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Leleux Academy
Produits ComplexesLouvain School of Management Conseil
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Présentation de la formation
Programme :
– Partie 1 : Introduction générale aux marchés financiers et
aux produits non complexes.
– Partie 2 : Les produits complexes (Forex, ETF, Futures,
Turbos, Options, Warrants).
– Partie 3 : L’analyse fondamentale.
– Partie 4 : L’analyse technique.
– Partie 5 : La gestion de portefeuille.
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A partir du système européen des diplômes de l’enseignement supérieur
(LMD), la difficulté de ce cours peut être graduée du niveau L1 à M1.
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1. Forex
2. Trackers
3. Futures
4. Turbos
5. Les Options et les Warrants
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FOREX
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L’histoire de la monnaieEn 700 avant J-C
-700 avant J-C
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L’histoire de la monnaieLa genèse de la monnaie
✓L'inventeur de la monnaie est un roi de Lydie : Gygès ou Alyatte.
✓Le lion = symbole royale.
✓Pièce en électrum = état naturel (alliage d’or et d’argent).
✓Pièces de même forme, mais pas avec un poids parfaitement identique (car en
électrum).
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L’histoire de la monnaieSchéma simplifié de la circulation de la monnaie
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L’histoire de la monnaieLa ‘’circularité’’ de la dette
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L’histoire de la monnaieLe ‘’circularité’’ de la monnaie
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L’histoire de la monnaieLe ‘’circularité’’ de la dette/monnaie
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L’histoire de la monnaieEn 600 avant J-C
-600 avant J-C
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L’histoire de la monnaieCrésus !
✓Crésus fonde un système bimétalliste : progrès de la métallurgie capable de séparer
l'or de l'argent.
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L’histoire de la monnaieCrésus !
« Etre riche comme Crésus » « Toucher le pactole »
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L’histoire de la monnaieEn 500 avant J-C
-500 avant J-C
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L’histoire de la monnaieTétradrachme
✓ Athènes met en place la ligue de Délos.
✓ Puis impose sa monnaie: le Tétradrachme.
✓ Simplification les échanges mais porte atteinte à la souveraineté
des cités.
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L’histoire de la monnaieLe hibou existe encore !
=> Dans la mythologie grecque, Europe (en grec ancien Εὐρώπη / Eurṓpē) est une princesse phénicienne.
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L’histoire de la monnaieL’an 0
L’an 0
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L’histoire de la monnaieMonnaies et religions
« La Pâque juive était proche et Jésus monta à Jérusalem.
Il trouva les vendeurs {…} ainsi que les changeurs de monnaie installés
dans le temple.
Alors il fit un fouet avec des cordes et les chassa tous {…}.
Il dispersa la monnaie des changeurs et renversa leurs tables.
Et il dit : « Enlevez cela d'ici, ne faites pas de la maison de mon Père une
maison de commerce ».
Evangile selon Saint Jean chapitre 2, verset 13 à 20.
*A l'origine le mot "banca" (en italien) désignait le banc/table/ou comptoirs en bois sur lequel
les changeurs de monnaies exerçaient leur activité.
Le mot ‘’Banca’’’ est l’origine du mot « banque ».
Le terme banqueroute vient de l'expression italienne banca rotta (« banc cassé »).
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L’histoire de la monnaieAu 18ème siècle
18ème siècle
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Un système monétaire => c’est un ensemble de règles et d'institutions visant à
organiser la circulation de la monnaie au sein d'un espace économique.
1. L’étalon or : 1870 à 1914.
2. Bretton Woods : 1944 à 1971.
3. Marché flottant : 1971 à aujourd’hui.
L’histoire de la monnaieSystème monétaire
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✓ L’or➔ la monnaie internationale.
✓ Les monnaies nationales bénéficient d’une parité fixe avec l’or.
✓ Si 4 GBP = 1 once d’or et 35 USD = 1 once d’or alors 1 GBP = 8,75 USD
✓ La quantité de monnaie émise par la banque centrale est limitée par ses réserves d’or.
✓ Adoption au début par l’Empire Allemand et la Grande Bretagne : attachement à la
stabilité des changes.
✓ Les règlements entre pays sont effectués en or.
✓ Les banques centrales détiennent presque exclusivement des réserves en or.
L’histoire de la monnaieL’étalon d’or
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✓ Désordres suite à la 1ère Guerre mondiale : les états ont besoin de beaucoup
d’argent pour la guerre et ils n’ont pas assez d’or. Ils vont donc imprimer plus de
monnaie qu’ils n’ont de contrepartie en or.
✓ Ecart entre la croissance économique et la masse monétaire.
✓ Le stock d’or mal réparti entre tous les pays du monde !
✓ Coûts des transactions : transport/assurance.
L’histoire de la monnaieFin de L’étalon Or
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✓ Cours USD fixé à l’or ➔ 35 USD = 1 once d’or.
✓ Les autres devises devaient maintenir entre +/- 1% par rapport au dollar.
✓ Dévaluation/réévaluation permises mais avec approbation FMI.
L’histoire de la monnaieBretton Woods
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L’histoire de la monnaieBretton Woods
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L’histoire de la monnaieFin de Bretton Woods
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L’histoire de la monnaieLe régime de changes flottants (le FOREX)
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Le FOREX (1/12)
• Définition :
Le Forex est l’abréviation de Foreign Exchange (marché des changes).
C’est le marché sur lequel s'échangent les devises du monde entier qui sont
cotées les unes par rapport aux autres.
• Quelques chiffres:
• Le volume quotidien est aujourd’hui +/- 4/5.000 milliards de dollars, c’est le deuxième plus gros
marché derrière celui des taux d'intérêts (8.000 milliards de dollars).
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Le FOREX (2/12)
Source https://www.fxopen.com.au/en/forex/
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Le FOREX (3/12)
10 fois le PIB de la Belgique (PIB de 530 milliards de dollars)
2 fois le PIB de la France (PIB de 2.800 milliards de dollars)
33% du PIB des US (PIB de 16.700 milliards de dollars)
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Le FOREX (4/12)
• Les banques commerciales : 45% des échanges (crédits, transactions,…)
• Les investisseurs institutionnels : 30% (spéculation/couverture portefeuille)
• Les banques centrales : 5/10% (réserves, influences sur la devise, etc.)
• Entreprises internationales : 5/7% (exemple Delhaize : 70% du CA en USD)
• Les investisseurs particuliers : 3/5% (spéculation)
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Le FOREX (5/12)
• Les symboles :
• Les devises du monde entier sont toujours composées de 3 lettres : les
deux premières désignent le pays et la 3ème sa devise.
• USD : « US » signifie United States et le « D » le Dollar Américain.
• GBP : « GB » signifie Great Britain et le « P » le Pound.
• La seule exception concerne l’Euro qui est désigné « EUR ».
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Le FOREX (6/12)
• La cotation (simple) :
• On exprime toujours le taux d'une devise par rapport à une autre devise.
• Prenons l'exemple de la cotation de l'EUR/USD :
> c’est-à-dire que « 1 euro équivaut à 1.3212 dollars américains ».
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Le FOREX (7/12)
• La cotation :
• Le « Spread » : différence entre Ask (demande) et Bid (l’offre). Il
correspond à la profondeur du marché (sa liquidité).
• EUR/USD : « spread » de 2 pips
• AUD/USD : « spread » de 4 pips
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Le FOREX (8/12)
➔ Qu’est ce qui influence l’évolution des devises ?
• La situation économique du pays (PIB, inflation, balance commerciale,
etc.).
• La politique de la Banque Centrale (forts/faibles taux d’intérêts).
• Le « sentiment » des investisseurs sur le risque du pays (risque crédit).
Bref, la CONFIANCE !
4 exemples concrets : EUR/USD ; CHF/USD ; BRL/USD ; RUB/USD
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Le FOREX (9/12)
• Fluctuation de la devise EUR contre USD depuis 2008 :
1,50
1,20
QE
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Le FOREX (10/12)
• Le carnage sur le franc suisse !
+20% en 1 journée
Les exportateurs font grise mine… (exemple avec le groupe Swatch)
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Le FOREX (11/12)
• Problème économique au Brésil : la devise chute fortement !
-45%... en 4 ans…
Après la défaite à la Coupe du Monde, les ennuis continuent…
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Le FOREX (12/12)
• Problème géopolitique entre l’Ukraine et la Russie : le dollar se renforce
face au rouble + le pétrole chute fortement (impact éco. Russe) :
-46% sur 6 mois
75% des exportations en Russie reposent sur la vente de pétrole et gaz
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Les TRACKERS
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Les TRACKERS (1/8)
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Les TRACKERS (2/8)
➔ Définition:
• Les Trackers (ou ETF : Exchange Traded Funds) sont des fonds indiciels
cotés (comme des actions) qui répliquent la performance d'un indice.
• Exemple d’un investisseur qui souhaite répliquer la performance de l’indice
BEL 20 :
• Composition de l’indice BEL20 (début 2019) :
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Les TRACKERS (3/8)
• Exemple : un investisseur souhaite répliquer la perf. de l’indice BEL20 (il ne
va pas acheter toutes les actions de l’indice mais un Tracker BEL20) :
ETF LYXOR BEL 20
ETF (Tracker)
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Les TRACKERS (4/8)
• Indice BEL20 Vs Tracker sur BEL20 (exemple avec le Tracker Lyxor):
https://www.lyxoretf.be/fr/retail/produits/etf-actions/lyxor-bel-20-tr-dr-ucits-etf-dist/fr0000021842/eur
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Les TRACKERS (5/8)
• Les Trackers sur indices de marché (Europe, US, Chine, Emerging
Markets, etc.) avec ou sans effet levier (ex : CAC40 levier x2, x4), à la
hausse ou à la baisse.
• Les Trackers sur les secteurs d’activités (secteur bancaire, automobile,
des biotechnologies, etc.)
• Les Trackers sur indices de matières premières (pétrole, l’or, etc.)
• Les Trackers sur des zones géographiques (Chine, Amérique Latine,
etc.).
• + 3.500 ETF cotés dans le monde
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Les TRACKERS (6/8)
• Indice Nasdaq biotech Vs Tracker sur les valeurs biotech (exemple avec
le Tracker Ishares) :
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Les TRACKERS (7/8)
➔ Pour aller plus loin…
• Il existe les Trackers à réplication physique et synthétique :
• Réplication physique : l’émetteur de l’ETF se procure les actifs
constitutifs de l’indice de référence (comme l’exemple avec le BEL20).
• Réplication synthétique : le tracker peut contenir n’importe quel type
d’instruments, et la performance cible est obtenue par un swap return
négocié avec une contrepartie, généralement une banque
d’investissement (Dans le cadre des règles UCITS, l’exposition
maximale à un risque de contrepartie est limitée à 10% de la taille du
fonds).
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Les TRACKERS (8/8)
➔ Exemple sur l’ETF BEL 20
https://www.lyxoretf.be/fr/retail/produits/etf-actions/lyxor-bel-20-tr-dr-ucits-etf-dist/fr0000021842/eur
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Les produits dérivés*
• Les Futures
• Turbos
• Options/Warrants
* W. Buffet : « les produits dérivés sont des armes de destruction massives… »
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Sources Trading-school
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Les Futures (les contrats à terme)
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Les FUTURES (1/9)
• Quels sont les 2 points communs de ces 2 personnes ?
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….…leur métier, trader sur Futures (et options)……….. et la prison !
Cupides ? Ou victimes du système « finance » ?
Source : Challenges le 13/03/2017
Les FUTURES (2/9)
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Les FUTURES (3/9)
Film : Rogue Trader
1999, avec Ewan McGregor Film : L’Outsider
2016, avec Arthur Dupont et
François-Xavier Demaison
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Les FUTURES (4/9)
➔ Définition :
• Un contrat à terme ou « future » en anglais, est un engagement ferme
négocié entre deux contreparties qui permet :
➢ d’acheter ou de vendre
➢ une quantité déterminée d’un actif sous-jacent
➢ à une date prédéterminée (la date d’échéance)
➢ à un prix convenu à l’avance.
➔ Utilisation :
• Ces contrats ont été utilisés par les agriculteurs américains à partir du
19ème siècle pour se couvrir contre la variation des prix des matières
premières. Ils servent aussi à « spéculer » à la hausse ou à la baisse.
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Les FUTURES (5/9)
Livre « Krach machine » Frédric Lelièvre & François Pilet
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Les FUTURES (6/9)
➔ Exemple avec le chocolat :
• Aujourd’hui, vous estimez que le cours du cacao va monter et donc qu’il
est plus intéressant d’acheter aujourd’hui (mais vous n’avez pas les
moyen pour l’instant de le stocker).
• Avec un contrat Future, vous pouvez vous engagez à acheter 1Kg de
chocolat, qui vous sera livré dans 6 mois au prix de 10 EUR (cours
actuel du contrat à terme).
• Au bout de 6 mois, vous achetez (car c’est une obligation) les 1Kg de
chocolat pour 10 EUR (que le prix du chocolat est baissé ou progressé
entre temps).
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• Avez-vous réalisé un gain ou une perte à la fin des 6 mois ?
Future à 10 EUR
Cours à 12 EUR.
Cours à 8 EUR.
Les FUTURES (7/9)
Au bout de 6 mois.
Gain de 2 EUR
Perte de 2 EUR
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• Une chose est sûre, au bout de 6 mois…
…………………………vous avez 1 Kg de chocolat !!!!
Les FUTURES (8/9)
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Les FUTURES (9/9)
➔ Il existe différents Contrats à terme :
• Sur les matières premières (blé, soja, pétrole, etc.)
• Sur les indices boursiers : BEL20, CAC40, etc.
• Sur les devises (USD/EUR, etc.) , sur les taux (euribor)
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Les Turbos
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Les Turbos (1/4)
➔ Le principe :
• L’investissement sur actions/indices/matières premières/devises avec un effet
levier.
• L’effet levier : si le levier est de 5 et si le cours de l’actif progresse de 1%, le Turbo
progressera de 5%. Et inversement !
➔ Vocabulaire des Turbos :
• Turbo Call : pour jouer le hausse
• Turbo Put : pour jouer la baisse
• Barrière désactivante = le seuil de désactivation du Turbo (stop loss avec perte du
capital).
• Valeur intrinsèque (= valeur du Turbo) :
pour un call = cours du sous-jacent – barrière désactivant (+ prime de gap)
pour un put = barrière désactivante – cours du sous-jacent (+ prime de gap)
Leleux Academy LSM : Première partie Page 64
Les Turbos (2/4)
• Exemple concret avec l’action France Telecom (Orange aujourd’hui) :
20,67 – 16 = 4,67 (la différence avec les 4,90 s’explique par la « prime de gap », c’est à
dire la volatilité du titre).
+ 21%
+/- 80%
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Les Turbos (3/4)
• Calcul de l’effet levier :
• Cours du sous-jacent / prix du Turbo
• Dans notre exemple France Telecom : 20,67 / 4,90 = 4,21x
• C’est-à-dire que quand l’action France Telecom progresse de 1%, le Turbo
progresse de 4,21%. Et inversement !
• Différents Turbos :
• Turbos Actions/Indices
• Turbos Devises
• Turbos Matières Premières
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Les Turbos (4/4)
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Les Options
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Les Options
➔ Un peu d’histoire :
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Les Options (1/11)
➔ Définition :
• C’est contrat qui permet d’avoir le droit (pour l’acheteur de l’option), d’acheter
(option d’achat) ou de vendre (option de vendre) une quantité d'un produit (le
produit sous-jacent) à un prix et à une échéance fixés d'avance, pendant une
période limitée dans le temps. Les options permettent aussi des opérations de
protection et de spéculation.
➔ Le vocabulaire :
• La Prime : le prix de l’option
• Le Prix d’exercice (ou strike) : correspond au prix d’achat (call) ou de vente (put)
si le contrat d’option est exercé à l’échéance.
➔ Le calcul de la prime :
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Les Options (2/11)
• Pour faire (très) simple : Le calcul de la prime d’une option peut être comparé au
calcul de la prime d’une assurance automobile.
• Prime d’assurance auto = RISQUE CONDUCTEUR (en fonction de l’âge, du
sexe, de l’expérience du conducteur, du lieu de conduite) + RISQUE
VEHICULE (état de la voiture, la marque, etc.)
Risque conducteur Risque véhicule
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Les Options (3/11)
• Une assurance automobile chère (= option chère)
• Une assurance automobile pas chère (= option pas chère)
Prime d’assurance élevée
(car risque élevé)
Prime d’assurance faible
(car risque faible)
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Les Options (4/11)
• Exemple d’une option chère
• Exemple d’une option peu chère
Prime élevée (car sous
jacent cher + risque élevé)
Prime faible (car sous
jacent pas cher + risque
faible)
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Les Options (5/11)
• Exemple d’une option sur BNP Paribas
• Exemple d’une option sur BNP Paribas
Prime élevée (risque élevé)
Prime faible (risque faible)
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Les Options (6/11)
• Prime d’une option (5 variables) :
• Le calcul du « pricing d’une option », repose les travaux et le modèle de calcul de
Black & Scholes (1973) (Pris Nobel en 1997).
• Le modèle calcule les cours possibles de l’actif sous jacent à l’échéance, avec leur
probabilité d’occurrence, en partant d’une hypothèse fondamentale que l’actif sous
jacent est une variable aléatoire suivant une loi de distribution gaussienne.
• Prime d’une option = (prix du sous-jacent + la volatilité du prix
du sous-jacent + prix d’exercice de l’option + le temps qui
reste à l’option avant son échéance + le taux d’intérêt sans
risque).
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• Exemple avec l’action Facebook (cas le plus simple et exemple simplifié) :
• Un investisseur dispose de 5.000 USD et souhaite
spéculer à la hausse sur l’action Facebook qui cote en ce
moment 50 USD.
• Les options d’achat offrent le droit d’acheter dans trois
mois une action Facebook au prix de 50 USD (prix
d’exercice).
• Ce droit se paie 4 USD au comptant (c’est la prime).
Les Options (7/11)
Leleux Academy LSM : Première partie Page 76
• Avec 5.000 USD ➔ 100 actions au prix de 50 USD, ou
• Avec 5.000 USD ➔1.250 options call (au prix de 4 USD).
• L’acheteur d’un call s’offre pour 4 USD le droit d’acheter
dans trois mois l’action sous-jacente au prix de 50 EUR,
mais il n’a aucune obligation de le faire.
• En fait, il n’a intérêt à exercer son option que si le prix
dans trois mois est supérieur à 50 EUR (prix d’exercice).
Sinon, il achète directement l’action sur le marché.
Les Options (8/11)
Leleux Academy LSM : Première partie Page 77
• Au bout de 3 mois, l’action progresse de 20% et cote donc
60 USD (soit 10 USD > prix d’exercice de 50 USD).
• Le gain sera de 1.000 USD si vous avez acheté des
actions ((100*(60-50)).
• Il sera de 7.500 USD = (60 – 50 – 4) × 1.250) si vous avez
acheté des options d’achat.
Pour une mise de fonds identique, le gain sur le marché des
options est dans cet exemple 7,5 fois plus important que sur
le marché des actions. C’est le principe de l’effet de levier.
Les Options (9/11)
Leleux Academy LSM : Première partie Page 78
• Supposons par contre que le cours de l’action baisse de 1
USD dans trois mois, soit FaceBook à 49 USD (soit 1
USD < prix d’exercice de 50 USD).
• La perte est seulement de 100 USD si vous avez acheté
des actions (100 actions x 1 USD).
• Mais elle est de 5.000 USD si vous acheté des options,
soit la totalité du montant investi !
Les Options (10/11)
Leleux Academy LSM : Première partie Page 79
Les Options (10*/11)
K = 50 USD
(strike)
Seuil de gain = K + P = 50 + 4 = 54
Leleux Academy LSM : Première partie Page 80
Les Options (11/11)
➔ Un peu de vocabulaire :
• Les options américaines : options exerçable à tout moment (entre la date
d’émission et la date d’échéance).
• Les options européennes: ces options ne peuvent être exercées qu’au moment de
leur échéance.
• Le Véga permet d’apprécier l’influence d’un mouvement de volatilité sur la valeur en
euro de l’option.
• Le Rhô permet de mesurer l’influence des taux d’intérêt sur la valeur du produit
optionnel.
- Les options standardisées sont traitées sur des places de marché réglementées
comme le Chicago Board Options Exchange (CBOE) ou encore Euronext.
- Les options OTC, ou options négociées sur le marché de gré à gré, ne respectent pas
de standards aussi stricts que les options listées. Elles peuvent par exemple porter sur
des échéances non conventionnelles ou posséder des caractéristiques exotiques.
- Les warrants sont, eux, caractérisés par le fait qu’ils sont négociés sur des Bourses
traditionnelles, sans pour autant obéir au règles de standardisation ou de compensation.
Les émetteurs d’options se servent simplement de la Bourse pour y afficher les contrats
sur lesquels ils jouent le rôle d’unique teneur de marché.
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Les Warrants
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Les Warrants (1/9)
• Définition :
• Produit financier (une option) qui permet à l’investisseur d’amplifier les variations
d’un sous-jacent (actions, devises, indices, taux, etc.).
• La cotation des Warrants est assurée par la banque émettrice (exemple BNP
Paribas, Citigroup, etc.), et peuvent donc être achetés et vendus à tout moment.
• Contrairement aux options, il n’est pas possible de vendre à découvert un Warrant.
Ceci limite les stratégies optionnelles et limite le risque pour l'acheteur dont la
perte maximale possible est limitée à la prime payée.
• Vocabulaire :
• Warrants Call : pour jouer le hausse
• Warrants Put : pour jouer la baisse
• Prime : le prix du Warrant
• Prix d’exercice (ou strike) : correspond au prix d’achat (call) ou de vente (put) si
le contrat d’option est exercé.
Leleux Academy LSM : Première partie Page 83
Les Warrants (2/9)
• Définition :
• Vous anticipez une hausse sur l’action IBM. Vous pensez que l’action IBM va
rapidement dépasser les 110 USD.
Leleux Academy LSM : Première partie Page 84
Les Warrants (3/9)
• Exemple avec un Call (cas le plus simple et exemple simplifié) :
• Achat d’un call sur l’action IBM (Prime = 2,60 USD), le prix d’exercice
est à 110 USD (et le cours cote également 110 USD, pour simplifier
l’exemple).
• On gagne à partir du moment où le titre dépasse des 112,60 USD (110
(strike) + 2,60 (prime))
Zone de gain
110 USD
110 USD + 2,60 USD
= 112,60
Leleux Academy LSM : Première partie Page 85
Les Warrants (4/9)
• 1er scénario (gain) :
• IBM cote 2 mois plus tard 140 USD.
• Votre call Warrant vous donne le droit d’acheter ce sous-jacent à 110 USD
(le prix d’exercice ou strike).
• Le call Warrant IBM vaut à l’échéance (pour simplifier) sa valeur
intrinsèque, c’est-à-dire la différence POSITIVE entre le cours du sous-
jacent et le prix d’exercice (140 - 110), soit 30 USD.
• Vous avez acheté ce call Warrant à 2,60 USD, vous gagnez donc (30-2,60)
27,4 USD par Warrant.
• Avec un capital initial de 1.000 USD ➔ achat de 9 actions (1,000/110) ➔ in
fine, avec une hausse à 140 USD ➔ (140-110) * 9 = gain de 270 USD
• Avec le même capital ont peu acheter 385 Warrants (1,000/2,60) ➔ après
la hausse à 140 USD ➔ (140-110-2,60)*385 = gain de 10.549 USD
Leleux Academy LSM : Première partie Page 86
Les Warrants (5/9)
• 2nd scénario (perte) :
• Le marché vous donne tort, l’action cote 100 USD (< au prix d’exercice).
• Vous n’avez aucun intérêt à exercer le droit d’acheter le sous-jacent à
110 USD ! Sa valeur intrinsèque est nulle.
• Vous avez perdu l’intégralité de votre investissement, soit 2,60 USD par
Warrant.
Leleux Academy LSM : Première partie Page 87
Les Warrants (6/9)
• Valeur temps
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Les Warrants (7/9)
• Exemple avec un Call :
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Les Warrants (8/9)
• Exemple avec un Put :
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Les Warrants (9/9)
• Dans la pratique :
• Si l’on anticipe une variation brutale du cours du sous jacent, on privilégie en
général un warrant dont la maturité est inférieure à 3 mois.
• Dans le cas d’un mouvement plus lent, une échéance supérieure à 3 mois, afin
d’avoir suffisamment de temps pour que le scénario se réalise.
• Attention :
• La prise en compte de la valeur temps est essentielle pour le choix d’un
warrant, car il n’est pas rare qu’un investissement se révèle perdant alors que
l’anticipation sur le sous-jacent était correcte (car la vitesse de réalisation du
scénario étant trop lente, la diminution de la valeur temps est plus importante
que l’appréciation de la valeur intrinsèque).
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Tableau récapitulatif
Investisseur
débutant
Investisseur
confirmé
Professionnel
Forex
Trackers
Futures
Turbos
Options
Warrants
Leleux Academy LSM : Première partie Page 92
Contacts
• Présentation de la société de bourse Leleux Associated Brokers : DVD
• Formulaire d’inscription à remplir :
– Recevoir par e-mail chaque jour les analyses fondamentales et techniques de
la société de bourse jusqu’à la fin du cycle de formation.
– Recevoir par e-mail chaque jour une revue de presse financière reprenant
l’actualité des sociétés cotées.
– Recevoir par e-mail chaque jour des listes d’obligations émises par les
émetteurs en fonction des conditions de marché.
• Visite de sites internet
– www.leleux.be : Lecture en ligne de notre revue mensuelle : actualités des
marchés, situation macro-économique générale, évolution des taux d’intérêts,
des devises et des marchés.
– www.bnb.be et www.fsma.be : Sites des régulateurs.
• Etape ultime : demande d’un accès Leleux Online gratuit pour :
– Constitution d’un portefeuille virtuel.
– Accès aux données de marché en temps réel.
– Module d’analyse technique.
– Nécessité de vous rendre avec votre carte d’identité dans une agence dans
les environs (Wavre, Waterloo, Namur, Leuven, …) : voir site Internet.
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Copie de la présentation / Questions
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