Angel Melguizo Jefe de la Unidad de América Latina Centro de Desarrollo de la OCDE

Senado de la República Mexico D.F. 2 de Febrero de 2016

Hacia una nueva asociación con China Perspectivas Económicas de América Latina 2016

Perspectivas Económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China

• La nueva China: una oportunidad en América Latina y México para

avances estructurales, más allá del comercio de materias primas

• Se precisa • Diversificación económica • Modernización del tejido productivo (upgrading) • Integración en cadenas globales de valor (internacionales y

regionales)

• Inversión en competencias y habilidades, innovación en políticas de desarrollo productivo, y profundización de flujos financieros destinados a la integración regional y la infraestructura

1 Perspectivas macroeconómicas en América Latina

2

La oportunidad china: upgrading, diversificación e integración

La nueva normalidad de China: nuevos vínculos con América Latina

3

Perspectivas económicas de América Latina 2016

Factores externos e internos dibujan un escenario de crecimiento débil en América Latina…

Crecimiento del PIB (% anual)

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China, basado en datos y proyecciones de CEPAL para América Latina y de la OCDE para Mexico y la OCDE.

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia un nueva asociación con China.

Precio de materias primas (100 = 2005)

Con factores de riesgo internos: I. (aun más bajos) Precios de materias primas (y menor demanda)

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Soya Cobre Petróleo Gas

II. (Más rápido) Endurecimiento de condiciones monetarias

Política monetaria en economías avanzadas (Tipos de interés)

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia un nueva asociación con China.

Enfrentados con un margen limitado de políticas de demanda: monetaria…

Tasa y metas de inflación para un conjunto de economías de América Latina (% anual, 2014 y 2015)

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia un nueva asociación con China.

… y fiscal

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China.

Impulso fiscal y output gap (variación del saldo fiscal primario estructural, % PIB)

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

Argentina Brasil Chile Colombia Costa Rica México Perú Uruguay

2007 - 2009 - 2014

Impulso fiscal Brecha del producto

El déficit de cuenta corriente se mantendrá elevado

Fuente: Para Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica y Mexico se utilizó OECD Economic Outlook 98 database. Para el resto de las economías, base de datos del FMI World Economic Outlook (octubre 2015).

Saldo de cuenta corriente para un conjunto de economías de América Latina (% PIB)

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China.

Es clave asegurar su financiamiento…

Déficit en cuenta corriente y flujos de capital para un conjunto de economías de América Latina (% PIB, 2014)

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China.

… y controlar la depreciación de las monedas, en especial en Brasil y Colombia

Tipo de cambio en relación con el USD para un conjunto de economías de América Latina (índice 100 = junio de 2000)

Fuente: Para Brasil, Chile Colombia ,México y la OCDE se utilizo el OECD Economic Outlook 98 database. Para América Latina (AL) Perú y Venezuela CEPALSTAT.

En todo caso, hay que destacar ‘Américas Latinas’ en las perspectivas de crecimiento a corto plazo…

Crecimiento del PIB en países seleccionados de América Latina (% anual)

… ilustradas por las diferentes posiciones dentro del ciclo económico

Ilustración de la posición cíclica de un conjunto de economías seleccionadas (2015, desviación de la tendencia usando el filtro HP)

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China.

Argentina

Bahamas

Barbados

Bolivia

Venezuela

Chile

Colombia

Costa Rica

República Dominicana

EcuadorEl Salvador

Guatemala

Honduras

Jamaica

México

NicaraguaPanamá

Paraguay

Perú

Trinidad y Tobago

Uruguay

Brasil

-0.04

-0.03

-0.02

-0.01

0.00

0.01

0.02

0.03

0.04

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81

En general, la salida de la desaceleración en América Latina no será rápida…

Ilustración de la posición cíclica de un conjunto de economías seleccionadas (2015, desviación de la tendencia usando el filtro HP)

Argentina

Colombia

Perú Chile Costa Rica

Brasil

México

Venezuela

-0.1

-0.08

-0.06

-0.04

-0.02

0

0.02

0.04

0.06

0.08

0.1

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China.

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

1965 1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013

Korea Latin America Chile Colombia China Mexico

Productividad laboral en países seleccionados de América Latina y Asia (% productividad de EEUU, media móvil 5 años, PPA)

Fuente: Melguizo, A. y J.R. Perea (2015), “Skill gaps in emerging economies: An empirical analysis”, Working Paper No. 329, OECD Development Centre.

… reflejo del reto de productividad, que “no lo es todo, pero en el largo plazo es casi todo” (P. Krugman)

1 Perspectivas macroeconómicas en América Latina

2

La oportunidad china: upgrading, diversificación e integración

La nueva normalidad de China: nuevos vínculos con América Latina

3

Perspectivas económicas de América Latina 2016

Contribución al crecimiento global: China vs. América Latina y el Caribe (%)

Nota: América Latina cubre 32 economías de América Latina y el Caribe. La categoría economías avanzadas incluye 37 países.

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL con base en Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook Database, (base de datos), (abril de 2015).

China continuará siendo un motor del crecimiento global

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10

20

30

40

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60

1991-95 1996-2000 2001-05 2006-10 2011-15 2016-20

Economías avanzadas China América Latina India

Estructura del comercio por intensidad tecnológica (%, 2014)

Nota: La definición de las cinco categorías de productos se basa en los cálculos de su contenido tecnológico según Lall (2000).

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL basados en Naciones Unidas, United Nations Commodity Trade Statistics Database (COMTRADE).

Un reto estructural persistente es ir más allá de materias primas y aumentar el contenido tecnológico…

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100

A China Al mundo De China Del mundo

Exportaciones Importaciones

%

Manuf. tecnología alta Manuf. tecnología media

Manuf. tecnología baja Manuf. de recursos naturales

Productos primarios

0

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100

A China Al mundo De China Del mundo

Exportaciones Importaciones

%

Manuf. tecnología alta Manuf. tecnología media Manuf. tecnología baja

Manuf. de recursos naturales Productos primarios

América Latina México

Participación en cadenas globales de valor en México, América Latina y China (%)

Nota: ALC6 cubre Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, and Mexico por disponibilidad de los dato. ‘Muestra completa’ c ubre 61 países de ingreso alto y medio.

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL basado en la base de datos TiVA, OECD/WTO (2015).

… como elemento determinante para mejorar la posición en las cadenas globales de valor

0

10

20

30

40

50

60

2000 2011 2000 2011 2000 2011

México Región ALC 6 China

% Participación hacia adelante Participación hacia atrás

Cadenas globales de valor en México, América Latina y China (%)

Hay margen de mejora en cadenas globales de valor tanto con China y otros socios comerciales, como dentro de América Latina

0

2

4

6

8

10

12

14

Intrarregional China Intrarregional China

Encadenamientos hacia atrás Encadenamientos hacia adelante

%

Participación de Mexico en CGV intrarregionales y CGV con China

2000 2011

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Intrarregional China Intrarregional China

Encadenamientos hacia atrás Encadenamientos hacia adelante

%

Participación de América Latina en CGV intrarregionales y GCV con China

2000 2011

Nota: ALC6 cubre Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, and Mexico por disponibilidad de los dato. ‘Muestra completa’ c ubre 61 países de ingreso alto y medio.

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL basado en la base de datos TiVA, OECD/WTO (2015).

‘Más allá del comercio’ I: Expandiendo los flujos financieros

Préstamos a América Latina de China y organismos multilaterales seleccionados (millones de USD)

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL con base en los informes anuales (CAF, BID, Banco Mundial) y Gallagher y Myers (2014) para datos sobre préstamos chinos.

Nota: Los préstamos chinos incluyen préstamos principalmente concedidos por el CDB y el CHEXIM. Los préstamos del Banco Mundi al son compromisos del BIRF y la AIF. Los préstamos del CAF conciernen a compromisos de créditos y los datos del BID incluyen préstamos y garantías aprobados.

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5000

10000

15000

20000

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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Banco Mundial CAF BID China

0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000

China

Brasil

Belgica

Japon

Paises Bajos

Alemania

Canada

España

Estados Unidos

IED entrante a México por país de origen (2014, millones de USD)

Fuente: Estadísticas oficiales de la CEPAL, mayo 2015.

65%

3%

10%

15%

4% 3%

IED procedente de China por region (%, 2010)

Asia África

Europa América Latina

América del Norte Oceanía

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL con base en datos de fuentes nacionales y de la Oficina Nacional de Estadísticas de China.

Los menores flujos de inversión extranjera directa de China hacia México pueden representar una oportunidad

‘Más allá del comercio’ II: Compartiendo políticas de desarrollo ante la trampa del ingreso medio

Bajo

Medio

A l to

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

CHL URY ARG VEN CRI MEX COL BRA PER BOL CHN SGP JPN KOR ESP PRT MYS

2014 1980 1950

PIB per cápita en un conjunto de economías de la OCDE, Asia y América Latina (PIB por habitante, PPA en USD de 1990)

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL basados en Felipe et al (2012) con datos del Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook Database (abril 2015)

1 Perspectivas macroeconómicas en América Latina

2

La oportunidad china: upgrading, diversificación, comercio e inversión

La nueva normalidad de China: nuevos vínculos con América Latina

3

Perspectivas económicas de América Latina 2016

Proyección de exportaciones de América Latina a China por productos (% crecimiento anual hasta 2030, según escenarios de crecimiento de China)

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL basados en estimaciones de Avendano et al (forthcoming), "China's rebalancing: What scenarios for Latin American exports?".

Necesidad de diversificación y modernización (upgrading) dadas las perspectivas de las importaciones de China

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Agricultura Metales Manuf. y serv. Combustibles fósiles

% Crecimiento anual

Escenario Base Escenario Baja inversión Crecimiento de las exportaciones 2000-2010

Se ha de invertir en las habilidades apropiadas para la modernización y la competitividad

Estudiantes con educación superior por campo educativo en China, América Latina y México (%)

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL con base en Oficina Nacional de Estadísticas (China) y World Bank Edstats (Education Statistics).

47.8%

17.3% 26.8%

23.5%

62.5%

61.6%

28.7% 20.2%

11.5%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

80.0%

90.0%

100.0%

China ALC México

STEM (Ciencia, tecnología, Ingeniería, Matemáticas) Humanidades, ciencias sociales, leyes, educación Otros

Escenarios posibles de financiamiento chino a América Latina

Países

Tradicional Diversificado

ARG BRA ECU VEN PAÍSES ADICIONALES

Sectores

Objetivo

Infraestructura (transporte,

energía, telecoms)

ESCENARIO 1 (HOY) ESCENARIO 2 (BASE)

Extractiva

Diversificado

Innovación tecnológica

ESCENARIO 3 (NUEVOS

SECTORES)

ESCENARIO 4 (NUEVOS

SECTORES Y PAÍSES) Tecnologías verdes

Tecnologías de la

información

El financiamiento chino en América Latina avanzará hacia una mayor diversificación

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China.

La diversificación de las relaciones financieras de China con América Latina avanzaría por sectores (IED) y países (préstamos)

Préstamos Orientados a países con: • Menor acceso a mercados internacionales • Ricos en recursos naturales • Dispuestos a acumular deuda en renminbi

Escenario base: expansión geográfica, con misma concentración sectorial Inversión Extranjera Directa Orientada a países no receptores de préstamos bilaterales Enfoque sectorial diverso: telecomunicaciones, energía, agricultura, manufacturas, innovación.

Escenario base: expansión hacia nuevos sectores en países receptores (e.g. Brasil) y no receptores (e.g. Chile) de préstamos

Comercio • Desde 2011, acercamiento comercial y de cooperación • En 2014, 14 acuerdos bilaterales (por 7.4 billones USD) firmados • Negociaciones para entrada de exportaciones (e.g. aguacate, cerdo, maíz,

tequila) al mercado chino

Inversión • Sólo 2% de los préstamos chinos son destinados a México • Iniciativas de inversión:

• Fondo binacional de USD 2400 millones: energía, manufacturas, turismo • Fondo de Energía Sino-Mex para infraestructura y energía

• Inversiones recientes en manufacturas, electrónico y automóvil

Marco institucional de diálogo • Grupo de trabajo bilateral (GAN) para promoción comercial e inversión • Grupo empresarial (GANE) para sector privado • Grupo de inversión (GANI) para acuerdos de inversión

En resumen, hay oportunidades en las relaciones México-China…

… a optimizar con respuestas de política

• Nuevas políticas de desarrollo productivo Ascender en cadenas globales de valor y desarrollar servicios y logística Desarrollar sectores de agricultura y alimentos con mayor valor agregado

• Desarrollo de competencias y habilidades

Reforzar la educación vocacional y capacitación con el sector privado Mejorar mecanismos de información para fomentar matriculación en ciencia y tecnología

• Consolidando una estrategia regional hacia China

Utilizar las plataformas regionales Alianza del Pacífico, Mercosur y Caricom Aprovechar la inversión china para reducir brechas de infraestructura Mejorar marcos regulatorios para:

• Favorecer integración regional • Reducir impacto medioambiental en industrias extractivas

Perspectivas económicas de América Latina 2016 Conclusiones: Hacia una nueva asociación con China

• La nueva China: una oportunidad en el contexto económico de

desaceleración en América Latina y México para avances estructurales, más allá del comercio de materias primas

• Se precisa • Diversificación económica • Modernización (upgrading) • Integración en cadenas globales de valor (internacionales y

regionales)

• Inversión en competencias y habilidades, innovación en políticas de desarrollo productivo, y profundización de flujos financieros destinados a la integración regional y la infraestructura

Gracias!

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