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7/23/2019 Evaluacion Fianciera 2015 Alumnos
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EVALUACIÓN PROYECTO MINEROS
NUEVOS Y DE REACTIVACIÓN
Metodología
1. Mostrar los supuestos principales del proyecto, para cada año
de vida del proyecto (inversiones, ingresos, costos)
2. Calcular los gastos que no son efectivo, pero que implicanuna escudo fiscal para el proyecto (depreciación,amortización, valor residual)
. Calcular los gastos financieros vinculados al proyecto
!. Construir el estado de ganancias y p"rdidas, para determinarel monto del impuesto a la renta.
#
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EVALUACIÓN PROYECTO MINERO
Metodología
$. %eterminar la tasa de descuento del proyecto (costoponderado de capital y costo de oportunidad del accionista).
&. Construir el flu'o de ca'a económico y financiero, con losa'ustes respectivos en la determinación del impuesto a larenta
%eterminar la rentailidad económica y financiera del proyecto
*. +nalizar los resultados #
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EVALUACIÓN PROYECTO MINERO
eservas # $,--- M de mineral de oro
/ey mineral # 1-.$ gr0M +u
ecuperación otal *-
Capacidad # 2$- M0da (-- das0año)
3nversión # 456 .$ millones (se e'ecuta en 1 año)7inanciamiento # 456 $ millones
8lazo # $ años, sin periodo de gracia
asa inter"s # 1- anual
Costo oportunidad 12%epreciación +ctivos y +mortización de 3ntangiles#
9quipos # $ años
:ras Civiles # 1- años
3ntangiles # ! años
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SUPUESTOS
Año 0 1 2 3 4 5
INVERSIONES (miles US$
9quipos 2.$--
:ras Civiles 2.!--
+ctivos 3ntangiles 1.;--
Capital de raa'o --!otal I"#esio"es %&500
SU'UES!OS O'ERA!IVOS
/ey Caeza (gr0M) 1-,$- 1-,$- 1-,$- 1-,$- 1-,$-
8recio (60onza) --,-- --,-- --,-- --,-- --,--
ecuperación otal () -,*- -,*- -,*- -,*- -,*-
<alor Mineral (60M) *1,-2 *1,-2 *1,-2 *1,-2 *1,-2
8rograma 8roducción (miles M) $ $ $ $ $Costos producción (60M) !1,- !1,- !1,- !1,- !1,-
=astos +dm. y <entas (miles 456) &-- &-- &-- &-- &--
3ntereses deudas (miles 456) $-- !-- -- 2-- 1--
+mortización deuda (miles 456) 1.--- 1.--- 1.--- 1.--- 1.---
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ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
PROYECTADO
1 2 3 4 5
<entas &.-& &.-& &.-& &.-& &.-&
<entas +ctivos 1.2--
Costo <entas .12* .12* .12* .12* .12*
%epreciación 9quipos $-- $-- $-- $-- $--%epreciación oras 2!- 2!- 2!- 2!- 2!-
Utilidad )ta 2.2-; 2.2-; 2.2-; 2.2-; .!-;
=astos +dministrat. &-- &-- &-- &-- &--
+mortizac. 3ntangiles !$ !$ !$ !$ -
Utilidad O*eati#a 1.1! 1.1! 1.1! 1.1! 2.*-;
=astos 7inancieros $-- !-- -- 2-- 1--UAI &! ! *! ;! 2.-;
3mpuesto enta 1;- 22- 2$- 2*- *1
Utilidad Neta !!! $1! $*! &$! 1.*;&
ES!A+O +E ,ANAN-IAS . 'ER+I+AS (miles US$
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FLUJO DE CAJA LIBRE DE LA EMPRESA
1 2 3 4 54tilidad :perativa 1.1! 1.1! 1.1! 1.1! 2.*-;
3mpuestos !- !- !- !- *!4tilidad >eta ;! ;! ;! ;! 1.;&&
0 1 2 3 4 5IN,RESOS<entas &.-& &.-& &.-& &.-& &.-&
ecupero Capital raa'o --<alor esidual +ctivos 1.2--!O!A/ IN,RESOS 0 &0% &0% &0% &0% %&%
E,RESOS3nversiones .$--Costos .12* .12* .12* .12* .12*=astos &-- &-- &-- &-- &--
3mpuestos !- !- !- !- *!!O!A/ E,RESOS %&500 4&0 4&0 4&0 4&0 4&5%0
/UO -AA E-ONMI-O 6%&500 2&00 2&00 2&00 2&00 3&40
/UO -AA E-ONOMI-O (miles US$ME!O+O +E /OS IN,RESOS . E,RESOS RE/EVAN!ES
AUS!E ES!A+O +E ,ANAN-IAS . 'ER+I+AS 'ARA -A/-U/AR /UO E-ONOMI-O
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FLUJO CAJA ACCIONISTA
METODO DE INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTES
0 1 2 3 4 5
IN,RESOS
8r"stamos $.---<entas &.-& &.-& &.-& &.-& &.-&
ecupero Capital raa'o --<alor esidual +ctivos 1.2--!O!A/ IN,RESOS 5&000 &0% &0% &0% &0% %&%
E,RESOS
3nversiones .$--Costos .12* .12* .12* .12* .12*
=astos &-- &-- &-- &-- &-- +mortiza. %euda 1.--- 1.--- 1.--- 1.--- 1.---=astos 7inancieros $-- !-- -- 2-- 1--3mpuestos 1;- 22- 2$- 2*- *1!O!A/ E,RESOS %&500 5&41 5&34 5&2% 5&20 5&40
SA/+O -AA 62&500 5 %2 % 2&33
/UO -AA INAN-IERO (miles US$
ME!O+O +E /OS IN,RESOS . E,RESOS RE/EVAN!ES
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DETERMINACIÓN DE LA RENTABILIDAD DEL
PROYECTO A PARTIR DEL FLUJO DE CAJA
DISPONIBLE PARA EL ACCIONISTA
- 1 2 ! $SA/+O -AA A--IONIS!A 62&500 5 %2 % 2&33
Medidas de Re"ta7ilidad<+>7 (12) 1.11&3 2$,*?0C 1,-!8C (años) $
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FLUJO CAJA ACCIONISTA
A PARTIR DEL FLUJO DE LA EMPRESA
0 1 2 3 4 5/UO -AA EM'RESA @.$-- 2.--; 2.--; 2.--; 2.--; .!-& A 895+M:5 $.--- @ 3>99595 B (1@) $- 2*- 21- 1!- -
@ +M:3+C3D> %94%+ 1.--- 1.--- 1.--- 1.--- 1.---/UO -AA A--IONIS!A 62&500 5 %2 % 2&33
Costo %euda 1-,--<+>7 (12) 1.11&39 2$?0C 1,-!8C (años) $
/UO +E -AA A--IONIS!A
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FLUJO ECONOMICO
A PARTIR DEL FLUJO FINANCIERO
0 1 2 3 4 5/UO -AA INAN-IERO @2,$-- &$; 2; ;; *&; 2,& @ 895+M:5 $,---
A 3>99595 B (1@) $- 2*- 21- 1!- - A +M:3+C3D> %94%+ 1,--- 1,--- 1,--- 1,--- 1,---SA/+O -AA E-ONOMI-O 6%8500 2800 2800 2800 2800 3840
/UO +E -AA E-ONMI-O0 1 2 3 4 5
/UO -AA INAN-IERO @2,$-- &$; 2; ;; *&; 2,& @ 895+M:5 $,---
A 3>99595 B (1@) $- 2*- 21- 1!- - A +M:3+C3D> %94%+ 1,--- 1,--- 1,--- 1,--- 1,---SA/+O -AA E-ONOMI-O 6%8500 2800 2800 2800 2800 3840
/UO +E -AA E-ONMI-O
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COMPARACIÓN RESULTADOS
FLUJO EMPRESA VS FLUJO ACCIONISTA
0 1 2 3 4 57/4F: 9C:>:M3C: @.$-- 2.--; 2.--; 2.--; 2.--; .!-&7/4F: 73>+>C39: @2.$-- &$; 2; ;; *&; 2.&
/UOS E-ONOM& INAN-IERO