Post on 22-Jun-2020
FJÁRFESTINGARUMHVERFI LÍFEYRISSJÓÐA OG HORFUR 2013MARGRÉT SVEINSDÓTTIRFRAMKVÆMDASTJÓRI EIGNASTÝRINGAR ARION BANKA
Morgunfundur Landssamtaka lífeyrissjóðaÞriðjudaginn 29. janúar 2013
FRAMBOÐ OG EFTIRSPURN
Heimild: Seðlabanki Íslands, flokkun Arion banki3
HVER ER STAÐANEIGNIR LÍFEYRISSJÓÐA 2.337 MA. KR. NÓV 2012
157
978
187161
180
185
455
76Innlán
Ríkisskuldabréf
Sjóðfélagalán
Fyrirtæki
Önnur skuldabréf
Innlend hlutabréf
Erlend hlutabréf
Erlend skuldabréf
Um er að ræða nálgun á skiptingu í framangreinda eignaflokkaAðrar eignir ekki taldar með í skiptingunni að fjárhæð ‐42 ma.ISK
í mö.ISK
Heimild: Greingardeild Arion banka4
FRAMBOÐ OG EFTIRSPURNTILGÁTUR
Hluti framboðs er vegna endurfjármögnunar og það fé leitar inn á markaðinn afturUpplýsingarnar eru fengnar úr stærri kynning Greiningardeildar Aion banka á framboði og eftirspurn
12
40
3823
52
Tilgáta um útgáfu 2013 í mö.kr.
Ríki og ÍLS
Fasteignafélög/sjóðir
Fyrirtæki og sveitarfélög
Bankar
Hlutabréf
Samtals 165 ma.kr.
140
20
7
26
Tilgáta um eftirspurn 2013 í mö.kr.
Lífeyrissjóðir
Verðbréfasjóðir
Tryggingafélög
Aðrir
Samtals 193 ma.kr.
VÆNTINGAR FJÁRFESTA
KÖNNUN MEÐAL FAGFJÁRFESTA
Heimild: Greingardeild Arion banka6
MARKAÐSKÖNNUN GREININGARDEILDAR ARION BANKAFRAMKVÆMD
Framkvæmd af Greiningardeild Arion banka
Aðferð: Vef könnun
Framkvæmdartími: 9 til 11. janúar
40 fagfjárfestar (lögaðilar) spurðir og 23 sem svöruðu
Einungis hluti af niðurstöðum könnunarinnar er kynntur hér
Heimild: Greingardeild Arion banka7
HLUTABRÉF
Heimild: Greingardeild Arion banka8
HLUTABRÉF – RAUNÁVÖXTUNARKRAFA
Heimild: Greingardeild Arion banka9
SKULDABRÉF – VERÐBÓLGA E. 12 MÁN.
Heimild: Greingardeild Arion banka10
SKULDABRÉF – ÁVÖXTUNARKRAFA
Heimild: Greingardeild Arion banka11
SKULDABRÉF – ÁVÖXTUNARKRAFA
Heimild: Greingardeild Arion banka12
FASTEIGNIR
Heimild: Greingardeild Arion banka13
ISK
Heimild: Greingardeild Arion banka14
VÆNTINGAR FAGFJÁRFESTASAMANTEKT
Hlutabréfaverð almennt á réttu róli (frekar of lágt)
Raun ávöxtunarkrafa miðgildið 8,9
Verðbólga eftir 12 mán. miðgildið 4,75
Ávöxtunarkrafa lengri íbúðarbréfa, verð of hátt (eða réttu róli)
Ávöxtunarkrafa lengri ríkisbréfa, verð of hátt (eða réttu róli)
Fasteignir almennt á réttu róli (frekar of lágt)
Íslenska krónan of sterk
EIGNAMARKAÐIR
STAÐAN OG HORFUR 2013
90
95
100
105
110
115
31.12.11 07.04.12 14.07.12 20.10.12 26.01.13
ÍBÚÐABRÉF ‐ VERÐTRYGGÐ
HFF14lr ‐4,8% HFF24lr 3,3%
HFF34lr 8,5% HFF44lr 8,6%
16
ÞRÓUN SKULDABRÉFA31.12.2011 – 27.01.2013
90
95
100
105
110
115
31.12.11 07.04.12 14.07.12 20.10.12 26.01.13
RÍKISBRÉF ‐ ÓVERÐTRYGGÐ
RIKB13 4,0% RIKB16 6,4% RIKB19 9,5%
RIKB25 8,2% RIKB31 6,4%
Heimild: Nasdaq OMX Iceland og Arion banki
Ávöxtun í fortíð gefur ekki áreiðanlegar vísbendingar um ávöxtun í framtíð. Ávöxtunartölur eru í ISK nema annað sé tekið fram.Miðað er við endurfjárfestingu afborgana. Heimild: Nasdaq OMX Iceland og Arion banki
17
ÞRÓUN SKULDABRÉFA – 5 ÁRA ÞRÓUN 27.01.2008 – 27.01.2013
70
100
130
160
190
220
250
27.01.08 27.01.09 27.01.10 27.01.11 27.01.12 27.01.13
ÍBÚÐABRÉF ‐ VERÐTRYGGÐ
HFF150914 HFF150224
HFF150434 HFF150644
70
100
130
160
190
27.01.08 27.01.09 27.01.10 27.01.11 27.01.12 27.01.13
RÍKISBRÉF ‐ ÓVERÐTRYGGÐ
RIKB 13 0517 RIKB 16 1013 *RIKB 19 0226 ** RIKB 25 0612 ***RIKB 31 0124 ****
* 26.10.2010 = 100 ; ** 26.02.2008 = 100 ; *** 18 06 2009 = 100 ; **** 18 01 2009 = 100
18
VÍSITALA NEYSLUVERÐ
Heimild: Arion banki og Hagstofa Íslands
31.12.2011 – 27.01.2013
0,4% 0,3%
1,0% 1,0%0,8%
0,0%
0,5%
‐0,7%
‐0,2%
0,8%
0,3% 0,3%0,0%
5,3%
6,5%6,3% 6,4% 6,4%
5,4% 5,4%
4,6%4,1%
4,3% 4,2% 4,5%4,2%
‐1,5%
‐0,5%
0,5%
1,5%
2,5%
3,5%
4,5%
5,5%
6,5%
7,5%
des..11 feb..12 apr..12 jún..12 ágú..12 okt..12 des..12
VÍSITALA NEYSLUVERÐS
Breyting verðlags á milli mánaða
12 mánaða breyting verðlags
LENGRI SAGA. . .
Heimild: Arion banki og Hagstofa Íslands19
ÞRÓUN KRÓNU OG VÍSITÖLU NEYSLUVERÐS28.01.2008 – 28.01.2013
100
120
140
160
180
200
220
240
260
28.01.08 28.01.09 28.01.10 28.01.11 28.01.12 28.01.13
GENGISVÍSITALA KRÓNUNNAR
‐3%
0%
3%
6%
9%
12%
15%
18%
21%
28.01.08 28.01.09 28.01.10 28.01.11 28.01.12 28.01.13
VÍSITALA NEYSLUVERÐS
Breyting VNV frá fyrri mánuði12 mánaða breyting VNV
20
INNLENDUR SKULDABRÉFAMARKAÐURÁHRIFAVALDAR
Lítil skuldabréfaútgáfa
Veiking krónu, aukin verðbólga (f. verðtryggð skuldabréf)
Lítill eftirspurnaþrýstingur –lægri verðbólga (f. óverðtryggð skbr)
Greiðslur úr þrotabúum föllnu bankanna í ISK
Vöxtur í lífeyriskerfinu
Áframhaldandi gjaldeyrishöft eða herðing
Möguleg áframhaldandi hækkun stýrivaxta
Veiking krónu (f. óverðtryggð skbr)
Góð ávöxtun á innlánsreikningum
Stækkun hlutabréfamarkaðar
Hræringar með Íbúðalánasjóð (f. HFF)
Úrlausn á málum kvikra króna í kerfinu
Sala á eignum ESÍ
+ JÁKVÆTT ‐ NEIKVÆTT
* Kauphöll Íslands hóf útreikning á OMXI6ISK vísitölunni í upphafi árs 2009.Ávöxtun í fortíð gefur ekki áreiðanlegar vísbendingar um ávöxtun í framtíð. Ávöxtunartölur eru í ISK nema annað sé tekið fram.Heimild: Nasdaq OMX Iceland og Arion banki
21
ÞRÓUN INNLENDRA HLUTABRÉFA
95
100
105
110
115
120
125
130
31.12.11 07.04.12 14.07.12 20.10.12 26.01.13
31.12.2011 – 27.01.2013
OMXI6ISK 25,0%
50
60
70
80
90
100
110
120
31.12.08 31.12.09 31.12.10 31.12.11 31.12.12
31.12.2008 – 27.01.2013 *
OMXI6ISK
22
INNLENDUR HLUTABRÉFAMARKAÐUR
Jákvæðar endurfjármögnunarfréttir
Skuldsetning lág eða lítil – í samanburði við aðra og sögulega
Tækifæri til að taka til í kostnaði
Veiking krónu hefur jákvæð áhrif á stóran hluta markaðarins
Horfur eru á nokkrum nýskráningum
Ytra umhverfi félaga, hagvaxtaspár teknar niður víða um heim
Kostnaður of hár í mörgum félögum
Þunnur markaður m.v. fjárfestingarþörf
ÁHRIFAVALDAR
+ JÁKVÆTT ‐ NEIKVÆTT
Ávöxtun í fortíð gefur ekki áreiðanlegar vísbendingar um ávöxtun í framtíð. Ávöxtun getur aukist eða minnkað vegna gengisflökts.* Tímabil: 27.01.2008 – 27.01.2013 ** Grunnmynt: USD *** Grunnmynt: EURHeimild: Bloomberg og Arion banki
23
ÞRÓUN ERLENDRA HLUTABRÉFA
95
100
105
110
115
120
125
130
31.12.11 07.04.12 14.07.12 20.10.12 26.01.13
31.12.2011 – 27.01.2013
MSCI World Index (USD) 18,8%MSCI World Index (ISK) 24,9%
‐0,5%
2,4%
‐2,4%
‐2,9%
‐0,8%
0,0%
World**NorthAmerica**
Europe***Pacific**EmergingMarkets**
Nordic***
MSCI VÍSITÖLUR Í GRUNNMYNT5 ÁRA NAFNÁVÖXTUN Á ÁRSGRUNDVELLI*
24
Vaxtastig í sögulegum lágmörkum
Þrátt fyrir slaka í hagtölum er heimshagvöxtur í og yfir meðaltali
Hátt lausafé á efnahag fyrirtækja og skuldsetning lægri en oft áður
Rekstur fyrirtækja áfram góður
Verðlagning góð í sögulegum samanburði sem og við aðra eignaflokka
Miklar aðgerðir frá Seðlabönkum heimsins sem styðja við heimshagkerfið
Áhættufælni er ennþá í sögulegu hámarki
Hlutabréf almennt undirvigtaður eignaflokkur
ERLENDIR HLUTABRÉFAMARKAÐIR
+ JÁKVÆTT
Afgírunarferli í gangi sem mun taka tíma
Skuldastaða ríkissjóða verri en oft áður
Pólitísk óvissa
Atvinnuleysi er hátt í sögulegu samhengi og gengur erfiðlega að vinna bót á því
Hagvaxtarhorfur lágar
Fiscal Cliff og skuldaþakið í USA
‐ NEIKVÆTT
ÁHRIFAVALDAR
FRAMTÍÐIN
ERFITT AÐ SPÁ. . . .
26
STÓRIR ÁHRIFAVALDAR
Gjaldeyrishöftin
Íbúðalánasjóður (lausn / afleiðing)
Bankarnir og fjármögnun fyrirtækja (kjör)
Skortur á fjárfestingarkostum
Langtímavextir og peningastefna í höftum (hafta áhrif/möguleikar SÍ)
Hagvöxtur
. . . . . . . munu hafa áhrif á íslenska eignamarkaði
27
HAGVÖXTURFORSENDA FRAMTÍÐAR ÁVÖXTUNAR
28
FYRIRVARI
Efni og innihald þessarar kynningar er unnið af starfsmönnum Arion banka hf. Stuðst er við upplýsinga‐ og fréttaveitur, innlendar og erlendar, sem taldar eru áreiðanlegar ásamt eigin úrvinnslu og mati á opinberum upplýsingum. Arion banki hf. tekur hvorki ábyrgð á nákvæmni upplýsinganna né viðskiptum sem byggð eru á þeim. Í því sambandi er bent á að umfjöllunin getur verið stytt útgáfa viðameiri greininga og rannsókna og forsendur á fjármálamörkuðum breytast ört. Skoðanir og spár geta breyst án fyrirvara. Þeim sem hafa hug á viðskiptum er bent á að hafa samband við sérfræðinga Arion banka hf. áður en ákvörðun er tekin. Fjárfestingum fylgir ávallt fjárhagsleg áhætta, svo sem hætta á að ekki verði um neina ávöxtun að ræða eða að höfuðstóll tapist.Árangur í fortíð er ekki örugg vísbending eða trygging fyrir árangri í framtíð. Kynning þessi er einungis í upplýsingaskyni og ber ekki að skoða sem tilboð á einn eða annan hátt og ekki skal líta á hana sem ráðgjöf um kaup, sölu eða aðra ráðstöfun tiltekinna fjármálagerninga.