Post on 09-Feb-2017
Gennaro FuscoServizio Relazioni internazionali
Nona Conferenza Banca d’Italia – MAECI(Roma, 22 marzo 2016)
Evoluzione geopolitica in Medio Oriente e Nord Africa
Le implicazioni per i paesi MENA esportatori di petrolio
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ALG BHR KWT OMN QAT SAU UAE**
* Media 2000-2014** Al netto delle riesportazioniFonte: IMF, World Economic Outlook, October 2015; Article IV reports.
Incidenza del settore idrocarburi (in percentuale*)
Sulle entrate fiscali Sulle esportazioni
Media
Peso dominante del settore energetico
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* Previsioni** Dollari al barile (media prezzi Brent, WTI, Dubai)Fonte: IMF, World Economic Outlook, October 2015
Esportazioni di idrocarburi (miliardi di dollari correnti) e andamento del prezzo del petrolio
ALG BHR KWT OMN QAT SAU UAE Oil (dx)**
Le dinamiche del prezzo del petrolio hanno un impatto determinante sulle esportazioni…
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* Previsioni** Dollari al barile (media prezzi Brent, WTI, Dubai)Fonte: IMF, World Economic Outlook, October 2015
Saldo di parte corrente (miliardi di dollari correnti) e andamento del prezzo del petrolio
ALG BHR KWT OMN QAT SAU UAE Oil (dx)**
…e sul saldo delle partite correnti.
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* PrevisioniFonte: IMF, World Economic Outlook, October 2015
Evoluzione della spesa pubblica (miliardi di dollari correnti)
Spesa corrente Spesa in conto capitale
La spesa pubblica è esplosa dal 2004 al 2014
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Spese correnti Spese in conto capitale
Spese
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16*15141312111009080706050403020100Oil related Non oil related
Entrate
Dinamica delle spese e delle entrate in relazione al prodotto
* PrevisioniFonte: IMF, World Economic Outlook, October 2015
L’equilibrio dei conti pubblici è stato garantito soltanto dall’incremento delle entrate fiscali dal settore petrolifero
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* PrevisioniFonte: IMF, World Economic Outlook, October 2015
Saldo di finanza pubblica in rapporto al PIL
Con il crollo delle entrate oil-related, i conti pubblici nel 2015 sono andati in rosso
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ALG BHR KWT OMN QAT SAU UAE
* PrevisioniFonte: IMF, World Economic Outlook, October 2015
Fiscal breakeven oil price (in dollari)20092016*
Peggioramento strutturale degli equilibri di finanza pubblica
Quale modello di sviluppo economico?
Le entrate del settore energetico sono incanalatenell’economia attraverso:
• retribuzioni dei dipendenti pubblici
• acquisti di beni e servizi
• sussidi, principalmente energetici e alimentari
• investimenti pubblici
• trasferimenti di varia natura a famiglie e imprese
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* Previsioni** Dollari al barile (media prezzi Brent, WTI, Dubai)Fonte: IMF, World Economic Outlook, October 2015
Tassi di variazione del PIL reale e andamento del prezzo del petrolio
Oil Non Oil Media Prezzo petrolio (dx)**
Il calo del prezzo del petrolio impatta pesantemente sull’attività economica…
• politiche fiscali anticicliche, finanziate attraverso l’uso delle riserve accumulate negli scorsi anni
• investimenti in infrastrutture, con somme già stanziate• incremento della popolazione, superiore al 2% annuo
inoltre, risorse finanziarie aggiuntive possono essere reperite attraverso:• imposte e dividendi di imprese sotto controllo pubblico • disinvestimenti di attività sull’estero• vendita di asset nazionali (es. Saudi Aramco)• ricorso all’indebitamento (banche e mercati finanziari).
…che nel breve periodo sarà comunque sostenuta da:
Dall’attuale modello di sviluppo ad una nuova strategia di politica economica, basata su:
• diversificazione economica
• razionalizzazione della spesa pubblica
• sviluppo del settore privato
Le sfide future: una nuova strategia di politica economica …
…e la creazione di opportunità di lavoro…
Quale futuro per il “contratto sociale” basato sullo scambio
tra benessere economico e rinuncia all’esercizio delle libertà
democratiche?
…per mantenere la stabilità socio-politica.
GrazieGrazie