Post on 25-May-2015
Economía2.º Bachillerato
Análisis financiero, económico y social La financiación en la empresaEconomía2.º Bachillerato
Financiación en la empresa
Adaptación de “Economía de la empresa” SM
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Análisis financiero, económico y social La financiación en la empresaEconomía2.º Bachillerato
La función financiera
Funciones del área financiera de la empresa
Estudia las necesidades futuras de capitalPlanificación financiera
Estudia las diversas alternativas para elegir la más interesante
Obtención de recursos financieros: fondos necesarios para la actividad e inversiones de la empresa
Estudia la conveniencia del nivel de endeudamiento
Control del equilibrio financiero
Analiza los proyectos de inversión más rentables
Decisiones de inversión
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Análisis financiero, económico y social La financiación en la empresaEconomía2.º Bachillerato
Fuentes financieras: clasificación
Según su procedencia
Según el tiempo que permanecen
en la empresa
Según la propiedad de los recursos
Financiación externa
Financiación interna
• Capital (inicial y ampliaciones de capital)
•Reservas: beneficios no distribuidos:
Financiación propia (PN)
Recursos financieros que son propiedad de la empresa
Financiación ajena (P)
Deudas a c/p y l/p
Capitales permanentes:• fondos propios y • pasivo no corriente (deudas a l/p)
A largo plazo
A corto plazo
AUTOFINANCIACIÓN: Se genera en interior de empresa• Enriquecimiento: reservas• Mantenimiento: provisiones y fondos para amortización
Provienen del exterior de la empresa:• Capital• Pasivo (deudas)
Deudas a c/p
(Ampliar con cuadro pag 165)
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Financiación interna: autofinanciación
Autofinanciación
Autofinanciación de
enriquecimiento
Autofinanciación de
mantenimiento
Reservas legales
Reservas estatutarias
Reservas voluntarias
Amortizaciones
Provisiones
La autofinanciación se constituye por los beneficios no repartidos entre los accionistas dedicados a ampliar o mantener la actividad de la empresa sin recurrir a financiación exterior.
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Autofinanciación de mantenimiento
La autofinanciación de mantenimiento trata de mantener intacta la capacidad productiva de la empresa.
Amortizaciones
Se calculan por el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción. Esa pérdida de valor se anota como un gasto que no supone un desembolso monetario.
Constituyen unos fondos que permitirán a la empresa en un futuro sustituir el equipo amortizado. Hasta que llegue ese momento la empresa usa el fondo de amortización como fuente de financiación para hacer inversiones.
Provisiones
Fondos que se reservan para cubrir riesgos o posibles pérdidas futuras (clientes insolventes, indemnizaciones…)
Mientras no tengan que utilizarse para cubrir el fin previsto, la empresa los puede usar para autofinanciar sus inversiones.
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Autofinanciación de enriquecimiento
Reservas Parte de los beneficios que los socios renuncian a repartirse
Beneficios netos
Beneficios retenidos(reservas)
Beneficios repartidos(dividendos)
Posibilitan inversiones de crecimiento
Satisfacen a los accionistas
Tipos de reservas
Voluntarias
Estatutarias
Legales
Obligatorias por ley en las sociedades anónimas
Acuerdos recogidos en los estatutos
Acuerdos voluntarios de los socios
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Financiación interna: autofinanciación
Autofinanciación
Ventajas
Inconvenientes
Incrementa la autonomía financiera de la empresa
Mejora su solvencia al aumentar los fondos propios
Son recursos que no es preciso remunerar explícitamente (pago de intereses, dividendos…)
Tiene un coste de oportunidad
Puede provocar conflictos entre los intereses de accionistas y directivos
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El capital social: ampliación
Formas de compensación a los antiguos accionistas
Prima de emisión
Derecho preferente de suscripción
Efectos económicos de una ampliación de capital
Las acciones antiguas pierden parte de su valor teórico
Exigir a los compradores de las nuevas acciones que paguen no sólo el valor nominal de la acción, sino también la parte proporcional de las reservas.
Precio de emisión = VN + prima
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Financiación ajena a medio y largo plazo
Emisión de obligaciones (empréstitos) Se remuneran con un interés y la devolución del principal
Se divide la cuantía necesitada en partes iguales y se emiten títulos denominados bonos, obligaciones o pagarés
Se dirigen al público en general
Forma de financiación reservada a las grandes empresas
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Diferencia entre acciones y obligaciones
Acciones
Obligaciones
• Son una parte alícuota del capital que confiere la propiedad de la empresa
• Son una parte alícuota de una deuda contraída (empréstito) y confieren la condición de prestamista o acreedor
• Se remuneran a través de beneficios(DIVIDENDOS) Son títulos de renta variable• No se devuelven las cantidades aportadas (pueden venderse en Bolsa)
•El accionista tiene poder de decisión (voto)
• Se remuneran a través de intereses. Son títulos de renta fija
• Se devuelven las cantidades aportadas
• El obligacionista no tiene poder de decisión
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Financiación ajena a medio y largo plazo
El contrato de leasing
Créditos para adquisición con proveedores de
inmovilizado
Operativo: el arrendador es el fabricante o distribuidor del bien que se encarga de su mantenimiento y renovación. La empresa arrendataria puede rescindir el contrato. Alto coste (Renting)
Financiero: la sociedad leasing compra el equipo y se lo arrienda a la empresa que lo necesita. Opción de compra
Puede ser el proveedor el que ofrece facilidades de pago
Forma de financiación utilizada sobre todo por las PYME
Créditos y préstamos a largo plazo
Diferencias entre crédito y préstamo
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Financiación ajena a corto plazo
Recursos ajenos que la empresa tiene que devolver antes de un año.Se utilizan para financiar operaciones del ciclo de explotación.
Préstamos y créditos bancarios
Crédito comercial de proveedores
Requieren negociación y devengan intereses
Se utilizan para afrontar problemas de tesorería
Se denominan créditos comerciales o de funcionamiento
Son aplazamientos en el pago
Son automáticos y no conllevan intereses
Préstamo: la empresa recibe la cantidad de forma inmediata y paga intereses por todos los fondos
DiferenciasLínea de crédito: la empresa dispone de la cantidad que necesita dentro de un límite, paga intereses sólo por la cantidad utilizada
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Financiación ajena a corto plazo
Descuento comercial
Supone en realidad un préstamo del banco: conlleva pago de intereses
Derechos de cobro documentadas en efectos comerciales (letras, pagarés…) que se transforman en dinero antes de la fecha fijada
Factoring
Una empresa especializada (soc. factoring) compra los derechos de cobro de otra. Suponen altos intereses
El riesgo para la empresa no desaparece hasta que el deudor haya pagado
Cantidad o efectivo (E) que recibe la empresa:
E = N – Dc – C
Dc = N · i · t / B
N: Valor nominal de la letraDc: Descuento comercialC: Comisióni: Tipo de interést: Tiempo de vencimiento del efectoB: Base del tiempo
La empresa se libera del riesgo de impagoDeudas con organismos
públicos Deudas pendientes con Hacienda Pública, Seguridad Social…
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Activos financieros
Activos financieros
Son títulos-valor
Constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite
Dan a su poseedor el derecho a cobrarlos
Los crean las Administraciones Públicas o las empresas
Características
Rentabilidad
Riesgo
Liquidez
Entorno financiero de las empresas
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Mercado de valores
Mercado de valores
Tipos
Mercado especializado en la compraventa de toda clase de títulos (acciones, bonos, obligaciones, etc.), que tiene como función canalizar el ahorro hacia la inversión
Mercados primariosSe venden los títulos por primera vez
Mercados secundarios (bolsas de valores)
Se intercambian títulos ya existentes
El precio del título es el valor de emisión
El precio del título está determinado por la oferta y la demanda