Post on 13-Mar-2020
Avkastning siste måned og hittil i år
Fondet leverte siste måned en avkastning på 1,0 prosent. Referanseindeksens avkastning var 0,2 prosent.●
Hittil i år er fondets avkastning 10,7 prosent. Referanseindeksens avkastning er 8,7 prosent hittil i år.●
Kjøp og salg siste måned og hittil i år
Siste måned har vi kjøpt flere aksjer i Nokian Tyres.
Hittil i år er de største endringene kjøp av UPM og Neste, samt salg av Amer Sports.●
Bidragsytere siste måned og hittil i år
De beste bidragsyterne siste måned var Valmet og Elisa.
De svakeste bidragsytere siste måned var Sampo og Nordea.
Hittil i år er de beste bidragsyterne Valmet og Metso.
De svakeste bidragsyterne hittil i år er Nokia og Nordea.
●
●
●
●
●
Avkastning ODIN Finland A - Mars 2019
Prising av fondet
Fondet prises til 14,5 ganger neste 12 måneders resultater.●
Fondet gir en forventet direkteavkastning på 4,6 prosent.●
● Målt mot bokført egenkapital prises fondet til 2,2 ganger.
Selskapene i fondet har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 13,9 prosent. ●
Prising av det finske aksjemarkedet - OMX Helsinki Cap GI
Markedet prises til 14,5 ganger neste 12 måneders resultater.●
Markedet gir en direkteavkastning på 5,1 prosent.●
● Målt mot bokført egenkapital prises markedet til 1,9 ganger.
Selskapene i OMX Helsinki Cap GI har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 11,7 prosent. ●
Makroøkonomi
OECDs ledende indikatorer indikerer nå at den økonomiske aktiviteten i områdene vokser under trend, og at
veksten er i en avmatningsfase.
●
Prising av ODIN Finland - Mars 2019
Forvalters kommentar
Markedet
Etter to veldig sterke måneder roet markedet seg i
mars. Det finske markedet endte opp 0,2 prosent. ODIN
Finland endte opp 1,0 prosent.
Endringer i porteføljen
Ingen større endringer i løpet av mars.
Hendelser siste måned
Det finansielle nyhetsbildet i Norden denne måneden
har i stor grad vært preget av at uroen rundt nordiske
bankers involvering i tvilsomme pengeoverføringer – les
hvitvasking - i Baltikum igjen skjøt fart. I starten av
måneden sendte den finske statskanalen YLE et
program som igjen impliserte Nordea, men Nordea har
hele tiden vært ydmyke i sin tilnærming til
problematikken, og lite nytt kom egentlig ut av dette
programmet. Utover i måneden kom imidlertid
Swedbank skikkelig ut å kjøre da stadig nye avsløringer
stod helt i strid med deres CEO’s kategorisk nektende
for at banken har hatt slike utfordringer. Det endte med
at hun fikk sparken rett i forkant av selskapets
generalforsamling. Uroen rundt Swedbank satte naturlig
nok sitt preg også på de andre bankene.
I Finland gikk regjeringen av som en følge av at de ikke
klarte å gjennomføre den store helsereformen –
SOTE. Den politiske diskusjonen rundt helsereformen
har bølget frem og tilbake i årevis, og ettersom tiden var
i ferd med å renne ut, kom det ikke som noen
overraskelse at den ikke lot seg gjennomføre.
Kesko flagget at de har kjøpt den svenske
byggvarekjeden Fresko. Dette vil doble Keskos
omsetning innenfor teknisk bygghandel i Sverige, og vil
være en viktig brikke for å få opp lønnsomheten i den
svenske virksomheten som har slitt med at den har
vært for liten i størrelse.
Ny stor kontrakt til Vaisala, denne gangen innenfor
automatiserte værobservasjonssystemer til 31
flyplasser i Argentina.
ODIN Finland A Index
* Returns for periods exceeding 12 months are annualized
** Returns for Fund Classes B and C are shown in a separate table. Returns prior to the share class inception date are based on calculations from the fund's oldest share class, taking into account the management fee in each
share class.
Return Last 5 years % (NOK) - ODIN Finland A
Historical Return % (NOK)*
Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y
Since
inception
ODIN Finland A
Benchmark
0,98
0,19
10,68
8,71
6,59
4,61
8,70
12,53
11,50
14,72
15,76
16,13
18,87
10,58
Excess Return 0,79 1,97 1,98 -3,84 -3,21 -0,37 8,29
ODIN FinlandSignificant Portfolio changes year to DATE
2
-1Q1 Q2 Q3 Q4
Number of changes in portfolio year to date
Buy
Sell
Q1 Q2 Q3 Q4
+ - + - + - + -
In o
r o
ut
UPM
Neste
Amer
Up
or
do
wn
Nordea
Harvia
Valmet
* NTM = Next 12 months
LTM = Last 12 monthsAdjusted earnings and fully diltuted number of shares
Pricing of the fund
Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE
Sampo Oyj Class A 7,2% Finland Insurance 13,4 14,1 7,1 7,4 1,8 13,2
Huhtamaki Oyj 6,5% Finland Containers & Packaging 18,6 16,4 2,6 2,8 2,8 14,8
Valmet Corp 6,2% Finland Machinery 20,7 16,8 3,0 3,3 3,5 16,8
Kone Oyj Class B 5,7% Finland Machinery 26,7 24,1 3,7 3,8 7,5 28,1
Nokia Oyj 4,6% Finland Communications Equipment 21,0 16,7 4,0 4,2 1,9 9,0
Metso Oyj 4,6% Finland Machinery 19,0 16,2 4,0 4,1 3,2 16,9
Kesko Oyj Class B 4,4% Finland Food & Staples Retailing 23,5 19,9 4,4 4,7 2,6 10,9
Nordea Bank Abp 4,4% Finland Banks 9,0 9,2 10,2 10,3 0,8 9,3
Cramo Oyj 4,2% Finland Trading Companies & Distributors 8,7 8,5 5,2 5,3 1,3 14,7
Elisa Oyj Class A 4,1% Finland Diversified Telecommunication 20,4 20,3 4,4 4,6 5,7 27,8
Topp 10 51,9% 16,1 15,0 4,8 5,0 2,2 13,5
ODIN Finland 15,9 14,5 4,4 4,6 2,2 13,9
GICS sectors included in Morningstar Super Sectors:
Cyclical: Materials, Consumer Discretionary, Financials, Real Estate
Sensitive: Telecommunication Services, Energy, Industrials, Information Technology
Defensive: Consumer Staples, Health Care, Utilities
Cyclical Sensitive Defensive Cash
Sector allocation - Morningstar Super Sectors
*) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.
Share price performance*, year to date (NOK)(Sorted by weight in portfolio)
1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate.
2) Standard Deviation is based upon monthly volatility.
Risk figures are based on the fund class C for funds with fund classes
Risk Statistics (3 Years), NOK
Active share 0,54
Sharpe ratio 1) 0,61
Portfolio
Standard Deviation 2) 11,18
Index
0,99
12,22
Portfolio
Alpha -2,97
Beta 0,85
Tracking error 4,68
Information ratio -1,11
Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y
Since
inception
Annual returns last 10 years - All fund classes (NOK)ODIN Finland A ODIN Finland B ODIN Finland C Benchmark
Historical Return - All fund classes (NOK)
ODIN Finland A 0,98 10,68 6,59 8,70 11,50 15,76 18,87
ODIN Finland B 0,95 10,60 6,32 8,43 11,22 15,47 18,57
ODIN Finland C 0,87 10,35 5,26 7,36 10,12 14,31 17,38
ODIN Finland D 0,95 10,61 6,32 8,43 11,22 15,47 18,57
Benchmark 0,19 8,71 4,61 12,53 14,72 16,13 10,58
* Returns for periods exceeding 12 months are annualized
2019 10,68
2018 -4,97
2017 12,63
2016 2,54
2015 29,49
2014 11,02
2013 51,31
2012 14,01
2011 -28,02
2010 26,62
10,60
-5,20
12,34
2,29
29,15
10,75
50,94
13,73
-28,20
26,31
10,35
-6,14
11,23
1,27
27,90
9,61
49,44
12,59
-28,96
24,98
8,71
-3,41
20,55
6,69
23,48
19,32
49,70
10,40
-26,08
22,19
Investment PhilosophyPerformance – Prospects – Price
PerformanceOperating excellence
ProspectsStrong competive position
PriceFavourable valuation
«Doing good business with bad
people simply doesn’t work»
Warren E. Buffet
«We don’t focus at beating the market
short term. We want our holdings to beat
their competitors long term»Börje Ekholm
«The bitterness of poor quality remains
long after the sweetness of a nice price
is forgotten»Benjamin
Franklin
På vegne av våre kunder, er ODIN en aktivog ansvarsfull forvalter med fokus på
langsiktig verdiskaping. I Finland skapes
verdiene i stor grad av tradisjonelle industri,
-råvare- og teknologiselskaper. Med sin
geografiske beliggenhet er finske selskaper
også godt eksponert mot Øst-Europa.
Gjennom aksjefondet ODIN Finland kan også
du ta del i verdiskapingen som skjer i det
finske næringslivet. Fondet har
andelsklasser.
Klasse A
Etableringsdato 27/11/2015
Basisvaluta
Forvaltningshonorar
Tegn./innløsningsgebyr
Minste tegningsbeløp
NOK
0.75%
0.00%
10,000,000 NOK
Referanseindeks OMX Helsinki Cap GI
B
27/11/2015
NOK
1.00%
0.00%
1,000,000 NOK
C
27/12/1990
NOK
2.00%
0.00%
3,000 NOK
Om ODIN Finland
Vi minner om...
Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen,forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.
Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kildersom vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis ellerkomplett.
Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer atansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINsverdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattesegenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard.
Du finner mer informasjon på www.odinfond.no