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PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Tendências do Comércio e do Investimento Direto Estrangeiro depois da crise
financeira global
Dr. André Moreira Cunha - UFRGS
05 de dezembro 2012
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Estrutura
1. A Economia Mundial Antes e Depois da Crise
2. Tendências recentes: comércio e finanças
3. Brasil: finanças e desenvolvimento depois da crise financeira
global.
4. Considerações Finais: os desafios do desenvolvimento
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
1. A Economia mundial antes e depois da crise
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
02468
10121416
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2000
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2008
G1. Participação da Ásia e América Latina na Renda* Mundial, 1962-2008 (%)
AL7 Ásia 9
0
5
10
15
20
25
30
1962
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1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
G2. Participação da Ásia (incl. Japão) e América Latina na Renda Mundial(*), 1962-2008 (%)
AL7 Ásia 9 Ásia 9 + Japão
Fonte dos Gráficos: Elaboração Própria com base nos dados do World Development Indicators 2009 (http://data.worldbank.org/, acesso em
agosto de 2010). (*) GNI, Método Atlas em dólares correntes.
AL 7 = Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru e Venezuela.
Ásia 9 = Coréia do Sul, Cingapura, Hong Kong, Malásia, Indonésia, Filipinas, Tailândia, China e Índia.
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
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Argentina Brasil Chile México
0
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2006
Hong Kong Japão Coréia Cingapura
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2000
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2004
2006
China Índia
0
5
10
15
20
25
30
35
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45
50
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
Indonésia Malásia Tailândia
G5. Evolução da Renda Per Capita de Economias Selecionadas, 1950-2007 (valores correntes - EUA = 100)
Fonte: Penn World Tables, 6.3 (http://pwt.econ.upenn.edu/php_site/pwt63/pwt63_form.php, acesso em setembro de 2010)
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Distribuição da Produção Industrial Mundial, 1980-2010 (valor adicionado na indústria de transformação em %).
61,1
6,7 4,4
27,8
47,0
5,0
27,220,8
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
G7 AL7 Asia9 ROW
1980 2010
Fonte dos dados brutos: United Nations National Accounts Main Aggregates Database (http://unstats.un.org/unsd/snaama/introduction.asp, acesso em 03 de março de 2012.). G7 – EUA, GB, Japão, Alemanha, França, Itália
e Canadá; AL7 - Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru e Venezuela; Ásia9 - China, Hong Kong, Coréia do Sul, Malásia, Indonésia, Índia, Tailândia, Filipinas e Cingapura; ROW – resto do mundo.
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Participação de Economias Selecionadas nas Exportações Mundiais de Mercadorias, 1960-2011 (%)
5,2 5,1
6,1
25,4
48,5
32,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
AL7 Asia10 G7
Fonte dos Gráficos: Elaboração Própria com base nos dados da OMC (http://stat.wto.org/Home/WSDBHome.aspx?Language=E, acesso em 05/02/2012). AL7 = Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, Peru, Venezuela e México. Ásia 10 = China, Hong Kong, Índia, Indonésia, Coréia do Sul, Malásia, Filipinas, Cingapura, Taiwan e Tailândia; G7 = Alemanha, Canadá, França, Itália, Japão, Estados Unidos e Grã-Bretanha.
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
2. Tendências recentes: comércio e finanças
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Tendências gerais da economia mundial
1) Menor crescimento da renda, emprego e do comércio.
2) Menor pressão sobre os preços de matérias-primas em
geral (exceto produtos sujeitos a condições climáticas
adversas ou problemas geopolíticos)
3) Políticas monetárias expansionistas no centro (versus
conservadorismo fiscal) => guerra cambial
4) Desempenho assimétrico entre países e regiões.- Recuperação lenta nos EUA, Europa e Japão.
- Maior dinamismo das economias emergentes, porém com menos intensidade.
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Crescimento do PIB e do Comércio, (%)
Fonte: FMI, WEO, October.
5,7
6,8
4,5
3,2
4,23,7
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
1980-2001 2002-2008 2009-2017
Comércio e PIB da Economia Mundial
Comércio (B&S - volume) PIB
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Exportações de Bens e Serviços (% do PIB Mundial)
Fonte: FMI, WEO, October.
32%
27%
32%
15%17%19%21%23%25%27%29%31%33%35%
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
X/PIB (%)
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Projeções de Crescimento do PIB em 2013 (%)
Fonte: Ministério da Fazenda, com dados do FMI.
(4,0)
(2,1)
(2,0)
(3,5)
(3,0)
(3,0)
(6,3)
(3,6)
(1,2)
(8,2)
(6,0)
(0,9)(0,4)
(1,1)
(-0,7)(-1,3))
(3,5)
(3,1)
(3,8)
(3,0) (4,2)
Mundo:2012: 3,3% 2013: 3,6%
Crescimento (%) do PIB real
*Previsão
Fonte: Economist Intelligence Unit /Apex-Brasil
Evolução da participação dos países membros e não membros da OCDE no PIB mundial
*Previsão
Fonte: Economist Intelligence Unit /Apex-Brasil
Evolução da participação de regiões selecionadas no PIB mundial
*Previsão
Fonte: Economist Intelligence Unit /Apex-Brasil
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fluxos de Capitais para os Emergentes e PEDs, 1980-2013
Fonte: FMI, WEO, October.
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
600
1980
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1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
(A) Em USD (bilhões correntes)
Portfólio IDE Outros -2,00%-1,50%-1,00%-0,50%0,00%0,50%1,00%1,50%2,00%2,50%3,00%3,50%
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
(B) Em % do PIB
Portfólio
IDE
Outros
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fluxos de Capitais para a América Latina, 1980-2013
Fonte: FMI, WEO, October.
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
3. Brasil: finanças e desenvolvimento depois da
crise financeira global.
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
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1910
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1918
1922
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1934
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1942
1946
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1962
1966
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
2010
(A) GDP growth, 1910-2011 - 10 Years Moving Average (%)
Globalisation(1980� s onwards)
National Developmentalism(1950� s to 1980� s)
2,50
2,70
2,90
3,10
3,30
3,50
3,70
3,90
4,10
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
(B) GDP based on purchasing-power-parity, 1980 - 2011 (share of world total, %)
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
0
50
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1994
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2000
2002
2004
2006
2008
2010
(A) Exports Value - US$ Billion
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Brazil China Korea, Republic of Mexico
(B) Share of World Total (Average, %)
1980-1985 1986-2000 2001-2010
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Sectoral Trade Balance, 1989-2011 (US$ billion)Deindustrilization and China´s effect?
Source: Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (2012)
-60.000
-40.000
-20.000
-
20.000
40.000
60.000
80.000
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Total
Manufacturing Sector (*)
Agriculture, Mining and other raw material
-60.000
-40.000
-20.000
-
20.000
40.000
60.000
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
High technology (I) Medium-high-technology (II)
Medium-low technology (III) Low technology(IV)
(A) Total (B) OECD technology-intensity classification
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Manufacturing Value Added at constant 2005 prices in US Dollars
Source: United Nations Statistics Division - National Accounts
US Dollars - billion % US Dollars - billion %
1 United States 804 21,7% 1 United States 1.763,37 19,9%2 Japan 520 14,1% 2 China 1.654,25 18,6%3 Germany 429 11,6% 3 Japan 970,02 10,9%4 Italy 214 5,8% 4 Germany 556,39 6,3%5 United Kingdom 208 5,6% 5 Republic of Korea 279,62 3,1%6 France 166 4,5% 6 Italy 260,38 2,9%7 Former USSR 111 3,0% 7 United Kingdom 246,85 2,8%8 Brazil 97 2,6% 8 France 244,39 2,8%9 Spain 94 2,5% 9 India 183,22 2,1%
10 Canada 85 2,3% 10 Mexico 163,31 1,8%11 Mexico 80 2,2% 11 Brazil 150,67 1,7%12 China 62 1,7% 12 Spain 141,83 1,6%
13 Canada 131,29 1,5%28 Republic of Korea 21 0,6% 14 Russian Federation 128,43 1,4%
World Total 3.697 100,0% World 8.883,16 100,0%
1980 2010
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Brazil – Deindustrialization(Manufacturing Sector/GDP, 1970-2010, %)
Source: United Nations Statistics Division - National Accounts.
0
5
10
15
20
25
30
35
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Manufacturing (ISIC D)
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Brazil´s shares in world totals -> Improving? Recovering?
3,9
2,9
2,5
2,7
2,9
3,1
3,3
3,5
3,7
3,9
4,1
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
GDP -PPP, 1980-2011 (IMF)
1,4
0,8
1,3
0,8
0,9
1,0
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Exports current USD (WTO)
2,6
1,7
1,5
1,7
1,9
2,1
2,3
2,5
2,7
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Manufacturing Value Added, 1980-2010 constant prices 2005 (United Nations)
PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Brazil: low levels of investments and efficiency
6.148 4.451 1.998 1.120
12.696 14.914
29.874
7.992 13.690
45.158
8.939 14.196
19.725
43.275
68.155
40.953
-
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
Braz
il
Sout
h K
orea
Indi
a
Chin
a
Mex
ico
Ger
man
y
Uni
ted
Stat
es
Japa
n
(A) Labour Productivity, 1960-2011 (GDP per Person Employed, in 1990 GK $)
1960 2011
10
15
20
25
30
35
40
45
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
(B) Gross capital formation, 1960-2010 (% of GDP)
East Asia & Pacific (developing only) High income: OECD
Latin America & Caribbean Brazil
116 109
163
141
93
158
9889
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
Germany United States
China India Japan South Korea
Brazil Mexico
(C) Total Factor Productivity - Cumulative Growth, 1990- 2009 (1990=100)
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Business Cycles Synchronization between Brazil and Its Main Trade Partners, 1975-2010*
Source: Author´s calculations based on The World Bank “World Development Indicators”(*) 15 Year-Window Rolling Correlations of real output fluctuations using Hodrick-Prescott filter.
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Efeito-China: algumas simulaçõesMetodologia – Criação e Desvio de Comércio + Modelo Gravitacional
(Tinbergen, 1962; Poyhonen , 1963; Linnermann, 1966; Gandolfo, 1994;
Eichengreen, Rhee e Tong, 2004; Greenaway, Mahbir e Milner, 2008)
Painel com 48 países selecionados (90% das exportações brasileiras no período
1995-2010 ).
Foram estimados doze modelos no total, considerando: (i) os 48 principais
sócios comerciais do Brasil; (ii) a amostra de parceiros comerciais da América
Latina; (iii) para o período total (1995-2010); e (iv) para dois subperíodos:
1995-2001 e 2002-2010.
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Efeito China – modelo gravitacional
ln ExpBrit = β0 + β1 ln ExpChit + β2 Xit + Єit (1)
Onde: ln ExpBrit representa as exportações brasileiras (volume total de comércio, a
preços constantes) para o país i no tempo t; ln ExpChit representa as exportações
chinesas para o país i no tempo t no tempo t; Xit é o vetor de variáveis explicativas
típicas de um modelo gravitacional.
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Metodologia
1) Correção de endogeneidade – VI => por ser utilizado um
modelo dinâmico, o instrumento utilizado foi o PIB.
2) Heterocedasticidade: corrigida através do estimador GMM,
que é o mais eficiente nesse caso.
3) teste de Hansen - instrumentos eficientes e válidos
4) Software: Stata
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Principais resultados
(I) coeficiente da variável lnexpch: entre 0,23 e 0,39.
(ii) Isso significa que um crescimento de 1% das exportações chinesas
para o país i está relacionado com um crescimento de entre 0,23 e
0,39 ponto percentual de crescimento das exportações brasileiras.
(ii) Vale dizer, ambas as exportações crescem nos períodos em análise,
porém as exportações brasileiras cresceram menos que as chinesas.
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Perda de Mercado via Efeito-China – Simulações
=> perda de mercado das exportações brasileiras para as da China é de: 3,38% a.a. no mercado dos 48
países considerados; 3,52% a.a. nas exportações de produtos industriais para esses mercados; 2,95% a.a.
nos países da América Latina; 3,49% a.a. nas exportações de produtos industriais para os países da
América Latina.
Gráfico 1. Simulação: evolução da perda de mercado das exportações brasileiras para a China (5 anos)
- 2,00 4,00 6,00 8,00
10,00 12,00 14,00 16,00 18,00
1 2 3 4 5
%
Mercados Selecionados Merc. Sel. IndústriaAmérica Latina AL Indústria
Fonte: elaboração própria com base na tabela 3.
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Perda de Mercado via Efeito-Ásia – Simulações
=> a perda de mercado das exportações brasileiras para as da Ásia é de: 1,71% a.a. no mercado dos
40 países considerados; 2,23% a.a. nas exportações de produtos industriais para esses mercados;
1,80% a.a. nos países da América Latina; e 2,20% a.a. nas exportações de produtos industriais para a
América Latina.
-
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
1 2 3 4 5
%
Amostra total Amostra total - Indústria América Latina América Latina - Indústria
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4. Considerações Finais: os desafios do
desenvolvimento
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Condicionantes
Longo período de baixo crescimento e de crise fiscal.
Restrições do modelo de governança global do comércio e
investimentos.
Deficiências importantes em sua infraestrutura física e institucional, na
qualificação de recursos humanos e na capacidade de gerar tecnologias
que estejam alinhadas com as fronteiras tecnoprodutivas
Necessidade de coordenar políticas de desenvolvimento (industrial,
tecnológica etc.) com as políticas macroeconômicas.
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Vantagens A estrutura produtiva brasileira é mais complexa e integrada;
Há ampla rede de instituições portadoras de competências específicas
para a implantação de políticas industriais, de bancos públicos de
fomento à universidades, agências governamentais e centros de
pesquisa;
A ambiente político favorável à retomada do ativismo estatal após o
descrédito das políticas neoliberais, dadas as recorrentes crises
financeiras e o baixo crescimento delas resultante; e
Economia nacional: quadra histórica onde se combinam a expansão com
redistribuição da renda e a maior estabilidade macroeconômica.
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Riscos China/Ásia e pressão por especialização regressiva.
Instabilidade macroeconômica e perda de dinamismo do ciclo de
expansão liderado pelo consumo.
Estado desenvolvimentista incompleto e atrasado (frente aos desafios
do século XXI)
Centralização (Estado Nacional) versus descentralização (governos
locais): necessidade de coordenação
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Resumo e Considerações Finais As políticas desenvolvimentistas precisam ser:
(i) coerentes: políticas seletivas (a promoção de setores específicos) +
horizontais (qualificação da infraestrutura, formação de recursos
humanos etc.) + macroeconomia adequada;
(ii) efetivas, com mecanismos que induzam o setor privado na direção da
eficiência produtiva e que evitem o rent-seeking; e
(iii) coordenadas entre as diversas instituições governamentais e não-
governamentais.
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OBRIGADO!
Prof. Dr. André Moreira Cunha – PPGE/UFRGS
andre.cunha@ufrgs.br
+55 51 33083440