Post on 03-Jul-2015
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Unitate elaboratoare __UNİVERSİTATEA TEHNICĂ CLUJ-NAPOCA FACULTATEA DE CONSTRUCŢİİ Şİ MAŞİNİ SPECIALIZAREA : İNGİNERİA ECONOMİCĂ İNDUSTRİALĂ
LUCRARE DE LİCENŢĂ
PLANUL DE İNVESTİŢİİ LA SC. HOTEL COROANA DE AUR S.R.L
STUDENTA : HOSU NICOLETA -GAROFITA
PROFESOR ÎNDRUMATOR : Conf.Dr. Ing. LUNGU FLORIN
2
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
LOCALİTATEA B İ STR İŢ A LUNA İ UN İ E ANUL 2009
C U P R İ N S
REZUMAT
SUMARY
CAP. I. SİNTEZA STUDİULUİ
1.1 SCOPUL STUDİULUİ
1.2 İNTRODUCERE
CAP. II. PREZENTAREA FİRMEİ Şİ A İNİŢİATORULUİ
2.1 İSTORİC
2.2 ORGANİZAREA Şİ CONDUCEREA AFACERİİ
2.3 STRUCTURA ORGANİZATORICĂ
2.4 ECHİPA MANAGERİALĂ
CAP. III. PREZENTAREA PROİECTULUİ
3.1 DESCRİEREA COMPLEXULUİ
3.2 OBİECTİVUL PROİECTULUİ
3.2.1 PREMİZE AVUTE ÎN VEDERE
3.2.2. DESCRİEREA NECESARULUİ DE İNVESTİŢİİ
3.3 SCOPUL PROİECTULUİ
3.4 PERSONAL Şİ İNSTRUİRE
3.5 MATERİİ PRİME PRİNCİPALE
3.6 CALENDARUL PROİECTULUİ
CAP. IV. MARKETİNGUL (COMERCİALİZAREA)
PRODUSELOR/SERVİCİİLOR
4.1 STRATEGİA ACTİVİTĂŢİLOR DE MARKETİNG
4.2 MİXUL DE MARKETİNG
4.3 PİAŢA. DEFİNİREA PİEŢEİ ŢİNTA. DİMESİUNİLE PİEŢEİ
3
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
4.4 CONCURENŢA. EVALUAREA CONCURENŢEİ
4.5 FACTORİİ CARE İNFLUENŢEAZĂ PERCEPŢİA CLİENŢİLOR
CAP. V. COSTUL İNVESTİŢİEİ Şİ PLANUL DE FİNANŢARE
5.1 BUGETUL DE MODERNİZARE A FİRMEİ
5.2 TİPURİLE DE FİNANŢARE
5.3 CALCULUL CAPACİTAŢİİ DE AUTO FİNANŢARE
5.4 CALCULUL CREDİTULUİ BANCAR
5.4.1 CREDİTUL BANCAR
5.4.2 COSTUL CREDİTULUI BANCAR
5.4.3 CARACTERİSTİCİLE CREDİTULUI PENTRU INVESTİŢİİ
ACORDAT DE BANCA COMERCİALĂ ROMÂNA (BCR)
5.4.4 ALEGEREA NİVELULUİ DOBÂNZİİ
5.5 ANALİZA S.W.O.T.
CAP. VI. ANALIZA FINANCIARA
6.1 CALCULUL VENİTURİLOR Şİ AL CHELTUİELİLOR
6.2 CAPİTALURİLE İNVESTİTE
6.3 AMORTİZAREA
6.4 RATA DE ACTUALİZARE –EXPRESİE A COSTULUİ
CAPİTALULUİ
6.5 CALCULUL CAPİTALULUİ İNVESTİT
6.6 İNDİCATORİİ DE EFİCİENŢA ECONOMİCĂ
6.6.1 İNDİCATORUL : RAPORTUL VENİTURİLOR
ACTUALİZATE/COSTURİ ACTUALİZATE
6.7 VALOAREA ACTUALİZAT NETĂ (VAN)
6.8 RATA İNTERNĂ DE RENTABİLİTATE (RİR)
6.9 PERİOADA DE RECUPERARE ACTUALİZATĂ
CONCLUZİİ
4
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
BİBLİOGRAFİE
ANEXE
Rezumat
Alegerea unei investiţiei reprezintă o mare decizie financiară a unei companii. Ea constiutie reprezinta un proiect cu importantă ridicata şi complexitate deoarece presupune angajarea unor sume de bani prezente şi certe în speranţa obţinerii în viitor a unor venituri superioare dar probabile. Lucrarea de fata « Planul de investitii la SC. Hotel Coroana de Aur SRL » reprezinta analiza financiara a resurselor banesti in vederea unor achizitii de aparatura noua si a unor lucrari de modernizare. Scopul acestui proiect consta in imbunatatirea serviciilor pentru clienti cu minimul de resurse financiare si eficiente maxime. Deloc de neglijat este si problema concurentei care este in numar mare pe piata hoteliera. Produsele şi serviciile cerute trebuie să aibă un nivel de calitate ridicat, să fie realizate cel mai repede posibil, să fie foarte rapid adaptabile cerinţelor clienţilor. Capacitatea unui producător, de produse şi servicii, de a răspunde rapid cerinţelor pieţei a devenit principalul factor critic de succes, la fel de important este existenţa unei capacităţi mari de desfăşurare, a forţei de lucru calificate sau a unor dotări tehnologice de excepţie. Este un lucru foarte important folosirea de tehnologii avansate pentru a-şi putea atinge scopurile.
Lucrarea de faţă începe printr-o prezentare a firmei şi a structuri sale. Firma, continuă cu prezentarea domeniului de activitate, a pieţei, a concurenţilor, a modului de satisfacere a cerinţelor clienţilor,precum şi planul de marketing.
5
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
După aceasta descriere se trece la prezentarea propriuzisă a proictului care cuprinde:
1) Obiectul proiectului;2) Scopul proiectului;3) Costul investiţiei şi planul de finanţare4) Situaţia planului de necesitaţi;5) Analiza SWOT.
In cele din urma prezentarea proiectului trece la analiza financiară a investiţie cuprinzand totalitatea elementelor economice necesare.
SUNARY
6
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Cap. I
Sinteza Studiului
1.1 Scopul studiului
Studiul de fezabilitate are ca scop realizarea unui proiect de
investiţii pentru modernizarea restaurantului S.C. HOTEL
COROANNA DE AUR S.R.L.,din cadrul complexului hotelier, prin
achiziţionarea unor noi produse şi prin renovarea acestuia astfel
incat să asigure o calitate a serviciilor la standarde europene,
atragerea de noi clienţi şi turişti. De asemenea se va deschide
terasa aferenta restaurantului destinată sezonului de vară.
7
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Acest proiect va permite, printr-o calitatea superioara a
serviciilor şi a produselor, îndreptarea spre o mai mare piaţă de
desfacere aducătoare de noi potenţiali clienţi firmei.
Această investiţie va conduce la sporirea cifrei de afaceri
existente şi la diminuarea riscului general al firmei precum si
îndepărtarea concurenţei.
Sectoarele de activitate in care este cuprins proiectul sunt
cele de turism reprezentat prin subsectorul hotelier, respectiv
cazarea şi deservirea turiştilor.
1.2 Introducere
În zilele noastre alegerea investiţiei reprezintă prima mare
decizie financiară a unei companii.
Ea constiutie o decizie importantă şi complexă deoarece
presupune angajarea unor sume de bani prezente şi certe în
speranţa obţinerii în viitor a unor venituri superioare dar
probabile.
Organizaţiile actuale se găsesc în mijlocul a două forţe tot mai
puternice cu care interacţionează permanent: furnizorii şi clienţii.
Produsele şi serviciile cerute trebuie să aibă un nivel de calitate
ridicat, să fie realizate cel mai repede posibil, să fie foarte rapid
adaptabile cerinţelor clienţilor.
8
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Capacitatea unui producător, de produse şi servicii, de a
răspunde rapid cerinţelor pieţei a devenit principalul factor critic
de succes, la fel de important este existenţa unei capacităţi mari
de desfăşurare, a forţei de lucru calificate sau a unor dotări
tehnologice de excepţie. Este un lucru foarte important folosirea
de tehnologii avansate pentru a-şi putea atinge scopurile.
O organizaţie trebuie să supravieţuiască pe o piaţă
concurenţială. Aceasta depinde într-o mare măsură şi de modul în
care ştie să îşi utilizeze facilităţile existente, dar şi de
determinarea corectă a necesarului de echipamente şi personal,
pentru ca oferta să vină în întâmpinarea cererii prognozate.
Acest proiect îşi propune să prezinte investiţia pe care S.C.
HOTEL COROANA DE AUR S.R.L. o realizează prin achiziţionarea
a două aparate de aer condiţionat, perdele de aer, sifoane de
scurgere pentru băi şi terase, ventilatoare axiale, necesarul de
materiale pentru renovare şi achiziţionarea de noi produse
decorative în vederea creşteri veniturilor dar şi pentru o mai bună
satisfacere a cerinţelor clienţilor.
Lucrarea de faţă începe printr-o prezentare a firmei şi a
structuri sale organizatorice. După prezentarea firmei se prezintă
sectorul în care activează firma, problemele şi dificultăţile cu care
se confruntă în acest domeniu precum şi posibilităţile de
îmbunătăţire a situaţiei existente. Lucrarea continuă cu
prezentarea domeniului de activitate, a pieţei, a concurenţilor, a
modului de satisfacere a cerinţelor clienţilor,precum şi planul de
marketing.
După ce a fost descris domeniul de activitate, piaţa,
concurenţa, satisfacerea clienţilor şi planul de marketing se trece
la prezentarea propriuzisă a proictului care cuprinde:
9
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Obiectul proiectului;
Scopul proiectului;
Costul investiţiei şi planul de finanţare
Situaţia planului de necesitaţi;
Analiza SWOT.
După prezentarea proiectului se trece la analiza financiară a
investiţiei unde sunt prezentate calculul veniturilor şi al
cheltuielilor pe perioadă
2009-2010, analiza indicatorilor tehnico-economici şi de eficienţă
economică (VAN, RIR).
Cap. II
Prezentarea firmei şi a iniţiatorului
10
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
2.1. Istoric
Hotel Coroana de Aur, a fost fondat in 1991 in Bistriţa, judeţul
Bistriţa-Năsăud şi este o companie recunoscută pe plan local
pentru promtitudinea şi amabilitatea personalului.
Compania şi-a început activitatea economică efectuand servicii
de
● cazare- hotel:
-109 camere,
-4 apartamente,
-6 camere single,
-72 camere duble
● alimentaţie publică- restaurant şi terasă , mâncărurile
pregătite aici sunt preparate dupa reţete româneşi sau
internaţionale, o mare varietate de băuturi alcoolice si
răcoritoare.
In prezent Hotel Coroana de Aur se clasează printre primele
locuri din judeţ în ceea ce priveşte renumele,fiind unicat în
România şi pe mapamond, menţionat in celebrul roman DRACULA
al irlandezului Bram Stoker, hotel în care a fost ca oaspete şi unul
din principalele personaje ale romanului, avocatul Jonathan
Harker.
11
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
2.2 Organizarea şi conducerea afacerii
Date de identificare
Judeţul: Bistriţa-Năsăud
Persoană juridică: SC. Hotel Coroana de Aur SRL
Adresa: localitatea Bistriţa, str. Piaţa Petru Rares, nr. 4, ap. 14
Număr din registrul comerţului: J06/137/1995
Cod de identificare fiscală: 7157526
Forma de proprietate: 35--Societăţi comerciale cu răspundere
limitată
Activitatea preponderentă (cod şi denumire clasă CAEN): 5510--
Hoteluri
Această categorie cuprinde: asigurarea cazarii de scurtă durată în:
– hoteluri, moteluri si hanuri
– hoteluri cu sali de conferinţe.
Tipul situaţiei financiare: AE - aplică reglementările contabile
simplificate aprobate prin OMF 306/2002
Întreprinderea este proprietate a unui administrator si doi
membrii asociaţi.
Repartizarea capitalului social al firmei HOTEL COROANA DE
AUR SRL între administrator si asociaţi:
ASOCIATUL SUMA COTA
DIRECTOR GENERAL
Moldovan Ioan 35.000,00 70%
ASOCIAT PERSOANA JURIDICA
Agro-Invest Prod SRL 15.000,00 30%
12
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
TOTAL 50.000,00 100%
2.3. Structura organizatorică
Structura organizatorică a firmei este de tip funcţional
specifică unei societăţi cu răspundere limitată, iar supravegherea
şi coordonarea sunt simplificate datorită implicării tuturor
angajaţilor în acelaşi gen de activităţi.
ORGANIGRAMA FIRMEI: HOTEL COROANA DE
AUR SRL
13
DIRECTOR FINANCIAR
MARE OANA
DIRECTOR GENERAL
MOLDOVAN IOAN
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
2.4 Echipa manageria
2.4 Echipa manageriala
Firma este condusă de directorul general al sociaţii,
Moldovan Ioan. Atribuţiile privind adminstrarea finanţelor
societăţii sunt executate de directorul financiar, Moare Oana; în
relaţiile cu terţii şi buna deservire a clientelei, sector condus de
Pop Anania; în ceea ce priveşte personalul salariat activitaţile
sunt coordonate de Galatan Livia.
În exercitarea tuturor atribuţiilor responsabilii amintiţi mai
sus au sarcini şi puteri de decizie stabilite de directorul general.
Activitatea de contabilitate se realizează în exteriorul firmei
prin apelarea la o firmă specializată de contabilitate.
14
Compartiment Resurse UmaneGALATAN LIVIA
auto
Compartiment Deservirea Clientelei
POP ANANIA
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Cap.III
Prezentarea Proiectului
3.1 Descrierea complexului
În prezent complexul Hotel Coroana de Aur cuprinde :
-hotelul, care este clasat dotărilor la categoria 3*
- cabinetul particular DRACULA,
-salonul Jonathan Harker,
-restaurantul urmat de terasă
- parcare proprie
În sezonul cald partea ce-a mai accesată, de majoritatea
clienţilor, a complexului este terasa, cu un număr de 100 locuri.
Clienţii predominanţi ai acestei parţi din complex sunt cei locali.
Majoritatea acestora apeleaza la serviciile firmei pentru
organizarea de evenimente si mese festive.
İdeea lansării unui nou proiect de modernizare a
restaurantului şi terasei din cadrul complexului Hotel Coroana de
15
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Aur izvorăşte din dorinţa satisfacerii clieniţilor, înbunătăţirea
prestigiului şi nu în ultimul rând imbunătăţirea calităţii serviciilor.
3.2. Obiectul proiectului
Obiectivul principal al proiectului îl reprezintă realizarea în
cadrul S.C. HOTEL COROANA DE AUR S.R.L., a unor investiţii
prin intermediul cărora să poată satisface clientela printr-o gamă
cât mai variată de produse si servicii pentru atragerea acesteia şi
eliminarea concurenţei.
3.21. Premize avute în vedere
Pentru realizarea unei game cât mai variate de produse şi
servicii calitative este necesară achiziţia unor aparaturi noi,
renovarea restaurantului şi redecorarea acestuia. Dintre cele de
care firma are nevoi s-a optat pentru achiziţionarea a două aparate
de aer condiţionat, perdele de aer, sifoane de scurgere pentru
terasă, ventilatoare axiale, necesarul de materiale pentru renovare
si achiziţionarea de noi produse decorative, avându-se în vedere
16
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
că celelalte utilităţii necesare realizării produselor şi serviciilor
există deja în cadrul companiei.
Luăm în considerare faptul că achiziţia tuturor necesitatilor
se va efectua în roni si preţurile exprimate conţin TVA..
RON
Nr.
Crt.
Denumirea
produsului/serviciului
Valoare produs
cu TVA
Valoare
totala
cu TVA
1. 2 x Aparat de aer
condiţionat,
2.475,00 4.950,00
2. Perdea de aer , 2.269,00 2.269,00
3. 2 x Sifon de pardoseala cu
o ieşire orientabilă 15.00 30,00
5. Materiale de construcţie 5.500,00 5.500,00
6. Cheltuieli cu personalul
angajat în activitatea de 3.500,00 3.500,00
17
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
renovare
7. Achiziţii de obiecte
decorative
1.500,00 1.500,00
8. Alte cheltuieli conexe
investitiei (transport,
cheltuieli de instalare,
cheltuieli cu motivarea
personalului angajat pentru
renovare)
2.000,00 2.000,00
9. TOTAL
NECESAR
19.749,00
3.2.2 Descrierea necesarului de investitii
1.Aparat de aer condiţionat – Pret : 2.475 RON
Descrierea produs: Capacitate 12000 BTU, Split inverter, Clasa A, Răcire/Incalzire, Dezudimificare, Nivel de zgomot 37 dB, Telecomanda, Functii: Turbo, Timer,
18
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Sleep, Round U, Refrigerant ecologic R410A, Auto restart, Filtru anti bacterian, 4 viteze ventilator
Specificatii tehnice: Incălzire/ Răcire Da
Agent de răcire: R410a
Nivel de zgomot (dB): 37 dB
Dezumidificare: Da
Filtre: antibacterii
Funcţii speciale: autorestart ``Turbo`` pentru incalzirea sau racirea rapida a aerului din inca-pere ``Timer`` pentru pornirea/oprirea aerului conditionat
Răcire/Incălzire: 12000 BTU
Clasa de energie: A
Notă : Achiziţionarea acestor 2 aparate de aer condiţionat for fi
amplasate astfel : unul în restaurant iar celălat în terasa anexată
restaurantului.
2. Perdea de aer
19
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Descrierea produsului:
Perdelele de aer crează o barieră invizibilă pentru praf, fum, in-
secte menţinand in acelasi timp conditiile de confort de la interio-
rul cladirilor.
Confort
Chiar şi cu usa deschisa condiţiile climatice din interior rămân
neschimbate.
Economie de energie
Elimină pierderile de căldură datorate deschiderilor repetate ale
uşilor de la intrare.
Silentioase
Având un nivel de zgomot redus nu perturbă ambianţa.
Perdelele de aer Airstream protejează încăperea de toate formele
de poluare din exterior.
Perdelele de aer constituie soluţia ideală pentru toate încaperile
cu un trafic intens, cum sunt: birouri, restaurante, hoteluri, spi-
tale, teatre, şcoli, bănci, centre comerciale, cofetării, etc.
Tip Cu incalzire
20
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Putere ventilator (min/max)
W 190/225
Alimentare V, Hz 380, 50
Debit mc/h 1670
Parametri baterie PTC
Putere W 9000
Amperaj A 14
Dimensiuni
Lungime mm 1500
Înalţime mm 221
Adâncime mm 183
Înalţime montaj m 2.3 - 3.0
Greutate kg 23.5
Date tehnice:
Notă: Dat fiind funcţia pe care o are , menţionată în
descrierea produsului, perdeaua de aer va fi amplasată la intrarea
în restaurant.
3. Sifon de pardoseală cu o singură ieşire orientabilă
21
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Detalii produs :
Face parte din grupa scurgerilor pentru băi, balcoane şi terase.
Caracteristici :- cu ieşire orizontală- model plat- cu flansă de izolare- cu piesa de suprainalţare- debit de scurgere 0,6/l
Produsele sunt proiectate pentru a se îmbina usor şi flexibil cu celellalte componente ale instalaţiilor sanitare.
Notă : Sifoanele de scurgere vor fi amplasate pe terasa în
scopul unei bune funcţionări a acesteia precum şi în menţinerea
curăţeniei.
4. Materialele de construcţie necesare s-au ales în urma
unei analize asupra pieţei din domeniul construcţiilor şi s-a optat
pentru varianta ce-a mai eficientă. Aceasta constă în
achiziţionarea materialelor de construcţii de la o firmă de pe plan
local, specializată în domeniu precum şi în executarea lucrărilor
având în dotare o echipa de muncitori calificaţi. Prin alegerea
22
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
acestei firme vom obţine materialele şi lucrările necesare la cel
mai avatajos preţ de pe piaţa locală şi anume:
-materiale de construcţie în valoare de -5.500 RON
-executarea lucrărilor necesare în valoare de -3.500 RON
Notă: Alegerea unei firme de pe piaţa locală a redus cheltuielile
privind transportul printr-un procent de 10%.
5. Achiziţia de obiecte decorative.
Obiectele decorative reprezintă o importanţă deosebită
deoarece ajută la definirea stilului unui local. Alegerea acestora
este o etapă dificilă şi efectuarea ei se face cu ajutorul
persoanelor specializate de unde se face si achiziţia de obiecte
decorative necersare, valoarea lor se estimează a fi de 1.500
RON.
6. Alte cheltuieli necesare ce trebuie menţionate pentru
finalizarea planului de modernizare al restaurantului sunt cele
cu :
-transportul şi instalarea aparaturii achiziţionate
-motivarea echipei de muncitori angajaţi pentru executarea
lucrărilor de renovare etc. Acestea sunt în suma de 2.000 RON.
3.3. Scopul proiectului
23
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Scopul proiectului constă în oferirea către clienţi a
produselor şi servicilor, în condiţiile unui raport calitate / preţ
deosebit de atractiv şi cel mai bun de pe piaţa locală.
Principalii clienţi (grupuri ţintă) pentru aceste produse şi
servicii sunt:
turişti interni cât şi cei externi
oameni de afaceri ai societăţilor care au sesiuni de
comunicări, conferinţe sau simple întâlniri de afaceri
mese festive, nunţi, botezuri, majorate organizate la
un nivel superior de calitate, care să rămână în
amintirea clienţilor
3.4 Personal şi instruire
Compania Hotel Coroana de Aur pune foarte mult accent pe
creşterea nivelul de pregătire teoretică şi practică a tuturor
angajaţilor şi urmareşte constant pregătirea profesionala.
Raportul calitate-preţ al produselor şi serviciilor oferite clienţilor,
reprezintă un grad ridicat de servire pe piaţa locala datorită
instruirii şi pregătirii acestora.
Numărul şi structura personalului:
Categoria de personal Numărul per-soanelor
Total 100
Conducere, din care:- Administrator 1
24
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
-Asociaţi 2
Economic: Dir. Financiar 1
Marketing: Dir. De Marketing 1
Tehnic: Responsabil cu reteaua de calcula-toare
1
Muncitori direct productivi 94
De menţionat ar fi faptul că, muncitorii direct productivi sunt
cei care desfăşoară o activitate strict legată de producţie si
realizarea serviciilor; muncitorii indirect productivi şi personalul
TESA reprezintă personalul aferent întregii firme.
3.5 Materii prime principale
Materiile prime pentru realizarea produselor si serviciilor
se impart in doua categorii:
➔ materii prime pentru prepararea produselor
➔ materii prime pentru realizarea serviciilor
Principalul furnizor de materii prime pentru prepararea
produselor este Agro-Invest Prod Com., cel de-al doilea asociat a
firmei.
25
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
În ceea ce priveşte aprovizionarea cu materii prime pen-
tru realizarea serviciilor se apeleaza la firme specializate in
decorări amenajări i organizări de evenimente.
3.6 Calendarul proiectului
(programarea lucrărilor de renovare şi achiziţii
noi).
Studiul de fezabilitate va fi realizat pe parcursul unui an
începând cu data de 01.07.2009
Lucrările de execuţie se vor realiza în prima lună de finanţare a proiectului
(iulie 2009).
Cap.IV
Marketingul (comercializarea)
produselor/serviciilor
4.1 Strategia activităţii de marketing
În vederea desfăşurării unei activităţi eficiente de realizare a
produselor şi servicilor destinate clienţilor S.C. Hotel Coroana de
26
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Aur S.R.L., urmăreste cateva puncte de reper privind acţiunea de
marketing:
-coordonarea şi direcţionarea eforturilor materiale, băneşti
şi umane,
-operaţiunile de marketing, care definesc piaţa ţintă,
-strategia de dezvoltare a produselor şi servicilor pe piaţă,
-stabilirea obiectivelor desfacerii şi resursele necesare
atingerii acestor obiective.
Strategia de marketing are menirea de a face firma
cunoscută pentru activităţiile pe care le desfăşoară. Astfel, S.C.
Hotel Coroana de Aur S.R.L. trebuie să se afle într-un permanent
contact cu piaţa, să studieze tendinţele şi evoluţia preţului , să
studieze continuu poziţia principalilor sau potenţialilor concurenţi;
toate aceastea, pentu a putea interveni în timp util în cazul în care
multiplele conjuncturi ar putea afecta, într-un fel sau altul,
realizarea veniturilor programate.
4.2 Mixul de marketing
produsele şi serviciile – a căror caracteristică principală este
calitatea, va determina motivaţia clienţilor pentru a intra în
contact cu forma ;
preţul – preţul la care sunt oferite serviciile şi produsele,
produse de S.C. Hotel Coroana de Aur S.R.L., este unul care să
mulţumească atât pe client cât şi firma ;
27
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
promovarea – se realizează atât prin mijloace indirecte, cum ar
fi reclama, cât şi prin abordarea directa a potenţialilor clienţi ;
plasamentul – este determinat de modalităţile şi termenele de
decontare. Firma realizează plasamentul produselor şi
serviciilor hotelier printr-o distribuţie activă, societatea încheie
contracte de reprezentanţă cu agenţii de turism sau cu tour-
operatori pentru vânzarea, atât la intern cât şi la extern, de
servicii turistice. Pentru aceasta, societatea va edita pliante şi
cataloage cu imagini din hotel si obiecteve turistice care pot fi
vizitate in zona. Aceasta se datoreaza in principal posibilitaţilor
si dotărilor de care dispune firma şi de asemenea de segmentul
de piaţa căruia i se adresează produsul.
4.3 Piaţa. Definirea pieţei ţinta. Dimensiunile
pieţei
În condiţiile modernizării continue a firmelor cu profil
hotelier şi turistic de obţinere a produselor şi serviciilor, se
remarcă o creştere din ce în ce mai mare a exigenţelor clienţilor.
În general clienţii doresc produse şi servicii la un nivel
calitativ tot mai ridicat. De aceea este necesar ca firmele să fie la
zi cu noile descoperiri în domeniile specifice de activitate dar şi în
cel al computerelor şi softurilor folosite în domeniul gestionării cât
mai corecte si eficiente a datelor privind clientela, personalul şi
activitatea propriu zisă.
28
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Datorită dotări de care dispune S.C. Hotel Coroana de Aur
S.R.L. dar şi prin achiziţionarea de aparatura noua împreună cu
personalul calificat pe care îl are îi permite să crescă calitatea
produselor realizate şi a serviciilor prestate.
4.4 Concurenţa. Evaluarea concurenţei
În ceea ce priveşte concurenţa pe piaţa producătorilor de
servicii hoteliere cu activitate de cazare pe scurt timp, organizare
de evenimente, conferinţe şi intâlniri de afaceri, aceasta poate fi
privită din două puncte de vedere:
➔ concurenţa venită din partea firmelor cu acelaşi profil de
pe piaţa locală;
➔ concurenţa venită din partea firmelor de acelşi profil din
străinătate.
Până în momentul actual S.C. Hotel Coroana de Aur
S.R.L. a dezvoltat relaţii comerciale preferenţiale cu clienţi
foarte importanţi, cu o capacitate mare de absorbţie, astfel
că pâna în prezent nu au fost întâmpinate mari dificultăţi
impuse de concurenţă. Legenda contelui Dracula stă la baza
temeliei prestigiului de care firma a profitat construinduşi
un renume atât în România cât şi în străinatate. Cu toate
acestea, ea trebuie să fie tot timpul atentă la semnalele
pieţei, dat fiind faptul că pot apărea oricând concurenţi
atraşi de posibilitatea obţinerii de profit.
Pe această piaţă a producătorilor de servicii hoteliere şi
activităţi de organizare a evenimentelor concurenţa este mare, în
29
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Bistrita existând în acest moment un număr mare de astfel de
firme.
În acest moment nu se poate spune exact numărul
concurenţilor de pe această piaţă dar putem enumera câţiva la
nivel local ca : S.C. Bistrita S.A., S.C. Hotel Diana S.R.L. etc.
4.5 Factorii care influenţează percepţia
clienţilor
Principalele avantaje ale produselor şi servicilor realizate în
cadrul S.C. Hotel Coroana de Aur S.R.L., în raport cu produsele
concurenţei provin din preţul foarte atractiv (datorat costurilor
mici de producţie a a produselor alimentare obţinute ca urmare a
asociatului, S.C. Agro-Invest Prod. Com, ce are ca domeniu de
activitate producerea si comercializarea unei mari game de
preparate si semipreparate din carne). Un alt avantaj este dat de
relaţiile directe şi preferenţiale cu ceilalti furnizorii de materiale,
precum şi din calitatea foarte bună a prosuselor şi servicilor.
Preţul produselor şi servicilor pe care S.C. Hotel Coroana de
Aur S.R.L. le practică reprezintă un optim între nivelul calitativ
foarte bun, determinat de calitatea produselor, serviciilor,
calitatea prelucrării acestora şi promptitudinea adaptarii la
cerintele clientilor, raportat la preţul pieţei.
30
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Cap.V
5.1. Bugetul de modernizare a firmei
Bugetul de modernizare a firmei prognozat pentru perioada 1-31
iulie 2010
31
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Elemente Valoare Sursa de finanţare
Maşini, utilaje si aparatura 7.519 autofinanţare si împrumut bancar
Obiecte de inventar 1.500 autofinanţare
Stocuri iniţiale de materii prime şi materiale
5.500 imprumut bancar
Amenajări şi reparaţii 3.500 Autofinantare
Alte cheltuieli (nenominalizate) 2.000 Autofinantare
Necesar de disponibil (cash)
FINANŢARE TOTALĂ NECESARĂ PENTRU LANSAREA AFACERII
19.749
Notă: -9.500 RON - împrumut bancar ;
-10.249 RON – autofinanţare
5.2 Tipurile de finanţare
32
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
În procurarea resurselor necesare investiţiilor, întreprinderea
apelază la:
Finanţarea internă (autofinanţare)
Finanţarea externă. (credit bancar)
5.3 Calculul capacităţii de autofinanţare
Capacitatea de autofinanţare reprezintă surplusul monetar
care se obţine ca rezultat al tuturor operaţiunilor de încasări şi
plăţi efectuate de întreprindere într-o perioadă de timp de 1 an,
având în vedere şi incidenţa fiscalităţii. În cazul proiectului propus
perioada de timp luată în considerare este de 6 luni (iulie-
decembrie 2009).
Datele necesare calcului capacităţii de autofinanţare sunt
preluate din bilanţul contabil al perioadei iulie- decembrie 2008
Capacitatea de autofinanţare este dată de formula:
CAF=[(V-Cv-Cf- A)] x (1-I)+A,
unde : CAF - este capacitatea de autofinanţare;
V - venituri totale obţinute din activitatea economică şi
financiară ;
Cv - sunt cheltuielile variabile;
Cf - reprezintă cheltuielile fixe (fără amortizare);
A - este amortizarea;
I - rata de impozitare .
CAF = [(5668,81-4985,13-0- 197,98)] x (1-0,16)+197,98
33
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
CAF = 485,707 x 0,84+197,98 = 605,97 RON / 6 luni
CAF = 605,97 x 2 = 1211,94 RON / an -pe perioada iulie2009 –
iunie2010
5.4 Calculul creditului bancar
5.4.1 Creditul bancar
Creditele bancare sunt, în general, credite pe termen scurt,
mediu, foarte rar fiind pe termen lung. Ele se acordă pe bază de
garanţii prezentate de către debitori. Toate condiţiile creditului se
negociază între bancă şi debitor:
rata dobânzii;
termenul de rambursare;
perioada de garanţie, dacă este cazul;
penalizări pentru nerespectarea clauzelor contractuale etc.
Nivelul dobânzii pentru aceste credite este sensibil mai ridicat
decât cel utilizat de către instituţiile fnanciare specializate.
5.4.2 Costul creditului bancar
Costul creditului depinde în primul rând de mărirea dobânzii
percepute. Nivelul dobânzii depinde, la rândul său , de o serie de
factori, printre care menţionez:
34
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
raportul între cererea şi oferta de mărfuri pe piaţa internă,
precum şi pentru mărfurile exportate pe credit, ca şi cererea
şi oferta pentru diferite categorii de credit;
felul mărfurilor vândute intern / exportate în condiţii de
credit;
gradul de rentabilitate al mărfurilor vândute intern /
exportate;
volumul operaţiilor încheiate;
politica dusă la intern sau la extern de ţara respectivă în
materie de dobânzi;
Pe lângă dobânda şi prima de asigurare, în costul creditului
se mai adaugă comisionul pentru acordarea creditului de către
bancă, eventuale penalizări, în situaţia în care se întârzie cu
rambursarea ratelor de credit sau a creditului integral etc.
Mărimea costului creditului bancar respectiv suma dobânzii
depinde de trei factori: volumul creditului, rata dobânzii şi timpul
de creditare.
Pentru finanţarea planului de fezabilitate s-a hotărât
preluarea unui credit pentru investiţii acordat de Banca
Comercială Română (BCR).
5.4.3 Caracteristicile creditului pentru investiţii
acordat de Banca Comercială Română
Se acorda pentru finantarea activităţii de investiţii, în
completarea surselor proprii ale clienţilor, pe total activitate de
investiţii sau pe obiective (proiecte) de investiţii pentru realizarea
de noi capacităţi de producţie, dezvoltarea/retehnologizarea
35
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
capacităţilor de producţie, a utilajelor, maşinilor, instalaţiilor,
clădirilor existente etc.
Avantaje
➔ Consultanţă specializată privind alegerea soluţiei de
creditare, adaptată necesităţilor clientului;
➔ Susţinerea financiară a procesului investiţional al
solicitanţilor;
➔ Dezvoltarea afacerilor;
➔ Se poate acorda o perioadă de gratie pentru plata ratelor de
credit;
➔ Consultanţă gratuită la întocmirea documentaţiei de credite;
Volumul creditului se stabileşte în funcţie de necesităţile de
finanţare şi posibilităţile de rambursare.
Caracteristici
➔ Este destinat pentru finanţarea activităţii de investiţii, în
completarea surselor proprii ale clienţilor, pe total activitate
de investiţii sau pe obiective (proiecte) de investiţii, pentru:
realizarea de noi capacităţi de producţie,
dezvoltarea/menţinerea capacităţilor de producţie
existente,
modernizarea/retehnologizarea capacităţilor de
producţie, a utilajelor, maşinilor, instalaţiilor, clădirilor
existente etc.
36
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
➔ Este disponibil în lei şi/sau valută pe termen scurt, mediu şi
lung. Pentru plata avansului la bunurile cumpărate în
leasing, termenul de creditare se încadrează în valabilitatea
contractului de leasing;
➔ Se poate acorda o perioada de graţie pentru plata ratelor de
credit de până la 3 ani. În cazul investiţiilor care produc
imediat după data punerii în funcţiune, cum sunt utilajele,
maşinile şi instalaţiile, perioada de granţie nu va putea
depăşi 12 luni;
➔ Plafonul maxim al creditului este:
85% din valoarea totală a investiţiei
80% din valoarea avansului ce se plăteşte pentru
bunurile achiziţionate în leasing
100% din valoarea totala a investiţiei pentru unităţile
administraţiei publice locale şi pentru valoarea
reziduală a bunurilor achiziţionate în leasing.
Aportul propriu al solicitantului constă fie în lichidităţi
înregistrate în contul curent, fie în realizarea efectivă a unei părţi
din investiţia respectivă şi trebuie utilizat înainte de punerea la
dispoziţie a creditului sau proporţional cu efectuarea tragerilor;
Documentaţia necesară
➔ Cererea de credite, semnată de persoanele autorizate să
reprezinte legal societatea; chestionarul anexat cererii se
completează la prima solicitare de credit şi ulterior cel puţin
o data pe an, sau ori de câtre ori intervin modificări;
37
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
➔ Documente care atestă situaţia economico-financiară a
societăţii (bilanţ, contul de profit şi pierdere, balanţa de
verificare încheiată pe ultima lună). Banca va solicita, după
caz, raportul auditorilor firmei sau certificarea bilanţului
conform reglementarilor legale în vigoare;
➔ Fluxul de lichidităţi (cash flow) şi bugetul de venituri şi
cheltuieli aferent perioadei pentru care se solicită creditul;
➔ Actele de proprietate a bunurilor propuse în garanţie;
➔ Acordul de consultare la Centrala Riscurilor Bancare;
➔ Certificat de atestare fiscală (la prima solicitare de credit şi
de cate ori este necesar);
➔ Studiul de fezabilitate (în cazul proiectelor de investiţii mari
şi pentru investiţiile tip green-field*); ceilalţi solicitanţi vor
prezenta planul de afaceri;
➔ Hotărârea organului competent potrivit actelor constitutive
şi legii, cu privire la contractarea şi garantarea creditului; în
cazul societăţilor pe acţiuni, se va solicita şi înscrierea la
registrul comerţului şi avansarea spre publicare în Monitorul
Oficial Partea a IV-a a hotărârii adunării generale de
contractare a împrumutului;
➔ Documentaţie tehnico-economică aferenta obiectivului de
investiţii sau memorii justificative privind necesitatea
acestor investiţii cu devize estimative si listele de utilaje şi
alte dotări care se vor ataşa planului de afaceri, în cazul
proiectelor de investiţii la care nu este necesar studiul de
fezabilitate;
➔ Autorizaţia de construcţie cu avizele şi acordurile necesare;
38
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
➔ Lista cheltuielilor de capital pentru investiţia (se solicită în
cazul proiectelor de investiţii a căror acoperire financiară se
asigură parţial de la buget sau din fondurile speciale
extrabugetare);
➔ Acte justificative privind situaţia juridică a terenului şi/sau
construcţiilor;
Alte documente prevăzute de legile în vigoare.
Garanţii acceptate de bancă
➔ Garanţii reale imobiliare:
privilegiul,
ipoteca.
➔ Garanţii reale mobiliare:
depozit bancar (cash colateral), certificate de depozit,
certificate de depozit cu discount,
soldul creditor al contului curent,
titlurile la ordin şi titlurile nominative,
acţiunile,
cesiunea de creanţă,
echipamente, instalaţii etc.,
planul de afaceri,
fondul de comerţ,
asigurare de risc financiar de neplată.
➔ Garanţii personale:
39
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
scrisori de garanţie bancară,
avalizarea titlurilor de credit,
garanţii de companie/firmă,
garanţii emise de fonduri de garantare,
fidejusiunea/cauţiunea,
garanţii emise de statul român şi de autorităţile
administraţiei publice locale.
Notă
* investiţii mari = proiecte de investiţii cu valoare mai mare de
500.000 EUR
investiţii tip green-field = proiecte de investiţii noi într-un
domeniu, neexploatat încă sau unde nu există investiţii şi care
necesită capital
5.4.4 Alegerea nivelului dobânzii
Nivelul dobânzii la creditul pentru investiţii acordat de
Banca Comercială Română
40
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Moneda Termen Dobânda fixa
(%/an)
Dobânda variabilă*
(%/an)
RON
maxim 1 an 19 20
1-5 ani 19,6 21,6
în funcţie de dobânda de referinţă BCR
S-a optat pentru alocarea unui credit în valoare de
50.000.000 lei pe o perioadă de 1 an cu o dobândă fixă de 19%.
5.5 Analiza S.W.O.P
Puncte tari (strenghts):
oferirea unei game foarte variate de produse şi servici;
calitatea produselor realizate;
preţ foarte atractiv;
41
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
termene de livrare prompte;
deţinera unui personal foarte bine pregătit
media de vârstă, a muncitorilor direct productivi, care
este în jurul a 35-40 de ani .
Puncte slabe (weaknesses):
resursele financiare care la o firmă mijlocie sunt
limitate;
Oportunităţi (oportunities):
creştera vânzărilor, datorită extinderii activităţilor din
domeniul construcţiilor de automobile;
diversificarea gamei de produse ce pot fi realizate în
cadrul firmei;
participarea la târguri şi expoziţii;
utilizarea în perspectivă a unor linii de producţie
flexibile şi a unor tehnologii moderne.
Ameninţări (threats):
concurenţa tot mai mare de pe piaţa;
posibilitatea apariţiei de noi concurenţi pe piaţa
internă;
forţa concurenţilor străini
Cap. VI
Analiza financiară
42
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Obiectivele analizei financiare urmărite în elaborarea acestui
proiect sunt următoarele:
● Întocmirea unui plan de finanţare realist, care să asigure
fondurile necesare acoperirii cheltuielilor pe perioada de
execuţie a proiectului.
● Verificarea satisfacerii interesului investitorului din punct
de vedere al profitului care să recompenseze riscul
asumat.
● Analiza gradului de valorificare a capitalului care să
demonstreze viabilitatea financiară a proiectului şi
solvabilitatea investitorului.
Analiza financiară a proiectului de investiţii se efectuează pe
baza unor tabele financiare elaborate cu ajutorul următoarelor
situaţii: bugetul de venituri şi cheltuieli, fluxul de venituri nete.
6.1 Calculul veniturilor şi al cheltuielilor
Pentru prognozarea cât mai exactă a veniturilor şi
cheltuielilor pe perioada investiţiei s-a luat în calcul veniturile şi
cheltuielile realizate de întreprindere pe perioada iulie-decembrie
a anului 2008.
Aceste date sunt furnizate de documentele contabile ale
perioadei respective: bilanţ şi contul de profit şi pierdere (anexa
Bilanţ 2008)
43
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Astfel s-au făcut următoarele proiecţii financiare (anexe):
bilanţ şi contul de profit şi pierdere pe perioada
iulie 2009- iunie 2010 (anexa Bilanţ 2009-2010)
fluxurile de venituri nete pe perioada iulie2009-
iunie2010(anexa Cash-Flow 2009-2010)
6.2 Capitalurile investite
Această variabilă desemnează capitalurile angajate pentru
activele cerute de proiect; ea reprezintă deci estimarea fondurilor
consacrate realizării materiale a investiţiei şi cuprinde în principal
patru mari rubrici:
1. Cheltuielile de instalare: sunt acele cheltuieli legate de
reglarea echipamentelor, de pregatirea personalului, de obţinerea
unor împrumuturi etc.;
2. Imobilizările necorporale: reunesc cheltuielile excepţionale de
cercetare-dezvoltare, obţinerea concesiunilor, a brevetelor, a
licenţelor etc.;
3. Imobilizările corporale: includ cumpărarea terenurilor, a
clădirilor, a maşinilor, a materialului rulant, a mobilierului etc.;
4. Necesarul de fond de rulment durabil şi permanent: sunt
capitaluri investite pentru constituirea unor stocuri minime
indispensabile (de materii prime, pentru a se evita întreruperea
producţiei şi de produse finite pentru a evita întreruperea
livrărilor către clienţi) şi pentru a finanţa acordarea unui credit
sau a unui termen de plată minim din partea clienţilor, cu de-
44
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
ducerea creditului obţinut prin intermediul unui termen de plată
minim consimţit de fumizori.
Anul
Specificaţia
Anul 1
1.Cheltuieli de instalare
2.Imobilizări necorporale
3.Imobilizări corporale
- Instalaţii, maşini şi utilaje
- Obiecte de inventar
- Altele
2.000
7.249
1.500
4.BAZA DE CAPITAL 10.74
9
5.Rezerve pentru riscuri fizice (% din
linia 4)
6.Rezerve pentru creşteri de preţuri (%
din liniile 4+6)
7. COST TOTAL (4+6+6) 10.74
9
8.Necesarul de fond de rulment
9.Renovari si amenajari
5.500
3.500
10.NECESARUL TOTAL DE FINANŢARE (7+8+9)
19.749
45
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Notă : -9.500 RON - împrumut bancar
- 10.249 RON - aport asociaţi
6.3 Amortizarea
Ca una din principalele căi de autofinanţare, amortizarea
reprezintă un proces financiar de recuperare treptată a valorii
activelor imobilizate (consumate în procesul economic sau numai
ca urmare a deţinerii lor în patrimoniu).
Uzura fizică reprezintă baza materială a pierderii valorii activelor
materiale imobilizate, fiind determinată de folosirea acestora şi de
acţiunea unor factori naturali.
Politica de investiţii este influenţată de metoda de amortizare
utilizată.
Metoda de amortizare utilizată este metoda amortizării
liniare. Ea presupune calcularea amortizării în mod uniform – cu
aceeaşi cotă de amortizare – pe întreaga durată de funcţionare a
activelor imobilizate.
Amortismentul anual se determină cu formula:
iar cota de amortizare liniară este:
46
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
%,
Întreprinderea va achiziţiona un activ material imobilizat
valorând 7.219 RON, cu o durată de utilizare de 3 ani, amortizarea
anuală (A) fiind :
iar cota de amortizare liniară este:
% = 33,3 %
6.4 Rata de actualizare – expresie a costului
capitalului
Indispensabilă pe plan economico-financiar, actualizarea
reflectă principiul conform căruia – independent de inflaţie – banul
are o valoare diferită, dacă îl folosim astăzi sau mai târziu.
Nivelul ratei de actualizare depinde de:
costul minim al capitalului notat cu „i”;
mărimea riscului;
rata anuală a inflaţiei.
Regulile generale pentru stabilirea nivelului ratei de
actualizare prin trecerea de la i la a sunt:
dacă proiecţia cash-flow-ului se face în preţuri
constante, a nu va conţine influenţa inflaţiei (deci
adeflatat).
47
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
calculul lui adeflatat este:
adeflatat = idefl + mărimea riscului
Evaluarea riscului în calculul ratei de actualizare este redat
mai jos astfel:
adefl = idefl+ 6%
+mărimea riscului taliei firmei 2%
+riscul pierderii managerilor cheie
0%
+riscul financiar 0%
+riscul pentru structura producţiei 5%
+riscul pentru dependenţa de clienţi
2%
+riscul aferent previziunilor 5%
+riscul de ţară 6%
adefl =
26%
Riscul legat de talia firmei se referă la dimensiunile ei şi la
poziţia pe piaţă.
În cazul în care firma are o poziţie de monopol sau
acţionează pe o piaţă de tip oligopol (un număr mic de
producători) mărimea riscului este zero în primul caz şi 1%
în al doilea caz.
Dacă firma are o poziţie redusă şi acţionează pe o piaţă cu
concurenţă monopolistică mărimea riscurilor este mai mare,
respectiv între 2-6%;
48
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Riscul legat de pierderea managerilor cheie, se referă la
modificările în structura stuf-ului.
Astfel managerii cheie sunt persoanele care prin acţiunea lor
contribuie la bunul mers şi la menţinerea imaginii firmei. Dacă în
firmă nu există înlocuitori capabili să preia, în caz de nevoie,
sarcinile oamenilor cheie de succes, mărimea riscului creşte şi
trebuie cotat corespunzător.
Riscul financiar se referă la structura financiară a bilanţului
firmei.
Astfel, pentru o întreprindere care funcţionează fără
apelarea la credite pe termen lung, mărimea acestui risc este zero.
Cu cât gradul de dependenţă faţă de creditorii pe termen lung este
mai mare cu atât şi mărimea riscului financiar creşte.
Structura producţiei se referă la numărul tipurilor de produse
existente în fabricaţie şi la gradul de flexibilitate al producţiei.
Dacă producţia se bazează pe un număr restrâns de produse şi
flexibilitatea este limitată, mărimea riscului este mai mare şi
invers.
Dependenţa faţă de clienţi (interni şi externi) se calculează prin
ponderea acestora în totalul vânzărilor; mărimea riscului
derivat din pierderea unor clienţi creşte pe măsură ce ponderea
acestora în totalul vânzărilor este mai mare.
Previziunile prin însăşi caracterul lor de anticipare, pot să fie
corecte, apropiate sau nerealiste. De aceea în cazul în care
acestea nu se fac în mai multe variante (pesimistă, probabilă şi
optimistă) ci într-o singură variantă, este necesară notarea unui
risc de nerealizare a acestora.
49
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
6.5 Calculul costului capitalului investit.
Costul capitalului depinde de modul de finanţare.
Proiectul este finanţat simultan din fonduri proprii şi din îm-
prumuturi. Trebuie să stabilim combinaţia corectată în funcţie de
ponderea fiecărei surse de finanţare din totalul finanţării - dintre
costurile respective ale fondurilor investite.
Proiectul este finanţat 53% din fondurile proprii al căror cost
este de 26%, şi 47% dintr-un împrumut contractat cu o dobândă de
19%, costul finanţării, acestui proiect este, după impozitele de 16%
egal cu:
(26% x 0,47) + [19% x (1-0,16) x 0,53] = 12,22% + 8,46% =
20.68%
Acest cost de 20.7% este costul mediu corectat al capitalului
investit; aceasta este rata minimă de actualizare pe care o vom
utiliza în continuare pentru că măsoară costul transferului fondurilor
în timp şi rentabilitatea minimă pe care trebuie să o atingă proiectul
pentru a-i renunera pe cei care au furnizat fondurile.
6.6 Iindicatorii de eficienţă economică
50
Dd
hhhta
aVV
1 )1(
1
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
6.6.1 Indicatorul: ‘raportul venituri
actualizate/ costuri actualizate’
La evaluarea proiectelor de investiţii, în abordarea dinamică a
proceselor, încă de la începutul pregătirii deciziei, se acordă o mare
atenţie calculului şi analizei raportului venituri/costuri .
Ca regulă generală, analiza venituri - costuri se bazează pe evaluarea
raportului şi diferenţei absolute dintre veniturile totale actualizate
(Vta) şi costurile totale actualizate reprezentate prin capitalul angajat
actualizat.
(Kta), pentru n = 0.
§
Avem : Vta>Kta, raportul dintre venituri şi costuri este
supraunitar ceea ce exprimă faptul că proiectul este eficient,
acceptabil şi putem continua analiza dinamică, cu ajutorul altor
indicatori ai eficienţei investiţiilor.
51
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
6.7 Valoarea actualizată netă (VAN)
Calcularea sa este simplă şi corespunde formulei
urmatoare :
Dacă d < un an
VAN = ─ I +
unde: veniturile totale actualizate;
capitalul angajat actualizat ;
venitul la momentul ;
valoarea capitalurilor investite la momentul ;
cheltuieli la momentul ;
rata de actualizare;
durata de execuţie a investiţiei;
durata de funcţionare eficientă a investiţiei(ani);
o perioadă de timp; .
VAN = ─ + = 20,074 RON
Rezultatul obţinut, adică VAN, în valoare absolută este
pozitiv, rezultă că proiectul este rentabil. Într-adevar, dacă VAN
este pozitivă, înseamnă că:
toate capitalurile investite sunt " rambursate" prin veniturile
obţinute din exploatarea investiţiei;
52
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
aceste venituri permit şi remunerarea celor care aduc fonduri
la început, remunerarca se exprimă explicit prin intermediul
ratei de actualizare
6.8 Rata internă de rentabilitate (RIR)
Se calculează prin rezolvarea urmatoarei ecuaţii: RIR = a,
astfel încât
unde notaţiile au aceeaşi semnificaţie ca la metoda pentru
VAN.
RIR este o rată de actualizare care are proprietatea de a
anula VAN şi de a stabili o strictă egalitate între valoarea
actualizată a capitalurilor investite şi valoarea actualizată la
acestă rată a fluxurilor de venituri ale investiţiei. În consecinţă,
dacă rata astfel gasită este superioră sau egală cu „a” - adică cu
rata de actualizare - proiectul este considerat rentabil şi deci
acceptat. Un RIR superior lui a, are aceeaşi semnificaţie ca o VAN
pozitivă; prin aceasta, RIR este un criteriu direct de acceptare sau
de respingere a unui proiect.
In cazul investitiei noastre:
I=
Rata internă de rentabilitate va fi :
53
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
RIR = a astfel încât 19749 =
a1= =0.23
RIR = 23%
6.9 Perioada de recuperare actualizată
Perioada de recuperare actualizată se calculează realizând
iniţial tabelul.
Calculul termenului de recuperare
RON
Luna Capitalurile investite
actualizate a=20,7%[an]
a=1,73%[luna]
Capitalurileinvestite
actualizate cumulate
Fluxurile de venituri actualizate cu a=20,7%[an]
a=1,73%[luna]
Fluxurile de
venituri actualizat
e cumulate
0
1
2
3
4
5
6
7
19749
0
0
0
0
0
0
0
19749
19749
19749
19749
19749
19749
19749
19749
0
7012
x0,985=6906,82
5915
x0,970=5737,55
4150
x0,955=3963,25
2100 x0,940=1974
0
6906,82
12644,37
16607,62
18581,62
22207,62
24855,72
25764,15
54
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
8
9
10
11
12
0
0
0
0
19749
19749
19749
19749
19749
3920 x0,925=3626
2910 x0,910=26481
1015
x0,895=908,425
4515
x0,880=3973,20
4970
x0,865=4299,05
5990 x0,850=5091,5
8020
x0,812=6512,24
8125
x0,810=6581,25
29737,35
34036,40
39127,90
45640,14
52221,39
Raportând fluxurile de venituri nete şi cheltuieli actualizate
cumulate se observa că perioada de recuperare se situează între
luna 3 şi 4 . Pentru a o determina cu precizie vom proceda astfel:
Ta = 3luni + X 30zile = 3 luni şi 47,7zile ~ 4
luni şi 18zile.
55
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Concluzii
Strategia investiţională stabileşte, pe baza unor studii,
analize şi simulări, obiectivele principale ale firmei în domeniul
investiţional, acţiunile ce urmează să se desfăşoare pentru
atingerea obiectivelor, modalităţile de atingere a acestora, sursele
de finanţare şi metodele de alocare a resurselor. Elaborarea unei
strategii investiţionale presupune multă abilitate din partea celui
ce o elaborează, deoarece orice investiţie presupune riscuri,
ştiindu-se că cea mai mare rată de risc poate duce la cele mai mari
56
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
profituri, dar şi la cele mai mari pierderi. Decizia de investire este
complexă şi cel mai adesea apelează, pe lângă calculele financiare,
la o anumită experienţă profesională, la intuiţia conducătorului
proiectului de investiţii.
Din calculul indicatorilor de eficienţă economică se pot trage
următoarele concluzii:
- raportul venituri actualizate / costuri actualizate cu 20,7%
este supraunitar, ceea ce semnifică o activitate rentabilă.
- la actualizarea cu 20,7% VAN (20,074 UM) este pozitivă,
ceea ce înseamnă că veniturile sunt superioare costurilor,
astfel asigurăndu-se profitul pe care proiectul îl aduce
întreprinzătorului, adică intreprinderii care a decis să
realizeze investiţia.
- rata internă de rentabilitate (RIR), respectiv capacitatea
de câştig in urma imbunatatirii serviciilor prin renovarea
restaurantului si a teraseia, este de 23%, nivel superior
ratei dobânzii acordate de bancă comercială, în condiţii
de stabilitate economică.
în ceea ce priveşte termenul de recuperare al investiţiei, se
observă că in cazul actualizării cu a=20,7%, rezultatul găsit indică
un număr de luni inferioare duratei de viaţă estimate a proiectului
(~4 luni şi 18 zile < 12 luni).
De aici reiese că fondurile investite sunt recuperate la timp,
şi în consecinţă proiectul este rentabil şi din acest punct de
vedere. Trebuie deci să-l acceptăm şi să investim.
Bibliografie
57
LUCRARE DE LICENTA PLAN DE INVESTITII
Abrudan, I., Cândea, D., Manual de Inginerie Economică.
Ingineria şi managementul sistemelor de producţie, Ed. Dacia,
Cluj Napoca, 2002
Giurgiu, A., Mecanismul financiar al întreprinzătorului, Ed.
Dacia, Cluj Napoca, 1996
Romanu, I., Vasilescu, I.,s.a., Managementul investiţiilor,
Editura Margaritar, Bucureşti, 1997
Hoanta, N., Finanţele firmei, Ed. Continent, Sibiu, 1996
Stancu, I. Finanţe, Ed. Economică, Bucureşti, 1996
58