Post on 05-Jan-2016
description
Valoarea unei acţiuniValoarenominală
Valoareintrinsecă
Valorile mobiliare4
Valoarede
emisiune
Valoarede
piaţă
Valoarede
randament
5Valorile mobiliare
Evaluarea fundamentală
a unei acţiuni
Randamentul acţiunii
Dividendpe acţiune
Profit pe acţiune
Rata dedistribuire a dividendului
Valoare actualizată
P/E
P/BV
Evaluarea grafică a unei acţiuni
Obiective: - proiectarea în viitor a comportamentului trecut şi actual al cursului titlurilor- cercetarea şi urmărirea mişcărilor ciclice ale pieţei- urmărirea tendinţei actuale pentru a stabili când o variaţie de preţ va indica un punct de întoarcere a tendinţei
Premiză: evoluţia preţurilor valorilor mobiliare urmează scheme constante- piaţa este influenţată de orice- preţurile se mişcă în trend- istoria se repetă
Valorile mobiliare
6
Construcţia graficelor → trasare dreaptă suport, dreaptă de rezistenţă, determinare trend
Valorile mobiliare7
TREND
Direcţie a
mişcării
pieţei
Trend
ascendentTrend
descendent
Mişcare
fără
trend
CONFIGURAŢII GRAFICE
- Existenţa unui trend anterior poate constitui o premiză pentru schimbarea trendului actual
- Inversarea evoluţiei unui titlu este semnalizată de depăşirea unei linii importante de trend
- Cu cât trendul este mai mare, cu atât mişcarea ce va urma va fi mai amplă
- Formaţiunile de maxim – top – prezintă o durată mai mică şi o volatilitate mai ridicată
- Formaţiunile de minim – bottom – se formează într-o perioadă mai mare şi au o amplitudine mai scăzută a variaţiilor de preţ
- În perioadele de creştere a pieţei, volumul de tranzacţii este mai mare
Graficele:
- indică o evoluţie a preţurilor într-o anumită perioadă de timp
- oferă informaţii despre volatilitatea pieţei
- sunt instrumente utile celor care realizează analiză fundamentală
- pot fi folosite ca instrumente de management financiar
- reflectă comportamentul pieţei
Valorile mobiliare9
Configuraţii graficeConfiguraţia
în M
Configuraţiaîn W
ConfiguraţiaCap-Umeri
ConfiguraţiaCap-UmeriInversată
Configuraţiaîn Triunghi
CONFIGURAŢIA CAP – UMERI (head and shoulders)
- perioadă de formare: 2 – 3 luni
- componente: umăr stâng, cap, umăr drept, depăşirea liniei gâtului
- depăşirea liniei gâtului > trend descrescător > semnal de vânzare
- volum maxim tranzacţii: formarea capului graficului
CONFIGURAŢIA ÎN W (double bottom)
- perioadă de formare: 4 – 5 săptămâni
- amplitudinea modificărilor de curs ~ 10 - 20%
- depăşirea dreptei de rezistenţă > trend crescător > semnal de cumpărare
CONFIGURAŢIA ÎN M (double top)
- semnale: scăderea cursului cu 10 – 20% după primul vârf (1) şi formarea a două vârfuri similare (sau cu diferenţe de 3 – 4%)
- depăşirea dreptei suport > trend descrescător > semnal de vânzare
CONFIGURAŢIA ÎN TRIUNGHI SIMETRIC (symmetrical triangle)
- perioada de analiză: minim 6 luni
- semnale: mişcări succesive de creştere / scădere de curs cu amplitudine din ce în ce mai scăzută şi convergenţă către un singur punct
- ieşirea cursului din vârful triunghiului indică trendul viitor de creştere / scădere de curs > semnal de cumpărare / de vânzare
TRIUNGHI ASCENDENT / DESCENDENT
- perioadă de formare: 3 – 4 săptămâni
- graficele indică creşteri / scăderi în volumul tranzacţionat, iar cursul nu poate depăşi dreapta de rezistenţă (triunghi ascendent) sau dreapta suport (triunghi descendent)
- depăşirea dreptei de rezistenţă / suport > trend crescător / descrescător > semnal de cumpărare / de vânzare
INDICATORI DE ANALIZĂ TEHNICĂ
INDICATORI DE TREND
MA, MACD, DMI
INDICATORI DE MOMENT
Momentum, RSI, SI
INDICATORI DE VOLATILITATE
BB, RVI
MA (moving average – simplă, ponderată, exponenţială) indicator retroactiv utilizat pentru confirmarea direcţiei de trend şi detectarea semnalelor de vânzare / cumpărare
MACD (moving average convergence / divergence) semnalizează schimbările de trend şi indică direcţia trendului
DMI (directional movement index) permite identificarea trendului de piaţă în special în situaţia unei volatilităţi accentuate
Momentum măsoară intensitatea cu care se produce o schimbare
INDICATORI DE ANALIZĂ TEHNICĂ - continuare
BB (bollinger bands) curbe volatile utilizate pentru a identifica vârfurile de maxim sau de minim în evoluţia preţului unui instrument financiar
RVI (relative volatility index) se utilizează pentru a determina direcţia volatilităţii
SI (stochastic index) are în vedere preţul unui instrument financiar în raport cu valorile de maxim sau de minim dintr-o perioadă anterioară
RSI (relative strenght index) compară variaţia medie a preţurilor de piaţă din perioadele de creştere cu variaţia medie a preţurilor de piaţă din perioadele de scădere
ANALIZĂ TEHNICĂ versus ANALIZĂ FUNDAMENTALĂ
- Analiza fundamentală > raportul forţelor cerere/ofertă care influenţează preţurile de piaţă
- Analiza tehnică > trendul pieţei
- Analiza fundamentală > cauza mişcării pieţei
- Analiza tehnică > efectul mişcării pieţei
Analiza fundamentală şi Analiza tehnică > au ca scop final determinarea direcţiei în care preţurile este probabil să evolueze
- Tehnicienii > analiza tehnică include analiza fundamentală
- Analiza fundamentală > prelucrează o mare cantitate de informaţii diferite
- Analiza tehnică > adaptabilitate crescută tuturor titlurilor financiare
Dividendul şi politica de dividendParametrii politicii dedividend
Formeledividendului
= partea din profitul net repartizată acţionarilor ca urmare a dreptului de coproprietate= modul de repartizare a profitului între remunerarea acţionarilor şi autofinanţare
Valorile mobiliare
- rata de distribuire a dividendului- rata de creştere a dividendului pe acţiune
- în numerar- în acţiuni
- anual- prioritar- provizoriu- repartizat sub formă de noi acţiuni
16
Politici de dividend:- politica ratelor
- politica reziduală- politica stabilizată