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Escuela de Postgrado Maestría en Economía Curso: Finanzas Corporativas Modulo 3: Banca de Inversión
Profesora: Mónica Com N 403 Edificio Mc Gregor Lunes 7 a 10pm. Del 14 de mayo al 4 de junio 2012.
Banca de inversión. Estructura del Módulo
2
Fecha Tema
14 mayo Introducción a la banca de inversión -Historia -Entorno -Agentes -Servicios
21 mayo El mercado de capitales peruano -Instituciones -Productos
28 mayo Fusiones y Adquisiciones -El racional -El proceso -Ejemplo: Mandato de venta de una empresa forestal -Elección de empresa para el caso práctico -5 grupos
4 junio Presentación: Concesión del terminal portuario Muelle Sur del Callao
Sistema de Evaluación
Trabajo en grupo:
– Mandato de venta de empresa
Exámen final:
– 50% de las preguntas
3
Presentación
Mónica Com
Socia Directora y Gerente General de Macroconsult, Macroinvest y Macrogestión, Miembro de Comité de Inversiones de Macrocapitales SAFI y Miembro de Directorio de Caja Prymera del grupo Wong. Profesora de Finanzas Corporativas en la Maestría en la PUC, MBA Universidad de California en Berkeley y Bachiller en Economía de Pontificia Universidad Católica.
mcom@macrocon.com.pe
4
Presentación
El curso presentará un panorama general de la industria de banca de inversión en el mundo y los servicios que brinda. Se revisará los principales conceptos y técnicas utilizadas en la industria, así como su aplicación en casos prácticos en Perú.
Objetivos
Conocer el rol de la banca de inversión en el mundo y su evolución
Familiarizarse con las principales técnicas y herramientas financieras utilizadas para el desarrollo de los servicios de banca de inversión.
Conocer el mercado de capitales peruano y sus principales funciones.
Evaluar el caso de un proceso de estructuración de proyectos en Perú y aplicar las diferentes herramientas aprendidas.
5
EL MERCADO DE CAPITALES PERUANO
CLASE 2: PRIMERA PARTE
6
CONTENIDO
INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
EL MERCADO DE CAPITALES
7
Lecturas recomendadas
Web y estadísticas de SBS
Web y estadísticas de SNV
8
Los principales inversionistas institucionales peruanos administran unos US$ 41,962 MILLONES
9
2009 (p)
AFPs: Administradoras de Fondos Privados de Pensiones. La cartera administrada incluye los fondos de pensiones y el encaje legal. El sistema privado de pensiones (SPP) es
regulado y supervisado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS)
Fondos mutuos: Patrimonios autónomos integrados por aportes de personas naturales y jurídicas para su inversión en instrumentos y operaciones financieras. Sólo pueden ser
administrados por una Sociedad Administradora de Fondos Mutuos de Inversión en Valores supervisada por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)
COFIDE: Corporación Financiera de Desarrollo S.A. Banco de desarrollo de segundo piso
ONP: Oficina de Normalización Previsional. Creada en 1994 con el objetivo de administrar el Sistema Nacional de Pensiones así como los otros sistemas de pensiones
administrados por el Estado peruano.
* Información a agosto de 2010 Fuente: CONASEV, SBS, ONP Elaboración MACROINVEST
Carteras administradas por los principales inversionistas
institucionales peruanos (US$ millones) Recursos institucionales (%)
184%
Fuente: CONASEV, SBS, ONP
Elaboración:: MACROINVEST
AFPS
10
Las cuatro AFPs administran
US$ 28,846 millones, 13 % del PBI
11
Carteras administradas por las AFPs (US$ millones)
* Incluye fondo de pensiones y encaje legal
Fuente: SBS
Elaboración:: MACROINVEST
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Los fondos del SPP se incrementarían US$1,769 millones por año (la
recaudación promedio mensual fue US$147.4 millones entre enero y
setiembre de 2010)
Número de afiliados al SPP (millones)
Cartera administrada por las AFPs según tipo de fondo
12
* Incluye fondo de pensiones y encaje legal
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Sistema Multifondos vigente desde noviembre de 2005
• Fondo 1 o Fondo de preservación de capital.
Crecimiento estable con baja volatilidad
• Fondo 2 o Fondo mixto. Cuenta con un nivel de riesgo
moderado con volatilidad media
• Fondo 3 o Fondo de apreciación de capital. Busca
retornos a largo plazo por encima del promedio. Fondo
de crecimiento con alta volatilidad
Carteras administradas según tipo de fondo (US$ millones)
Cartera a setiembre de 2010 según
tipo de fondo (US$ millones y %)
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Cartera administrada por las AFPs según mercado
13
En junio de 2010, el BCRP incrementó el límite máximo de inversión de las AFPs en el exterior al 26% (30% es el máximo contemplado por la Ley del SPP)
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST * Incluye fondo de pensiones y encaje legal
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Carteras administradas según mercado (US$ millones) Inversiones locales según emisor (US$ millones)
Inversión local de las AFPs según instrumento
A setiembre de 2010, el 40% está invertido en acciones y el 23%, en bonos del Gobierno Peruano.
La inversión en bonos de empresas no financieras y financieras representa el 9% y 5%, respectivamente
14
Inversión local en acciones (US$ millones)
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Inversión local según instrumento (US$ millones)
Otros incluye valores emitidos en el país por entidades del exterior y que califican como inversión
local; cuotas de fondos de inversión; certificados de depósito emitidos por el BCRP; y, otros
valores de empresas no financieras (papeles comerciales, pagarés no avalados y otros títulos de
deuda) * Incluye fondo de pensiones y encaje legal
Fuente: SBS Elaboración: MACROINVEST
Creciente diversificación local según sector económico destino
15
* Incluye fondos de pensiones y encaje legal
Gobierno: instrumentos emitidos por el gobierno central y por el BCRP
Otros incluye construcción, fondos de inversión, hidrocarburos, pesca, agua, almacenes
comerciales, infraestructura y diversas
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Cartera local según sector económico (%)
Inversión en el exterior de las AFPs según instrumento
16
Otros incluye cuotas de fondos de inversión, bonos corporativos y títulos de deuda emitidos
por organismos o agencias internacionales
* Incluye fondo de pensiones y encaje legal
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Cartera según instrumento del exterior a
setiembre de 2010 (%) Inversión en el exterior según instrumento
(US$ millones)
FONDOS MUTUOS
17
Crecimiento continuo de la industria de fondos mutuos
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Seis (cuatro de ellas subsidiarias bancarias) de nueve sociedades administradoras de fondos (SAF) administran un total de 50 fondos mutuos a agosto de 2010. Las otras tres SAF sólo administran fondos de inversión.
La normativa contempla una variedad de tipos de fondos cuyas inversiones pueden realizarse tanto en el mercado local como internacional
Fondos mutuos operativos
18
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Número de partícipes (miles) y patrimonio
administrado (US$ millones)
Continua diversificación de la industria de fondos mutuos
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
No obstante la mayor parte del patrimonio administrado corresponde a fondos de renta fija (86.2% a agosto de 2010), en los últimos años han surgido fondos de renta variable (acciones locales y en el exterior) y de renta mixta, pues existe un creciente apetito por productos de mayor riesgo.
Patrimonio administrado a agosto de
2010 según tipo de fondo (%)
19
Patrimonio administrado según tipo de fondo
(US$ millones)
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Cartera administrada por los fondos mutuos según instrumento
Renta variable incluye acciones de capital, acciones de inversión, acciones emitidas en
el exterior y certificados de suscripción preferente y cuotas de fondos
Acciones de inversión tienen su origen en las acciones laborales cuyos tenedores
originales fueron los trabajadores de empresas industriales, pesqueras y mineras
obligadas a emitirlas. Confieren derechos económicos mas no patrimoniales como las
acciones de capital
Fuente: CONASEV Elaboración: MACROINVEST
20
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Cartera de fondos mutuos a agosto de
2010 según instrumento (%) Patrimonio administrado según instrumento
(US$ millones)
COMPAÑIAS DE SEGUROS
21
Compañías de seguros
A agosto de 2010, operan 13 compañías de seguros, cinco de las cuales están especializadas en seguros de vida, cuatro en ramos generales y cuatro son mixtas (generales y vida). Seguros Rimac (Grupo Brescia) representa el 28% del mercado, seguido por Pacífico Seguros con el 24% (CREDICORP) e Invita con el 17% (ING)
22
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Patrimonio administrado por compañías de seguros
(US$ millones)
Patrimonio administrado por compañías de seguros
Instrumentos representativos de deuda incluye valores emitidos por el Gobierno Central,
títulos representativos de captaciones del sistema financiero, letras y cédulas
hipotecarias, bonos empresariales e inversiones en el exterior
Otros incluye inmuebles, primas y otras inversiones
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
23
Patrimonio administrado por las
compañías de seguros (%) Patrimonio administrado por ramos generales y ramos
de vida (US$ millones)
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
Portafolio de inversiones de las compañías de seguros
Patrimonio administrado por las compañías de
seguros de vida (US$ millones)
Instrumentos representativos de deuda incluye valores emitidos por el Gobierno
Central, títulos representativos de captaciones del sistema financiero, letras y
cédulas hipotecarias, bonos empresariales e inversiones en el exterior
Otros incluye inmuebles, primas y otras inversiones
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
24
Patrimonio administrado por las compañías de
seguros generales (US$ millones)
Instrumentos representativos de deuda incluye valores emitidos por el Gobierno
Central, títulos representativos de captaciones del sistema financiero, letras y
cédulas hipotecarias, bonos empresariales e inversiones en el exterior
Otros incluye inmuebles, primas y otras inversiones
Fuente: SBS
Elaboración: MACROINVEST
FONDOS DE INVERSION
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Creciente industria de fondos de inversión como vehículos de inversión a largo plazo
Fondos de Inversión colocados mediante oferta
pública a junio de 2010 (US$ millones)
Fuente: CONASEV Elaboración: MACROINVEST
Patrimonio
US$ MM Partícipes
AC Capitales SAFI Fondo de Inversión Multirenta Inmobiliaria 80 24
Grupo CORIL SAF Instrumentos de corto y mediano plazo 1 9 4
Instrumentos de corto y mediano plazo 2 8 6
Instrumentos financieros 5 6 84
Instrumentos financieros 7 5 72
Compass Group SAFI Compass Group Renta Fija * 106 12
Compass Fondo de Inversión para PYMES 91 9
SIGMA SAFI Leasing Operativo LEASOP I 102 7
Total US$ millones 407 218
* A marzo de 2010
26
Patrimonio US$
MM
AC Capitales SAFI S.A. Fondo en Infraestructura (2004) 31
Fondo en Desarrollo Agroindustrial y Forestal (2007) 22
Access SEAF SAFI S.A.C. Fondo Latam Peru (2008) - equity en empresas medianas 46
Capital Investments SAFI Renting Peru - leasing operativo N.D.
Compass Group SAFI S.A. Fondo Capital Privado I (2008) 12
Fondo Inmobiliario I (2008) 18
ENFOCA SAFI S.A. Fondo Descubridor I (2007) - equity en medianas empresas 173
Larrain Vial SAF Renta Fija Latinoamericana (2007) 65
Bienes Raices Larraín Vial - Colliers (2008) 29
Energético Americano (2008) 45
NCF SAFI S.A. Mineras Junior NCF (2008) 5
Private Equity NCF (2009) 6
Capital Semilla NCF (2009) 0
Popular S.A. SAFI Popular 1 - Renta Mixta (2009) 24
Fondo MYPE - TCJN (2009) 4
Fondo de Asistencia PYME Technoserve (2009) 42
Fondo RAMP Perú (2009) 75
Sigma SAFI S.A. Sigma Leasop I (2008) - leasing operativo 102
Summa SAFI S.A.C. Mezanine Summa (2008) - deuda y equity 21
Value Investments Peru
SAFI
Stella (2004) - equity en medianas y pequeñas empresas 32
Delta (2008) - descuento de documentos 1
Solana (2008) - compra de instrumentos financieros y títulos
valores
1
Fondos de Inversión colocados mediante oferta privada
a diciembre de 2009
9 de los 14 administradores de fondos de inversión (SAF y SAFI) a junio de 2010, administran unos 30 vehículos
A agosto de 2010, las AFPs son partícipes de fondos administrados por siete SAFI (privados y públicos) con una participación total de US$ 830.8 millones
754 Total US$ millones
Fuente: Memorias 2009 Elaboración: MACROINVEST
SECTOR FINANCIERO
27
Creciente crédito otorgado por el sistema financiero formal
28
Crédito del sistema financiero (US$ millones)
2009 (p)
Fuente: SBS Elaboración: MACROINVEST
• El crédito otorgados por el sistema formal
representa el 28.9% del PBI
• Fuerte competencia entre más de 60
instituciones supervisadas por la SBS:
Empresas de operaciones múltiples: 15
bancos, 9 empresas financieras, 12
Cajas Municipales de Ahorro y Crédito
(CMAC), 10 Cajas Rurales de Ahorro y
Crédito (CRAC), 10 Entidades de
Desarrollo de la Pequeña y Micro
empresa (EDPYME)
Empresas especializadas: 3 empresas
de arrendamiento financiero, 2
empresas administradoras hipotecarias,
2 empresas de servicios fiduciarios
• Recientemente la SBS informó que tres
bancos asiáticos y dos latinoamericanos
ingresarán a operar próximamente
Crédito otorgado por la banca múltiple
29
Crédito del sistema bancario (US$ millones)
Crédito comercial: otorgado a la pequeña, mediana y gran empresa. Crédito MES otorgado a personas naturales
o jurídicas cuyo endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los créditos hipotecarios) no sea mayor a
US$ 7,000 aprox. Crédito de consumo otorgado a personas naturales para el pago de bienes, servicios y gastos no
relacionados con una actividad empresarial.
Fuente: SBS Elaboración: MACROINVEST
EL MERCADO : PARTICIPANTES Y PRODUCTOS
30
Mercado de valores: participantes
31
2009 (p)
• Inversionistas
• Emisores de valores:
o Gobierno Peruano,
o Sociedades anónimas,
o Entidades públicas,
o Organismos multilaterales de crédito,
o Entidades extranjeras y sucursales
• Bolsa de Valores de Lima S.A. (BVL), única bolsa que opera en
el Perú.
• Administra los mecanismos centralizados de negociación Rueda
de Bolsa (acciones y valores de deuda inscritos) y MIENM
(valores de emisión no masiva)
Mercado de valores: participantes
32
2009 (p)
• Agentes de intermediación:
o Sociedades Agentes de Bolsa (SAB): I
Intermedian valores en uno o más mecanismos
centralizados de negociación que operen las bolsas
o Sociedades Intermediarias de Valores (SIV),
intermedian valores no inscritos en bolsa
33
2009 (p)
• Sociedades Administradoras de Fondos (SAF), Sociedades
Administradoras de Mutuos de Inversión en Valores (SAFM) y
Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (SAFI)
• Sociedades Titulizadoras
• Empresas clasificadoras de riesgo
• CAVALI ICLV S.A. entidad compensadora y liquidadora de la
BVL, y depósito central de valores representados por
anotaciones en cuenta
Mercado de valores: participantes
34
2009 (p)
• Datos Técnicos S.A. DATATEC. Sociedad anónima de
propiedad de la BVL y SIF ICAP de México
• Opera un sistema para la negociación en el mercado de
cambios, valores de deuda del Gobierno Peruano,
certificados de depósito del BCRP y préstamos
interbancarios. Participan bancos, AFPs, fondos mutuos,
empresas privadas y públicas.
• Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
CONASEV
Mercado de valores: participantes
Creciente endeudamiento del Gobierno a través del mercado de valores local
35
Fuente: MEF Elaboración: MACROINVEST
Saldo en circulación de bonos soberanos y bonos globales
(US$ millones)
Participantes: Creadores de Mercado
designados por el MEF
Subasta a través de DATATEC
Mercado primario de Bonos Soberanos
Emisor: Ministerio de Economía y
Finanzas - MEF
* Creadores de Mercado designados para el
año 2010: Banco de Crédito del Perú, BBVA
Banco Continental, Interbank, Citibank del
Perú, COFIDE, Scotiabank Perú y Deutsche
Bank Perú
Mercado secundario de Bonos Soberanos
DATATEC
Activo mercado primario de emisiones privadas
36
Fuente: CONASEV Elaboración: MACROINVEST
Emisiones del sector privado inscritas en CONASEV y colocadas
mediante oferta pública (US$ millones)
Emisiones principalmente de bonos corporativos de grandes empresas
37
Fuente: CONASEV Elaboración: MACROINVEST
Emisiones del sector privado inscritas según tipo de instrumento
(US$ millones)
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Enero-Agosto 2010: emisiones
inscritas por tipo de instrumento
(% y US$ millones)
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 En-Ag 10
Acciones 0 0 2 2 0 297 0 0 0
Bonos 616 1,243 1,623 1,547 2,559 2,992 4,387 6,226 2,957
Bonos de arrendamiento
financiero 185 119 21 254 211 331 800 110 41
Corporativos 363 939 1,340 1,006 2,135 2,334 3,139 5,694 2,881
Hipotecarios 0 0 30 10 70 0 110 0 0
Subordinados 28 85 0 0 0 191 269 389 0
Titulización 41 100 231 277 143 136 70 32 35
Instrumentos de corto plazo 365 353 95 298 317 510 322 615 43
Certificados de depósito
negociables
236 163 340 239 208 144 102 205 90
Total US$ MM 1,218 1,759 2,060 2,086 3,084 3,944 4,812 7,046 3,089
Costo de financiamiento formal
* Los intereses de créditos otorgados por entidades financieras y de valores colocados mediante oferta pública están exonerados del 19% de IGV
38
Cemento Andino S.A. 7,000,000 3 años 3.750% 21/01/2010
Cemento Andino S.A. 28,000,000 8 años 6.250% 21/01/2010
Edegel S.A.A. 10,000,000 8 años 6.470% 27/01/2010
Transportadora de Gas del Perú 100,000,000 15 años Libor(3m)+3,375% 15/04/2010
Transportadora de Gas del Perú 50,000,000 15 años 7.250% 15/04/2010
Corporación José R. Lindley S.A. 20,000,000 10 años 7.719% 30/04/2010
Ferreyros S.A.A. 15,000,000 3 años 4.688% 11/05/2010
Ferreyros 10,000,000 3 años 4.563% 22/06/2010
Pluspetrol Lote 56 27,532,000 5 años Libor 90d+3% 08/07/2010
Pluspetrol Lote 56 97,000,000 10 años Libor 90d+3.5% 08/07/2010
Plazo Tasa de
colocación
Fecha
de
colocación
Emisores US$
A. Tasas mínimas y máximas cobradas por
la Banca múltiple a setiembre de 2010
Pequeña
empresa
Mediana
empresa
Gran empresa
Descuento 7.72% - 17.32 7%-12.77% 4.6%-8.9%
Hasta 30 días 7% - 18.48% 5.4%-10.4% 4.3%-6.9%
Entre 31 y 90 días 6% -13.78% 8.3%-10.9% 3.3%-8%
Entre 91 y 180 días 10.23%-17.7% 6.6%-11.3% 3.9%-8.4%
Entre 181 y 360 días 11.37%-18.4% 7.3%-12.5% 4.4%-10%
B. Bonos colocados mediante oferta pública
Enero-junio de 2010
* No se incluye a MiBanco ni a Banco de Comercio
La negociación secundaria se centraliza a través de la BVL
no obstante la eliminación a partir de enero de este año de la exoneración a la ganancia de capital obtenida en bolsa vigente desde el año 1992
39
1/ Incluye la negociación a través de la BVL de acciones y bonos inscritos en la BVL y en el RPMV
2/ Incluye la negociación fuera de la BVL de acciones y bonos inscritos en la BVL y en el RPMV
3/ Incluye la negociación fuera de la BVL de bonos inscritos en el RPMV pero no en la BVL
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Montos negociados en el mercado secundario (US$
millones)
Mercado bursátil
40
Otros incluye las operaciones de préstamo de valores, operaciones plazo con prima y
colocación primaria de valores
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
La negociación en Rueda de Bolsa representa el íntegro de la negociación bursátil. Este mecanismo cuenta con un segmento para la negociación de acciones de empresas “mineras junior”
Entre enero y agosto de 2010, la negociación de renta variable al contado (liquidación T+3) representó el 68% del total seguido por el mercado de reporte (19%) y el mercado contado de deuda privada (13%)
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Montos negociados en Rueda de Bolsa (%) Montos negociados en la BVL (US$ millones)
Rueda de Bolsa - mercado contado de renta variable
41
Acciones de capital o comunes Incluye operaciones en el mercado continuo y operaciones
especiales como OPAs, OPCs, OPIs
Acciones de inversión tienen su origen en las acciones laborales cuyos tenedores originales
fueron los trabajadores de empresas industriales, pesqueras y mineras obligadas a emitirlas.
Confieren derechos económicos mas no patrimoniales como las acciones de capital
Otros incluye certificados de fondos de inversión, certificados de suscripción preferente y
certificados de la BVL
Fuente: CONASEV Elaboración: MACROINVEST
Durante los primeros ocho meses del 2010, la negociación de acciones (comunes y de inversión) al contado representó el 50.6% de la negociación en la BVL
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
Negociación contado de renta variable (US$ millones) Participación de 10 valores con mayor
negociación (%)
Rueda de Bolsa - mercado contado de instrumentos de deuda
42
Negociación contado de renta fija (US$ millones)
Los bonos privados representan el 99.6% del mercado de deuda entre enero y agosto de 2010. El 66% de la negociación se ha realizado a través del “mercado de dinero” (registro de operaciones) y no del mercado continuo como es el caso de la negociación de acciones
Negociación contado de renta fija según
mecanismo (US$ millones)
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Montos diarios negociados en renta variable en la Rueda de Bolsa
43
Promedio diario negociado en acciones, ADRs y ADSs
(US$ millones)
Fuente: CONASEV
Elaboración: MACROINVEST
Número de operaciones en la Rueda de Bolsa
44
Promedio diario de operaciones en Rueda de Bolsa
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
Renta variable inscrita y negociada en Rueda de Bolsa
45
Renta variable inscrita en la Rueda de Bolsa
Incluye las acciones negociadas en moneda nacional y en moneda extranjera (tanto de emisores nacionales como del
exterior)
1/ Artículo 15° de la Resolución CONASEV 125-98 contempla el listado automático en la Rueda de Bolsa a solicitud
del emisor o de una SAB, de los valores negociados en bolsas o mercados autorizados de países que forman parte del
Comité Técnico de la Organización Internacional de Comisiones de Valores, emitidos por emisores nacionales que no
cuenten con valores listados en la BVL o emitidos por emisores constituidos en el extranjero.
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Ag.10
Acciones de capital 168 170 172 168 169 186 180 187
Acciones de inversión 79 73 70 67 63 62 58 58
Juniors 0 0 1 2 6 8 9 9
ADRs 3 2 2 2 2 2 2 2
Certificados
patrimonio fideicomiso 0 0 0 0 1 1 1 1
Fondos de inversión 5 6 9 9 10 9 8 8
Total 255 251 254 248 251 268 258 265
Valores del exterior 1/ 28 28 26 26 27 27 29 28
Valores de renta variable según
frecuencia de negociación
Frecuencia de negociación relaciona el número de
sesiones en que la acción ha establecido cotización
con respecto al número total de sesiones efectuadas
en un período
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
De los 197 valores con negociación a diciembre de 2009, apenas 36 tienen frecuencia de negociación mayor a 80%
Capitalización bursátil
46
Incluye acciones comunes y acciones de inversión, de emisores locales y del exterior
(CREDICORP BAP, intergroup Financial Services Corp. IFS, Southern Peru Copper Corporation -
PCU)
Otros incluye acciones de AFPs, seguros, agrario
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
Capitalización bursátil según sector económico
(US$ millones)
Las acciones mineras representan el 54% de la capitalización bursátil a junio de 2010 seguidas por las acciones de empresas financieras
Capitalización bursátil según sector
económico (%)
Capitalización bursátil
10 emisores con mayor
capitalización bursátil (%)
47
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
10 emisores con mayor capitalización a junio de 2010
La negociación y liquidación se realiza en la moneda en la que está expresado y listado el valor en la BVL
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
Capitalización
US$ MM
Moneda Tipo de valor Sector
SCCO 23,663 US$ ADR Holding minero
BUENAVC1 10,654 S/. Comunes Minero
BAP 8,631 US$ ADR Holding financiero
CREDITC1 5,755 S/. Comunes BANCO DE CRÉDITO DEL PERU Banca
CVERDEC1 8,051 US$ Comunes Minero
MILPOC1 2,520 S/. Comunes Minero
CONTINC1 3,472 S/. Comunes Banca
SCOTIAC1 2,508 S/. Comunes SCOTIABANK PERU S.A.A. Banca
VOLCAAC1 4,214 S/. Comunes Minero
TELEFBC1 3,731 S/. Comunes Telefonía
Total US$ millones 73,199
Participación % 71.3%
Emisor
SOUTHERN COPPER CORPORATION
CIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
CREDICORP LTD.
SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.
COMPAÑIA MINERA MILPO S.A.A.
BANCO CONTINENTAL
VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A.
TELEFONICA DEL PERU S.A.A.
Índices Bursátiles
48
Fuente: BVL
Elaboración:: MACROINVEST
IGBVL - Índice General de la Bolsa de Valores de Lima: Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en la BVL. Es un índice
de liquidez con fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100
ISBVL - Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima: Calculado a partir de julio de 1993. Mide las variaciones de las cotizaciones de las 15 acciones más
representativas de la BVL. La fecha base y fórmula son iguales que las del IGBVL
ISP-15 - Índice Selectivo Perú-15: Difundido en el 2003, mide el comportamiento de las acciones más negociadas de empresas que registren la mayor parte de sus
actividades en el Perú. La metodología es similar a la del IGBVL e ISBVL, con una actualización de carteras semestral
Índice Nacional de Capitalización INCA: Índice de capitalización conformado por las 20 acciones más líquidas de la BVL
Evolución de IGBVL e ISBVL versus montos negociados en mercado
accionario contado (US$ millones y pbs)
ISBVL
49
1/ Moneda en la que se negocian y liquidan las operaciones bursátiles
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
VALOR PESO(%) Moneda 1/ Tipo
VOLCABC1 13.24% S/. Comunes
CVERDEC1 9.06% US$ Comunes
MPLE 8.84% US$ Comunes
MILPOC1 8.18% S/. Comunes
PCU 7.00% US$ ADR
BVN 6.91% US$ ADR
BAP 6.28% US$ ADR
SIDERC1 6.02% S/. Comunes
ATACOBC1 6.01% S/. Comunes
MINSURI1 5.64% S/. Inversión
LACIMAI1 5.30% S/. Comunes
CORAREI1 4.61% S/. Inversión
AUSTRAC1 4.56% S/. Comunes
BROCALC1 4.21% S/. Comunes
MIRL 4.13% US$ Comunes
MINSUR S.A.
GOLD FIELDS LA CIMA S.A.
Corporación ACEROS AREQUIPA S.A.
AUSTRAL GROUP S.A.A.
Sociedad Minera EL BROCAL S.A.A.
MINERA IRL LIMITED
Cía. Minera MILPO S.A.A.
SOUTHERN COPPER CORPORATION
Cía.de Minas BUENAVENTURA S.A.A.
CREDICORP LTD.
Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU
Cía. Minera ATACOCHA S.A.A.
Emisor
VOLCAN Cía. Minera S.A.A.
Sociedad Minera CERRO VERDE S.A.A.
MAPLE ENERGY PLC.
ISBVL por sector (%)
Fuente: BVL
Elaboración: MACROINVEST
Minero - cobre
Gas
Holding minero - cobre
Holding financiero
Industria acero
Minero
Minero - oro
Industria acero
Pesca - harina de pescado
Minero - zinc, plata, plomo, cobre, otros
Holding minero con operaciones en
Perú, Argentina y Chile
Minero - zinc, plata, plomo, cobre, otros
Minero - Oro, plata, cobre
Minero - zinc, plata, plomo, cobre, otros
Minero - zinc, plata, plomo, cobre
Sector
50
A la fecha operan 23 SABs
Cinco subsidiarias de bancos locales
- Credibolsa SAB S.A. (BCP) - Continental Bolsa SAB S.A.(BBVA Continental)
- Inteligo SAB S.A. (antes Centura SAB - Interbank) - Scotia SAB S.A. (Scotiabank) - Citicorp Perú S.A.(Citibank)
Cinco SAB de propiedad de antiguos agentes de bolsa que operaron hasta el año 2000 y que se concentran en la negociación de acciones
- Seminario & Cía. - Inversión y Desarrollo SAB S.A.C. - Juan Magot & Asociados SAB S.A.C.
- MGS y Asociados SAB S.A. - Provalor SAB S.A.
Cuatro SAB constituidas antes de la crisis 1998-2001
- Promotores e Inversiones Investa S.A. - SAB Cartisa Perú S.A. (1993) - Grupo Coril SAB S.A.
- Intercapital SAB S.A.
Nueve SAB constituidas post crisis 1998-2001
- Latinoamericana S.A.(2002) - Andes Securities SAB S.A.C. (2005) - Solfin SAB S.A.C. (2007, BNB Bolivia 2010)
- Tradek S.A. SAB (antes Stanford Group Perú - 2007) 1 - Celfín Capital S.A. (2008, Grupo Celfín) - Kallpa Securities SAB (octubre 2008)
- Compass Group SAB S.A. (2008, Grupo Compass) - Grupo Privado de Inversiones - Valores S.A. SAB (2008, Global Securities Group 2009) 2
- NCF (febrero 2010)
1/ Inició operaciones en noviembre de 2005 como Sociedad Intermediaria de Valores, cambiando su licencia en el 2007 para operar como SAB
2/ Inició operaciones en julio de 2002 como Sociedad Intermediaria de Valores, transformándose en SAB en noviembre de 2008
Sociedades Agentes de Bolsa SAB