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La quantification des risques
financiers
Année Universitaire 2018/2019
Master spécialisé : Finance Islamique
Les risques financiers
Introduction
3
81%
5% 14%
Ratio des risques
risque de crédit risque marché risque opérationnel
Les risques financiers
1988 • Application des accords de Bâle I
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1997 • Deuxième version du ratio Cooke
2004 • Première version de Bâle II
L’évolution de la règlementation bancaire
Le comité de Bâle
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2003 • Version finale de McDonough
2004 • Application des accords de Bâle II
2010 • Application des accords de Bâle III
Avec : LCR: Liquidity Coverage Ratio et NSFR: Net Stable Funding Ratio
L’évolution de la règlementation bancaire
Le comité de Bâle
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La gestion du risque de crédit dans le marché des créances bancaires:
PD
LGD
EAD
Taux forfaitaire fixé
par le régulateur
Taux forfaitaire fixé
par le régulateur
Méthode
Standard
Notation
externe
Notation
interne
Taux forfaitaire fixé
par le régulateur
Taux forfaitaire fixé
par le régulateur
Méthode
IRB Fondation
Taux calculé
par la banque
Taux calculé
par la banque
Méthode
IRB Avancée
Notation
interne
Le risque de crédit
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L’évolution de la règlementation bancaire
Le comité de Bâle
Définition:
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Le risque de crédit
On entend par risque de crédit, le risque qu’une contrepartie ne
soit pas en mesure d’honorer ses engagements à l’égard de
l’établissement.
« article 41 de la circulaire BAM 40/G/2007 relative au contrôle interne »
Un modèle statistique est une représentation
simplifié et chiffrée d’un phénomène. Il nous
permet de mieux comprendre la réalité et de faire
des prédictions
La quantification du risque de crédit
Catégories pour ranger les outils statistiques:
Description exploration test Validation/utilisation
La quantification du risque de crédit
Catégories pour hypothèses des residus
indépendance Loi
normale
Résidus hors
norme <5%
Homoscedasticité Multicollinearité
La quantification du risque de crédit
L’analyse du risque de crédit se fait à travers
La quantification du risque de crédit
Les notations de crédit
Les modèle de la firme
L’approche par les spreads
(reduced form)
La notation:
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La notation est l'évaluation du risque de non-paiement de la totalité du principal et des intérêts relatifs à une obligation financière. Formellement, il s'agit d'une évaluation de la probabilité de défaillance à un certain horizon. Le comité de bale fait un usage extensif du concept de rating, la banque recourt soit a des rating externes ou interne
La quantification du risque de crédit
Les échelles de notation
La quantification du risque de crédit
Les échelles de notation
La quantification du risque de crédit
Circuit de traitement d’une demande de notation
La quantification du risque de crédit
Les ratings et probabilité de défaut
les agences de notations mettent un lien entre la
notation donnée et la probabilité de défaut a travers
des table de défaut publié chaque année Par secteur
par classe et par région
La quantification du risque de crédit
Rating et matrice de transition
On appelle matrice de transition une matrice qui, pour une classe de notation,
définit l’ensemble des migrations,
La quantification du risque de crédit
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La mise en place d’un système de notation interne
La notation interne est un système qui permet de segmenter le portefeuille bancaire en classe de risque qui varie entre l’excellent profil de risque et la défaillance. Le régulateur a fixé les classes de risque à 8 huit classes au minimum et une classe de défaut.
La quantification du risque de crédit
La quantification du risque de crédit
Les échelles de notation
I) L’analyse par la méthode des ratios
II) La méthodes des scores
III) Beaver
Selon beaver(1966), il est possible de prévoir la faillite d’une entreprise en analysant les six ratios suivant
Actif à court terme/Passif à court terme
Bénéfice net/Actif total
Dette totale/Actif total ;
Fonds de roulement/Actif total ;
Fonds de roulement/Dette totale;
Intervalle de crédit = (Actifs disponibles pour le paiement
de la dette - Passif) * 365/ Dépenses présentes et futures.
La quantification du risque de crédit
Les modèles de détection de défaillance
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Les modèles de détection de défaillance
Iv) La notation interne (Z-score) :
Les Z-scores d’Edward Altman :
Où :
X1 :Besoin en fond de roulement (BFR) /Total des Actifs ;
X2 : Réserves/Total des Actifs;
X3 : EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)/Total des Actifs ;
X4 : Capitalisation boursière /Total des dettes ;
X5 : Chiffre d’affaires / Total des Actifs .
Z = 1,2X1 + 1,4X2+ 3,3X3+ 0,6X4+0,999X5
La quantification du risque de crédit
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BFR/ Total des Actifs:
Ce ratio est souvent utilisé pour analyser la santé des
entreprises. C'est une comparaison entre les actifs liquides
de la firme par rapport à la capitalisation total. Le BFR est
le résultat de la différence entre les actifs à court termes (Stocks + Créances ) et les dettes à court terme.
Interpretation des ratios économique et financiers et imputation
La notation interne (Z-score) :
La quantification du risque de crédit
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Réserves / Total des Actifs:
En comparant les réserves avec le total des actifs, on peut
mesurer la profitabilité cumulée dans le temps par
l'entreprise.
La gestion du risque de crédit dans le marché des créances bancaires:
La notation interne (Z-score) :
La quantification du risque de crédit
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EBIT/ Total des Actifs:
Ce ratio mesure la productivité de la firme sans prendre en
compte les taxes et les impôts liés à son financement. Ce
ratio nous donne une idée plus précise sur la valeur de la
firme peut importe la politique fiscale du pays.
La gestion du risque de crédit dans le marché des créances bancaires:
La notation interne (Z-score) :
La quantification du risque de crédit
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Capitalisation boursière / Total des dettes:
Ce ratio mesure la variation de la valeur totale
de l’entreprise par rapport au marché financier,
c’est un indicateur de la variation de la valeur
de la firme par rapport aux fluctuations que
connait le marché financier
La gestion du risque de crédit dans le marché des créances bancaires:
La notation interne (Z-score) :
La quantification du risque de crédit
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Chiffre d’affaires / Total des Actifs:
Le ratio de rotation de l'actif montre la capacité d'une entreprise à générer des ventes avec l'actif disponible.
La gestion du risque de crédit dans le marché des créances bancaires:
La notation interne (Z-score) :
La quantification du risque de crédit
-Plus le score est élevé, moins l'entreprise a de probabilité
de faire face à une faillite.
-Moins le Score est élevé, plus l'entreprise a de probabilité
de faire face à une faillite.
‘’ Distress ‘’ zone
‘’ Gray ‘’
zone
‘’ Safe ‘’
zone
0 1.81 2.99
La gestion du risque de crédit dans le marché des créances bancaires:
La notation interne (Z-score) :
La quantification du risque de crédit
La quantification du risque de crédit
Les étapes d’élaboration d’un modèle interne de risque de crédit
La collecte des données
Les analyses préliminaires
Sélection des variables discriminantes une par une
Le choix de la méthode
Hypothèses
Validation des résultats
La quantification du risque de crédit
Test du pouvoir discriminant d’une variable
Test de chi 2
𝝌²= (𝒏𝒊−𝒏′𝒊)²
𝒏′𝒊𝒊,𝒋
Avec 𝒏𝒊: fréquence observée
𝒏′𝒊; fréquence théorique
Test d’égalité des variance:
𝜎𝑘² =
1
𝑛𝑘 − 1 (𝑋𝑖
𝑘 − 𝑋 𝑘)²
𝑛𝑘
𝑖=1
Avec: 𝑋𝑖𝑘 iième donnée de l’échantillon K
𝑋 𝑘 la moyenne de l’échantillon k
La quantification du risque de crédit
Exemples des méthodes utilisées
Les techniques économétrique paramétrique
LOGIT/PROBIT
Analyse discriminante linéaire
Technique non paramétrique
Arbre de partitionnement
Méthode du discal etc
La quantification du risque de crédit
Logit correspond a une fonction de densité de probabilité
𝑃(𝜃𝑖) =𝑒𝑎𝑥+𝑏
1 + 𝑒𝑎𝑥+𝑏
Probit correspond a une fonction de répartition de la loi normale
centrée réduite
𝑃(𝜃𝑖) = 1
2𝜋
𝑦
−∞
𝑒𝑥²
2 𝑑𝑥
La quantification du risque de crédit
Estimation des coefficient par la méthode du maximum
de vraisemblance
(travail à rendre)
La quantification du risque de crédit
La Valut at risk (Var) est un outil simple qui permet
d’interpréter facilement un niveau de risque, pour mesurer
la proportion de menace, il faut obligatoirement un certain
niveau de probabilité basé sur les statistiques, ce qui ne
rassure pas toujours les investisseurs.
La VAR se définit comme une technique qui détermine une
perte potentielle maximale en fonction d’une durée et
d’un degré de confiance
Pour estimer la VaR, il existe trois méthodes statistiques
VaR historique
VaR paramétrique
VaR de monte-carlo
La quantification du risque de crédit