Post on 01-Feb-2017
1
PROSPEKT
SMART EQUITY
FONDA
2
Na temelju rješenja Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga Klasa:UP/I-451-09/9, Ur.broj: 326-443-14-13 od 29. kolovoza 2014. godine, Uprava društva Intercapital Asset Management d.o.o. za upravljanje investicijskim fondovima, Zagreb, Masarykova 1 (u daljnjem tekstu: „Društvo“), objavljuje
PROSPEKT otvorenog investicijskog fonda s javnom ponudom (UCITS)
SMART EQUITY
Ovaj Prospekt predstavlja javni poziv na davanje ponude za izdavanje udjela SMART EQUITY UCITS
fonda.
Prospekt sadrži informacije i podatke od značaja za donošenje odluke o ulaganju u Fond. Prije
donošenja odluke o ulaganju, potencijalni ulagatelji se pozivaju da pročitaju cijeli Prospekt i
priložena mu Pravila Fonda, kao njegov sastavni dio, kako bi stekli saznanja o obilježjima ulaganja i
samostalno procijenili rizik Fonda.
3
Sadržaj 1. Uvod ................................................................................................................................... 5
1.1 Poslovanje društva za upravljanje UCITS fondovima ..................................................... 5
1.2 UCITS otvoreni investicijski fond s javnom ponudom.................................................... 5
1.3 Podaci o fondu ................................................................................................................. 5
1.4 Podaci za kontakt ............................................................................................................. 5
1.5 Minimalna početna vrijednost uloga i početna vrijednost udjela ................................. 6
1.6 Najniža vrijednost imovine Fonda ................................................................................... 6
1.7 Prava iz udjela u Fondu .................................................................................................... 6
1.8 Isplata dobiti od ulaganja u Fond .................................................................................... 6
1.9 Datumi izvještaja .............................................................................................................. 6
1.10 Izvještavanje javnosti i imatelja udjela u Fondu ............................................................ 7
2. Profil ulagatelja u Fond i povijesni prinos Fonda ................................................................. 7
3. Definicije ................................................................................................................................. 8
4. Ulaganje imovine Fonda ....................................................................................................... 8
4.1 Investicijski cilj Fonda i zaštićena vrijednost .................................................................. 8
4.2 Strategija ulaganja Fonda ............................................................................................... 8
4.3. Struktura ulaganja ......................................................................................................... 10
4.4 Garancija od strane Sberbank d.d. ................................................................................ 11
4.5 Dozvoljena ulaganja ....................................................................................................... 11
4.6 Ograničenje ulaganja Fonda .......................................................................................... 12
4.7 Ulaganje u financijske izvedenice .................................................................................. 13
4.8 Financijska poluga .......................................................................................................... 13
5. Rizici ...................................................................................................................................... 13
5.1 Tržišni rizici ...................................................................................................................... 14
5.2. Rizik koncentracije ......................................................................................................... 14
5.3.Rizik zemlje ..................................................................................................................... 15
5.4. Politički rizik zemalja u koje je uložena imovina Fonda ............................................... 15
5.5. Rizik nelikvidnosti tržišta .............................................................................................. 15
5.6. Kreditni rizik ................................................................................................................... 15
5.7. Rizik druge ugovorne strane ......................................................................................... 15
5.8. Rizik namire ................................................................................................................... 15
5.9 Rizik promjene poreznih propisa .................................................................................. 16
5.10. Operativni rizik ............................................................................................................. 16
5.11. Rizik korištenja financijske poluge ............................................................................... 16
4
5.12. Rizik volatilnosti ........................................................................................................... 16
5.13. Rizik valuacije ............................................................................................................... 17
5.14. Rizik transparentnosti ................................................................................................. 17
5.15. Rizik inflacije ................................................................................................................. 17
5.16. Rizik kontinuirane primjerenosti i prikladnosti .......................................................... 17
4.17. Rizik sukoba interesa ................................................................................................... 17
5.18. Rizici specifični Fondu .................................................................................................. 17
5.19. Organizacija i upravljanje rizicima ............................................................................... 19
6. Izdavanje i otkup udjela ....................................................................................................... 19
6.1 Izdavanje udjela .............................................................................................................. 19
6.2 Otkup udjela .................................................................................................................. 20
6.3 Prijenos udjela na treću osobu ..................................................................................... 20
6.4 Zamjena udjela .............................................................................................................. 20
6.5 Odbijanje upisa u registar ............................................................................................. 20
6.6 Odbijanje sklapanja ugovora o ulaganju ....................................................................... 21
6.7 Potvrde o transakcijama ................................................................................................ 21
6.8 Obustava otkupa i izdavanja udjela .............................................................................. 21
6.9 Likvidacija Fonda ........................................................................................................... 22
7. Utvrđivanje vrijednosti udjela i vrednovanje imovine Fonda ............................................ 23
8. Naknade i troškovi upravljanja Fondom ............................................................................ 25
8.1 Ulazna naknada .............................................................................................................. 25
8.2 Izlazna naknada ............................................................................................................. 25
8.3 Naknada za upravljanje ................................................................................................. 25
8.4 Naknade i troškovi plativi depozitaru .......................................................................... 25
8.5 Specifikacija ostalih troškova ....................................................................................... 26
8.6 Utjecaj troškova na prinos fonda ................................................................................. 26
8.7 Pokazatelj ukupnih troškova ........................................................................................ 26
8.8 Porezni propisi Republike Hrvatske ............................................................................. 26
9. Revizor ................................................................................................................................. 28
10. Podaci o društvu za upravljanje ........................................................................................ 28
11. Značajne odredbe ugovora s depozitarom ....................................................................... 30
12. Popis delegiranih poslova .................................................................................................. 30
13. Depozitar ............................................................................................................................ 30
5
1. Uvod
1.1 Poslovanje društva za upravljanje
UCITS fondovima
Poslovanje društva za upravljanje UCITS fondovima, a time i samih fondova, definirano je Zakonom o otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom („Narodne novine“, br.16/13; u daljnjem tekstu: Zakon), a na isto se na odgovarajući način primjenjuju odredbe Zakona o tržištu kapitala („Narodne novine”, br. 88/08; 146/08, 74/09, 54/13, u daljnjem tekstu: ZTK), te Zakona o trgovačkim društvima („Narodne novine”, br. 111/93, 34/99, 52/00 , 118/03, 107/07 i 146/08, 137/09, 152/11, 111/12, 144/12, 68/13), ukoliko Zakonom ili drugim propisom nije utvrđeno drukčije. Državno regulatorno tijelo koje obavlja svakodnevnu kontrolu poslovanja Društava i investicijskih fondova jest HANFA – Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (u daljnjem tekstu: Agencija).
1.2 UCITS otvoreni investicijski fond s
javnom ponudom UCITS otvoreni investicijski fond s javnom ponudom jest zasebna imovina, bez pravne osobnosti, koju uz odobrenje Agencije osniva društvo za upravljanje, s ciljem prikupljanja novčanih sredstava javnom ponudom udjela u fondu, čija se sredstva ulažu u skladu s odredbama Zakona te čiji imatelji udjela imaju pravo, pored prava na razmjerni udio u dobiti fonda, u svako doba zahtijevati isplatu udjela i na taj način istupiti iz fonda. Ulaganje u investicijski fond poseban je oblik ulaganja, koji pruža mogućnost većeg povrata na uložena sredstva od klasične bankarske štednje, a predstavlja manji rizik od izravnog ulaganja u vrijednosne papire i druge financijske instrumente. Pri upravljanju Fondom društvo za upravljanje nastoji ostvariti primjereni prinos na uložena sredstva u fond, vodeći pri tome računa o sigurnosti, profitabilnosti, razdiobi rizika i
likvidnosti kako je to definirano ovim Prospektom. Prospekt sa svim dodacima te dodatne informacije o Fondu su dostupne kod prodajnih partnera Društva, na internet stranici ili u prostorijama Društva. Polugodišnji i revidirani godišnji izvještaji su dostupni na internet stranici Društva ili u prostorijama Društva. Svi dokumenti su dostupni besplatno.
1.3 Podaci o fondu
Naziv Fonda je SMART EQUITY otvoreni investicijski fond s javnom ponudom (u daljnjem tekstu: „Fond“). Fond je osnovan temeljem odluke Uprave Društva od 01. lipnja 2010. na neodređeno vrijeme. Rad Fonda odobren je Rješenjem Agencije o odobrenju osnivanja i upravljanja otvorenim investicijskim fondom, Klasa: UP/I-451-04/10-06/13, Ur. broj: 326-113-10-6 od 4. studenoga 2010. godine. Izmjene Prospekta od strane Društva usvojene su dana dana 30. rujna 2013. godine. Ažuriranje Prospekta je prema Zakonskim odredbama napravljano 14. veljače 2014. godine. Daljnje ažuriranje Prospekta je napravljeno 1. travnja 2014. godine te 2. lipnja 2014. godine. Poslovna godina Fonda ista je kao i kalendarska i traje od 1. siječnja do 31. prosinca.
1.4 Podaci za kontakt
Intercapital Asset Management d.o.o, za
upravljanje investicijskim fondovima
Masarykova 1 10 000 Zagreb
Tel: +385 (1) 4825-868 Fax: +385 (1) 4825-869
OIB: 59300096187
www.icam.hr
1.5 Minimalna početna vrijednost
uloga i početna vrijednost udjela
Minimalna početna vrijednost uloga je 2.000 (dvije tisuće) kuna. Minimalna uplata u Fond prilikom ulaganja putem trajnog naloga u razdoblju ne kraćem od 12 mjeseci je 200 (dvjesto) kuna. Početna vrijednost jednog udjela iznosila je 100 (sto) eura. Prilikom izdavanja udjela trajnim nalogom Zahtjev za izdavanje udjela potrebno je ispuniti samo prvi put dok se sve daljnje uplate obrađuju automatski. Uplata trajnim nalogom podliježe jednakim uvjetima kao i jednokratna uplata (ulazna naknada) dok ostali uvjeti ovise o poslovnoj banci u kojoj je trajni nalog ugovoren.
1.6 Najniža vrijednost imovine Fonda
Najniži iznos novčanih sredstava koji se moraju prikupiti tijekom početne ponude udjela u Fondu iznosi 5.000.000,00 (pet milijuna) kuna. Ukoliko se tijekom početne ponude ne prikupi iznos od 5.000.000,00 kuna smatrat će se da ponuda i poziv na izdavanje udjela u Fondu nisu uspjeli, slijedom čega će se izvršiti povrat prikupljenih sredstava ulagateljima. U razdoblju od tri uzastopna kalendarska mjeseca vrijednost imovine Fonda ne smije pasti ispod 5.000.000,00 (pet milijuna) kuna. Ukoliko prosječna dnevna neto vrijednost imovine Fonda tijekom tri uzastopna kalendarska mjeseca padne ispod navedenog iznosa, Fond mora biti likvidiran ili pripojen drugom fondu.
1.7 Prava iz udjela u Fondu
Stjecanjem udjela Ulagatelj u Fond stječe položaj suovlaštenika na stvarima, pravima i tražbinama koje pripadaju zajedničkoj zasebnoj imovini Fonda. Imatelj udjela u Fondu ima pravo raspolagati svojim udjelima (primjerice kupoprodaja, darovanje, prijenos) i opteretiti ih (primjerice založno pravo, fiducijarni prijenos) na temelju uredne dokumentacije koja predstavlja valjanu
pravnu osnovu. Ako na udjelu u Fondu postoje prava ili tereti u korist trećih osoba, Ulagatelj udjelom može raspolagati samo ako je s time suglasna osoba u čiju korist su prava ili tereti na udjelu zasnovani. Nijedan ulagatelj ne može zahtijevati diobu zajedničke zasebne imovine Fonda. Stjecanjem udjela u Fondu i upisom u registar udjela koji vodi i za koje je odgovorno Društvo stječu se i slijedeća prava: - pravo na obaviještenost (polugodišnje i revidirane godišnje izvještaje), - pravo na udio u dobiti Fonda, - pravo na otkup udjela Fondu, odnosno obveza otkupa udjela te - pravo na isplatu dijela ostatka likvidacijske mase Fonda.
1.8 Isplata dobiti od ulaganja u Fond
Dobit Fonda utvrđuje se u financijskim izvještajima i u cijelosti pripada imateljima udjela u Fondu. Fond neće obavljati isplatu udjela u dobiti imateljima udjela, već će se cjelokupna dobit automatski reinvestirati u Fond s ciljem povećanja vrijednosti udjela Fonda. Dobit Fonda sadržana je u vrijednosti udjela, a ulagatelji u Fond realiziraju dobit na način da u potpunosti ili djelomično otkupe svoje udjele.
1.9 Datumi izvještaja
Godišnji izvještaji izrađuju se za razdoblje poslovne godine sa stanjem na dan 31. prosinca te se isti revidiraju. Pored navedenih godišnjih izvještaja izrađuju se i polugodišnji izvještaji za period zaključno sa 30. lipnjem tekuće godine. Rok za izradu i dostavu polugodišnjih izvještaja je 2 mjeseca od završetka prvih šest mjeseci poslovne godine odnosno 4 mjeseca od završetka poslovne godine za godišnje izvještaje. Godišnje izvještaje mora revidirati revizor te se ista moraju izraditi i dostaviti u rokovima propisanim za godišnje izvještaje. Pored navedenih polugodišnjih i revidiranih godišnjih izvještaja, Društvo je u ime Fonda u obvezi pripremiti i dostaviti i dodatne izvještaje fonda poput:
7
- izvještaj o realiziranim dobicima (gubicima) od prodaje financijskih instrumenata UCITS fonda,
- izvještaj o nerealiziranim dobicima (gubicima) i u manjenju imovine UCITS fonda,
- izvješće o udjelničarima UCITS fonda, - statistička izvješća
Dodatne izvještaje Društvo je u obvezi pripremiti i dostaviti sa stanjem na dan 31. ožujka, 30. lipnja, 30. rujna i 31. prosinca mjesec dana od proteka izvještajnog datuma.
1.10 Izvještavanje javnosti i imatelja
udjela u Fondu
Polugodišnje i godišnje revidirane izvještaje o radu Fonda, Društvo će objaviti na internet
stranicama Društva www.icam.hr. Postojeći ulagatelji te oni koji to u budućnosti žele biti, izvještaj mogu dobiti i poštom na usmeni ili pismeni zahtjev. Primjerak Prospekta Fonda te dodatne informacije o Fondu, osim na web stranicama Društva, moguće je dobiti i u prostorijama Društva, te kod svih prodajnih partnera Društva. Društvo će Agenciji dostaviti i dodatne izvještaje u skladu sa Zakonom i Pravilnikom o o strukturi i sadržaju financijskih izvještaja i drugih izvještaja društva za upravljanje UCITS fondovima („Narodne novine“ br. 100/13 i 81/14). Imateljima udjela Društvo će jednom godišnje dostaviti izvadak o stanju i prometima udjelima u Fondu u njihovom vlasništvu.
Dodatno na zahtjev imatelja udjela ili njihovih zakonski ovlaštenih zastupnika, te na njihov trošak, Društvo će dostaviti izvadak o stanju i prometima udjela u Fondu u njihovom vlasništvu. Društvo će imatelje udjela u Fondu, na njihov zahtjev, izvijestiti o cijeni udjela u Fondu.
2. Profil ulagatelja u Fond i povijesni prinos Fonda Ulagatelji u Fond mogu biti svi institucionalni i individualni ulagatelji kojima je to dopušteno odredbama Zakona i drugim mjerodavnim propisima. Ograničenje je samo minimalna početna vrijednost uloga. Fond je namijenjen ulagateljima s nižom do srednjom tolerancijom rizika koji kroz ulaganje u Fond žele biti izloženi tržištu kapitala, a pritom žele ograničiti mogućnost gubitka prilikom ulaganja. Društvo, zbog mogućih dnevnih oscilacija cijene udjela, pri izdavanju udjela u ovom Fondu preporučuje investicijsku disciplinu. Fond je od početka rada 15.11.2010. do 30.06.2014. ostvario prinos od -1,94%. Prinosi iz prošlosti imaju informativni karakter i ne predstavljaju indikaciju mogućih prinosa u budućnosti.
Početak rada fonda je 15.11. 2010. S obzirom da nije obuhvaćena cijela godina, za godinu 2010. nema dovoljno podataka da bi se osigurala korisna naznaka o povijesnom prinosu.
-7,8%
3,1%
-0,8%
-0,1
-0,08
-0,06
-0,04
-0,02
0
0,02
0,04
2009 2010 2011 2012 2013
8
3. Definicije Investicijski ciklus – je period unutar kojega Fond nastoji ostvariti investicijski cilj za ulagatelje. Početak investicjijskog ciklusa (osim za prvi investicijski ciklus), predstavlja prvi dan u godini, odnosno 1. siječnja. Kraj svakog investicijskog ciklusa (osim prvog investicijskog ciklusa) je zadnji dan u istoj godini, 31. prosinca.
Prvi Investicijski ciklus – je investicijski ciklus
koji započinje prvim danom u mjesecu koji
slijedi mjesecu u kojem je Agencija odobrila
izmjene ovog Prospekta i traje do 31. prosinca
2015. (dalje u tekstu referentni datum)
Referentni datum – ili kraj investicjskog ciklusa je zadnji dan u godini investicijskog ciklusa odnosno 31. prosinca. Podjela i dodjela novih udjela („PDNU“) - se
obavlja na način da se utvrđuje nova
vrijednost udjela u iznosu 1 eur te se radi
dodjela novih udjela postojećim ulagateljima
(u kunskoj protuvrijednosti 1 eur po udjelu
preračunatom po srednjem tečaju HNBa
vežećem na dan obračuna) na način da broj
novododjeljenih udjela odražava vrijednost
ulaganja svakog ulagatelja na zadnji dan
obračuna koji prethodi početku prvog
investicijskog ciklusa. Drugim riječima,
ukupna vrijednost udjela prije i nakon PDNU
ostaje nepromijenjena. PDNU se provodi
samo na početku prvog investicijskog ciklusa.
Refrentni indeks – ICAM Smart - Indeks sastavljen od DAX i S&P 500 indeksa koji se koristi u svrhu praćenja investicijske strategije Zaštićena vrijednost ulaganja - jednaka je vrijednosti inicijalnog ulaganja na početku investicijskog ciklusa, umanjeno za izlaznu naknadu i poreze, kada je to primjenjivo, mjereno vrijednošću u eur.
Tijekom investicijskog ciklusa vrijednost njihovog ulaganja može biti i niža i viša od početne vrijednosti udjela Fonda te je stoga preporučeno udjele u Fondu kupiti na početku investicijskog ciklusa te iste držati za vrijeme trajanja investicijskog ciklusa.
4. Ulaganje imovine Fonda
4.1 Investicijski cilj Fonda i zaštićena
vrijednost Investicijski cilj fonda je kroz strukturu
ulaganja ulagateljima omogućiti sudjelovanje
u rastu američkog i europskog dioničkog
tržišta te ostvariti minimalno 50% rasta koji u
prosjeku ostvaruju indeksi DAX i S&P 500, a
istovremeno, u slučaju pada vrijednosti
navedenih indeksa, zaštititi vrijednost
inicijalnog ulaganja na način propisan
strategijom ulaganja opisanom u toč. 4.2.
4.2 Strategija ulaganja Fonda
Strategijom ulaganja imovine Fonda utvrđuju
se osnovna načela ulaganja kojima se postiže
investicijski cilj Fonda.
Sukladno navedenom u toč. 4.1, jedan od
ciljeva Društva je investicijskom strategijom
Fonda zaštititi ulaganja klijenta u Fond štiteći
vrijednost njegovog ulaganja na kraju
investicijskog ciklusa.
Portfelj Fonda podijeljen je na dva dijela.
Veći dio portfelja minimalno 90% neto
imovine Fonda ulagat će se u dužničke
vrijednosne papire nižeg stupnja rizika ili
druge instrumente tržišta novca. Zajedno s
prinosom koji ostvaruje, ovaj dio ulaganja
primarno je namijenjen očuvanju zaštićene
vrijednosti ulaganja.
S obzirom da se zaštita ulaganja provodi
investiranjem u financijsku imovinu koja je
karatkerizirana nižim stupnjem rizika, radi
9
očuvanja niske rizičnosti ulaganja ovog dijela
portfelja Društvo kao prihvatljive izdavatelje
dužničkih vrijednosnih papira definira
Republiku Hrvatsku, ostale članice Europske
unije, zemlje članice OECD-a te izdavatelje čija
je minimalna kreditna kvaliteta za jednu
ocjenu niža od kreditne kvalitete Republike
Hrvatske.
Manji dio portfelja, maksimalno 10% neto
imovine ulagat će se u financijske izvedenice
kojima se trguje na uređenim tržištima,
mjereno njihovom tržišnom vrijednošću. Ovaj
dio portfelja namijenjen je ostvarivanju
dodatnog prinosa, primjenom investicijske
strategije koja je opisana u nastavku.
Na početku investicijskog ciklusa definiranim
u točci 3., Društvo kreira referentni indeks
ICAM Smart, koji se koristi u svrhu praćenja
investicijske strategije.
Sastavnice DAX i S&P indeksa su najlikvidnije
dionice njemačkog odnosno američkog
tržišta, velike tržišne kapitalizacije. Udio DAX
odnosno S&P indeksa unutar referentnog,
ICAM Smart - Indeksa određuje se u skladu s
trenutnim tržišnim okolnostima, te temeljem
specijalističkog znanja i iskustva Društva na
početku investicijskog ciklusa. Struktura
referentnog indeksa za prvi investicijski ciklus
(definiran u točci 3.) iznosi 50% DAX odnosno
50% S&P 500. Definiranu strukturu, kao i
dnevne vrijednosti referentnog indeksa
Društvo će učiniti dostupnim ulagatateljima
na zahtjev. Povijesni prikaz kretanja ICAM
Smart indeksa i usporeba sa njegovim
sastavnicama za periodu od 1.1.2013 do
30.6.2014 godine dan je sljedećim grafom:
Postignuti prinosi nisu garancija prinosa u
budućnosti.
Revizija indeksa provodit će se od strane
Društva na kraju svakog investicijskog ciklusa
definiranog u točci 3., a u svrhu uskladbe sa
tržišnim stanjem i određivanja optimalnog
omjera sastavnica indeksa koji će se koristiti u
sljedećem investicijskom ciklusu.
U skladu s prethodno navedenim, do 10%
neto imovine Fonda, mjereno tržišnom
vrijednošću ugovora, ulagat će se u opcije i
futures ugovore kojima se trguje na
uređenim tržištima i kojima je temeljna
imovina DAX indeks ili indeksni fond (ETF) na
S&P 5oo indeks.
Kupnjom call opcija i futures ugovora u
iznosu do 10% neto vrijednosti imovine fonda,
mjereno tržišnom vrijednošću ugovora, Fond
može ostvariti višestruko veću izloženost
prema prethodno definiranim temeljnim
intrumentima, u čemu se očituje efekt
financijske poluge.
Stupanj financijske poluge mjeri se delta
ekvivalentnom izloženošću prema temeljnim
instrumentima, koja predstavlja izloženost
koju kroz ulaganje u opcije i futures ugovore
Fond postiže prema DAX odnosno S&P
indeksu.
Na početku investicijskog ciklusa formira se
portfelj sastavljan od call opcija i futures
ugovora ispisanim na DAX indeks odnosno
indeksni fond na S&P indeks. Stupanj
financijske poluge bira se na način da ciljani
povrat na ukupan portfelj Fonda ne bude
manji od 50% povrata koji ostvaruje referentni
95,00
105,00
115,00
125,00
135,00
S&P 500 indeks DAX indeks
ICAM Smart indeks
10
indeks.
Dodatno, opcije i futures ugovori biraju se
tako da delta ekvivalentna izloženost prema
prethodno definiranim temljenim
instrumentima u svakom trenutku bude
pozitivna, što znači da Fond profitira od rasta
tržišta. U svrhu ograničavanja razine
financijske poluge, ukupna delta ekvivalenta
izloženost generirana financijskim
izvedenicama ograničena je na maksimalnih
100% neto imovine Fonda.
Delta ekvivalentna izloženost ovako
konstruiranog portfelja opcija i futures
ugovora raste kada temeljni instrumenti
rastu, te pada kada temeljeni instrumenti
padaju.
Društvo će delta ekvivalentnu izloženost
regulirati kupnjom odnosno prodajom opcija
i futures ugovora s istom, prethodno
definiranom temeljnom imovinom, pri čemu
će osiguravati da ukupna delta ekvivalentna
izloženost u svakom trenutku bude pozitivna
i manja od 100% neto imovine Fonda.
4.3 Struktura ulaganja
Minimalno 90% neto imovine Fonda Društvo
ulaže u dužničke vrijednosne papire
izdavatelja Republike Hrvatske, ostalih
članica Europske unije, zemalja članica OECD-
a te ostalih izdavatelja čija je minimalna
ocjena kreditne kvalitete za jedan stupanj
niža od kreditne kvalitete Republike Hrvatske
te ostale instrumente tržišta novca.
U svrhu upravljanja rizikom kamatnih stopa
koji proizlazi iz ovog dijela portfelja, Društvo
će svakodnevno izračunavati modificirano
trajanje dužničkih vrijednosnih papira te s
obzirom na tržišne prilike vršiti eventualne
prilagodbe. Tako, primjerice, u okolnostima
turbuletnih tržišta kao što su iznimno
volatilne kamatne stope, povećana
neizvijesnost vezana da duže rokove
dospijeća usred političkih kriza ili sličnih
događaja, Društvo može ulagati u dužničke
vrijednosne papire kraćih dospijeća,
smanjivati modificirano trajanje portfelja te
sukladno tome minimizirati rizik kamatnih
stopa. Pri tome investicijska strategija Fonda,
u smislu kreditne kvalitete i geografskih
ograničenja na izdavatelje dužničkih
vrijednosonih papira, ostaje nepromijenjena.
Radi ostvarenja dodatnog prinosa i
ostvarenja izloženosti prema definiranim
ciljanim tržištima, u skladu s točkom 4.2.
Društvo ulaže do 10% neto imovine Fonda u
financijske izvedenice kojima se trguje na
uređenim tržištima: opcije i futures ugovore.
Opcije su vrsta financijskih izvedenica koje
kupcu opcije daju pravo kupnje ili prodaje
temljenog instrumenta po unaprijed
utvrđenoj cijeni na ili do unaprijed
definiranog datuma.
Futures ugovori su standardizirani ugovori
koji omogućuju kupnju ili prodaju
instrumenta koji je predmet ugovora na neki
određeni budući datum.
Kupnjom odnosno prodajom opcija i futures
ugovora Društvo povećava odnosno smanjuje
svoju izloženost prema temeljnom intrumentu
izvedenice na način na koji je opisano u točci
4.2, te aktivno upravlja stupnjem financijske
poluge. U skladu sa strategijom ulaganja,
temeljni isntrumenti opcija i futures ugovora
mogu biti DAX indeks ili indeksni fond (ETF) na
S&P indeks.
Osim navedenog, u svrhu zaštite od valutnog
rizika ili u svrhu ostvarivanja dodatog prinosa
Društvo može ulagati u valutne swap i
forward ugovore.
Valutni swap je istovremena promptna
kupnja (prodaja) jedne valute i terminska
(forward) prodaja (kupnja) druge valute.
Terminski ili forward ugovori predstavljaju
ugovornu obvezu za Fond da kupi ili proda
navedeni instrument ili valutu na unaprijed
ugovoreni datum i po unaprijed dogovorenoj
cijeni.
11
Ulagajem u financijske izvedenice generira se
financijska poluga koja omogućuje Fondu da
uz manji iznos inicijalnog ulaganja ostvari više
prinose, ali isto tako nosi i rizik ostvarivanja
većih gubitaka. Društvo provodi dnevnu
kontrolu ostvarene financijske poluge te se
pridržava ograničenja postavljenog na 100%
neto imovine fonda, mjereno metodom
utemeljenoj na obvezama.
Osim financijskim izvedenicama, financijska
poluga može biti generirana i repo
ugovorima ili pozajmicama.
Osim ograničenja na ukupnu financijsku
polugu od 100% neto imovine fonda,
primjenjuju se dodatna ograničenja; u skladu
s točkom 4.7. iznos pozajmljenih sredstava u
trenutku uzimanja tih pozajmica ne smije
prelaziti 10% neto imovine Fonda, dok repo
ugovori ne smiju prelaziti 20% neto imovine
fonda.
4.4 Garancija od strane Sberbank d.d.
Sukladno navedenom u toč. 4.1., jedan od
ciljeva Društva je investicijskom strategijom
Fonda zaštititi ulaganja klijenta u Fond štiteći
vrijednost njegovog ulaganja na kraju
investicijskog ciklusa
Dodatno na gore navedeno, Sberbank d.d.
Zagreb (dalje u tekstu „Banka“) izdala je
bankarsku garanciju u korist Fonda kojom se
Banka neopozivo obvezuje uplatiti u Fond
iznos do 5.000.000,00 kn ukoliko je vrijednost
udjela u Fondu na referentni datum manja u
odnosu na početak investicijskog ciklusa,
mjereno vrijednošću udjela u Fondu u eur.
Navedena garancija aktivira se na pisani poziv
Društva. Društvo neće aktivirati ovu garanciju
ukoliko je do pada vrijednosti udjela došlo iz
razloga insolventnosti izdavatelja prema
kojima Fond ima izloženost, kako je pobliže
opisano u točki 5.18. ovog Prospekta.
Insolventnošću izdavatelja smatra se trajnija
nemogućnost djelomičnog ili potpunog
ispunjavanja obveza preuzetih izdavanjem
vrijednosnih papira ili depozita.
Svrha navedene garancije jest pored
investicijske strategije ulagateljima pružiti
dodatnu sigurnost, do iznosa garancije, da
eur vrijednost udjela u Fondu na kraju
investicijskog ciklusa na referentni datum ne
padne ispod eur vrijednosti udjela na
početku investicijskog ciklusa, umanjeno za
ulaznu naknadu i poreze ukoliko postoji
porezna obveza.
Zaštita odnosno povrat potpune uložene
glavnice nije garantiran niti od strane
Društva, niti od strane depozitne banke, kao
niti od strane garanta.
4.5 Dozvoljena ulaganja
U nastavku je dan pregled financijske imovine
u koju će Fond ulagati, a čija su svrha i način
na koji će se u nju ulagati pobliže opisani
strategijom i strukturom ulaganja (4.2 i 4.3).
Pregled ograničenja na pojedinu vrstu
imovine dan je sljedećom točkom (4.6)
obveznice i druge kamatonosne
instrumente te kratkoročne
vrijednosne papire izdavatelja
Republike Hrvatske, ostalih članica
Europske unije, zamalja članica
OECD-a te izdavatelja čije je sjedište
unutar Europske unije, OECD-a, a
čija je ocjena kreditne kvalitete
minimalno jednaka ocjeni koja je za
jedan stupanj manja od ocjene
kreditne kvalitete Republike
Hrvatske valute i instrumente
vezane uz tečaj valuta (poput
bankarskih depozita i financijskih
instrumenata koji su denominirani u
valutama različitim od hrvatske
kune)
izvedene financijske instrumente
kojima se trguje na uređenom
12
tržištu u smislu zakona koji uređuje
tržište kapitala u Republici
Hrvatskoj, državi članici ili trećoj
državi, ili izvedene financijske
instrumente kojima se trguje izvan
uređenog tržišta (neuvrštene OTC
izvedenice)
depozite kod kreditnih institucija
koje imaju registrirano sjedište u
Republici Hrvatskoj, drugoj državi
članici ili trećoj državi
repo i reverse repo ugovore
novac na računima
4.6 Ograničenje ulaganja Fonda
Ograničenja ulaganja Fonda s obzirom na strategiju Fonda:
- minimalno 90% neto imovine Fonda u ovim prospektom dopuštene dužničke vrijednosne papire i instrumente tržišta novca
- maksimalno 10% neto imovine fonda u financijske izvedenice kojima se trguje na uređenim tržištima, mjereno njhovom tržišnom vrijednošću
- u financijske izvedenice uz ograničenje od 100% neto imovine primjenjeno na izloženost postignutu tim financijskim izvedenicama a mjereno metodom koja se temelji na obvezama
- maksimalno do 20% neto imovine u repo sporazume s dopuštenim vrijednosnim papirima
- iznimno, Fond m o ž e pozajmljivati sredstva s ciljem korištenja tih sredstava za otkup udjela u F ondu, i to pod uvjetom da novčana sredstva raspoloživa u portfelju Fonda nisu dostatna za tu svrhu, pri čemu, u slučaju takvih pozajmica, ukupni iznos obveza koje podliježu otplati iz imovine koja tvori fond prema svim ugovorima o zajmu ili kreditu ili drugom pravnom poslu koji je po
svojim ekonomskim učincima jednak zajmu ne smije prelaziti 10% neto vrijednosti imovine fonda u trenutku uzimanja tih pozajmica, na rok ne duži od tri mjeseca.
Ostala ograničenja ulaganja Fonda:
- najviše 10% neto imovine može biti uloženo u prenosive vrijednosne papire ili instrumente tržišta novca jednog te istog izdavatelja pod uvjetom da ukoliko je vrijednost prenosivih vrijednosnih papira ili instrumenta tržišta novca jednog te istog izdavatelja koji čine imovinu fonda veća od 5% neto vrijednosti imovine fonda, zbroj vrijednosti tih ulaganja ne smije prijeći 40% neto imovine fonda uz iznimke definirane Zakonom, kao i sljedeće iznimke:
• više od 35% neto imovine F o n d a može ulagati u vrijednosne papire čiji su izdavatelji Republika Hrvatska, zemlje članice Europske unije, OECD-a, jedinice lokalne i područne (regionalne) samouprave i federativne jedinice zemalja članica.
• stjecanje ili ulaganje maksimalno do 20% neto vrijednosti imovine Fonda u vrijednosne papire ili instrumente tržišta novca čiji su izdavatelji povezana društva u smislu Zakona.
Fond će se pridržavati ograničenja ulaganja
sukladno članku 249. i članku 250. Zakona te
pripadajućim pravilnicima.
Ograničenja ulaganja fond može prekoračiti
kada ostvaruje prava prvenstva upisa ili prava
upisa koja proizlaze iz prenosivih vrijednosnih
papira ili instrumenata tržišta novca koji čine
dio njegove imovine te prilikom prodaje
imovine fonda radi istovremene isplate većeg
broja udjela u fondu.
Ako su prekoračenja ograničenja ulaganja
posljedica okolnosti na koje društvo za
upravljanje nije moglo utjecati ili ostvarivanja
prava upisa, društvo za upravljanje dužno je
uskladiti ulaganja fonda u razumnom roku ne
duljem od 3 mjeseca i transakcije prodaje
poduzimati prvenstveno u svrhu usklađenja
13
ulaganja imovine fonda, pri čemu mora
uzimati u obzir interese imatelja udjela,
nastojeći pri tome eventualni gubitak svesti
na najmanju moguću mjeru.
Ako su prekoračenja ograničenja posljedica
transakcija koje je sklopilo društvo za
upravljanje, a kojima su se u trenutku njihova
sklapanja prekoračila navedena ograničenja,
društvo za upravljanje dužno je uskladiti
ulaganja fonda odmah po saznanju za
prekoračenje ograničenja. Društvo za
upravljanje dužno je fondu nadoknaditi tako
nastalu štetu.
4.7 Ulaganje u financijske izvedenice
Ulaganje u financijske izvedenice predviđeno
je strategijom ulaganja Fonda i koristiti će se
u svrhu ostvarivanja investicijskih ciljeva. S
obzirom da se takvim ulaganjima postiže
efekt financijske poluge ovakva ulaganja
mogu povećati rizičnost Fonda.
Predviđa se i ulaganje u financijske
izvedenice u svrhu zaštite od rizika, kada se
za to ukaže potreba. Cilj takvog ulaganja je
smanjiti izloženost imovine Fonda nekom od
rizika (valutni rizik, rizik promjene kamatnih
stopa, rizik izdavatelja…). Iako se ovakvim
ulaganjima ne eliminira rizik u potpunosti,
moguće ga je umanjiti.
Osim efekta financijske poluge, ulaganjem u
izvedenice Fond se izlaže riziku svih
parametara koji utječu na vrijednost
izvedenice. Konkretno, financijska
izvedenica nosi sa sobom rizike temeljnog
instrumenta, a moguća je i direktna
osjetljivost vrijednosti financijske izvedenice
na volatilnost temeljnog instrumenta (opcije
i slične izvedenice).
4.8 Financijska poluga
Maksimalna razina financijske poluge koju će
Fond postizati ograničava se na 100% neto
imovine fonda, mjereno metodom koja se
temelji na obvezama. Financijska poluga
postizat će se ulaganjem u financijske
izvedenice u skladu sa strategijom Fonda i
prethodnom točkom, repo ugovorima i
pozajmicama. Društvo neće koristiti
postupak ponovne upotrebe kolaterala.
Za financijske izvedenice kojima se trguje na
uređenim tržištima druga ugovorna strana
(klirinška kuća odnosno član) zahtijeva
polaganje određenog iznosa kolaterala. U
skladu s navedenim, Fond će kolateralom
pokrivati otvorene pozicije u financijskim
izvedenicama koje se trguju na uređenim
tržištima.
OTC izvedenice nisu pokrivene kolateralom.
5. Rizici Ulaganje u investicijske fondove pretpostavlja
preuzimanje određenih rizika, pri čemu se rizik
ulaganja definira kao vjerojatnost da prinos od
ulaganja na tržištu kapitala bude
nezadovoljavajući ili negativan uslijed
djelovanja sljedećih rizika:
tržišnih rizika
- rizika promjene cijene financijskih
instrumenata
- rizika promjene kamatnih stopa
- rizika promjene tečaja
rizik koncentracije
rizik zemlje
političkog rizika zemalja u koje je
uložena imovina Fonda
rizika nelikvidnosti tržišta
kreditnog rizika:
- kreditnog rizika izdavatelja
vrijednosnih papira u koje je uložena
imovina Fonda
- rizik druge ugovorne strane
rizik namire
rizika promjene poreznih propisa
operativnog rizika.
rizika korištenja financijske poluge
14
rizik volatilnosti
rizika valuacije
rizika transparentnosti
rizika inflacije
rizika kontinuirane primjerenosti i
prikladnosti
rizika sukoba interesa
U nastavku dajemo kratki pregled
najznačajnijih rizika kojima će biti izložena
imovina Fonda.
5.1 Tržišni rizici
a. Rizik promjene cijena financijskih
instrumenata
Imovina Fonda bit će investirana u financijske
instrumente navedene u strategiji ulaganja.
Tim se instrumentima trguje na domaćim i
međunarodnim financijskim tržištima i njihova
je buduća cijena neizvjesna. Promjena
vrijednosti tih instrumenata može dovesti do
nezadovoljavajućeg rasta ili pada vrijednosti
udjela. Utjecaj rizika promjene cijene
financijskih instrumenata nije moguće potpuno
ukloniti, ali se efektivno umanjuje
diverzifikacijom ulaganja.
Posebno, prisutan je i sistemski rizik koji
označava rizik od poremećaja cjelokupnog
tržišta ili pojedinog sektora što za posljedicu
može imati pad tržišnih vrijednosti financijskih
instrumenata u portfelju Fonda. U tom slučaju
pad i rast cijena pojedinog instrumenta nije
vezan uz informacije o pojedinom izdavatelju
poput promjena u ostvarenom ili očekivanom
prihodu, promjene kreditnog rejtinga i slično,
već je neovisno o izdavatelju vrijednosnog
papira podložan eksternom utjecaju tržišnih
kretanja. U takvim prilikama efekt
diverzifikacije je umanjen, a rizik promjene
cijena povećan.
b. Rizik promjene kamatnih stopa
Imovina Fonda bit će investirana u vrijednosne
papire čija je vrijednost osjetljiva na promjenu
kamatnih stopa. Vrijednost dužničkih
vrijednosnih papira, kao što su obveznice,
trezorski i komercijalni zapisi, obrnuto je
proporcionalna promjeni razine kamatnih
stopa. Osjetljivost kratkoročnih vrijednosnih
papira s obzirom na kamatne stope u pravilu je
manja nego kod dugoročnih vrijednosnih
papira. Pad cijena obveznica može biti
uzrokovan porastom općeg nivoa kamatnih
stopa, ali i posljedica nepovoljne procjene
rizičnosti izdavatelja obveznica.
Smanjenje rizika kamatnih stopa efektivno se
provodi smanjenjem ukupnog modificiranog
trajanja dijela portfelja osjetljivog na kretanje
kamatnih stopa te je na taj način omogućeno
upravljanje ovim rizikom.
c. Rizik promjene tečaja
Imovina Fonda biti će uložena u vrijednosne
papire opisane u strategiji ulaganja. Kako će
imovina Fonda biti uložena i u vrijednosne
papire denominirane u različitim valutama taj
će dio imovine biti izložen i riziku promjene
tečaja pojedine valute u odnosu na kunu –
obračunsku valutu u kojoj se mjeri prinos na
ulaganje u Fond.
Izlaganje Fonda riziku promjene tečaja
umanjuje se kroz svakodnevno praćenje
valutnih izloženosti te po potrebi primjeni
metoda zaštite od rizika pomoću valutnih
izvedenica.
5.2 Rizik koncentracije
Rizik koncentracije nastaje u slučaju pojačanog
investiranja u pojedinog izdavatelja, određeni
sektor, zemlju ili općenito koncentrirano
ulaganje neku vrstu imovine. Uz rizik
koncentracije usko je vezan i sistemski rizik
budući da sistemski važni događaji mogu
umanjiti efekte diverzifikacije portfelja i time
efektivno pojačati rizik koncentracije.
15
5.3 Rizik zemlje
Rizik zemlje predstavlja opasnost od
nemogućnosti nacionalne vlade da otplaćuje
svoj dug, što može imati negativan utjecaj na
imovinu uloženu u dužničke vrijednosne
papire. U krajnjem, ekstremnom slučaju,
bankrotu države, moguć je i potpuni gubitak
ulaganja.
5.4 Politički rizik zemalja u koje je
uložena imovina Fonda
Kada je imovina Fonda uložena u državne
obveznice raznih zemalja, korporativne
obveznice velikih kompanija koje posluju na
različitim tržištima i vlasničke vrijednosne
papire u različitim državama eventualne
političke krize mogu negativno utjecati na
vrijednost imovine Fonda. Društvo će ovaj rizik
minimizirati na način da će imovinu Fonda
ulagati tako da bude što manje izložen
tržištima na kojima se može očekivati veći
utjecaj političkih kriza na tržište.
5.5 Rizik nelikvidnosti tržišta
Rizik nelikvidnosti nastaje zbog nemogućnosti
prodaje financijske imovine (zbog smanjene
potražnje ili neefikasnosti tržišta) po cijeni
približno jednakoj fer vrijednosti te imovine.
Kada je imovina Fonda uložena u vrijednosne
papire kojima se trguje u zemljama čija su
financijska tržišta u nastajanju moguća je
smanjena efikasnost i likvidnost takve imovine.
Međutim, i usred znatnijih poremećaja ponude
i potražnje ili poremećaja tržišta u cijelosti
moguća je smanjena likvidnost i na razvijenim
tržištima.
Društvo će ulagati imovinu Fonda vodeći
računa o ovom riziku, tako da uravnoteži odnos
očekivane likvidnosti pojedinog instrumenta s
njegovim udjelom u ukupnoj imovini Fonda.
5.6 Kreditni rizik
Kreditni rizik predstavlja vjerojatnost da
izdavatelj vrijednosnog papira neće biti u
mogućnosti u cijelosti ili djelomično podmiriti
svoje obveze u trenutku njihova dospijeća.
Neispunjavanje obveza od strane izdavatelja
vrijednosnih papira utjecalo bi na likvidnost
Fonda i smanjilo vrijednost tog dijela imovine
Fonda. Društvo će upravljati kreditnim rizikom
ulažući sredstva na način opisan u strategiji
ulaganja, strogo poštujući zadana ograničenja
ulaganja u pojedine instrumente. U sklopu
kreditnog rizika, za ulagatelja u Fond prisutan
je i rizik samog Društva i rizik nemogućnosti
servisiranja kreditnih obveza Fonda. S obzirom
da isplate udjelničarima ovise o poslovanju i
izvedbi Fonda, visina novčanih priljeva Fonda
rezultat je međudjelovanja svih ostalih rizika
kojima je Fond izložen.
5.7 Rizik druge ugovorne strane
Slično kao i kod kreditnog rizika, rizik druge
ugovorne strane predstavlja rizik da druga
ugovorna strana transakcije neće biti u
mogućnosti djelomično ili u cijelosti podmiriti
svoje obveze koje proizlaze iz sklopljenog
ugovora s tom stranom. Društvo ovim rizikom
upravlja pažljivim odabirom druge strane te
poštujući ograničenja ulaganja propisana
Zakonom, relevantnim podzakonskim
propisima i ovim Prospektom.
5.8 Rizik namire
Ovaj rizik predstavlja vjerojatnost da
transakcije vrijednosnim papirima ne budu
namirene, da se prijenos vlasništva ne povede
ili dospjela potraživanja ne budu naplaćena u
ugovorenim rokovima. Društvo umanjuje ovaj
rizik pažljivim odabirom druge strane.
16
5.9 Rizik promjene poreznih propisa
Rizik promjene poreznih propisa predstavlja
vjerojatnost da zakonodavne vlasti promijene
porezne propise na način koji bi negativno
utjecao na profitabilnost ulaganja u fondove.
Društvo ovaj rizik nadgleda na način da prati
promjene koje eventualno mogu utjecati na
profitabilnost fonda iako je konačna
eventualno izmjena propisa izvan utjecaja
Društva.
5.10 Operativni rizik
Operativni rizik predstavlja rizik gubitka zbog
pogrešaka, prekida ili šteta uzrokovanih
neadekvatnim internim procesima, sustavima
ili vanjskim događajima uključujući i rizik
izmjene pravnog okvira. Rizik upravljanja
poslovnim procesima odnosi se na odstupanja
od internih politika i procedura koje je Društvo
popisalo i koje za posljedicu mogu imati štetu
(materijalnu ili reputacijsku) za Društvo. Među
ostalim, navedeni rizik uključuje pogreške pri
zadavanju naloga, pogreške pri izračunu neto
vrijednosti Fonda, interne prijevare i sl.
U svrhu upravljanja operativnim rizicima
Društvo da svodi na minimalne razine djelujući
preventivno na način da se velika pažnja
posvećuje unutarnjoj organizaciji i
procedurama. Internim aktima detaljno su
propisane procedure rada i raspodjela dužnosti
među zaposlenicima. Dodatno, dnevna
kontrola transakcija i potvrđivanja cijena udjela
sa strane depozitara također su efektivan način
kontrole i smanjenja ovog rizika.
Rizik informacijskog sustava (IT rizik) odnosi se
na rizik koji proizlazi iz neadekvatnog
upravljanja informacijskim i pridruženim
tehnologijama. Primjeri ovog rizika su gubitak
podataka, prekidi u radu aplikacija, neovlašteni
pristup povjerljivim podacima.
U svrhu upravljanja ovim rizikom Društvo je
propisalo detaljne procedure upravljanja
informacijskim resursima, koji uključuje
kompletan proces razvoja i održavanja
postojećeg sustava, mjere zaštite, procedure
izrade sigurnosnih kopija. Donesenim
procedurama kontrole pristupa popisane su
obveze i prava svih osoba koje imaju ovlašteni
pristup računalnim resursima Društva.
5.11 Rizik korištenja financijske poluge
Korištenje financijskih izvedenica ili posuđenog
kapitala može imati efekt financijske poluge,
koja u određenim slučajevima može umanjiti
dobit ili višestruko uvećati gubitak, odnosno
dovesti do potpunog gubitka uloženog, ali s
druge strane može i višestruko uvćati prinos na
ulaganje. U svrhu praćenja i ograničavanja
ovog rizika Društvo pomoću metode
utemeljene na obvezama svakodnevno
izračunava ukupnu izloženost fonda te poštuje
ograničenja dana Zakonom, relevantnim
podzakonskim propisima i ovim Prospektom.
5.12 Rizik volatilnosti
Volatilnost je mjera odstupanja vrijednosti
imovine od prosječne stope rasta. Povećana
volatilnost može uzrokovati pojačane
promjene vrijednosti imovine Fonda.
Kada Fond ulaže u financijske izvedenice čija
vrijednost ovisi i o volatilnosti temeljnog
instrumenta (kao što su opcije) promjena
razine volatilnosti, odnosno promjena
percepcije tržišta o očekivanoj volatilnosti
temeljnog instrumenta, može imati direktan
utjecaj na vrijednost financijskih izvedenica u
portfelju, a u slučaju nepovoljnih kretanja
uzrokovati gubitke.
Ovom riziku Društvo je primarno izloženo kroz
financijske izvedenice koje kotiraju na
uređenom tržištu. S obzirom da se radi o
iznimno likvidnim financijskim intrumentima, s
temeljnom imovinom koja prati DAX i S&P
indekse Društvo ovim rizikom upravlja na način
17
da svakodnevno prati događanja na tržištu te
po potrebi suprotim transakcijama može
zatvarati pozicije koje su izložene ovom riziku.
5.13 Rizik valuacije
U određenim slučajevima, kao što je primjerice
smanjena likvidnost tržišta uzrokovana
ekonomskom krizom, gubitkom povjerenja
ulagateljaili sličnim poremećajima, proces
utvrđivanja cijena pojedinih vrijednosnih papira
i instrumenata, a samim time i vrednovanje
Fonda može biti otežano, te Društvo može biti
primorano vrednovati investicije Fonda po
vlastitim modelima valuacije. Nadalje, u situaciji
kada više ulagatelja istovremeno potražuju
isplatu većeg iznosa udjela, u cilju očuvanja
likvidnosti Fonda menadžment može biti
prisiljen prodavati vrijednosne papire po
cijenama koje se razlikuju od cijena po kojima
su iste valuirane. Osim postupanja sa dužnom
pažnjom te u skladu sa internim procedurama
ovaj rizik se dodatno umanjuje svakodnevnom
kontrolom i potvrđivanjem izračuna cijene
udjela sa strane depozitara.
5.14 Rizik transparentnosti
Rizik transparentnosti očituje se u slučajevima
kada izdavatelji vrijednosnih papira ili ostali
subjekti u koje fond ulaže ne prikazuju točne i
potpune informacije u svojim financijskim
izvještajima ili ostale informacije vezane za
njihovo poslovanje.
Ovim rizikom upravlja se pažljivim odabirom
izdavatelja koji se u svome poslovanju
pridržavaju najboljih praksi financijskih
izvještaja, odnosno koji su listani na uređenim
tržištima koji zahtjevaju transparentnost u
izvještavanju, imaju sjedište u Europskoj uniji ili
zemljama članicama OECD-a te koji
zadovoljavaju uvijet kreditne kvalitete u skladu
s točkom 5.2
5.15 Rizik inflacije
Promjene u inflacijskom trendu mogu
negativno utjecati na prinos fonda. U tom
slučaju moguće je da će s jedne strane
ostvareni prinos biti manji zbog pada kupovne
moći ili zbog niže vrijednosti imovine fonda.
5.16 Rizik kontinuirane primjerenosti i
prikladnosti
Predstavlja rizik vezan uz financijsku stabilnost
Društva, te kompetentnost, pouzdanost i
dobar ugled odgovornih osoba za istu. Djelujući
u skladu sa propisanim internim procedurama i
kontrolama Društvo ovaj rizik dovodi na
minimalne razine.
5.17 Rizik sukoba interesa
Predstavlja rizik da će Društvo i/ili zaposlenici
Društva djelujući u svom interesu postupati
protivno interesu klijenta. Društvo umanjuje
ovaj rizik donošenjem internih akata kojim se
uređuje poslovanje u skladu sa načelima
slobodne i fer tržišne utakmice, pravilima
struke i dobrim poslovnim običajima.
5.18 Rizici specifični Fondu
S obzirom na strategiju ulaganja, najznačajniji
rizici Fonda su kamatni rizik, rizik zemlje,
odnosno kreditni rizik, proizašli iz ulaganja u
dužničke vrijednosne papire i ostale financijske
instrumente s fiksnim prinosom kojima Fond
nastoji postići zaštitu glavnice sukladno t. 4.1
ovog Prospekta. U slučaju insolventnosti
navedenih izdavatelja prema kojima Fond ima
izloženost navedena zaštita glavnice neće se
primjenjivati te je u tom slučaju moguće da
vrijednost ulaganja kao i cijena udjela padnu i
znatno ispod zaštićene vrijednosti.
Insolventnošću izdavatelja smatra se trajnija
nemogućnost djelomičnog ili potpunog
18
ispunjavanja obveza preuzetih izdavanjem
vrijednosnih papira ili depozita.
Dodatni prinos za ulagatelje koji Fond
namjerava ostvariti u skladu sa strategijom za
svoje ulagatelje nastoji se postići ulaganjem u
financijske izvedenice te je stoga prisutan rizik
financijske poluge.
Osim navedenog, za Fond je specifičan i
operativni rizik koji je manifestacija pogrešaka
u internim procesima prilikom donošenja
odluka i realizacije istih i/ili krivih procjena
Društva koje mogu umanjiti prinos Fonda i
rezultirati neispunjenjem investicijskih ciljeva u
iznosu većem od iznosa bankarske garancije.
Dodatno, prisutan je i rizik neobnavljanja
bankarske garancije po njenom isteku. U
slučaju navedenog Društvo će pravovremeno
prije isteka garancije pristupiti izmjeni
Prospekta Fonda.
S obzirom na sve navedeno, Fond
karakterizira umjereni profil rizičnosti
odnosno umjerena sklonost prema riziku te
dobra sposobnost nosivosti rizika. Profil
rizičnosti Fonda u skladu je s planiranom
strategijom Fonda koja je također ocijenjena
umjerenom na skali vrlo nizak /nizak /umjeren
/visok. Utjecaj pojedinog rizika na Fond
ocijenjen je jednom od četiri ocjene, koje su
redom od najmanjeg do najvećeg utjecaja na
rizičnost fonda označene sa vrlo nizak /nizak
/umjeren /visok te je po kategorijama rizika
prikazan u sljedećoj tablici:
Tabelarni prikaz rizika
Vrsta rizika Utjecaj rizika na Fond
Rizik promjene cijena financijskih instrumenata Umjeren
Rizik promjene kamatnih stopa Umjeren
Rizik promjene tečaja Umjeren
Kreditni rizik Umjeren
Rizik druge ugovorne strane Umjeren
Rizik korištenja financijske poluge Umjeren
Rizik zemlje Umjeren
Rizik koncentracije Umjeren
Rizik volatilnosti Umjeren
Rizik nelikvidnosti tržišta Umjeren
Rizik namire Nizak
Operativni rizik Nizak
Rizik sukoba interesa Nizak
Rizik kontinuirane primjerenosti i prikladnosti Nizak
Rizik valuacije Nizak
Rizik transparentnosti Nizak
Rizik inflacije Nizak
Politički rizik zemalja u koje je uložena imovina Fonda Umjeren
Rizik promjene poreznih propisa Nizak
19
5.19 Organizacija i upravljanje rizicima
U svrhu zaštite ulagatelja Društvo je
uspostavilo procedure za upravljanje rizicima
kojima se definira analiza i nadzor nad rizicima
u portfelju Fonda. Polaznu osnovu upravljanja
rizicima čini poštivanje zakonske regulative,
poštivanje međunarodnih računovodstvenih
standarda, te unapređenje postojećeg načina
upravljanja rizicima sa svrhom što bolje
zaštite imovine u portfelju Fonda. Funkciju
kontrole rizika provodi Odjel za upravljanje
rizicima, koji je neovisan od Odjela upravljanja
imovinom (Front Office), i čije su procedure
rada definirane internim pravilnicima Društva
u svrhu što kvalitetnijeg upravljanja rizicima i
što bolje zaštite ulagatelja u Fond. Rizici su
neizostavan čimbenik svake investicijske
odluke.
6. Izdavanje i otkup udjela
6.1 Izdavanje udjela Izdavanje udjela provodi se na temelju uplate
novčanih sredstava na račun Fonda, uz
podnošenje odgovarajućeg zahtjeva za
izdavanje udjela te ispunjenje pretpostavki iz
Prospekta i Zakona.
Podnošenjem urednog zahtjeva za izdavanje
udjela i odgovarajućom urednom uplatom
novčanih sredstava na račun Fonda te
ispunjenjem pretpostavki iz Prospekta,
Pravila fonda i Zakona između Društva i
ulagatelja nastaje povjerenički odnos na
temelju kojega se Društvo obvezuje izdati
ulagatelju udjel, izvršiti upis istoga u registar
udjela, otkupiti udjel od ulagatelja kada
ulagatelj to zatraži te dalje ulagati ta sredstva
i upravljati Fondom za zajednički račun svih
ulagatelja u Fond, sukladno Zakonu i
odredbama Prospekta i Pravila fonda.
Udjel i prava iz udjela u UCITS fondu stječu se
upisom u registar udjela.
Rok za upis u registar udjela je 7 radnih dana
od dana kada su ispunjeni slijedeći uvjeti:
- kada je ulagatelj izvršio urednu uplatu iznosa
iz zahtjeva za izdavanje udjela
- kada Društvo zaprimi valjani zahtjev za
izdavanje udjela.
U slučaju da je uplata novčanih sredstava na
račun Fonda izvršena, a Društvo u roku od 7
radnih dana od uplate nije zaprimio valjani
zahtjev za izdavanje udjela, uplaćena sredstva
biti će vraćena na račun s kojeg je uplata
zaprimljena, u nominalnom iznosu, ukoliko je
podatak o računu poznat.
Ukoliko se uvjeti za izdavanje udjela ostvare
do 12:30 sati radnim danom, datumom upisa u
registar smatrat će se taj dan. Ukoliko se
uvjeti za izdavanje udjela ostvare radnim
danom nakon 12:30 sati, ili na dan koji nije
radni dan, datumom upisa u registar smatrat
će se prvi sljedeći radni dan. Radnim danom
smatraju se svi dani osim subote, nedjelje, i
praznika.
Sve uplate po zahtjevima za izdavanje udjela
zaprimljene u istom obračunskom periodu, a
za potrebe obračuna i naplate naknada,
smatrat će se jednom uplatom.
Izdavanje udjela obavlja se po cijeni udjela
važećoj onog radnog dana kada su ispunjeni
svi uvjeti za upis u registar udjela.
Broj izdanih udjela računa se na četiri
decimalna mjesta.
Sve uplate temeljem izdavanja udjela
izvršavaju se u hrvatskim kunama.
Ulagatelj može kupovati udjele i pomoću
trajnog naloga.
Prilikom izdavanja udjela trajnim nalogom
Zahtjev za izdavanje udjela potrebno je
ispuniti samo prvi put dok se sve daljnje
uplate obrađuju automatski.
Uplata trajnim nalogom podliježe jednakim
uvjetima kao i jednokratna uplata (ulazna
naknada) dok ostali uvjeti ovise o poslovnoj
banci u kojoj je trajni nalog ugovoren.
20
6.2 Otkup udjela
Svaki vlasnik udjela može u svakom trenutku
svoje udjele djelomično ili u potpunosti
prodati. Prodavatelju se priznaje cijena
važeća u trenutku zaprimanja valjanog
zahtjeva za otkup udjela ako je zahtjev
zaprimljen do 12:30 sati. Zahtjevi zaprimljeni
poslije 12:30 sati smatrat će se zaprimljenima
sljedeći radni dan. Društvo će uputiti sredstva
od otkupa udjela na račun koji odredi
prodavatelj u roku od najviše sedam radnih
dana od dana zaprimanja valjanog pisanog
zahtjeva za otkup udjela.
Svi zahtjevi za otkup udjela zaprimljeni
vikendom, praznikom i blagdanom, Društvo
će smatrati zaprimljenim sljedećeg radnog
dana, tj. obračunati po cijeni udjela sljedećeg
radnog dana.
Svi zahtjevi za otkup zaprimljeni u istom
obračunskom periodu, smatrat će se jednim
zahtjevom za otkup.
Ukoliko je na zahtjevu naveden veći iznos
prodaje udjela od onoga koji prodavatelj
posjeduje, smatrat će se da je podnešen
zahtjev za otkup svih udjela.
Ukoliko je vrijednost uloga prodavatelja u
Fondu nakon otkupa manji od 200 (dvjesto)
kuna, smatrat će se da je podnešen zahtjev za
otkup svih udjela.
Sve isplate temeljem otkupa udjela udjela
obavljaju se u hrvatskim kunama.
6.3 Prijenos udjela na treću osobu
Ulagatelj ima pravo prenijeti svoje udjele,
kojima može slobodno raspolagati, na treću
osobu. Prijenos udjela obavit će se u registru
udjela koje vodi Društvo, na temelju urednog
zahtjeva za prijenos. Zahtjev za prijenos će se
smatrati urednim ako je uredno popunjen
obrazac zahtjeva za prijenos, ako je potpisan
od ulagatelja i treće osobe na koju se prenose
udjeli te ako je zahtjev zaprimljen u Društvu ili
kod prodajnog zastupnika, ovlaštenog za
zaprimanje zahtjeva za prijenos. Obrazac
zahtjeva za prijenos izrađuje Društvo.
Treća osoba stječe udjele naznačene u
zahtjevu za prijenos upisom u registar udjela.
Upis prijenosa udjela, na osnovu potpune i
pravovaljane dokumentacije za prijenos,
izvršiti će se u roku od sedam radnih dana od
zaprimanja urednog zahtjeva.
Društvo može odbiti izvršiti upis u registar,
odnosno odbiti provesti prijenos udjela na
treću osobu u slučajevima navedenim u dijelu
Odbijanje upisa u registar . U slučaju odbijanja
provedbe zahtjeva za prijenos, tj. upisa u
registar, Društvo će o tome obavijestiti
stjecatelja, bilo poštom, faksom ili
elektronskom poštom, i to u roku od tri radna
dana, pod uvjetom da je stjecatelj u zahtjevu
naveo podatke na temelju kojih se to može
učiniti.
Ako stjecatelj stekne udjel na temelju odluke
suda ili druge nadležne vlasti, na temelju
zakona ili na neki drugi način, a ne ispunjava
uvjete da postane ulagatelj u Fondu ili je
Društvo odbilo upis u registar sukladno
odredbama Zakona i ovog Prospekta,
Društvo će udjele otkupiti, a stjecatelju
isplatiti vrijednost otkupljenih udjela.
6.4 Zamjena udjela
Zamjena udjela u UCITS fondu je istovremeni
otkup udjela u UCITS fondu i izdavanje udjela
u drugom UCITS fondu kojim upravlja isto
društvo za upravljanje, od strane istog
ulagatelja, i to za novčana sredstva koja se
ulagatelju isplaćuju na ime otkupa udjela u
UCITS fondu.
6.5 Odbijanje upisa u registar
Društvo će odbiti upis u registar:
- ako se iz dokumentacije koja je pravna
osnova prijenosa ili iz ispunjenog obrasca ne
mogu nedvojbeno utvrditi svi elementi
potrebni za valjano raspolaganje udjelom
21
(primjerice koji je pravni posao u pitanju,
stranke pravnoga posla, udjeli), ili
- ako stjecatelj udjela ne ispunjava uvjete da
postane ulagatelj u Fondu prema i u skladu s
odredbama Zakona i Prospekta, ili
- ako stjecatelj udjela takve udjele stječe ili je
stekao na način suprotan dozvoljenom načinu
stjecanja udjela u Fondu utvrđenom
odredbama Zakona i Prospekta, ili
- ako bi takvim prijenosom stjecatelj ili
prenositelj udjela raspolagali udjelom u
Fondu koji je manji od najmanjeg udjela
propisanog Prospektom, odnosno ako bi time
bile povrijeđene odredbe o najnižem broju
udjela u Fondu, bilo na strani prenositelja ili na
strani stjecatelja udjela.
6.6 Odbijanje sklapanja ugovora o
ulaganju
Društvo može odbiti sklapanje ugovora o
ulaganju ako:
- ocijeni da je cilj uplate ili zahtjeva za otkup
udjela iskorištavanje neučinkovitosti koje
proizlaze iz zakonskih ili drugačije propisanih
obveza vezanih uz procedure izračuna cijene
udjela,
- bi se sklapanjem ugovora, odnosno
prihvatom ponude ulagatelja nanijela šteta
ostalim ulagateljima, izlaganjem UCITS fonda
riziku nelikvidnosti ili insolventnosti ili
onemogućilo ostvarivanje investicijskog cilja i
strategije ulaganja UCITS fonda,
- ako su odnosi između društva i ulagatelja
teško narušeni (postojanje sudskog ili drugog
odgovarajućeg postupka, obijesno ponašanje
ulagatelja ili potencijalnog ulagatelja i sl.),
- postoje osnove sumnje da je počinjeno,
pokušano ili bi moglo doći do pranja novca ili
financiranja terorizma, u skladu s propisima
koji to uređuju.
Kada Društvo odbije sklopiti ugovor o
ulaganju, dužno je o tome obavijestiti
ulagatelja, a odbijanje sklapanja ugovora
moguće je do upisa u registar.
U slučaju da je izvršena uplata novčanih
sredstava na račun UCITS fonda, društvo za
upravljanje vratit će uplaćena sredstva u
nominalnom iznosu u roku od sedam radnih
dana, na račun s kojeg je uplata zaprimljena,
ako je podatak o računu poznat društvu za
upravljanje.
6.7 Potvrde o transakcijama
Potvrde o stjecanju udjela izdaju se na zahtjev
ulagatelja najkasnije u roku od 7 radnih dana
od dana stjecanja udjela odnosno i naknadno
na zahtjev klijenta upućen Društvu.
6.8 Obustava otkupa i izdavanja
udjela
Otkup udjela UCITS fonda može se obustaviti
ako Društvo i depozitar smatraju da postoje
osnovani i dostatni razlozi za obustavu
otkupa u interesu imatelja ili potencijalnih
imatelja udjela. Iz naznačenih razloga se
istovremeno mora obustaviti i izdavanje
udjela.
Ako depozitar nije suglasan s odlukom
društva za upravljanje o obustavi izdavanja i
otkupa udjela, dužan je o tome bez odgode
obavijestiti Agenciju, a obustavu nije
dopušteno provesti.
Društvo je dužno obustavu izdavanja i otkupa
udjela bez odgode prijaviti Agenciji i
nadležnim tijelima države sjedišta UCITS
fonda te nadležnim tijelima svih država u
kojima se trguje udjelima UCITS fonda. Ako
društvo za upravljanje ne ispuni tu svoju
obvezu, istu je dužan ispuniti depozitar.
Društvo je dužno svaku obustavu izdavanja i
otkupa udjela objaviti na internetskim
stranicama društva za upravljanje za cijelo
vrijeme trajanja obustave te bez odgode u
jednim dnevnim novinama koje se prodaju na
cijelom ili pretežitom području Republike
Hrvatske, kao i države u kojoj se trguje
udjelima.
22
Agencija može naložiti izdavanje i otkup
udjela UCITS fondova ako je to u javnom
interesu ili interesu ulagatelja UCITS fonda.
Agencija može naložiti društvu za upravljanje
i depozitaru da privremeno obustave
izdavanje i otkup udjela ako postoje osnovani
i dostatni razlozi za obustavu izdavanja i
otkupa u interesu imatelja ili potencijalnih
imatelja udjela.
Obustava izdavanja i otkupa udjela mora
prestati čim je prije moguće, odnosno čim
prestanu razlozi za obustavu izdavanja i
otkupa, a najkasnije u roku od 28 dana od
početka obustave, osim ako se Agencija
izrijekom ne suglasi s produljenjem
naznačenog roka.
Nastavak poslovanja UCITS fonda potrebno je
bez odgode prijaviti Agenciji i objaviti na
internetskim stranicama društva za
upravljanje i u jednim dnevnim novinama koje
se redovito prodaju na cijelom ili pretežitom
području Republike Hrvatske, kao i države u
kojoj se trguje udjelima.
6.9 Likvidacija Fonda
Likvidacija Fonda provodi se u sljedećim
slučajevima:
1. prilikom dobrovoljnog prestanka obavljanja
djelatnosti društva za upravljanje, ako Fond
nije prenesen drugom ovlaštenom društvu za
upravljanje,
2. ako depozitar prestane poslovati u svojstvu
depozitara, a u roku od 2 mjeseca, odnosno u
dodatnom roku od 30 dana nije zaključen
ugovor o obavljanju poslova depozitara s
drugim depozitarom,
3. ako prosječna dnevna neto vrijednost
imovine Fonda s javnom ponudom padne
ispod 5.000.000,00 kuna tijekom 3 uzastopna
kalendarska mjeseca, a nije započeti
postupak pripajanja toga Fonda nekom
drugom Fondu,
4. ako je društvu za upravljanje oduzeto
odobrenje za rad ili je nad društvom za
upravljanje otvoren stečajni postupak ili
postupak likvidacije, a upravljanje Fondom
nije preneseno na novo društvo za upravljanje
u skladu s odredbama Zakona,
5. kada Agencija, kao posebnu nadzornu
mjeru, naloži upravi Društva likvidaciju Fonda.
Postupak likvidacije Likvidaciju Fonda, kao likvidator, provodi:
1. društvo za upravljanje fondom u likvidaciji,
osim ako je društvo za upravljanje u stečaju ili
mu je Agencija, odnosno nadležno tijelo,
oduzela odobrenje za rad,
2. depozitar Fonda, u slučaju nemogućnosti
provedbe likvidacije otvorenoga Fonda od
strane društva za upravljanje
3. likvidator Fonda imenovan od strane
Agencije, u slučaju kada je društvo za
upravljanje ili depozitar Fonda u stečaju ili je
Hrvatska narodna banka, Agencija, odnosno
drugo nadležno tijelo, privremeno ili trajno
oduzelo odobrenje za rad.
Agencija je dužna imenovati likvidatora Fonda
iz stavka 1. točke 3. članka 316 Zakona bez
odgode, postupajući pri tom s povećanom
pažnjom i brinući se o pravima i interesima
imatelja udjela u Fondu.
Obavještavanje imatelja udjela i Agencije o likvidaciji Likvidator Fonda, dužan je sljedeći radni dan
od donošenja odluke o likvidaciji, odnosno od
dana imenovanja likvidatorom Fonda, o tome
obavijestiti Agenciju i toj obavijesti priložiti
tekst za objavu i obavijest.
Likvidator Fonda, dužan je u roku od 3 radna
dana od donošenja odluke o likvidaciji objaviti
informaciju o početku likvidacije te svakom
imatelju udjela u Fondu dostaviti obavijest o
početku likvidacije Fonda.
Ako društvo za upravljanje kao likvidator
Fonda ne ispuni svoju obvezu obavještavanja
23
imatelja udjela i Agencije o likvidaciji, istu je
dužan ispuniti depozitar Fonda u rokovima iz
Zakona, koji počinju teći od dana kada je
depozitar saznao ili je trebao saznati za
propust društva za upravljanje kao likvidatora
Fonda.
Depozitar od društva za upravljanje kao
likvidatora Fonda, ima pravo na naknadu
troškova koji su mu nastali zbog ispunjenja
obveza.
Agencija može pravilnikom propisati sadržaj
objave i obavijesti imateljima udjela, način
objave i način dostavljanja obavijesti
imateljima udjela u Fondu.
Pravne posljedice likvidacije Fonda
Nakon donošenja odluke o likvidaciji,
zabranjeno je svako daljnje izdavanje ili otkup
udjela u Fondu.
Od dana donošenja odluke o likvidaciji, Fondu
se ne mogu naplaćivati nikakve naknade niti
troškovi osim naknada depozitaru, troškova
vezanih uz postupak likvidacije i njene
revizije.
Likvidator je dužan Agenciji dostaviti
zaključna likvidacijska izvješća i izvješće o
provedenoj likvidaciji Fonda i odgovoran je za
izradu tih izvješća.
U postupku provedbe likvidacije Fonda
likvidator je dužan postupati u najboljem
interesu ulagatelja i voditi računa da se
likvidacija provede u razumnom roku, pri
čemu se prvo podmiruju obveze Fonda
dospjele do dana donošenja odluke o
likvidaciji, uključujući zahtjeve za otkup udjela
koji su podneseni do dana donošenja odluke
o likvidaciji, nakon čega se podmiruju sve
druge obveze Fonda koje nisu dospjele do
dana donošenja odluke o likvidaciji, a
proizlaze iz transakcija povezanih uz
upravljanje imovinom.
Preostala neto-vrijednost imovine Fonda se nakon podmirenja obveza Fonda
raspodjeljuje imateljima udjela, razmjerno njihovom udjelu u Fondu.
7. Utvrđivanje vrijednosti udjela i vrednovanje imovine Fonda Društvo za upravljanje utvrđuje za Fond
vrijednost njegove imovine, te svih obveza
fonda prilikom utvrđivanja neto vrijednosti
imovine po udjelu, odnosno cijene udjela.
Neto vrijednost imovine Fonda, te cijenu
udjela u fondu, izračunava društvo za
upravljanje, prema usvojenim
računovodstvenim politikama, odnosno
metodologijama vrednovanja, koje su u
skladu s važećim propisima i prospektom
fonda.
Vrijednost neto imovine Fonda izračunava se
svakog dana do 15:00 sati za prethodni dan na
temelju tržišnih vrijednosti njegovih
vrijednosnih papira i depozita u financijskim
institucijama te drugih imovinskih vrijednosti,
uz odbitak obveza i naknada.
Računovodstvene politike, odnosno
metodologije vrednovanja Društvo za
upravljanje je usvojilo za svaki fond kojim
upravlja, te ih je dostavilo depozitaru fonda.
Računovodstvene politike u skladu su s
odredbama Pravilnika o utvrđivanju neto
vrijednosti imovine UCITS fonda i cijene udjela
u UCITS fondu („Narodne novine“, br. 100/13)
te Međunarodnim standardima financijskog
izvještavanja koji su utvrđeni od Europske
komisije i objavljeni u Službenom listu
Europske unije.
Cijena udjela u fondu se izračunava prema
sljedećoj formuli:
neto vrijednost imovine fonda podijeljena
brojem izdanih udjela, pri čemu je
- neto vrijednost imovine izračunata je u
skladu s odredbama Zakona,
- broj izdanih udjela jednak broju udjela u
trenutku izračuna cijene, uzevši u obzir
24
izdavanja i otkupe izvršene od trenutka
zadnjeg izračuna cijene do trenutka izračuna
nove cijene.
Ukupnu imovinu fonda za dan vrednovanja
čini zbroj vrijednosti svih vrsta imovine.
Neto vrijednost imovine fonda je vrijednost
ukupne imovine umanjena za obveze.
Prilikom izračuna neto vrijednosti imovine i
cijene udjela UCITS fonda društvo za
upravljanje izračunava vrijednost ukupne
imovine i ukupnih obveza fonda za dan
vrednovanja u skladu s odredbama Zakona i
podzakonskim propisima, izračunava neto
vrijednost imovine fonda na način da se
ukupna imovina fonda umanji za ukupne
obveze fonda za dan vrednovanja,
izračunava cijenu udjela fonda na način da se
neto vrijednost imovine podijeli s brojem
udjela od zadnjeg dana za koji je izračunata
cijena udjela fonda, izvršava izdavanje udjela
po zaprimljenim urednim zahtjevima za
izdavanje udjela i valjanim uplatama iznosa iz
zahtjeva i time umanjiti pripadajući dio
obveze za izdane udjele, te izračunava iznos
obveza po zaprimljenim urednim zahtjevima
za otkup udjela, koristeći cijenu udjela fonda .
Izračunava broj udjela fonda za dan
vrednovanja na način da se broj udjela od
zadnjeg dana za koji je izračunata cijena
udjela fonda, uveća za broj udjela koji je
dobiven izvršavanjem zahtjeva za izdavanjem
udjela za dan vrednovanja, a za koje je
ulagatelj izvršio valjanu uplatu iznosa iz
zahtjeva te umanji za broj udjela koji je
dobiven izvršavanjem zahtjeva za otkup
udjela za dan vrednovanja,
Izračunava neto vrijednost imovine fonda
nakon izdavanja i otkupa udjela na način da se
neto imovina fonda umanji za iznos obveze za
izdane udjele i uveća za iznos obveze za
otkupljene udjele.
Vrijednost neto imovine i cijene udjela fonda
izračunava se za svaki dan idućeg radnog
dana. Zahtjeve za izdavanje ili otkup udjela
fonda zaprimljene neradnim danom, društvo
za upravljanje će obračunati po cijeni udjela
fonda od prvog sljedećeg radnog dana. Cijena
udjela u Fondu izračunava se i objavljuje u
eurima.
Utvrđena cijena udjela fonda, izračunava se u
kunama te se preračunava u euro primjenom
srednjeg tečaja Hrvatske narodne banke.
Društvo za upravljanje čuva dokumentaciju
najmanje tri godine od dana prestanka svih
prava i obveza koje proizlaze iz ulaganja u
pojedinu imovinu fonda te ju dostavlja
Agenciji na zahtjev.
Cijena udjela u Fondu objavljuje se za svaki
radni dan idućeg radnog dana. Nakon svakog
izračuna, informacija o cijeni udjela u Fondu
dostupna je svim ulagateljima na internetskim
stranicama Društva te se može zatražiti
osobno putem telefona, pošte ili
elektroničkim putem na adresu elektroničke
pošte Društva, odnosno dostupna je i preko
prodajnih zastupnika
Izračun vrijednosti imovine Fonda i cijene
udjela u Fondu nadzire i potvrđuje depozitar
koji je u tom slučaju odgovoran za točnost
izračuna. Depozitar potpisuje i zadržava jedan
primjerak dokumenta o utvrđenoj vrijednosti
imovine Fonda za svoju evidenciju koja se daje
na uvid Agenciji.
Revizor Fonda je dužan, tijekom svoje
godišnje revizije, obaviti nasumičnu provjeru
kako bi se uvjerio da su načela utvrđivanja
vrijednosti sadržana u propisima poštivana,
da su temeljem primjene naznačenih načela
dobivene cijene udjela Fonda točne, te da
naknada za upravljanje i druge naknade i
troškovi predviđeni Prospektom Fonda ne
prelaze utvrđene iznose.
25
8. Naknade i troškovi upravljanja Fondom
8.1 Ulazna naknada Ulazna naknada naplaćuje se od iznosa uplate
u Fond, uvećana za porez ako postoji porezna
obveza i promjenjiva je ovisno o uplaćenom
iznosu te vrijednosti udjela na dan izdavanja
udjela. Ulazna naknada se sastoji od
varijabilne i fiksne ulazne naknade. Varijabilna
ulazna naknada se naplaćuje samo za uplate
izvršene tijekom investicijskog ciklusa ukoliko
je vrijednost udjela važeća na dan izdavanja
udjela manja od vrijednosti udjela na početku
investicijskog ciklusa. U navedenom slučaju
varijabilna ulazna naknada predstavlja prihod
Fonda i naplaćuje se u iznosu kojim se takvo
ulaganje svodi kao da je bilo izvršeno po cijeni
važećoj na početku investicijskog ciklusa.
Svrha navedene naknade je da se zaštite
interesi ulagatelja koji su sredstva uložili na
početku investicijskog ciklusa, a kojima se
investicijskom strategijom štiti ulaganje te je
ista prihod Fonda.
Fiksni dio naknade predstavlja prihod Društva
i naplaćuje se ovisno o iznosu uplate prema
sljedećem modelu:
- za uplate do 35.000,00 kuna ulazna naknada
iznosi 3,00%,
- za uplate od 35.000,01 kuna do 100.000,00
kuna ulazna naknada iznosi 2,00%,
- za uplate više od 100.000,01 kuna ulazna
naknada iznosi 1,00%.
8.2 Izlazna naknada
Izlazna naknada se ne naplaćuje
8.3 Naknada za upravljanje
Naknada za upravljanje iznosi 2,50% godišnje
uvećano za porez ako postoji porezna
obveza.
Naknada društvu za upravljanje obračunava
se svakodnevno, na osnovicu koju čini ukupna
imovina fonda umanjena za iznos obveza
fonda s osnove ulaganja (financijske obveze)
za dan vrednovanja (t-1), a izračunati iznosi
terete imovinu fonda.
Naknada za upravljanje izračunava se na
utvrđenu osnovicu primjenom pojedinačnih
koeficijenata godišnjih stopa naknada ovisno
o broju dana vrednovanja.
Naknada za upravljanje ne obračunava se na
imovinu fonda koja je uložena u udjele fonda
kojim upravlja isto društvo za upravljanje.
Ovako obračunata naknada za upravljanje
kumulirat će se i isplaćivati Društvu jednom
mjesečno.
Društvo zadržava pravo kupcima udjela u
Fondu odobriti djelomičan povrat naknade za
upravljanje u slučaju da prodaja udjela takvim
ulagateljima ima za posljedicu sniženje
troškova do kojih bi inače došlo zbog
aktivnosti vezanih uz prodaju udjela u Fondu.
Odobren povrat naknade za upravljanje
isplaćuje se imatelju udjela iz ukupno
obračunate i naplaćene naknade za
upravljanje Fonda.
Uprava Društva može donijeti odluku o
promjeni naplate kao i iznosa naknade za
upravljanje, a u skladu sa Zakonom.
8.4 Naknade i troškovi plativi
depozitaru
Imovina Fonda će se teretiti za naknadu
depozitaru koja iznosi 0,15% godišnje uvećano
za porez ako postoji porezna obveza. Iznos
naknade depozitaru obračunava se
svakodnevno, na osnovicu koju čini ukupna
imovina fonda umanjena za iznos obveza
fonda s osnove ulaganja (financijske obveze)
za dan vrednovanja (t-1), a izračunati iznosi
terete imovinu fonda.
26
Naknada depozitaru izračunava se na
utvrđenu osnovicu primjenom pojedinačnih
koeficijenata godišnjih stopa naknada ovisno
o broju dana vrednovanja.
Naknada depozitaru ne obračunava se na
sredstva koja investicijski fond ulaže u druge
investicijske fondove kojima upravlja isto
društvo za upravljanje, a ukoliko su ti fondovi
i kod istog depozitara.
Ovako obračunata naknada depozitaru
kumulirat će se i isplaćivati jednom mjesečno.
Imovinu Fonda u stvarnom iznosu smiju
teretiti i drugi troškovi plativi depozitaru kao
što su troškovi poddepozitara, ostalih
depozitnih i klirinških institucija za usluge
depozitorija, poravnanja i namire i drugi slični
troškovi.
8.5 Specifikacija ostalih troškova
Troškove vezane za stjecanje i prodaju
imovine Fonda čine svi troškovi, provizije ili
pristojbe vezani za transakcije vrijednosnim
papirima i novčanim sredstvima Fonda (npr.
naknade za prijenos novčanih sredstava,
naknade posrednika u trgovini vrijednosnim
papirima i sl.).
Sve propisane naknade i pristojbe plative
Agenciji u vezi s izdavanjem odobrenja Fondu,
porezi u svezi sa upravljanjem imovinom,
troškovi objave izmjena prospekta i drugih
propisanih objava, troškovi godišnje revizije,,
troškovi vođenja registra udjela, kao i ostali
troškovi vezani za Fond, a određeni posebnim
zakonima u potpunosti će biti naplaćeni iz
imovine Fonda.
Troškovi izdavanja potvrda o transakciji ili
stanju udjela u Fondu namiruju se iz imovine
Fonda u stvarnoj visini jedanput mjesečno.
8.6 Utjecaj troškova na prinos fonda
Svi prije navedeni troškovi i naknade utjecati
će na prinose Fonda u stvarnoj visini. Od
vrijednosti ukupne imovine Fonda oduzimat
će se svi prije navedeni troškovi. Svim
udjelničarima prezentirati će se ostvareni
prinos nakon svih prije navedenih troškova.
8.7 Pokazatelj ukupnih troškova
Pokazatelj ukupnih troškova se iskazuje u
Izvještaju o posebnim pokazateljima fonda.
Izračunava se na način da se zbroje ukupna
naknada za upravljanje i ukupni iznos svih
ostalih troškova iz ovog odjeljka, te se
dobiveni zbroj podijeli sa iznosom prosječne
godišnje neto vrijednosti imovine i pomnoži
sa brojem 100. Pokazatelj ukupnih troškova
Fonda ne smije prelaziti 3,5% prosječne
godišnje neto vrijednosti imovine Fonda.
Troškove koji u određenoj godini prijeđu
najviši dopušteni pokazatelj ukupnih troškova
u visini od 3,5% snosi Društvo.
8.8 Porezni propisi Republike
Hrvatske
Imovina Fonda teretit će se za sve postojeće
ili buduće porezne obveze s osnove
poslovanja Fonda prema važećim poreznim
propisima Republike Hrvatske, uključujući
porezne obveze koje je Fond dužan podmiriti
na svoju imovinu ili dobit, kao i za troškove
reguliranja poreznih obveza i zahtjeva za
povrat navedenih propisa.
Temeljni porezni propisi Republike Hrvatske
od značaja za oporezivanje prihoda ulagatelja
u investicijske fondove su:
- Opći porezni zakon,
- Zakon o porezu na dobit, te
- Zakon o porezu na dohodak,
kao i primjenjivi podzakonski akti i odluke
nadležnih tijela.
Ulagatelji se upućuju na savjetovanje sa
svojim poreznim savjetnikom o mogućim
27
poreznim posljedicama koje za njih mogu
proizići s osnove vlasništva ili raspolaganja
udjelima u Fondu s obzirom na mjerodavne
domaće i strane porezne propise ili
međunarodne ugovore s poreznim
obilježjima ili posljedicama.
Porezni aspekti za Fond i ulaganja u udjele
Fonda
Sažetak poreznog tretmana ulaganja u Fond
utemeljen je na hrvatskim propisima koji su na
snazi u vrijeme izrade Prospekta.
Naknadne izmjene zakonodavstva i njegova
tumačenja, mogu izmijeniti činjenice koje su u
nastavku navedene i izazvati posljedice za
ulagatelje. Društvo ne preuzima obvezu
dopunjavanja Prospekta niti obavještavanja
ulagatelja o bilo kojoj naknadnoj izmjeni u
pogledu poreznih zakona i propisa.
Porez na dobit
Fond nije obveznik poreza na dobit.
Ulagatelji pravne osobe, obveznici poreza na
dobit, koji su otkupom (otuđenjem) udjela
realizirali dobit, dužni su istu uključiti u
poreznu osnovicu za plaćanje poreza na
dobit. Prihodi ili rashodi od vrijednosnih
usklađenja ulaganja u Fond (nerealizirani
dobici ili gubici) ne ulaze u osnovicu za
plaćanje poreza na dobit.
Porez po odbitku
Fondu na imovinu uloženu u strane
financijske instrumente može biti obračunati
porez po odbitku sukladno poreznim
propisima zemlje u koju se ulaže (primjerice
prihod od dividende, prihod od kamate,
prihode od udjela u dobit), a koji obračunava
i obustavlja isplatitelj.
Odbici iz prihoda ili kapitalne dobiti
Fonda
Fond izravno ne isplaćuje ulagateljima dobit
nego se cjelokupna dobit Fonda zadržava.
Porez na dohodak
Ulagateljima, fizičkim osobama, koje ostvare
primitak prilikom otkupa (otuđenja) udjela u
Fondu, kao razliku između cijene otkupa i
cijene izdavanja ne smatra se dohotkom te
nije uključen u osnovicu poreza na dohodak i
ne podliježe oporezivanju.
Odbici iz prihoda ili kapitalne dobiti
Fonda
Fond izravno ne isplaćuje ulagateljima dobit
nego se cjelokupna dobit Fonda zadržava.
Porez na dodanu vrijednost
Fondu se na naknadu za upravljanje, naknadu
depozitaru, naknadu Agenciji, troškove
stjecanja imovine i troškove platnog prometa
ne obračunava PDV. Fondu se na ostale
troškove određene Prospektom može
obračunavati PDV prema odredbama Zakona
o PDV-u. Ulagateljima, na naknade koje im se
izravno obračunavaju (ulazna i/ili izlazna
naknada), ne obračunava se PDV.
Porez na financijske transakcije
Fondu se na njegove transakcije u Republici
Hrvatskoj ne obračunava porez na financijske
transakcije. Fondu se na njegove transakcije
može obračunavati porez na financijske
transakcije sukladno regulativi države u koju
se imovina Fonda ulaže. Ulagateljima se na
izdavanje i otkup udjela ne obračunava porez
na financijske transakcije.
Naknadne izmjene poreznog
tretmana
Imovina Fonda ili ulagatelji u Fond teretit će
se za sve postojeće i eventualne buduće
porezne obveze koje su Fond ili ulagatelji
dužni platiti na svoju imovinu ili dobit, kao i za
troškove reguliranja poreznih obveza i
zahtjeva za povrat navedenih poreza.
28
Napomena: Ovaj sažetak ne može se smatrati
poreznim savjetom i služi kao informativni
pregled poreznih aspekata ulaganja u Fond.
Svaki ulagatelj u Fond bi se prije ulaganja
trebao savjetovati sa svojim poreznim
savjetnikom o poreznim posljedicama koje za
njega mogu proizaći iz ulaganja u Fond
uključujući primjenjivost i učinak poreznih
propisa Republike Hrvatske ili bilo koje druge
zemlje, porezne međunarodne sporazume i
druge potencijalne izmjene poreznih propisa
koji su u pripremi ili su prijedlozi za te izmjene
podneseni do dana Prospekta, kao i važećim
poreznim propisima.
9. Revizor
Reviziju Fonda vršit će društvo Deloitte d.o.o.,
ovlašteni revizor iz Zagreba, Radnička cesta
80, sukladno Međunarodnim
računovodstvenim standardima, pozitivnim
zakonskim propisima Republike Hrvatske i
ugovoru s Društvom.
10. Podaci o društvu za upravljanje
InterCapital Asset Managemanet d.o.o. za
upravljanje investicijskim fondovima
osnovano je Izjavom o osnivanju od 22. srpnja
2003. godine. U sudski registar Društvo je
upisano 6. kolovoza 2003. godine, a
odobrenje za poslovanje, u skladu sa tada
važećim Zakonom o investicijskim fondovima,
dobilo je Rješenjem Komisije za vrijednosne
papire RH od 19. rujna 2003. godine, Klasa:
UP/I-450-08/03-02/458, Urbroj: 567-02/03-02.
Dodatno, Rješenjem Hrvatske agencije za
nadzor financijskih usluga od 13. lipnja 2008.
godine, Klasa: UP/I-451- 04/08-05/19, Urbroj:
326-113-08-3, Društvu je dano odobrenje i za
obavljanje poslova upravljanja imovinom i
investicijskog savjetovanja (kasnije:
upravljanje portfeljem i investicijsko
savjetovanje). Društvo ima sjedište u
Masarykovoj 1, 10 000 Zagreb.
Temeljni kapital Društva iznosi 2.300.000,00
Kn. Osnivač i jedini član Društva je Interkapital
dioničko društvo za savjetovanje, upravljanje
i ulaganje iz Zagreba, Masarykova 1.
Pored upravljanja UCITS fondovima, društvo
upravlja i alternativnim investicijskim
fondovima te pruža usluge upravljanja
portfeljem i investicijskog savjetovanja.
Intercapital Asset Management upravlja i
slijedećim UCITS fondovima:
Money One otvoreni investicijski fond
s javnom ponudom
CROBEX10 otvoreni investicijski fond
s javnom ponudom
Capital One otvoreni investicijski fond
s javnom ponudom
Capital Two otvoreni investicijski fond
s javnom ponudom
Članovi uprave i Nadzornog odbora
Uprava društva
Hrvoje Čirjak, rođen 1975. godine u Zagrebu,
diplomirao je na Ekonomskom fakultetu
Sveučilišta u Zagrebu 1999. godine.
Magistrirao je 2012. godine u Sjedinjenim
Američkim Državama na Kelley School of
Business, Indiana University stekavši zvanje
Master of Science in finance (M.Sc.).
Poslovnu karijeru započinje u Deloitte &
Touche-u početkom 2000. godine gdje
tijekom višegodišnjeg radnog iskustva
napreduje do mjesta voditelja tima za
pružanje usluga revizije klijentima društva,
prvenstveno bankama, društvima za
upravljanje investicijskim fondovima i ostalim
financijskim institucijama. Početkom 2004.
29
godine prelazi u Getro d.d. na mjesto voditelja
kontrolinga da bi krajem 2004. godine prešao
u ICAM d.o.o. na mjesto financijskog
direktora Društva.
Tijekom rada u Deloitte & Touche d.o.o.
sudjelovao je u pružanju usluga revizije i
poslovnog savjetovanja mnogobrojnim
klijentima društva odnosno bio aktivni
sudionik značajnijih projekata privatizacije
društava u Republici Hrvatskoj i regiji.
Profesionalna područja uključuju praćenje
poslovanja financijskih institucija kroz
primjenu Međunarodnih standarda
financijskog izvještavanja, upravljanje
financijskim rizicima i korporativno
financijsko poslovanje.
Dario Bjelkanović, rođen 1978. godine u
Zagrebu, diplomirao je na Ekonomskom
fakultetu Sveučilišta u Zagrebu 2002. godine,
na kojem je 2012. godine završio i znanstveni
magisterij. Već i prije završetka studija krajem
2001. zapošljava se u Interkapitalu
vrijednosnim papirima d.o.o. na poslovima na
poslovima trgovca na novčanom i
obvezničkom tržištu. U istoj kompaniji 2008.
postaje rukovoditelj odjela trgovanja, a 2012.
prelazi u društvo gdje radi na poslovima
upravljanja imovinom.
Tijekom rada aktivno je sudjelovao u kreiranju
sekundarnog obvezničkog tržišta u RH,
razvoju strategija trgovanja i investiranja na
novčanom i obvezničkom tržištu i upravljanju
financijskom imovinom kroz investiranje u
instrumente s fiksnim prinosom.
Profesionalna područja uključuju trgovanje i
investiranje u instrumente novčanog tržišta,
obveznice i valute, izdavanje vrijednosnih
papira, analiza makroekonomskih kretanja i
upravljanje rizicima.
Nadzorni odbor
Daniel Nevidal
Daniel je osnovao InterCapital krajem 2001.
godine. Prethodno je proveo dvije godine u
Privrednoj banci Zagreb d.d. (PBZ) na poziciji
direktora trgovanja u sektoru Riznice, te prije
toga godinu dana na poziciji odjela izdavanja
dužničkih vrijednosnih papira. Prije dolaska u
PBZ Daniel je bio voditelj trgovanja dužničkim
vrijednosnim papirima u CAIB-u, investicijskoj
banci Bank Austria u Zagrebu.
Tijekom rada u PBZ-u aktivno je sudjelovao u
razvoju rizničkog poslovanja i značajno
pridonio izrastanju Riznice PBZ-a u vodeću
bankarsku riznicu u zemlji. Organizirao je prvi
program izdavanja komercijalnih zapisa u
Hrvatskoj, te sudjelovao u brojnim projektima
međunarodnih i domaćih izdanja obveznica
Republike Hrvatske, HBOR-a i DAB-a.
Profesionalna područja uključuju FX / FI /
equity trading, izdavanje vrijednosnih papira
te risk management.
Završio je studij financija na Ekonomskom
fakultetu u Zagrebu, oženjen je i otac troje
djece.
Tonći Korunić
Tonći se pridružio InterCapitalu u jesen 2003.
godine došavši s pozicije glavnog rizničara
PLIVA grupe, vodeće farmaceutske
kompanije u Hrvatskoj i CEE regiji. Tijekom 5
godina provedenih u PLIVI vodio je i
sudjelovao u nizu velikih i bitnih projekata
(međunarodne akvizicije, financiranje preko
ECP-a, EMTN-a, asset backed kredita)
pomažući razvoj i prerastanje kompanije iz
hrvatskih i regionalnih okvira u globalnu
farmaceutsku tvrtku.
Profesionalna područja uključuju
korporativno financijsko poslovanje, javno i
privatno financiranje, risk management,
investiranje i osnove poreznog upravljanja.
Završio je studij financija na Ekonomskom
fakultetu u Zagrebu, oženjen je i otac troje
djece.
30
Vesna Balić
Rođena 29.10.1955.g. Završila Opću gimnaziju
u Zagrebu i Višu zrakoplovnu školu na Plesu.
Prvo zaposlenje je bilo 1977.g. u Almerii d.d. iz
Zagreba na poslovima računovodstva, zatim
1997.g. se zapošljava u brokerskoj kući
Investco d.o.o. iz Zagreba također u
računovodstvu.
U grupi Interkapital je od ljeta 2002. g. kao
voditeljica računovodstva.
11. Značajne odredbe ugovora s
depozitarom
Ugovor s depozitarom je sklopljen u skladu s
pozitivnim propisima Republike Hrvatske, te
ne sadrži odredbe koje bi bile značajne
ulagateljima, a da nisu u skladu sa Zakonom.
12. Popis delegiranih poslova
Društvo je delegiralo sljedeće poslove:
usklađivanje poslovanja sa zakonima i
mjerodavnim propisima, interna revizija,
računovodstvo, objave i izvješćivanja
dioničara i imatelja udjela, isplata dioničara,
odnosno imatelja udjela iz imovine ili dobiti
fonda, isplata udjela u otvorenim
investicijskim fondovima kojima upravlja
društvo, vođenje pismohrane u skladu s
odredbama zakona, informatičke usluge.
Spomenute poslove Društvo je delegiralo na
društvo Interkapital d.d. koje je jedini član
Društva.
13. Depozitar
Depozitar Fonda je Raiffeisenbank Austria
d.d. Zagreb, Petrinjska 59, Zagreb koja je
ovlaštena rješenjem Komisije za vrijednosne
papire republike Hrvatske Klasa: UP/I-450-
08/02-02/161, Ur. broj: 567-03/02-5 od
05.prosinca 2002. godine i rješenjem Hrvatske
narodne banke Z. br. 1189/2003 od 12. veljače
2003. godine.
Depozitar za UCITS fond obavlja sljedeće
poslove:
- pohrane i/ili evidencija zasebne imovine
UCITS fonda,
- vođenja računa za imovinu UCITS fonda i
odjeljivanja imovine svakog pojedinog UCITS
fonda od imovine ostalih UCITS fondova,
imovine depozitara i drugih klijenata
depozitara te društva za upravljanje,
- osigurava da se izdavanje, otkup i isplata
udjela koji se provode od strane ili u ime
UCITS fonda ili ih je obavilo društvo za
upravljanje, obavljaju u skladu sa Zakonom,
propisima donesenim na temelju Zakona,
drugim važećim propisima i prospektom
UCITS fonda,
- kontrolira da se imovina UCITS fonda ulaže u
skladu s proklamiranim ciljevima i odredbama
prospekta UCITS fonda, Zakona, propisa
donesenih na temelju Zakona i drugih važećih
propisa,
- potvrđuje da je izračun neto vrijednosti
imovine UCITS fondova te cijena udjela u
UCITS fondu obavljen u skladu s usvojenim
računovodstvenim politikama, odnosno
metodologijama vrednovanja, Zakonom,
propisima donesenim na temelju Zakona,
važećim propisima te prospektom UCITS
fonda,
- izvještavanje Agencije i društva za
upravljanje o provedenom postupku
utvrđivanja neto vrijednosti imovine UCITS
fonda te o stanju na transakcijskom računu za
poslovne namjene,
- izvršava naloge društva za upravljanje u vezi
s transakcijama financijskim instrumentima i
drugom imovinom koja čini portfelj UCITS
fonda, pod uvjetom da nisu u suprotnosti s
Zakonom, propisima Agencije, prospektom i
pravilima UCITS fonda,
31
- izvješćuje društvo za upravljanje o
korporativnim akcijama vezanim za imovinu
UCITS fonda koja mu je povjerena na pohranu
i izvršava njegove naloge koji iz toga
proizlaze,
- zaprima uplate svih prihoda i drugih prava
dospjelih u korist UCITS fonda, a koje
proizlaze iz njegove imovine,
- osigurava da se prihodi UCITS fonda koriste
u skladu s Zakonom, propisima donesenim na
temelju Zakona, propisima donesenim na
temelju Zakona i prospektom UCITS fonda, te
da su troškovi koje plaća UCITS fond u skladu
s uvjetima iz njegova prospekta, odredbama
Zakona, propisima donesenim na temelju
Zakona, i drugih propisa,
- obavlja druge poslove koji su predviđeni
ugovorom o obavljanju poslova depozitara,
- prijavljuje Agenciji svako ozbiljnije ili teže
kršenje Zakona, propisima donesenim na
temelju Zakona i ugovora o obavljanju
poslova depozitara od strane društva za
upravljanje,
- revizorima i drugim osobama ovlaštenima za
obavljanje uvida, uključujući Agenciju,
omogućuje pristup i razmjenjuje informacije o
podacima i računima vezanim uz UCITS fond i
njegovu imovinu.
Poslove depozitara Raiffeisenbank Austria
d.d. obavlja samostalno dok poslove pohrane
i namire inozemnih vrijednosnih papira
delegira slijedećim trećim osobama s kojima
ima sklopljene ugovore o delegiranju poslova,
poddepozitarima:
• Raiffeisen Bank International AG
• Raiffeisenbank d.d. Bosna i
Hercegovina
• NLB Montenegrobanka AD Podgorica
• Komercijalna banka AD Skopje
• Raiffeisenbank a.d. Beograd
• Raiffeisen Banka d.d. Maribor.
Društvo je suglasno da preuzima rizike
držanja dijela ili cjelokupne Imovine na
zbirnim skrbničkim računima kod treće strane
- Poddepozitara, odnosno na pojedinačnim
računima kada je to zakonski nužno.
Polaganje imovine kod skrbnika sa sobom
nosi sljedeće rizike:
- ne poznavanja ili nepotpunog poznavanja
„nominee“ koncepta od strane primjenjivog
nacionalnog zakonodavstva treće države
(rizik da Financijske instrumente Klijenta koje
drži treća strana nije moguće razlikovati od
vlastitih Financijskih instrumenata treće
strane ili Depozitara):
- rizik da se osoba na koju je otvoren račun
(Depozitar ili Poddepozitar) smatra
vlasnikom Financijskih instrumenata na
skrbničkom računu, te stoga ona i zakonski
ostvaruje sva prava iz pohranjenih
Financijskih instrumenata te isti ulaze u
stečajnu masu te treće strane (rizik postoji
samo ukoliko je skrbnički račun kod treće
strane otvoren u ime i za račun treće strane ili
Depozitara i u pojedinim zakonodavstvima
gdje držanje Financijskih instrumenata za
račun druge osobe nije u potpunosti
regulirano ili je manjkavo regulirano);
- rizik nemogućnosti glasanja na Skupštini
izdavatelja s podijeljenim ili dijelom glasova
koje nose Financijski instrumenti pohranjeni
na zbirnom računu za više Klijenata;
- rizik primjene tržišnih pragova na zbirni
račun a ne na pojedinačnog Klijenta;
- rizik da jedan od Klijenata propusti ispuniti
svoje zakonske obveze, primjerice da
propusti dobiti suglasnost/obavijestiti
nadležne institucije u slučaju stjecanja
kvalificiranog udjela, u kojem slučaju
Financijski instrumenti svih Klijenata mogu
biti privremeno blokirani te je isto tako
moguće da Klijenti neće moći koristiti pravo
glasa koji proizlaze iz predmetnog
instrumenta;
- rizik nemogućnosti isporuke Financijskih
instrumenata sa zbirnog skrbničkog računa
otvorenog kod jednog lokalnog
32
Poddepozitara na skrbnički račun kod drugog
lokalnog Poddepozitara;
- provođenje korporativnih akcija - u slučaju
zbirnog držanja imovine, a ukoliko određena
prava proizlaze temeljem držanja
odgovarajućeg broja Financijskog
instrumenta moguće je da isto neće biti
moguće idealno rasporediti po stvarnim
imateljima;
Depozitar će najmanje jednom godišnje
preispitivati odabir Poddepozitara i
aranžmana i rizika koji proizlaze iz tog
imenovanja.
U Zagrebu, 1.10.2014. godine
Hrvoje Čirjak,
direktor
PRAVILA OTVORENOG INVESTICIJSKOG FONDA S JAVNOM PONUDOM SMART EQUITY
Ovim Pravilima uređuje se povjerenički odnos između InterCapital Asset Management d.o.o. („Društvo“) i
ulagatelja otvorenog investicijskog fonda s javnom ponudom SMART EQUITY („Fond“) sukladno Zakonu o
otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom („Zakon“).
Ova Pravila stupiti će na snagu i primjenjivati se po dobivanju suglasnosti Hrvatske agencije za nadzor
financijskih usluga („HANFA“ ili „Agencija“) te će se priložiti prospektu Fonda i činiti njegov sastavni dio.
1. Osnovna prava, obveze i odgovornosti Društva prema ulagatelju i Fondu odnosno ulagatelja
prema Društvu i Fondu
Društvo je osnovalo i upravlja Fondom koji je zasebna imovina, bez pravne osobnosti. Fondom Društvo upravlja
u svoje ime i za zajednički račun imatelja udjela u toj imovini (ulagatelja) u skladu s odredbama Zakona,
Prospekta i Pravila Fonda. Udjeli u Fondu se, na zahtjev imatelja udjela, otkupljuju, izravno ili neizravno, iz
imovine Fonda. Fond, dakle, nije u vlasništvu Društva, već u vlasništvu imatelja udjela u fondu, proporcionalno
veličini njihovih udjela u fondu, dok Društvo samo donosi odluke o tome na koji način će se ulagati imovina
Fonda.
Imovina Fonda ne pripada Društvu, nije dio njegove imovine, njegove likvidacijske ili stečajne mase, niti može
biti predmet ovrhe radi namirenja tražbine prema Društvu. Imovina Fonda drži se i vodi odvojeno od imovine
Društva.
Sve što Društvo stekne na temelju prava koja pripadaju Fondu ili na temelju poslova koji se odnose na imovinu
Fonda ili što osoba ovlaštena za upravljanje Fondom stekne kao naknadu za pravo koje pripada Fondu, također
pripada Fondu i čini imovinu Fonda.
Fondom je Društvo dužno upravljati odnosno imovinu Fonda Društvo je dužno ulagati u skladu sa relevantnom
regulativom i Prospektom Fonda.
Prava iz udjela u Fondu stječu se upisom u registar udjela koje vodi i za čije je vođenje odgovorno Društvo.
Prava iz udjela u Fondu su: pravo na obaviještenost (polugodišnji i revidirani godišnji izvještaji), pravo na udio u
dobiti, pravo na otkup udjela Fonda, odnosno obveza otkupa udjela i pravo na isplatu dijela ostatka
likvidacijske mase Fonda, a sve kako je detaljnije pojašnjeno Prospektom Fonda. Društvo je dužno izvještavati
Agenciju i ulagatelje kako je propisano relevantnom regulativom i Prospektom Fonda.
Društvo ne može sklopiti pravni posao kojim bi nastala obveza izravno ulagatelju odnosno tako sklopljeni
poslovi smatraju se ništetnima. Ništetnima se smatra i svaka punomoć prema kojoj bi Društvo zastupalo
ulagatelje. Potraživanja za naknadu troškova i naknada nastalih u svezi zaključivanja pravnih poslova za
zajednički račun ulagatelja Društvo može podmiriti isključivo iz imovine Fonda, bez mogućnosti da za ista tereti
ulagatelje izravno. Fond ne odgovara za obveze Društva.
Društvo je odgovorno ulagateljima za uredno i savjesno obavljanje poslova u skladu sa Zakonom,
podzakonskim aktima, prospektom i pravilima Fonda. U slučaju da Društvo ne obavi ili propusti obaviti, u
cijelosti ili djelomično, odnosno ako nepropisno obavi bilo koji posao ili dužnost predviđenu Zakonom,
prospektom ili pravilima Fonda, Društvo odgovara imateljima udjela za štetu koja je nanesena zasebnoj imovini
Fonda, a koja je nastala kao posljedica propusta Društva i izvršavanju njegovih dužnosti. Društvo odgovara
imateljima udjela prema kriteriju pretpostavljene krivnje. Društvo ne odgovara za štetu koja je nastala kao
posljedica više sile. Pravilima Fonda predviđeni su odgovarajuću postupci naknade štete za ulagatelje, za slučaj
pogrešnog izračuna vrijednosti udjela i za slučaj povrede ograničenja ulaganja.
Društvo je dužno izračunati vrijednost udjela sukladno Zakonu, podzakonskim aktima i računovodstvenim
politikama Fonda. Depozitar je dužan za svaki dan izračuna vrijednosti udjela provesti kontrolu izračuna te o
provedenome izvijestiti Društvo odnosno Agenciju.
Ulagatelji u Fond ne odgovaraju za obveze Društvu koje proizlaze iz pravnih poslova koje je Društvo zaključilo
u svoje ime i za zajednički račun ulagatelja. Ulagatelj je dužan izvršiti uplatu u Fond u skladu sa zahtjevom za
izdavanje udjela koji je dostavio Društvu te je dužan odgovarajuće zahtjeve podnositi u rokovima i na način
određen Prospektom Fonda.
2. Osnovna prava, obveze i odgovornosti Društva prema depozitaru, depozitara prema Društvu,
ulagateljima te ulagatelja prema depozitaru
Depozitar putem svoje organizacijske strukture i internih akata, u izvršavanju poslova, obveza i dužnosti
depozitara predviđenih Zakonom i ugovorom o obavljanju poslova depozitara, ima regulirane procedure i
postupke izbjegavanja sukoba interesa.
Depozitar za UCITS fond obavlja sljedeće poslove:
a. pohrane i/ili evidencija zasebne imovine Fonda,
b. vođenja računa za imovinu Fonda i odjeljivanja imovine svakog pojedinog UCITS fonda od
imovine ostalih UCITS fondova, imovine depozitara i drugih klijenata depozitara te Društva,
c. osigurava da se izdavanje, otkup i isplata udjela koji se provode od strane ili u ime Fonda ili ih
je obavilo Društvo, obavljaju u skladu sa Zakonom, propisima donesenim na temelju, drugim
važećim propisima i prospektom Fonda,
d. kontrolira da se imovina Fonda ulaže u skladu s proklamiranim ciljevima i odredbama
prospekta Fonda, Zakona, propisa donesenih na temelju Zakona i drugih važećih propisa,
e. potvrđuje da je izračun neto vrijednosti imovine Fondova te cijena udjela u Fondu obavljen u
skladu s usvojenim računovodstvenim politikama, odnosno metodologijama vrednovanja,
Zakonom, propisima donesenim na temelju Zakona, važećim propisima te prospektom Fonda,
f. izvještavanje Agencije i Društva o provedenom postupku utvrđivanja neto vrijednosti imovine
Fonda te o stanju na transakcijskom računu za poslovne namjene,
g. izvršava naloge Društva u vezi s transakcijama financijskim instrumentima i drugom imovinom
koja čini portfelj Fonda, pod uvjetom da nisu u suprotnosti sa Zakonom, propisima Agencije,
prospektom i pravilima Fonda,
h. izvješćuje Društvo o korporativnim akcijama vezanim za imovinu Fonda koja mu je povjerena
na pohranu i izvršava njegove naloge koji iz toga proizlaze,
i. zaprima uplate svih prihoda i drugih prava dospjelih u korist Fonda, a koje proizlaze iz
njegove imovine,
j. osigurava da se prihodi Fonda koriste u skladu sa Zakonom, propisima donesenim na temelju
Zakona, propisima donesenim na temelju Zakona i prospektom Fonda, te da su troškovi koje
plaća Fond u skladu s uvjetima iz njegova prospekta, odredbama Zakona, propisima
donesenim na temelju Zakona, i drugih propisa,
k. obavlja druge poslove koji su predviđeni ugovorom o obavljanju poslova depozitara,
l. prijavljuje Agenciji svako ozbiljnije ili teže kršenje Zakona, propisima donesenim na temelju
Zakona i ugovora o obavljanju poslova depozitara od strane Društva
m. revizorima i drugim osobama ovlaštenima za obavljanje uvida, uključujući Agenciju,
omogućuje pristup i razmjenjuje informacije o podacima i računima vezanim uz Fond i
njegovu imovinu.
Poslovi pohrane i administriranja te ostali poslovi koje depozitar obavlja za Društvo ustrojstveno su odvojeni od
ostalih poslova koje depozitar obavlja u skladu sa zakonom koji uređuje osnivanje i rad kreditnih institucija.
Imovinu Fonda depozitar čuva i vodi tako da se u svakom trenutku može jasno odrediti i razlučiti imovina koja
pripada Fondu od imovine depozitara i ostalih klijenata depozitara. Depozitar je dužan primjenjivati
odgovarajuće mjere kako bi se zaštitila prava vlasništva i druga prava Fonda, osobito u slučaju nesolventnosti
Društva i depozitara. Depozitar i poddepozitar ne smiju koristiti imovinu Fonda za obavljanje transakcija za
vlastiti račun ili za ostvarivanje bilo kakve koristi za sebe, svoje osnivače, radnike ili u bilo koju drugu svrhu osim
u korist ulagatelja. Imovina Fonda iz članka 217. stavka 1. točaka 1. i 3. Zakona ne ulazi u imovinu, likvidacijsku
ili stečajnu masu depozitara ili poddepozitara niti može biti predmetom ovrhe u vezi potraživanja prema
depozitaru ili poddepozitaru te takvu istu razinu zaštite imovine ulagatelja depozitar mora osigurati kada
imovina Fonda iz članka 217. stavka 1. točaka 1. i 3. Zakona pohranjena kod poddepozitara,
Depozitar je odgovoran Fondu i ulagateljima Fonda za gubitak imovine koji je prouzrokovao depozitar ili treća
osoba kojoj je delegirao pohranu financijskih instrumenata Fonda. U slučaju gubitka imovine koji su pohranjeni
na skrbništvo, depozitar u imovinu Fonda vraća financijski instrument iste vrste ili odgovarajući iznos novčanih
sredstava bez nepotrebnog kašnjenja. Depozitar nije odgovoran za gubitak financijskih instrumenata koji su
pohranjeni na skrbništvo, ako može dokazati da je gubitak nastao kao rezultat vanjskog događaja izvan
njegove razumne kontrole, čije bi posljedice bile neizbježne unatoč svim razumnim nastojanjima da se one
izbjegnu.
Depozitar odgovara Društvu i ulagateljima za pričinjenu štetu ako neopravdano ne ispunjava, ne obavlja ili
nepravilno obavlja poslove predviđene ugovorom o obavljanju poslova depozitara, Zakonom ili prospektom
Fonda, uključujući i slučaj kada je obavljanje svojih poslova delegirao trećim osobama. Depozitar odgovara
Društvu i ulagateljima zbog gubitka imovine Fonda koji su nastali kao posljedica propusta depozitara u
obavljanju i izvršavanju njegovih dužnosti. Depozitar ne odgovara za štetu koja je nastala kao posljedica više
sile.
Depozitar je ovlašten i dužan u svoje ime ostvarivati zahtjeve i prava ulagatelja prema Društvu, zbog kršenja
odredaba Zakona, prospekta i pravila Fonda. To ne sprječava ulagatelje da pojedinačno i samostalno ostvaruju
imovinsko-pravne zahtjeve prema Društvu. Depozitar je dužan vratiti u imovinu Fonda sve što je iz nje isplaćeno
bez valjane pravne osnove. Društvo je ovlašteno i dužno u svoje ime ostvarivati pravo ulagatelja prema
depozitaru. U slučaju da Društvo ne podigne predmetnu tužbu u roku od 60 dana od nastupa kršenja Zakona,
prospekta i pravila Fonda, pravo na izravno podnošenje tužbe imaju ulagatelji.
Depozitar će, s računa Fonda, isplatiti Društvu samo naknadu za upravljanje Fondom i s time povezane
troškove, naknadu vezanu uz prinos te ulazne i izlazne naknade. Depozitar može samo uz odobrenje Društva, s
računa Fonda isplatiti naknadu za obavljene poslove depozitara u skladu s odredbama Zakona.
Kada propisi trećih država zahtijevaju da su određeni financijski instrumenti pohranjeni na skrbništvo kod
lokalnih subjekata, a u toj državi nema lokalnih subjekata koji ispunjavaju uvjete za delegiranje iz čl.220. st.4. i
čl.226. st.1. Zakona, Depozitar se može osloboditi od odgovornosti prema Društvu i ulagateljima u Fond ako su
ispunjeni sljedeći uvjeti:
a) prospekt i pravila Fonda izričito omogućavaju takvo oslobođenje od odgovornosti prema navedenim
uvjetima,
b) ulagatelji u Fond su prije ulaganja uredno informirani o takvom oslobođenju od odgovornosti i okolnostima
koje opravdavaju takvo oslobođenje od odgovornosti,
c) Društvo je uputio depozitara da delegira poslove skrbništva takvih financijskih instrumenata tome lokalnom
subjektu,
d) u pisanom sporazumu sklopljenom između Društva i depozitara izričito je dopušteno takvo oslobođenje od
odgovornosti,
e) u pisanom sporazumu sklopljenom između depozitara i treće osobe izričito je propisan prijenos odgovornosti
s depozitara na taj lokalni subjekt te da Društvo i ulagatelj mogu svoje zahtjeve za naknadu štete i imovine
podnijeti izravno protiv lokalnog subjekta.
3. Osnovni podaci o uvjetima poslovanja Društva i nadzoru nad njegovim poslovanjem
InterCapital Asset Management d.o.o. ovlašteno je društvo za upravljanje investicijskim fondovima, osnovano je
Izjavom o osnivanju od 22. srpnja 2003. godine. Odobrenje za poslovanje, u skladu sa tada važećim Zakonom o
investicijskim fondovima, dobilo je Rješenjem Komisije za vrijednosne papire RH od 19. rujna 2003. godine,
Klasa: UP/I-450-08/03-02/458, Urbroj: 567-02/03-02. Dodatno, Rješenjem HANFA-e od 13. lipnja 2008. godine,
Klasa: UP/I-451-04/08-05/19, Urbroj: 326-113-08-3, Društvu je dano odobrenje i za obavljanje poslova upravljanja
imovinom i investicijskog savjetovanja (kasnije: upravljanje portfeljem i investicijsko savjetovanje).
Pored upravljanja UCITS fondovima, Društvo upravlja i alternativnim investicijskim fondovima te pruža usluge
upravljanja portfeljem i investicijskog savjetovanja.
Trenutno, pored upravljanja Fondom, Društvo upravlja i UCITS fondovima Capital One, Capital Two, Money
One, CROBEX10 odnosno tri alternativna investicijska fonda: Capital Private 1, Equinox 1, KWSO Capital Flex.
Temeljni kapital Društva u iznosu 2.300.000 kuna u cijelosti je uplaćen od jedinog osnivača - Interkapital
dioničkog društva za savjetovanje, upravljanje i ulaganje iz Zagreba, Masarykova 1, koje je i danas jedini član
Društva. Kapital Društva mora biti u skladu sa Pravilnikom o obliku i iznosu kapitala društva za upravljanje
UCITS fondovima. Osnovni kapital Društva je u cijelosti i bez ograničenja na raspolaganju za pokriće gubitaka iz
tekućeg poslovanja, čim nastanu. U slučaju nesolventnosti društva i konačno likvidacije, osnovni kapital je na
raspolaganju za pokriće gubitaka. Kroz godine stabilnog pozitivnog poslovanja i akumuliranje zadržane dobiti
Društvo raspolaže sredstvima koje uz upisani kapital pružaju dodatnu zaštitu te su dovoljna za amortizaciju
eventualnih neočekivanih udara sa financijskih tržišta.
Društvo posluje u poslovnim prostorijama u vlasništvu osnivača na adresi Masarykova 1, 10 000 Zagreb s kojim i
dijeli zajedničke prostorije. Upravu Društva čine dva člana koja zastupaju Društvo samostalno i pojedinačno,
Hrvoje Čirjak i Dario Bjelkanović.
Udjele Fonda, odnosno općenito UCITS fondova kojima Društvo upravlja, pored Društva nude i druge pravne
osobe u Republici Hrvatskoj sa kojima Društvo ima sklopljen Ugovor o poslovnoj suradnji, a popis takvih osoba
nalazi se u dokumentu Opće informacije o Društvu koji je dostupan na internet stranici Društva navedenoj u
Prospektu te koji se redovito ažurira. U nuđenju udjela UCITS fondova takve osobe nastupaju kao prodajni
zastupnici Društva, a o svakom sklopljenom predmetnom ugovoru Društvo je dužno obavijestiti HANFA-u.
Poslovanje Društva vezano uz upravljanje Fondom, uređeno je prvenstveno odredbama Zakona o otvorenim
investicijskim fondovima s javnom ponudom i podzakonskom regulativom temeljem spomenutog zakona.
Navedeni akti sadrže detaljne odredbe o društvima za upravljanje (oblik, djelatnosti, temeljni kapital, kapitalni
zahtjevi, odobrenja za rad, organi društva, odgovornosti itd.), organizacijskim zahtjevima društva za upravljanje
(opći organizacijski uvjeti, sukob interesa, praćenje usklađenosti, interna revizija, sustav upravljanja rizicima,
mjere za neprekidno poslovanje, rješavanje pritužbi ulagatelja itd.), trgovanju udjelima, oglašavanju i nuđenju
udjela UCITS fondova, izvještavanjima, ulaganjima UCITS fondova, depozitaru, nadzoru nad poslovanjem
društava za upravljanje, UCITS fondova, depozitara itd.
U skladu sa relevantnim odredbama, Društvo je svoje poslovanje uredilo i odgovarajućim internim aktima koje
je Društvo dužno redovito ažurirati (npr. Društvo je uspostavilo sustav internih kontrola kroz funkcije praćenja
usklađenosti poslovanja sa relevantnim zakonima, internu reviziju, sustav upravljanja rizicima, uredilo je
upravljanje sukoba interesa, postupak donošenja odluka itd.). Kako bi osiguralo pravilno obavljanje poslova
upravljanja Fondom, Društvo je ustrojilo takvu unutarnju organizacijsku strukturu kojom se osigurava pravilno
obavljanje poslova upravljanja UCITS fondom, na način da su poslovi podijeljeni u tri velike organizacijske
jedinice i to: a. front office (operativnu jedinicu), b. middle office (jedinicu za kontrolu) i c. back office (jedinicu
za potporu). Društvo zapošljava osobe s kvalifikacijama, znanjima i iskustvom potrebnim za obavljanje
povjerenih im dužnosti. Društvo je uspostavilo, primjenjuje i redovito ažurira sustave i procedure koji
osiguravaju sigurnost, cjelovitost i tajnost podataka. Također, Društvo je osiguralo učinkovit nadzor nad
aktivnostima koje obavljaju treće osobe na temelju ugovora s Društvom.
Pored spomenutog Zakona o otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom, Društvo je dužno biti
usklađeno i sa Zakonom o alternativnim investicijskim fondovima, Zakonom o tržištu kapitala, Zakonom o
sprečavanju pranja novca i financiranja terorizma te drugom relevantnom regulativom.
Nadzor nad poslovanjem Društva obavlja HANFA, a isti se sastoji u provjeri posluje li subjekt nadzora u skladu s
odredbama Zakona, propisima donesenima na temelju njega, u skladu s drugim propisima, s propisima o
upravljanju rizicima, kao i u skladu s vlastitim pravilima i standardima, pravilima struke te na način koji
omogućuje uredno funkcioniranje subjekta nadzora te provođenje mjera i aktivnosti u cilju otklanjanja
utvrđenih nezakonitosti i nepravilnosti. Osnovni ciljevi nadzora su provjera zakonitosti, procjena sigurnosti i
stabilnosti poslovanja subjekata nadzora, a radi zaštite interesa ulagatelja i javnog interesa, doprinošenja
stabilnosti financijskog sustava te promicanja i očuvanja povjerenja u tržište kapitala. Pri obavljanju nadzora
HANFA posebice provjerava organizacijske uvjete, strategije, politike i postupke koje je subjekt nadzora
uspostavio radi usklađenja svojeg poslovanja s odredbama Zakona i propisa donesenih na temelju ovoga
Zakona te provjerava i procjenjuje financijsku stabilnost i položaj subjekta nadzora te rizike kojima je subjekt
nadzora izložen ili bi mogao biti izložen u svom poslovanju.
4. Poslovni ciljevi i strategija Društva
Poslovni cilj je izgraditi vodeće nebankarsko društvo za upravljanje investicijskim fondovima u Republici
Hrvatskoj sa naglaskom na individualnom pristupu.
Namjera nam je biti prepoznat kao lider na lokalnim tržištima kapitala, između ostaloga i kroz kreiranje i
nuđenje inovativnih financijskih proizvoda, znanja i najnaprednijih međunarodnih standarda u financijskoj
industriji.
Društvo će nastojati proširiti postojeću ponudu usluga Društva na način da zadovolji većinu risk / reward profila
svojih klijenata odnosno potencijalnih klijenata.
Usmjerenim pristupom prema zainteresiranim domaćim investitorima i stranim investitorima pojačati reputaciju
nezavisnog partnera od povjerenja za ulaganje u regiju. Kroz uspostavu i razvoj jedinstvene mreže prodajnih
agenata te specijalizirane portale za praćenje tržišta kapitala proširiti bazu postojećih malih ulagatelja.
5. Organizacijska struktura Društva
Organizacijska struktura Društva uspostavljena je kroz utvrđivanje sljedećih organizacijskih dijelova Društva: I Uprava II Operativna jedinica (FRONT OFFICE)
1.Poslovi upravljanja otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom 2. Poslovi upravljanja alternativnim investicijskim fondovima 3. Poslovi upravljanja portfeljem klijenata i investicijsko savjetovanje
III Jedinica za potporu (BACK OFFICE) IV Jedinica za nadzor i analizu (MIDDLE OFFICE)
1. interna revizija 2. compliance 3. upravljanje rizicima
V Jedinica za prodaju usluga Društva VI Odjel računovodstva i administracije
Sukladno mogućnostima propisanim relevantnom regulativom, Društvo je delegiralo sljedeće poslove: a) u
skladu sa odredbama tada važećeg Zakona o investicijskim fondovima, a temeljem Rješenja HANFA-e od 1.
rujna 2011. godine, KLASA UP/I-451-04/11-39/3, URBROJ 326-113-11-9: usklađivanje poslovanja sa zakonima i
mjerodavnim propisima, objave i izvješćivanja dioničara i imatelja udjela, isplata dioničara, odnosno imatelja
udjela iz imovine ili dobiti fonda, isplata udjela u otvorenim investicijskim fondovima kojima upravlja Društvo,
vođenje pismohrane u skladu s odredbama zakona, informatičke usluge te b) u skladu sa Zakonom o tržištu
kapitala, a u odnosu na djelatnosti upravljanja portfeljima i investicijskog savjetovanja: interna revizija,
računovodstvo. Spomenute poslove Društvo je delegiralo na društvo Interkapital d.d. koje je, kao što je i ranije
spomenuto, osnivač i jedini član Društva.
U Društvu je ustrojena hijerarhijska linija odgovornosti, u skladu sa kojom svaki zaposlenik odgovara /izvještava
neposredno nadređenu osobu, a u slučaju njezine odsutnosti, iduću neposredno nadređenu osobu.
Osobe koje su izravno uključene u pružanje usluga Društva temeljem ugovora o delegiranju, dužni su u najvećoj
mogućoj mjeri ispunjavati opće i posebne uvjete predviđene internim organizacijskim pravilnikom Društva, a
obaveze koje su propisane za zaposlenike Društva, na odgovarajući se način primjenjuju i na osobe izravno
uključene u pružanje usluga Društva.
Članovi uprave Društva solidarno odgovaraju Društvu za štetu koja je nastala kao posljedica činjenja, nečinjenja
i propuštanja ispunjavanja njihovih obveza i dužnosti, osim ako dokažu da su pri izvršavanju svojih obveza i
dužnosti postupali pažnjom dobrog stručnjaka.
6. Uvjeti zaduživanja Fonda
Maksimalno do 20% neto imovine u repo i obrnute repo sporazume s dopuštenim vrijednosnim papirima s time
da dospijeće Ugovora ne smije biti duže od godinu dana te svaki Ugovor čije je dospijeće duže od godinu dana
Društvo može raskinuti u bilo kojem trenutku nakon čega se navedena transakcija mora namiriti u roku od
tjedan dana. Iznimno Fond može pozajmljivati sredstva s ciljem korištenja tih sredstava za otkup udjela u
Fondu, i to pod uvjetom da novčana sredstva raspoloživa u portfelju Fonda nisu dostatna za tu svrhu, pri čemu,
u slučaju takvih pozajmica, ukupni iznos obveza prema svim ugovorima o zajmu ili kreditu ili drugom pravnom
poslu koji je po svojim ekonomskim učincima jednak zajmu ne smije prelaziti 10% neto vrijednosti imovine
Fonda u trenutku uzimanja tih pozajmica, na rok ne duži od tri mjeseca.
7. Postupci naknade štete ulagateljima u slučaju pogrešnog izračuna vrijednosti udjela i/ili povrede
ograničenja ulaganja
Društvo predviđa sljedeće postupke naknade štete za ulagatelje u slučaju pogrešnog izračuna vrijednosti udjela
odnosno slučaja povrede ograničenja ulaganja u smislu Zakona.
Pogrešan izračun cijene udjela postoji kada se prvotno izračunata cijena udjela Fonda razlikuje od naknadno
točno utvrđene cijene udjela za isti dan za više od 1% te kada od nastupa iste nije prošlo više od godinu dana
osim ukoliko revizor u sklopu revizije financijskih izvještaja u tekućoj godini za prethodnu godinu ne utvrdi
povredu ograničenja ulaganja.
U slučaju pogrešnog izračuna cijene udjela, postupak naknade štete sastoji se od izrade plana naknade štete,
obavijesti imateljima udjela o naknadi prouzročene štete i naknade štete oštećenim imateljima udjela u Fondu
i/ili Fondu. Plan naknade štete Društvo je dužno donijeti u roku od 60 dana od dana saznanja za pogrešan
izračun i bez odgode isti dostaviti Agenciji ukoliko nije riječ o pojednostavljenom postupku naknade štete.
Društvo je u obvezi 10 dana od dana izrade plana naknade štete o istome obavijestiti ulagatelje te pritom
navesti uzrok i objasniti pogrešku pri izračunu udjela odnosno obvezu i visinu štete.
U slučaju prvotno više utvrđene cijene udjela u odnosu na naknadno točno utvrđenu cijenu za isti dan, Društvo
je dužno nadoknaditi štetu imateljima udjela, koji su stekli udjele u razdoblju pogrešnog izračuna, dodjelom
udjela ukoliko u navedenom periodu nije bilo uplata i/ili isplata udjela u Fondu u suprotnom Društvo će takvim
ulagateljima isplatiti novčana sredstva u iznosu pogreške. Društvo je dužno nadoknaditi štetu Fondu uplatom
novčanih sredstava u Fond u iznosu jednakom razlici između prvotno izračunate cijene udjela i naknadno točno
utvrđene cijene udjela pomnoženoj s brojem otkupljenih udjela u razdoblju pogrešnog izračuna.
Ukoliko je prvotno utvrđena cijena udjela niža u odnosu na naknadno točno utvrđenu cijenu za isti dan,
Društvo je dužno nadoknaditi štetu imateljima udjela kojima je otkupilo udjele u razdoblju pogrešnog
izračuna, dodjelom udjela ukoliko u navedenom periodu nije bilo uplata i/ili isplata udjela u Fondu u
suprotnom Društvo će takvim ulagateljima isplatiti novčana sredstva u iznosu pogreške. Društvo je dužno
nadoknaditi štetu Fondu uplatom novčanih sredstava u Fond u iznosu jednakom razlici između prvotno
izračunate cijene udjela i naknadno točno utvrđene cijene udjela pomnoženoj s brojem izdanih udjela u
razdoblju pogrešnog izračuna.
Povreda ograničenja ulaganja smatra se nastalom ukoliko je ista posljedica transakcija koje je sklopilo Društvo,
a kojima su se u trenutku njihova sklapanja prekršila ograničenja u skladu s odredbama Zakona za više od 10%
od ukupno dozvoljenih ulaganja te kada od nastupa iste nije prošlo više od godinu dana osim ukoliko revizor u
sklopu revizije financijskih izvještaja u tekućoj godini za prethodnu godinu ne utvrdi povredu ograničenja
ulaganja.
U slučaju povrede ograničenja ulaganja, postupak naknade štete sastoji se od izrade plana naknade štete,
obavijesti imateljima udjela o naknadi prouzročene štete i naknade štete oštećenim imateljima udjela u Fondu
i/ili Fondu. Plan naknade štete Društvo je dužno donijeti u roku od 60 dana od dana saznanja za povredu
ograničenja ulaganja i bez odgode isti dostaviti Agenciji ukoliko nije riječ o pojednostavljenom postupku
naknade štete. Plan naknade štete mora sadržavati informacije o imovinskoj poziciji u odnosu na koju je došlo
do povrede ograničenja ulaganja, duljini trajanja i razlozima takvog prekoračenja te mjere koje će se poduzeti s
ciljem usklađenja ulaganja i naknade štete odnosno broj imatelja udjela koji su u razdoblju pogrešnog izračuna
stjecali i/ili otuđivali udjele te pojedinačnu i ukupnu naknadu koja će se isplatiti imateljima udjela i/ili Fondu
isplatom novčanog iznosa ili priznavanjem razmjernog broja udjela. Društvo je u obvezi 10 dana od dana izrade
plana naknade štete o istome obavijestiti ulagatelje te pritom navesti uzrok i objasniti pogrešku pri izračunu
udjela odnosno obvezu i visinu štete.
Društvo je dužno odmah po saznanju za povredu ograničenja ulaganja uskladiti ulaganja prodajom imovinske
pozicije kojom su prekršena ograničenja ulaganja ili na drugi odgovarajući način. Društvo je dužno uskladiti
ulaganja na način da potpuno otkloni povredu ograničenja ulaganja. Kada je prodajom imovinskih pozicija koje
su prouzročile povredu ograničenja ulaganja nastala dobit, navedena će se dobit dodijeliti Fondu nakon što se
odbiju troškovi koji su nastali kupnjom i prodajom imovinskih pozicija koje su prouzročile povredu ograničenja
ulaganja.
Kada je prodajom imovinskih pozicija koje su prouzročile povredu ograničenja ulaganja nastao gubitak,
Društvo dužno je Fondu nadoknaditi takav gubitak uplatom iznosa koji odgovara razlici između kupovne i
prodajne cijene imovine koja je dovela do povrede ograničenja ulaganja. Društvo u ovom slučaju nadoknađuje
UCITS fondu i transakcijske troškove nastale tijekom kupnje i prodaje imovine koja je dovela do povrede
ograničenja ulaganja. Društvo je dužno nadoknaditi štetu oštećenim ulagateljima koji su stekli ili otkupili udjele
u razdoblju od nastanka povrede ograničenja ulaganja do usklađenja ulaganja.
Provedene postupke naknade štete revidira neovisan vanjski ovlašteni revizor u okviru revizije godišnjih
izvještaja Fonda ukoliko nije riječ o pojednostavljenom postupku naknade štete. U svome nalazu i mišljenju
revizor je dužan provjeriti jeli novo izračunata cijena točno utvrđena te jesu li postupci izračuna i visina
naknade štete isplaćena Fondu i/ili ulagateljima u skladu sa Zakonom, podzakonskim aktima i ovim Pravilima.
Naknada štete neće se provoditi za one ulagatelje za koje je utvrđena visina nastale štete u razdoblju
pogrešnog izračuna manja od 10 kuna odnosno Društvo je dužno za svaki dan razdoblja pogrešnog izračuna
izraditi novi izračun cijene udjela.
Pojednostavljeni postupak naknade štete u smislu ovih Pravila nastaje ukoliko je iznos ukupne isplate naknade
štete manji od 25.000,00 kuna i iznos naknade štete po ulagatelju manji 2.500,00 kuna.
8. Osnovni podaci o sukobu interesa i načinima njegovog rješavanja
Uzimajući u obzir vrstu, opseg i složenost poslovanja, Društvo je organiziralo poslovanje na način da je svelo
rizik sukoba interesa na najmanju moguću mjeru. Društvo poduzima sve razumne korake kako tijekom
pružanja usluga i obavljanja aktivnosti ne bi u pitanje došli interesi fondova kojima upravlja, ulagatelja i/ili
klijenata odnosno kako bi prepoznalo, upravljalo, pratilo i spriječilo ili objavilo sukob interesa.
Prilikom prepoznavanja vrsta sukoba interesa do kojih može doći prilikom obavljanja djelatnosti Društva, a koji
mogu naštetiti interesima Fonda, Društvo uzima u obzir najmanje nalaze li se ono, relevantna osoba ili osoba
koja je posredno ili neposredno povezana s Društvom putem kontrole, u sklopu obavljanja djelatnosti Društva
ili iz drugih razloga, u situaciji da:
- bi mogli ostvariti financijsku dobit ili izbjeći financijski gubitak na štetu Fonda,
- imaju interes ili korist od usluge ili izvršene transakcije za račun drugog fonda ili drugog klijenta, a koji
se razlikuju od interesa UCITS fonda,
- imaju financijski ili neki drugi motiv za pogodovanje interesima drugog klijenta ili grupe klijenata na
štetu interesa Fonda,
- obavljaju isti posao za Fond kao i za druge klijente koji nisu Fond,
- primaju ili će primiti od drugih osoba dodatne poticaje ili naknade u vezi upravljanja imovinom Fonda,
u vidu novca, roba ili usluga, a što nije uobičajena provizija ili naknada za tu uslugu.
Društvo je utvrdilo sljedeće okolnosti koje mogu dovesti do sukoba interesa na štetu fondova kojima upravlja,
ulagatelja i/ili klijenata:
- Društvo obavlja različite djelatnosti: upravljanje otvorenim investicijskim fondovima s javnom
ponudom (UCITS fondovi), upravljanje alternativnim investicijskim fondovima, upravljanje portfeljem,
investicijsko savjetovanje;
- Društvo je član grupe unutar koje su određeni poslovi delegirani (a time omogućen i pristup
povjerljivim informacijama) na društvo majku te unutar koje se nalazi i investicijsko društvo.
Postupci i mjere kojima se ograničava i gdje je to moguće u potpunosti onemogućava nastanak sukoba interesa,
Društvo je uredilo internim politikama upravljanja sukobom interesa, a navedeno se provodi kroz a)
organizacijsku strukturu Društva, b) pravila upravljanja imovinom, c) pravila trgovanja i d) pravila postupanja s
informacijama.
Organizacijska struktura, kako Društva, tako i grupe unutar koje Društvo posluje, uključuje adekvatne
organizacijske uvjete poslovanja kroz razgraničenje poslova između funkcionalno različitih organizacijskih
jedinica, funkciju uskladbe sa relevantnim propisima i provođenje unutarnjeg nadzora odnosno sigurnosno
tehničke uvjete poslovanja koji definiraju povjerljive podatke i način raspolaganja istima. Prilikom ustrojavanja i
daljnjeg razvoja organizacijskih jedinica, vodi se računa da zaposlenici Društva i drugih društava unutar grupe u
najvećoj mogućoj mjeri obavljaju poslove vezane uz samo jednu organizacijsku jedinicu te da poslovi pojedine
organizacijske jedinice budu razgraničeni od poslova drugih organizacijskih jedinica. Uprava i zaposlenici
Društva moraju djelovati neovisno od vlasnika ili druge povezane strane. Društvo je uložilo sav razuman napor
da bi se neovlaštenim osobama onemogućio pristup povjerljivim informacijama. Također, organizacijske
jedinice Društva, kao i grupe, odijeljene su tzv. Kineskim zidovima (isto se odnosi i na informatički sustav).
Politika upravljanja sukobom interesa, kao i drugi relevantni akti Društva, ne primjenjuju se samo u odnosu na
Upravu i zaposlenike Društva, nego i u odnosu na treće osobe koje su uključene u pružanje usluga Društvu
temeljem ugovora o delegaciji sa društvom Interkapital d.d., koje je osnivač i jedini član Društva.
Pravilima o upravljanju imovinom pobliže je opisan način donošenja investicijskih odluka te upravljanje i
izvještavanje o troškovima poslovanja Fonda. Investicijske odluke moraju biti u skladu sa ciljevima i načelima
prikladnim za pojedini fond kojim Društvo upravlja odnosno imovinu trećih osoba (klijenata) kojom Društvo
upravlja u sklopu pružanja usluge upravljanja portfeljem. Društvo vrši svoju zakonsku obavezu i izvještava
ulagatelje o ukupnom iznosu troškova koji su teretili imovinu fonda. Društvo onemogućuje dvostruku naplatu
naknada za upravljanje te skrbničke naknade za ulaganja u fondove kojima Društvo upravlja. Imovinu fonda
Društvo će teretiti samo za one troškove koji se odnose na poslovanje pripadajućeg fonda odnosno u slučaju
zajedničkih troškova nekoliko fondova pod upravljanjem, Društvo će napraviti i dokumentirati pravilan ključ
alokacije troškova. Ukoliko dođe do zauzimanja istovjetnih pozicija u transakciji istovjetnim financijskim
instrumentom za različite fondove kojima Društvo upravlja odnosno različite imovine klijenata (upravljanje
portfeljem), Društvo može dati zbirni nalog za kupnju odnosno prodaju tog financijskog instrumenta za sve
fondove i/ili imovinu pod upravljanjem te odrediti raspodjelu zbirnog naloga u proporcionalnim omjerima,
poštujući najbolju poslovnu praksu i važeću regulativu. Imovina klijenata čijim portfeljima Društvo upravlja drži
se odvojeno od imovine fondova kojima Društvo upravlja. Imovina različitih fondova kojima Društvo upravlja u
knjigovodstvenim evidencijama Društva i depozitara vodi se na odvojenim računima na način propisan
relevantnom regulativom tržišta kapitala koja uređuje zaštitu imovine klijenata, na način da su isti otvoreni u
ime Društva, a za račun UCITS fonda, tako da se u svakom trenutku može jasno odrediti i razlučiti imovina koja
pripada UCITS fondu. Dodatno, vrednovanje imovine provodi se odvojeno od upravljanja imovinom.
Pravilima trgovanja uređeno je pitanje korištenja brokerskih usluga, prekomjernog trgovanja, trgovanja između
portfelja i fondova kojima upravlja Društvo te trgovanja za vlastiti račun. Odabir brokera vrši se uzimajući u
obzir kvalitetu izvršenja naloga odnosno kod složenih transakcija kvalitetu analize i istraživanja. Društvo
većinom koristi brokerske usluge društva Interkapital vrijednosni papiri d.o.o. koje posluje unutar iste grupe
kao i Društvo, a koje je i vodeće nezavisno Društvo u Republici Hrvatskoj, što je svakako i odraz kvalitete usluga
koje spomenuto investicijsko društvo pruža. Prekomjernim trgovanjem smatraju se transakcije iznad 15%
imovine UCITS fonda i/ili portfelja odnosno transakcije istovremene kupnje i prodaje istovjetnih vrijednosnih
papira unutar jednog dana ukoliko iste iznose zajedno preko 15% imovine UCITS fonda i/ili portfelja. U slučaju
navedenog, propisano je da Društvo mora preispitati svoj poslovni odnos sa brokerom, a da takve transakcije
mora odobriti Uprava Društva. Zaštita od prekomjernog trgovanja postiže se i ograničenjem iznosa troškova
koji mogu teretiti imovinu fonda u svakoj kalendarskoj godini te u slučaju prekoračenja sve daljnje troškove
snosi Društvo. Društvo će u pravilu izbjegavati transakcije između portfelja i fondova kojima upravlja, a kada se
iste ipak provode, to mora biti u skladu sa važećim propisima i tržišnim uvjetima. Iznimne situacije u kojima je
trgovanje između UCITS fondova kojima upravlja Društvo ipak dozvoljeno, su a) ukoliko jedan od fondova ima
potrebu za likvidnosti dok drugi fond ima višak likvidnosti te se takvim trgovanjem smanjuju troškovi trgovanja
te b) kad uslijed promjene tržišnih uvjeta postojeći portfelj jednog od fondova ne udovoljava investicijskoj
politici i propisanim ograničenjima ulaganja, a transakcijom između fondova moguće je udovoljiti takvoj
investicijskoj politici odnosno propisanim ograničenjima ulaganja. Kod ulaganja jednog fonda kojim Društvo
upravlja u udjele drugog fonda kojim Društvo upravlja ne naplaćuje se ulazna naknada. Upravi i zaposlenicima
Društva odnosno relevantnim osobama u odnosu na Društvo, dozvoljeno je stjecati i otuđivati vrijednosne
papire za vlastiti račun, ali isključivo uz poštivanje važećih propisa i interne politike upravljanja sukobom
interesa, a kojom je, između ostalog, predviđeno pravilo izbjegavanja učestalog trgovanja, kao i pravilo
nadzora nad takvim trgovanjem te potreba traženja odobrenja za takvo trgovanje.
Svi podaci o ulagateljima i klijentima Društva smatraju se poslovnom tajnom i tretiraju se kao povjerljive
informacije te se smiju odavati samo u slučajevima i tijelima propisanim zakonom (npr. na zahtjev HANFA-e,
temeljem sudskog naloga itd.).
Politiku upravljanja sukobom interesa, Društvo će redovito ažurirati. Ukoliko procedure i mjere koje je Društvo
propisalo internim aktima neće biti dostatne, Društvo će propisati dodatne mjere i postupke za upravljanje
sukobom interesa. U slučajevima kada usvojene politike, procedure i mjere za upravljanje sukobom interesa
nisu dovoljne da bi se u razumnoj mjeri spriječila šteta koja bi mogla nastati za Fond ili ulagatelje, Društvo će
osigurati da viši rukovoditelji ili druga nadležna tijela ili funkcije Društva budu bez odgode obaviješteni, kako bi
mogli donijeti odluke kojima se osigurava postupanje u najboljem interesu Fonda i ulagatelja te će o takvim
slučajevima obavijestiti ulagatelje na odgovarajućem trajnom mediju i obrazložiti svoju odluku.
Društvo smije ulagati imovinu alternativnih investicijskih fondova kojim upravlja u udjele Fonda.
9. Rješavanje sporova između Društva i Ulagatelja
Pravo mjerodavno za ova Pravila i odnose koji na temelju njega nastanu je pravo Republike Hrvatske. Mogući
sporovi proizašli iz odnosa Društva i Ulagatelja nastojat će se riješiti mirnim putem, a u protivnom, nadležan je
stvarno nadležni sud u Zagrebu.
Neovisno o prethodno navedenome, na pisani zahtjev zainteresiranog ulagatelja, Društvo će sa takvim
ulagateljem sklopiti ugovor o arbitraži kojim će se utanačiti arbitražni postupak, u skladu sa sljedećim:
arbitražni postupak pri Stalnom arbitražnom sudištu Hrvatske gospodarske komore, u skladu sa Pravilnikom o
arbitraži pri Stalnom arbitražnom sudištu Hrvatske gospodarske komore, mjesto arbitraže Zagreb, jezik
arbitraže hrvatski, broj arbitara jedan, arbitar sa liste arbitara Stalnog arbitražnog sudišta Hrvatske gospodarske
komore.
U Zagrebu, 29. kolovoza 2014. godine
_________________
Hrvoje Čirjak
direktor