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Presupuesto FinancieroPresupuesto Financiero(Cash Flow)(Cash Flow)
ContenidoContenido
Libro “Presupuestos y Gestión”Libro “Presupuestos y Gestión”
Capítulo 7 Capítulo 7
Antonio LavolpeAntonio Lavolpe
Carmelo M. CapassoCarmelo M. Capasso
Alejandro R. SmoljeAlejandro R. Smolje
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroCONCEPTO:CONCEPTO:
Una de las herramientas operativas Una de las herramientas operativas de mayor importanciade mayor importancia
Es la simple proyección de ingresos y Es la simple proyección de ingresos y egresos de distintos orígenes en un egresos de distintos orígenes en un período determinadoperíodo determinado
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroCONCEPTO:CONCEPTO:
Su realización puede definir los Su realización puede definir los cursos de acción no solo financieros cursos de acción no solo financieros sino económicos de la empresasino económicos de la empresa
Cuando se implementa se Cuando se implementa se transforma en el Presupuesto transforma en el Presupuesto Financiero OperativoFinanciero Operativo
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroCONCEPTOCONCEPTO
Es dinámico, o sea cambia en forma Es dinámico, o sea cambia en forma constante con los hechos reales, por constante con los hechos reales, por lo que debe actualizarse lo que debe actualizarse permanentemente. permanentemente.
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroCONCEPTOCONCEPTO
Estos cambios pueden ser:Estos cambios pueden ser:
Simples cambios de fechasSimples cambios de fechas no representan mayores inconvenientesno representan mayores inconvenientes
Modificaciones de montos estimadosModificaciones de montos estimados en general promueven cambios en su en general promueven cambios en su
estructura e impactan en tomas de estructura e impactan en tomas de decisionesdecisiones
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroPERIODOS PRESUPUESTADOSPERIODOS PRESUPUESTADOS
El PF complementa y determina la El PF complementa y determina la factibilidad operativa del factibilidad operativa del Presupuesto Económico.Presupuesto Económico.
Se diferencia del PE con respecto al Se diferencia del PE con respecto al horizonte presupuestado.horizonte presupuestado.
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroPERIODOS PRESUPUESTADOSPERIODOS PRESUPUESTADOS
El período donde adquiere El período donde adquiere importancia es el año. importancia es el año.
Para plazos mayores de un año Para plazos mayores de un año pierde mucha precisión. pierde mucha precisión. • Ejemplo las cobranzas son prácticamente Ejemplo las cobranzas son prácticamente
imposibles de estimar con precisión para imposibles de estimar con precisión para un período superior al añoun período superior al año
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroDefinición de momento de inicio y fin Definición de momento de inicio y fin
del PF:del PF:
Año calendarioAño calendario
Ejercicio económico legalEjercicio económico legal– Más ventajoso, no se deberán realizar Más ventajoso, no se deberán realizar
cortes contables especialescortes contables especiales
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroRecomendación:Recomendación:
Realizar cortes mensuales a los Realizar cortes mensuales a los efectos de acortar los períodos de efectos de acortar los períodos de control y posterior actualización. control y posterior actualización. Única manera de utilizar la Única manera de utilizar la presupuestación como herramienta presupuestación como herramienta de gestión. Se recomienda que el de gestión. Se recomienda que el mes que se inicia sea presentado con mes que se inicia sea presentado con apertura semanal.apertura semanal.
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroTIPOSTIPOS
Presupuesto Financiero Base.Presupuesto Financiero Base.
Presupuesto Financiero Operativo.Presupuesto Financiero Operativo.
Presupuesto FinancieroPresupuesto FinancieroPresupuesto Financiero BasePresupuesto Financiero Base
Es la primera versión del movimiento Es la primera versión del movimiento proyectado de fondos.proyectado de fondos.
Sirve de punto de partida del Sirve de punto de partida del presupuesto financiero operativo.presupuesto financiero operativo.
Se trata de una ordenación de Se trata de una ordenación de ingresos y egresos mensuales ingresos y egresos mensuales proyectados.proyectados.
Presupuesto FinancieroPresupuesto Financiero
Presupuesto Financiero OperativoPresupuesto Financiero Operativo
Es el PFB adaptado y ajustado a las Es el PFB adaptado y ajustado a las distintas decisiones tomadas.distintas decisiones tomadas.
Indica los pasos para alcanzar los Indica los pasos para alcanzar los objetivos económicos.objetivos económicos.
Es importante su actualización.Es importante su actualización.
Esquema de Esquema de elaboraciónelaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.1. Presupuesto Económico Presupuesto Económico 2.2. Remuneraciones y cargas socialesRemuneraciones y cargas sociales3.3. Compras, servicios a contratarCompras, servicios a contratar4.4. FinanzasFinanzas5.5. ImpuestosImpuestos6.6. Inversiones Inversiones 7.7. Saldos inicialesSaldos iniciales
Esquema de Esquema de elaboraciónelaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:1.1. Presupuesto EconómicoPresupuesto Económico
A partir del mismo se estima el flujo de fondos A partir del mismo se estima el flujo de fondos proyectado.proyectado.
Los rubros que lo componen presentan Los rubros que lo componen presentan particularidades al proyectarlos particularidades al proyectarlos financieramente.financieramente.
Es necesario convertir los rubros del PE en Es necesario convertir los rubros del PE en movimientos de fondos.movimientos de fondos.
Esquema de Esquema de elaboraciónelaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:1.1. Presupuesto EconómicoPresupuesto Económico
a)a) VentasVentas
Ingresos por ventas – cobranzas que Ingresos por ventas – cobranzas que derivan de las ventas del PE.derivan de las ventas del PE.
Netos de descuentos. Netos de descuentos. Considerar la incidencia del IVA.Considerar la incidencia del IVA. Netos de retenciones.Netos de retenciones.
Esquema de Esquema de elaboraciónelaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:1.1. Presupuesto EconómicoPresupuesto Económico
b)b) Otros ingresosOtros ingresos
Surge del PE.Surge del PE. Cuentas de resultado que generen fondos.Cuentas de resultado que generen fondos. No pertenecen al resultado operativo.No pertenecen al resultado operativo. Netos de descuentos. Netos de descuentos. Considerar la incidencia del IVA.Considerar la incidencia del IVA. Netos de retenciones.Netos de retenciones.
Esquema de Esquema de elaboraciónelaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:1.1. Presupuesto EconómicoPresupuesto Económico
c)c) Costos variables comerciales Costos variables comerciales
Derivan de las regalías, comisiones, cargas Derivan de las regalías, comisiones, cargas sociales, impuestos sobre las ventas, fletes.sociales, impuestos sobre las ventas, fletes.
Requieren ser convertidos en información Requieren ser convertidos en información válida para la proyección financiera, válida para la proyección financiera, teniendo en cuenta la fecha de pago y no la teniendo en cuenta la fecha de pago y no la de devengado.de devengado.
Esquema de Esquema de elaboraciónelaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:1.1. Presupuesto EconómicoPresupuesto Económico
d)d) Costos variables de producciónCostos variables de producción
Las erogaciones de este rubro no se Las erogaciones de este rubro no se pueden determinar a partir de la cifra pueden determinar a partir de la cifra devengada en el PE. rubro “costo variable devengada en el PE. rubro “costo variable de producción”de producción”
Hay que tener en cuenta los pagos (fechas Hay que tener en cuenta los pagos (fechas y montos) en función del plan de compras.y montos) en función del plan de compras.
Esquema de Esquema de elaboraciónelaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:1.1. Presupuesto EconómicoPresupuesto Económico
e)e) Costos FijosCostos Fijos
Se incluyen todos aquellos que tienen que Se incluyen todos aquellos que tienen que ver con:ver con:• Producción: sueldos y cargas sociales Producción: sueldos y cargas sociales
supervisores, seguros, mantenimiento.supervisores, seguros, mantenimiento.• Comercialización: sueldos y cargas sociales, Comercialización: sueldos y cargas sociales,
publicidad, expedición, servicio posventa.publicidad, expedición, servicio posventa.• Administración: sueldos y cargas sociales, Administración: sueldos y cargas sociales,
honorarios, papelería, viáticos.honorarios, papelería, viáticos.
Esquema de Esquema de elaboraciónelaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:1.1. Presupuesto EconómicoPresupuesto Económico
e)e) Costos FijosCostos Fijos
A los efectos del PF importa la clasificación A los efectos del PF importa la clasificación por su naturaleza y no por su función.por su naturaleza y no por su función.
Los devengamientos carecen de utilidad en Los devengamientos carecen de utilidad en materia financiera.materia financiera.
Existen concepto que no tienen impacto Existen concepto que no tienen impacto financiero.financiero.
Esquema de Esquema de elaboraciónelaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:1.1. Presupuesto EconómicoPresupuesto Económico
f)f) Impuesto a las gananciasImpuesto a las ganancias
Debe realizarse en base a los pagos.Debe realizarse en base a los pagos.
Incluir los anticipos en el período Incluir los anticipos en el período presupuestado.presupuestado.
Esquema de Esquema de ElaboraciónElaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:2.2. Remuneraciones y cargas socialesRemuneraciones y cargas sociales
Las erogaciones de este rubro no se pueden Las erogaciones de este rubro no se pueden determinar a partir de la cifra devengada en determinar a partir de la cifra devengada en el PE. rubro “costo variable de producción”el PE. rubro “costo variable de producción”
Debe prestarse especial atención al Debe prestarse especial atención al presupuesto de ventas y al correspondiente presupuesto de ventas y al correspondiente plan de producción.plan de producción.
Esquema de Esquema de ElaboraciónElaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
3.3. Compras, servicios a contratar Compras, servicios a contratar
Se corresponden con Plan de compras de Se corresponden con Plan de compras de insumos, Plan de compras de comercialización insumos, Plan de compras de comercialización y administración, contratación de servicios y administración, contratación de servicios generales.generales.
Esquema de Esquema de ElaboraciónElaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
4.4. Finanzas Finanzas
Ingresos y egresos de fondos de índole Ingresos y egresos de fondos de índole financiera.financiera.
Pago de intereses por prestamos tomados, Pago de intereses por prestamos tomados, cobro de intereses por colocaciones.cobro de intereses por colocaciones.
Esquema de Esquema de ElaboraciónElaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
5.5. Impuestos Impuestos
Egresos de fondos por disposiciones legales.Egresos de fondos por disposiciones legales.
Clasificados por impuesto.Clasificados por impuesto.
Distinguir las cifras ciertas, de aquellas Distinguir las cifras ciertas, de aquellas estimadas.estimadas.
Esquema de Esquema de ElaboraciónElaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
6.6. Inversiones Inversiones
Surge del presupuesto de inversiones en Surge del presupuesto de inversiones en bienes de uso, investigaciones y desarrollos.bienes de uso, investigaciones y desarrollos.
Capta los ingresos y egresos proyectados en Capta los ingresos y egresos proyectados en el mismo.el mismo.
Esquema de Esquema de ElaboraciónElaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
7.7. Saldos inicialesSaldos inicialesPueden corresponder a:Pueden corresponder a:
Hechos económicos presupuestados en el Hechos económicos presupuestados en el periodo anterior con efecto financiero hoy.periodo anterior con efecto financiero hoy.
Hechos económicos reales del periodo anterior Hechos económicos reales del periodo anterior con impacto financiero en el periodo actual.con impacto financiero en el periodo actual.
Hechos económicos reales que debían afectar Hechos económicos reales que debían afectar financieramente el periodo anterior pero se financieramente el periodo anterior pero se trasladaron al periodo actual.trasladaron al periodo actual.
Esquema de ElaboraciónEsquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:
Luego de realizado el PFB, se ajusta éste Luego de realizado el PFB, se ajusta éste según las diferentes decisiones tomadas a según las diferentes decisiones tomadas a partir del PFB según el superávit / déficit que partir del PFB según el superávit / déficit que arroje.arroje.
Si la posición final e intermedia arroja Si la posición final e intermedia arroja superávit, deberán tomarse decisiones de superávit, deberán tomarse decisiones de inversión del excedente de fondos o sea inversión del excedente de fondos o sea donde se realizará la colocación de fondos donde se realizará la colocación de fondos para maximizar la utilidad.para maximizar la utilidad.
Esquema de ElaboraciónEsquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:
En cambio si se produce déficit requiere En cambio si se produce déficit requiere decisiones de:decisiones de:
ajustes para autofinanciarse ajustes para autofinanciarse toma de prestamos toma de prestamos adelantar ingresos o posponer egresosadelantar ingresos o posponer egresos
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVOPRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:Alternativas:
A)A)
Posición Posición FinalFinal
Posiciones Posiciones parcialesparciales
Posiciones Posiciones parcialesparciales
PositivaPositiva PositivasPositivas PositivasPositivas
B)B)
Posición Posición FinalFinal
Posiciones Posiciones parcialesparciales
Posiciones Posiciones parcialesparciales
PositivaPositiva Positivas / Positivas / NegativasNegativas
PositivasPositivas
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVOPRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:Alternativas:
C)C)
Posición Posición FinalFinal
Posiciones Posiciones parcialesparciales
Posiciones Posiciones parcialesparciales
PositivaPositiva Positivas / Positivas / Negativas Negativas
Positivas / Positivas / NegativasNegativas
D)D)
Posición Posición FinalFinal
Posiciones Posiciones parcialesparciales
Posiciones Posiciones parcialesparciales
NegativaNegativa NegativasNegativas NegativasNegativas
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVOPRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:Alternativas:
E)E)
Posición Posición FinalFinal
Posiciones Posiciones parcialesparciales
Posiciones Posiciones parcialesparciales
NegativaNegativa Positivas / Positivas / Negativas Negativas
NegativasNegativas
F)F)
Posición Posición FinalFinal
Posiciones Posiciones parcialesparciales
Posiciones Posiciones parcialesparciales
NegativaNegativa Positivas / Positivas / NegativasNegativas
Positivas / Positivas / NegativasNegativas
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVOPRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
CONCLUSIONES:CONCLUSIONES: El resultado del PE influye pero no define el El resultado del PE influye pero no define el
superávit o déficit del PF.superávit o déficit del PF.
Nunca debe cerrarse un PFO que no esta Nunca debe cerrarse un PFO que no esta equilibrado con hechos factibles.equilibrado con hechos factibles.
En las decisiones de equilibrio nunca priorizar En las decisiones de equilibrio nunca priorizar los aspectos financieros sobre los los aspectos financieros sobre los económicos.económicos.
No hay decisiones de equilibrio financiero No hay decisiones de equilibrio financiero que no tengan costo económico.que no tengan costo económico.
Esquema de Esquema de ElaboraciónElaboración
CASH FLOW
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 TOTAL controlINGRESOSCobranzas B3 12669 16151 18847 20985 19576 15935 104164
TOTAL INGRESOS 12669 16151 18847 20985 19576 15935 104164
EGRESOSProveedores mercaderías H3 11978 9836 9631 10443 11571 11941 64499Sueldos G3 908 1010 1019 1122 1106 1226 6390Cargas labor./retenc. J3 225 279 310 313 344 1175 2645Alquileres K1 333 333 347 387 387 403 2190Transportes L3 208 227 165 57 0 0 658Proveedores varios N1 415 372 390 484 508 533 2702Compra rodado E2 0 566 425 425 0 0 1416IVA O1 1030 900 1097 1124 1276 1316 6743Imp. A las ganancias Q1 0 0 0 6600 0 3500 10100
TOTAL EGRESOS 15097 13523 13384 20954 15191 20093 97342
NETO OPERATIVO -2428 2628 5463 31 4385 -4158 6822
FINANCIAMIENTOPrestamos tomados R1 2561 2561Intereses pagados R2 -134 -134Devolución préstamos -2561 0 0 0 -2561Colocaciones corto plazo R3 -67 -5782 -6347 -11513 -8228 -31937Intereses ganados R4 3 260 286 518 370 1437Recupero colocaciones 67 5782 6347 11513 23710 ok
NETO FINANCIERO 2428 -2628 -5463 -31 -4385 4158 -6822
SALDO FINAL DE CAJA R5 750 750 750 750 750 750 750
Mes