-членов.

29 См. PIN No. 10/135, “IMF Executive Board DiscussesIntegratingStabilityAssessmentsintoArticleIVSurveillance”(«ИсполнительныйсоветМВФобсудилвопрособинте-грацииоценок стабильностивнадзор, осуществляемыйвсоответствиисоСтатьейIV»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10135.htm)иPRNo.10/357,“IMFExpandingSurveillance to Require Mandatory Financial StabilityAssessmentsofCountrieswithSystemicallyImportantFinancialSectors”(«МВФрасширяетнадзоривводитобязательныеоценкифинансовойстабильностистранссистемнозначи-мымифинансовымисекторами»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10357.htm).

30 См.PINNo.11/46,“MacroprudentialPolicy:AnOrganizingFramework”(«Макропруденциальнаяполитика—органи-зующая основа») (www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1146.htm).

31 Вдокументеперсоналабылопредложеноследующееопре-делениемакропруденциальнойполитики:«общаяполитикапообеспечениюстабильностифинансовойсистемывцелом,задачей которой является ограничение системного илиобщегодлявсейсистемыфинансовогориска».


32 См.PINNo.10/89,“IMFDiscussesCentralBankingLessonsfromtheCrisis”(«МВФобсудилурокикризисадляцентральныхбанков»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn1089.htm).

33 См.PINNo.10/90,“IMFExecutiveBoardDiscussesCross-BorderBankResolution” («Исполнительный советМВФобсудилвопросотрансграничнойсанациибанков»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn1090.htm).

34 См.PINNo.10/150,“IMFExecutiveBoardDiscussesFinancialInterconnectedness”(«ИсполнительныйсоветМВФобсудилвопрософинансовыхвзаимосвязях»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10150.htm).

35 СФС учредил рабочую группу по пробелам в данныхисистемнымвзаимосвязямвначале2010годадлявыпол-нения рекомендаций докладаМВФ/СФС“TheFinancialCrisisandInformationGaps”(«Финансовыйкризисиинфор-мационные пробелы»), касающихся разработки единойформыпредставлениядлясистемнозначимыхфинансовыхорганизаций.МВФвозглавилработупоимеющимсяданнымисборуновойстатистики.

36 См. PINNo. 11/38, “Review of the Standards andCodesInitiative” («Обзоринициативыв отношении стандартови кодексов») (www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1138.htm).Ввеб-вставке3.2приводитсясправочнаяинформацияпоРОСК,включаясведенияоРОСК,завершенныхв2011финансовомгоду.

37 См. PINNo. 10/148, “Emerging from theGlobalCrisis—MacroeconomicChallengesFacingLow-IncomeCountries”(«Восстановлениепослеглобальногокризиса—макроэко-номическиетрудности,скоторымисталкиваютсястраныснизкимидоходами»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10148.htm).

38 См.PRNo.11/102,“IMFIntroducesFrameworkforLow-IncomeCountryVulnerabilityExercise toAssess ImpactofExternalShocks”(«МВФвводитаналитическуюосновудляоценкиуязвимостистранснизкимидоходамивцеляхопределениявоздействиявнешнихшоков»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr11102.htm).

39 См.PINNo.11/36,“IMFExecutiveBoardDiscussesRevenueMobilization inDevelopingCountries” («Исполнительныйсовет МВФ обсудил вопрос о мобилизации доходовв развивающихся странах») (www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1136.htm).

ГЛАвА 4

40 В настоящее время государства-членыФонда с пятьюкрупнейшимиквотаминазначаютсвоихисполнительныхдиректоров.

41 См.PRNo.11/64,“TheIMF’s2008QuotaandVoiceReformsTakeEffect”(«РеформыквотиправголосаМВФ2008годавступаютвсилу»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1164.htm)

42 ПоправкакСтатьямсоглашенияМВФвступаетвсилудлявсехгосударств-членоввдень,когдаМВФудостоверяет,чтосогласиесэтойпоправкойвыразилитрипятыхчленовМВФ,представляющих85процентовобщегочислаголосов.

43 См.PRNo.10/418,“IMFExecutiveBoardApprovesMajorOverhaulofQuotasandGovernance”(«ИсполнительныйсоветМВФутверждаетсущественныйпересмотрквотисистемыуправления»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10418.htm).

44 См.www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pdfs/quotas_tbl.pdf.

45 См.PRNo.10/477,“IMFBoardofGovernorsApprovesMajorQuotaandGovernanceReforms”(«СоветуправляющихМВФутвердилзначительныереформыквотиуправления»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10477.htm).

46 Вихчислеобсуждениясоображений,касающихсяразмераФонда(апрель),атакжерядобсуждений,конкретнокаса-ющихся14-огообщегопересмотраквот:дальнейшиесооб-ражения относительно долей квот (июль), дальнейшиесоображения,касающиесяпересмотравцелом(сентябрь),и возможные элементы компромисса (октябрь), а такжеитоговыеобсужденияпо14-омуобщемупересмотруквотиэлементамсоглашенияореформеквотиуправленияМВФ(ноябрь).

47 См.PINNo.10/108,“IMFExecutiveBoardDiscussesМВФGovernanceReform”(«ИсполнительныйсоветМВФобсудилреформууправления»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10108.htm).

48 См.PIN№10/124,“TheFund’sMandate—FutureFinancingRole” («МандатФонда: будущая роль в предоставлениифинансирования») (www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10124.htm).

49 РуководящиепринципыМВФвотношениипредъявляемыхусловий,принятыев 2002 году, размещенына веб-сайтеМВФпоадресуwww.imf.org/External/np/pdr/cond/2002/eng/guid/092302.htm.См.общуюинформациюопредъявляемыхусловияхдляфинансированияМВФв«Информационнаясправка:предъявляемыеусловияМВФ»навеб-сайтеМВФwww.imf.org/external/np/exr/facts/conditio.htm.

50 См.PRNo.10/256,“TuvaluJoinstheIMFas187thMember”(«Тувалустановится187-мчленомМВФ»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10256.htm).

51 См.PRNo.11/145,“IMFReceivesMembershipApplicationfromSouthSudan,SeeksContributionstoTechnicalAssistanceTrustFundtoHelpNewCountry”(«МВФполучилзаявлениеопринятиивчленыотЮжногоСуданаиобратилсякдонорамзавзносамивТрастовыйфондтехническойпомощидляпомощиновойстране»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr11145.htm).

52 См.PRNo.10/298,“LaoPeople’sDemocraticRepublicAcceptsIMF’sArticleVIIIObligations”(«ЛаосскаяНародно-Демо-кратическаяРеспубликапринимаетобязательствапоСтатье


VIIIСтатейсоглашенияМВФ»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10298.htm).

53 См. PRNo. 10/458, “IMFMembership Completes 2010ExecutiveBoardElection”(«Государства-членыМВФзавер-шиливыборыИсполнительногосовета2010года»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10458.htm).

54 См.PRNo.11/96,“IMFCSelectsTharmanShanmugaratnamasNewChairman”(«МВФКизбралТарманаШанмугаратнамановымпредседателем»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1196.htm).

55 См.PRNo.11/29,“YoussefBoutros-GhaliResignsfromtheChairmanship of the IMFC” («ЮсефБутрос-Гали подалв отставку спостапредседателяМВФК») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1129.htm).

56 См. PRNo. 11/85, “Statement by IMFManagingDirectorDominiqueStrauss-KahnonDeathofCentralBankofLesothoGovernor and IMFAlternateGovernorMoeketsi Senaoana”(«Заявление директора-распорядителяМВФДоминикаСтросс-КанапослучаюсмертиуправляющегоЦентральногобанкаЛесотоизаместителяуправляющегоМВФМоекетсиСенаоаны»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1185.htm).

57 См.PRNo.10/497,“IMFLaunchesTrustFundtoHelpCountriesManageTheirNaturalResourceWealth” («МВФ создаеттрастовыйфонд для помощи странам в управлении ихприродными ресурсами») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10497.htm),иPRNo.10/500,“IMFLaunchesTrustFundtoHelpCountriesImproveTaxPolicyandAdministration”(«МВФ создает трастовый фонд для помощи странам всовершенствованииналоговойполитикииадминистри-рования»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10500.htm).

58 См. PRNo. 10/215, “IMFManagingDirectorDominiqueStrauss-KahnSaysBrazilKeyinGlobalEconomicGovernance;SignsAgreementforNewJointRegionalTrainingCenterforLatinAmerica”(«Директор-распорядительМВФДоминикСтросс-Кан заявил, чтоБразилияиграет ключевуюрольвуправлениимировойэкономикойиподписалсоглашениеоновомсовместномрегиональномцентреподготовкикадровдляЛатинскойАмерики») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10215.htm).

59 См.PRNo.10/412,“IMFandKuwaitEstablishanIMF-MiddleEastCenter forEconomics andFinance” («МВФиКувейтсоздаютЦентрМВФистранБлижнегоВостокапоэкономикеифинансам»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10412.htm).

60 ВотношениидополнительнойинформацииоССРДиОСРДсм.документ“Factsheet:IMFStandardsforDataDissemination”(«Информационнаясправка.СтандартыраспространенияданныхМВФ»)(www.imf.org/external/np/exr/facts/data.htm),атакжевставку3.2.

61 Этотбюллетеньимеетсянавеб-сайтеМВФ(http://dsbb.imf.org/Applications/web/gdds/gddscountrylist/).

62 См.PINNo.11/33,“InterimReportfortheEighthReviewoftheIMF’sDataStandardsandCodesInitiative”(«Предвари-тельный доклад для восьмого обзора инициативМВФвотношениистандартовикодексовданных») (www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1133.htm).

ГЛАвА 5

63 См.PR11/74,“MajorExpansionofIMFBorrowingArrangementsTakesEffect,BoostingResourcesforCrisisResolution”(«Значи-тельноерасширениесоглашенийМВФозаймах,увеличи-вающееобъемресурсовдляпреодолениякризиса»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1174.htm).

64 См. PR 11/109, “IMF Activates Expanded BorrowingArrangements” («МВФвводит в действие расширенныесоглашенияозаймах»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr11109.htm).

65 См.PR10/281,“IMFSignsAgreementtoBorrowupto€2.18BillionfromtheÖsterreichischeNationalbank”(«МВФподпи-сываетсоглашениеозаимствованиидо2,18млрдевроуАвстрийскогонациональногобанка»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10281.htm);PR10/384,“IMFSignsAgreementtoBorrowup to €280Million from theBank of Slovenia”(«МВФподписываетсоглашениеозаимствованиидо280млневроуБанкаСловении»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10384.htm);иPR11/76,“IMFSignsAgreementtoBorrow up to €8.11 Billion fromBank of Italy” («МВФподписываетсоглашениеозаимствованиидо280млневроу БанкаИталии») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1176.htm).

66 См. PR 10/286, “IMFSigns SDR 300MillionBorrowingAgreementwiththeNorwegianMinistryofFinanceRepresentingtheKingdomofNorway toSupportLending toLow-IncomeCountries”(«МВФподписываетсоглашениеозаимствовании300млнСДР с норвежскимМинистерствомфинансов,представляющимКоролевствоНорвегия, дляподдержкикредитования стран снизкимидоходами») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10286.htm);PR10/309,“IMFSignsSDR500MillionBorrowingAgreementwithDeNederlandscheBankNVtoSupportLendingtoLow-IncomeCountries”(«МВФподписывает соглашение о заимствовании500млнСДРсБанкомНидерландовдляподдержкикредитованиястранснизкимидоходами»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10309.htm);PR10/340,“IMFSignsAgreementsTotalingSDR5.3BillionwithJapan,theBanquedeFrance,theUnitedKingdomandthePeople’sBankofChinatoSupportLendingtoLow-IncomeCountries”(«МВФзаключилсоглашениянаобщуюсумму5,3млрдСДРсЯпонией,БанкомФранции,СоединеннымКоролевствомиНароднымбанкомКитаядляподдержкикредитования стран снизкимидоходами») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10340.htm);PR11/50, “IMFSignsSDR500MillionBorrowingAgreementwiththeBankofKoreatoSupportLendingtoLow-IncomeCountries”(«МВФподпи-сываетсоглашениеозаимствовании500млнСДРсБанкомКореидляподдержкикредитованиястранснизкимидохо-


дами»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1150.htm);PR11/172, “IMFSignsSDR800MillionBorrowingAgreementwiththeBankofItalytoSupportLow-IncomeCountries”(«МВФподписывает соглашение о заимствовании800млнСДРсБанкомИталиидляподдержкикредитованиястранснизкимидоходами») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr11172.htm);иPR11/185,“IMFSignsSDR500millionBorrowingAgreementwiththeSwissNationalBanktoSupportLow-IncomeCountries”(«МВФподписываетсоглашениеозаимствовании500млнСДРсШвейцарскимнациональнымбанкомдляподдержкикредитованиястранснизкимидоходами»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr11185.htm).

67 См. PIN№10/137, “IMFExecutive BoardDiscusses theAdequacyoftheFund’sPrecautionaryBalances”(«Исполни-тельный советМВФобсудил достаточность страховыхостатковФонда») (www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10137.htm).

68 Посостояниюнаконециюля2010года,незадолгодообсуж-дениявСовете,напятькрупнейшихзаемщиковприходился71процентобщейсуммыпредоставленногоМВФкредита.

69 ВсистемууправлениякредитнымрискомМВФ—тоестьрискомтого,чтозаемщикможетневыполнитьсвоихфинан-совыхобязательствпередФондом,—входитрядэлементов,включая, помимо упомянутых (его кредитнойполитикиистраховыхостатков),оценкизащитныхмеханизмовМВФ,егостратегиювотношениипросроченнойзадолженностиимеханизмраспределениябремени.ФактическийстатусМВФкакпривилегированногокредитора—тоестьприоритетностьпогашениягосударствами-членамисвоихобязательствпередМВФпо сравнению с другими кредиторами— служитдополнительноймеройуменьшениякредитногориска.

70 См. PR 11/52, “IMF’sBroader InvestmentMandateTakesEffect”(«РасширенныеинвестиционныеполномочияМВФвступаютвсилу»(www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1152.htm).

71 См. объяснение СДР и связанных с ними вопросовв“Factsheet:SpecialDrawingRights(SDRs)”(«Информаци-оннаясправка:специальныеправазаимствования(СДР))»(www.imf.org/external/np/exr/facts/sdr.htm).

72 Кредитные транши — размер покупки/получениясредствстраной-членомпоотношениюкееквотевМВФ.Факти-ческие выплатысредств впределах25процентовквотыгосударства-членапредставляютсобойсредства,выплачи-ваемыеврамкахпервого кредитного транша,итребуют,чтобыгосударство-члендемонстрировалоразумныеусилияпопреодолениюпроблемфинансированияегоплатежногобаланса.Фактическиевыплатысредстввразмересвыше25процентовназываютсяиспользованиемсредствврамкахверхнего кредитного транша;онипроизводятсяпочастямпомеревыполнениязаемщикомопределенныхустановлен-ныхкритериевреализации.Такиевыплатыобычносвязанысдоговоренностямиокредитах«стэнд-бай»ирасширенномкредитовании(атакжесновойгибкойкредитнойлинией).

ДоступкресурсамМВФбеззаключениядоговоренностиявляетсяредкимсобытием,иожидается,чтотакойпорядоксохранится.

73 См.PR10/333,“IMFAnnouncesSaleof10MetricTonsofGold to theBangladeshBank” («МВФобъявилопродаже10метрическихтоннзолотаБанкуБангладеш»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10133.htm).

74 См.PR10/509,“IMFConcludesGoldSales”(«МВФзавершаетпродажи золота ») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10509.htm).

75 См.PIN№11/48,“IMFExecutiveBoardConsidersUseofGoldSaleProfits”(«ИсполнительныйсоветМВФрассматриваетиспользованиеприбылиотпродажизолота»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1148.htm).

76 См.PIN№10/113,“IMFExecutiveBoardConcludesReviewof theSafeguardsAssessments Policy” («ИсполнительныйсоветМВФзавершаетобзорполитикиоценкизащитныхмеханизмов»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2010/pn10113.htm).

77 Вопросы(кадрового)разнообразиярассматриваютсяотдельновГодовомотчетеповопросамразнообразия.

78 См.PR11/12,“DeputyManagingDirectorMuriloPortugaltoLeave the IMF” («Заместитель директора-распорядителяМурильоПортугалнамеренуйтиизМВФ»)(http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1112.htm).

79 См.PR11/55,“IMFManagingDirectorDominiqueStrauss-KahnProposesAppointmentofNematShafikasDeputyManagingDirector”(«Директор-распорядительМВФДоминикСтросс-кан предлагает назначитьНематШафик заместителемдиректора-распорядителя»)(http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2011/pr1155.htm).

80 ПолныйтекстполитикипрозрачностиМВФсм.вдокументе“TheFund’sTransparencyPolicy”(«ПолитикаМВФвотно-шении прозрачности») (www.imf.org/external/np/pp/eng/2009/102809.pdf).

81 См.документ“KeyTrendsinImplementationoftheFund’sTransparencyPolicy”(«ОсновныетенденциивреализацииполитикиФондавотношенииобеспеченияпрозрачности»)(«(www.imf.org/external/np/pp/eng/2010/082310.pdf).

82 ДокладНОО,наряду с подведениемитогов обсуждениядокладанаИсполнительном советеи ответомперсоналаМВФнаэтотдоклад,размещеннавеб-сайтеНОО(www.ieo-imf.org/eval/complete/eval_01102011.html).

83 См.PIN№11/4,“IMFExecutiveBoardDiscussesImplementationPlaninResponsetoBoard-EndorsedRecommendationsArisingfrom the IEOEvaluation of IMF InteractionswithMemberCountries” («Исполнительный советМВФобсудилпланреализации рекомендацийпо итогампроведеннойНООоценкивзаимодействияМВФсгосударствами-членами»)(www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pn1104.htm).План


реализацииидополнениекнемуразмещенынавеб-сайтеwww.imf.org/external/pp/longres.aspx?id=4519иhttp://www.imf.org/external/pp/longres.aspx?id=4520,соответственно.

84 См.“IMFInteractionswithMemberCountries”(«Взаимодей-ствиеМВФсгосударствами-членами»)(www.ieo-imf.org/eval/complete/eval_01202010.html).

85 См.PR10/350,“IMFRegionalAdvisoryGroupstoHoldFirstJointMeetingDuring2010AnnualMeetings”(«Региональныеконсультативные группыМВФпроведут свою первуюсовместнуювстречувовремяЕжегодныхсовещаний2010года») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10350.htm),иPR10/382,“IMFAdvisoryGroupsDiscussRegionalEconomicChallengesDuring2010AnnualMeetings”(«КонсультативныегруппыМВФобсуждаютэкономическиезадачирегионовв ходеЕжегодных совещаний2010 года») (www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10382.htm).

86 РегиональнаяконсультативнаягруппапоКавказуиЦентраль-нойАзимбыласозданапослеЕжегодныхсовещаний2010годавначале2011года.

87 См.PR10/314,“IMFandILOConferenceinOslotoAddressWaysofAcceleratingaJob-RichCrisisRecovery”(«Конфе-ренцияМВФиМОТвОсло,посвященнаяпутямускоренияподъемамировойэкономикиссозданиембольшогочисларабочихмест»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10314.htm),иPR10/324,“IMFandILOLaunchBackgroundPaperonthe‘ChallengesofGrowth,EmploymentandSocialCohesion’forHigh-LevelConferenceonSeptember13inOslo”(«МВФиМОТпубликуют справочныйдокумент, посвященныйтеме«Задачиобеспеченияэкономическогороста,занятостиисоциальнойсплоченности»,дляконференциивысокогоуровня,котораясостоится13сентябрявОсло»)(www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr10324.htm).

88 ПРРЭдоступнына веб-страницеПРРЭвеб-сайтаМВФ(www.imf.org/external/pubs/ft/reo/rerepts.aspx).Навеб-сайтетакжеприводятсяматериалыпоПРРЭ, опубликованныев2011финансовомгоду.

СокРАщеНия

аФритаК региональный центр технической помощи странам африки

бв бюджетный вестникбМр банк международных расчетовбОд/пФт борьба с отмыванием денег/пресечение

финансирования терроризмабриК бразилия, российская Федерация, индия

и КитайгКл гибкая кредитная линиягсЗ генеральные соглашения о займахдгФс доклад по вопросам глобальной финансовой

стабильностиеКФ расширенный кредитный механизмеЦб европейский центральный банкит информационные технологииКва Комитет по внешнему аудитуМап процесс взаимной оценкиМар Международное агентство развитияМвФК Международный валютно-финансовый комитетМдри инициатива по облегчению бремени

задолженности на многосторонней основеМКп Международная конфедерация профсоюзовМОт Международная организация трудаМсФО международные стандарты финансовой

отчетностинОО независимый отдел оценкинсЗ новые соглашения о займахООн Организация Объединенных нацийОсрд Общая система распространения данныхОЭср Организация экономического сотрудничества

и развитияпКдр трастовый фонд для облегчения бремени

задолженности после катастрофпКл превентивная кредитная линияпргт трастовый фонд на цели сокращения бедности

и содействия экономическому роступрМЭ «перспективы развития мировой экономики»пррЭ «перспективы развития региональной

экономики»рКФ механизм ускоренного кредитованиярОсК доклад о соблюдении стандартов и кодексовртаК региональный центр по технической помощисб среднесрочный бюджетсдр специальное право заимствованиясОр счет общих ресурсовссб среднесрочный бюджетссрд специальный стандарт распространения

данныхсФс совет по финансовой стабильноститп техническая помощьУвр Управление внутренней ревизии и инспекцийФг финансовый годФсап программа оценки финансового сектораХипК бедные страны с высоким уровнем

задолженностиЦтФ Целевой трастовый фондЭнда механизм экстренной помощи на случай

стихийных бедствий

настоящий «годовой отчет» был подготовлен редакционно-издательским отделом департамента внешних связей МвФ. тим Кэллен и сэнди доналдсон осуществляли общий надзор за работой группы по подготовке отчета, которой руководил Комитет по оценке исполнительного совета под председа-тельством Моекетси Маджоро. редакторами и главными авторами текста были Майкл Харруп и с. александра расселл; они также совместно координировали составление текста отчета и подготовку его к печати. Значительный вклад в состав-ление текста внесла андреа риктер Хьюм, а Шерри М. браун осуществляла корректуру. содействие в редактировании текста оказали тереса Эваристо и Фиби Киети. издание на русском языке подготовлено группой сотрудников Cекции русского языка Отдела переводов МвФ, в состав которой вошли: Марина Мартон, Олег пивоваров, Михаил сурин, игорь таймасов (переводчики), александра акчурина (редактор), а также The Word Express, Inc. (компьютерная верстка).

Фотографии:

© рольф брудерер/Corbis обложка (слева)© Exactostock/Superstock обложка (справа)Майкл спилотро/фото МвФ стр. 4, 48 (справа), 69 (справа), 71 (слева, справа)стивен Яффе/фото МвФ стр. 6, 57 (справа), 69 (слева)даниэл акер/Landov стр. 7 (слева)EPA/серхио барренечеа/Landov стр. 7 (справа)Клифф Оуен/фото МвФ стр. 8 (слева), стр. 43 (справа), 53 (слева)EPA/леонардо Муньос/Landov стр. 8 (справа)Эрик тэйлор/Bloomberg via Getty Image стр. 13 (слева)© Оржан Ф. Эллингваг/Corbis стр. 13 (справа)Reuters/имельда Медина/Landov стр. 15 (слева)Reuters/Качпер пемпел/Landov стр. 15 (справа)Reuters/джерри лэмпен/Landov стр. 19 (слева)бернд вустнек/dpa/Landov стр. 19 (справа)Reuters/Эдгар гарридо/Landov стр. 23 (слева)Reuters/глеб гаранич/Landov стр. 23 (справа)Машид Мохаджерин/Redux стр. 24 (слева)а. Маджид/AFP/Getty Images стр. 24 (справа)Reuters/Хазир река/Landov стр. 34 (слева)Reuters/Халед абдулла/Landov стр. 34 (справа)Reuters/дэвид льюис/Landov стр. 37 (слева)Reuters/али сонг стр. 37 (справа)свен торфинн/Panos Pictures стр. 38 (слева)Хельдур неточны/Photolibrary стр. 38 (справа)R H Productions/Photolibrary стр. 43 (слева)© Global Warming Images/Alamy стр. 48 (справа)Reuters/Огнен теофиловски/Landov стр. 53 (справа)Reuters/Кена бетанкур стр. 55 (слева)райан рэйберн/фото МвФ стр. 55 (справа)Хенрик гшвиндт де гиор/фото МвФ стр. 59 (слева)

© М

еЖ

дУ

на

рО

дн

ЫЙ

ва

лЮ

тн

ЫЙ

ФО

нд

20

11

д

иЗ

аЙ

н:

DE

SIG

N A

Rm

y

WW

W.D

ES

IGN

AR

my.

Co

m


МВФ является ведущей мировой организацией по международному сотрудничеству в валютной сфере. Организация включает 187 государств-членов, в которой почти все страны мира работают сообща на благо всех. Ее главная цель состоит в сохранении стабильности международной валютной системы — системы обменных курсов и международных плате-жей, позволяющей странам (и их гражданам) покупать друг у друга товары и услуги. Это необходимо для обеспечения устойчивого экономического роста и повышения уровня жизни.

Все государства-члены МВФ представлены в его Исполнительном совете, который служит форумом для обсуждения национальных, региональных и глобальных последствий их экономической политики. В Годовом от-чете освещается деятельность Исполнительного совета, руководства, а также персонала МВФ в течение финансового года с 1 мая 2010 года по 30 апреля 2011 года.

Основные направления деятельности МВФ включают:

• консультирование государств-членов относительно внедрения мер политики, которые могут помочь им предотвратить или урегулировать финансовый кризис, добиться макроэкономической стабильности, ускорить экономический рост и снизить уровень бедности;

• временное предоставление финансирования государствам-членам с целью помочь им в урегулировании проблем платежного баланса, то есть ситуации недостатка иностранной валюты вследствие того, что их платежи другим странам превышают их собственные валютные доходы;

• оказание странам, по их просьбе, технической помощи и содействия в подготовке кадров с целью помочь им сформировать базу знаний и институты, необходимые для проведения обоснованной экономи-ческой политики.

Штаб-квартира МВФ находится в Вашингтоне, округ Колумбия, и, ввиду его глобального охвата и тесных связей с государствами-членами, МВФ имеет также представительства в странах по всему миру.

Дополнительная информация о МВФ и его государствах-членах приво-дится на веб-сайте Фонда www.imf.org.

Вспомогательные материалы к «Годовому отчету» — веб-вставки, веб-таблицы, приложения (включая финансовые отчеты МВФ за финансо-вый год, закончившийся 30 апреля 2011 года) и другие связанные с отчетом документы — доступны через веб-страницу «Годового отчета» http://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2011/eng. Печатную версию финансовых от- четов можно заказать по адресу: IMF Publication Services, 700 19th Street, N.W. Washington, DC 20431. Версию «Годового отчета», включая вспо-могательные материалы, размещенные на веб-странице, также можно заказать в Секции издательских услуг МВФ.



МвФ

Год

ов

ой

от

че

т 2

011

Мв

Ф

Годовой отчет МвФ 2011МеЖдУнарОднЫЙ валЮтнЫЙ ФОнд700 19th Street NWWashington, DC 20431 USA

Годовой мировой экономики отчет МВФ - Обеспечение...

Business

Transcript of Годовой мировой экономики отчет МВФ - Обеспечение...