Post on 27-Jun-2020
Casos Práticos de Programas de RI
José Antônio de Almeida Filippo - CFO
2
Agenda
Formação do Grupo
Rumo ao IPO
Novas Práticas Corporativas
Resultados Alcançados
Programa de RI
3
Form
ação do Grupo
Formação do Grupo CPFL Energia
Privatização da CPFL Paulista• Consórcio Controlador: VBC, 521 Participações e Bonaire
Construção de empreendimentos de geração: 6 usinas hidrelétricasConstituições: 2 empresasCisões e Reestruturações: 3 empresasAquisições: 11 empresas
Aquisições recentes:• Aquisição de participação de 32,69% da PSEG na RGE em mai/06• Aquisição de participação de 11% da CEEE na UHE Foz do Chapecó em ago/06• Aquisição de 99,99% da Cia. Luz e Força Santa Cruz em out/06• Aquisição da CMS Energy Brasil em abr/07
1998 2002 2004 200620001997 2001 2005 20072003
IPOIPO
CMS ENERGY BRASIL
4
Form
ação do Grupo
A CPFL Energia – Estrutura Societária
Free Float
29,2% 31,1% 12,7% 27,1%
DISTRIBUIÇÃO
COMER
CIALIZAÇÃO
GER
AÇÃO
CMS EN
ERGY
BRASIL
100% 100% 99,76% 99,99% 100% 100%
25,01%
48,72%
65%
51%
100%
100%
CPEE
CSPE
CJE
CLFM
C. Comerc.
C. Equip. Serv
Paulista Lajeado(UHE L.E. Magalhães)
9 PCHs
5
Form
ação do Grupo
A solidez alcançada pela CPFL Energia reflete a qualidade dos seus ativos e dos mercados em que atua
nos segmentos do setor elétrico
17.239Vendas de Energia (GWh)
18,5População (milhões)
6,1Clientes (milhões)
13,1Market Share (%)
208.300Área de Concessão (km2)
568Municípios atendidos
Distribuição – 1S07
Inclui CMS
6
Form
ação do Grupo
A solidez alcançada pela CPFL Energia reflete a qualidade dos seus ativos e dos mercados em que atua
nos segmentos do setor elétrico
Geração – 1S07
33PCHs (nº)
3UHEs (nº)
5UHEs (nº)
2.174Potência Instalada até 2010 (MW)
285 Energia assegurada (MWmédios)
587Potência Instalada (MW)Em construção
797Energia assegurada (MWmédios)
1.587Potência Instalada (MW)
Em operação
Monte Claro
UHE Campos Novos UHE Castro Alves
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Form
ação do Grupo
A solidez alcançada pela CPFL Energia reflete a qualidade dos seus ativos e dos mercados em que atua
nos segmentos do setor elétrico
1 - Base: jul/07
Mesa de Comercialização | Campinas | SP Sala de Comercialização | Campinas | SP Mesa de Comercialização | Campinas | SP
Comercialização – 1S07
68Origem das distribuidoras
23Market Share (%)
18Fora da área de concessão
86Clientes livres
Expertise comercial: atuação competitiva no mercado livre de energia e na venda de Serviços
de Valor Agregado – SVA
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Agenda
Formação do Grupo
Rumo ao IPO
Novas Práticas Corporativas
Resultados Alcançados
Programa de RI
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A abertura de capital da CPFL foi motivada pela estratégia de crescimento e necessidade de liquidez
Característica do Setor
Crescimento e geração de valor através de ganho de escala
Atividade intensiva em capital
Companhias listadas em mercados internacionais
Racionalpara IPO
Recursos para financiar o crescimento e geração de valor para os acionistas
Condições para participar da consolidação da indústria –diversos “players” internacionais manifestaram interesse em deixar o setor
Geração de liquidez para os acionistas
Rumo ao IPO
10
Decisão dos mercados a serem acessados
Governançana Bovespa
Nível 1
Nível 2
Novo Mercado
Listagem
Bovespa(ON)
Bovespa + NYSE (ON + ADR)
Baixa exigência de governança
Média exigência de governança
Elevada exigência de governança
Acesso limitado a determinados investidores internacionais
Acesso amplo aos investidores internacionais
NYSE - ADR nível III Exigência máxima SEC
Rumo ao IPO
11
Decisão do tamanho da oferta depende dos mercados a serem acessados
Oferta de US$ 150 até 250 milhões• Acesso ao mercado nacional e investidores qualificados (internacionais)
• Baixa liquidez - risco de perda de atratividade
Oferta acima de US$ 250 milhões • Acesso ao mercado nacional e internacional
• Maior liquidez – ampliando a atratividade
Tamanhoda
Oferta
Decisão:
• Oferta de US$ 300 milhões:volume adequado para acessar os dois mercados• Primário – US$ 250 milhões
• Secundário – US$ 50 milhões
• Listagem na NYSE de ADR nível III e Novo Mercado da Bovespa
Rumo ao IPO
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“Check list” necessário para a realização do IPO
Estrutura de bancos e advogados
Check List Descrição Ação
Equipe para o projeto
Mercados acessados
“Use of proceeds”
Demonstrações em US GAAP
• Equipe com dedicação integral: 1 coordenador e 8 integrantes
• Equipe com dedicação parcial: 5 integrantes
Formar equipe ligada ao CEO / CFO
• Definição de estrutura de bookrunners, co-managers eadvogados
Contratar bancos e advogados
• Definição de mercados a seremacessados
• Bovespa vs Nyse• Novo Mercado
Selecionar mercados com liquidez e maior
governança corporativa
• Definição clara de “use of proceeds” da oferta primária
• Racional para realização da ofertasecundária
Novos projetos de geração e futuras aquisições
• Preparação DF em US GAAP e demais relatórios para atender exigências SEC/NYSE
Incluir novo processo na área de contabilidade
Rumo ao IPO
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• Resultado positivo nos últimos trimestres
• Expectativa positiva dos resultados futuros
Além do “check list” outros pré-requisitos precisam ser obtidos
Resultados financeiros adequados
Demanda para papel
• Análise e leitura do mercado sobre demanda para papel
1) Evolução dos últimos 12 meses do lucro líquido
99211
(106)
1T04 2T04 3T04
Lucro Líquido(1)
Definição do ambiente regulatório
• Redução da percepção de risco no ambiente regulatório
• Aprovação do novo modelo• Reajuste de tarifas em abril de
2004 (dentro das expectativas)
Pré-requisito Descrição Ação
• Discussão da empresa com mercado (bancos e investidores)
• Pro-Marketing realizado pelos bancos
Rumo ao IPO
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Realização do IPO dependia do “timing” adequado para acessar o mercado de capitais
“Timing do IPO” - Aspectos Macroeconômicos Nacionais e Internacionais
Naciona
l
MercadoRegulatório
2003
Aspectos Macroeconômicos
• Indefinição do novo modelo do setor
• Empresas de energia apresentavam resultado negativo
• Alta de taxa de juros
• Baixo crescimento econômico
MercadoJanela de Oportunidade
• Recessão nos EUA até 3º trimestre
• Redução de investimentos em países emergentes
Janela de Oportunidade
1º Sem. 2º Sem.
1º Sem. 2º Sem.
Aspectos Macroeconômicos
Desfavorável Favorável
2005...2004
• Definição do novo modelo�Revisão tarifária (abril)�Leilão transmissão. (maio)�Leilão geração (previsão out.)
• Redução dos juros• Previsão de crescimento econ.• Realização de 06 IPO’s
...
• Reaquecimento da economia americana
• Perspectiva de retomada do investimento em países emergentes
1º Sem. 2º Sem.
1º Sem. 2º Sem.
...
Internaciona
l
Rumo ao IPO
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Oferta primária e secundária e acesso aos 2 mercados (NYSE / Bovespa)
Semana de 27 de setembroData de Precificação Antecipada:
Projetos de Geração, Potenciais Aquisições e Finalidades
Utilização dos Recursos:
15%Opção de Lote Suplementar :
180 diasPeríodo de “Lock-up”(1) :
Ações ordinárias listadas no Novo MercadoADR nível III listadas na NYSE
Classe das Ações:
US$250 milhões primário e US$50 milhões secundário
Volume:
US$ 18,00 / ADR - R$ 17,22 / ON Preço de lançamento:
CPL/CPFE3Símbolo NYSE/BOVESPA:
CPFL EnergiaEmissor:
Coordenador Global: Joint Bookrunners:
Resumo da OfertaRumo ao IPO
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Agenda
Formação do Grupo
Rumo ao IPO
Novas Práticas Corporativas
Resultados Alcançados
Programa de RI
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Busca contínua pelas melhores práticas de Governança Corporativa
Ações listadas no Novo Mercado Bovespa e ADR Nível III na NYSE
100% de ações ordinárias com 100% tag along
Free Float acima de 25%
Alinhamento dos Estatutos Sociais das controladas com o da CPFL Energia
Demonstrações Financeiras de acordo com padrões US GAAP e Brasil GAAP
Auto-avaliação do Conselho Fiscal
Relatório anual em consenso com as diretrizes da Global Reporting Initiative– GRI
3 Comitês de assessoramento ao Conselho de Administração
Novas Práticas Corporativas
18
Englobando todas as pessoas vinculadas à
Companhia, com acesso a informação
privilegiada
Dispõe sobre autorização para negociação,
vedação à negociação, responsabilidade e
operacionalização
Política deDividendos
Política de Negociaçãode Valores Mobiliários
Criação de política de dividendos e de negociação de valores mobiliários em linha com as melhores práticas
Dividendos mínimos de 50% do lucro líquido, pagos em bases semestrais
Benchmark no setor
Novas Práticas Corporativas
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Contratação de um Market Maker, com o objetivo de aumentar a liquidez do papel
Manter ofertas permanentes de compra e venda de ações:• Maior liquidez e melhora do Índice de
Negociabilidade
• Suporte no monitoramento de mercado
A CPFL ingressou:• IEE - set/05
• IBX-100 - set/05
• IBX-50 - jan/07
• Ibovespa - mai/07
Algumas empresas já haviam contratado os serviços de Market Maker:ALL, Unibanco, Suzano Petroquímica, Suzano Papel e Celulose e CCR
Porque contratar
Market Maker?
Liquidez ON
A demanda émaior por ações que integram os principais índices
Novas Práticas Corporativas
20
10 instituições
13 instituições
15instituições
2S04 1S05 2S05 1S06 2S06 1S07
6instituições
22instituições
23instituições
Proximidade aos analistas e ampla cobertura da empresa - 23 instituições¹
(1) Considera instituições que divulgam relatório no mercado
Monitoramento dos relatórios de “research”
Novas Práticas Corporativas
21
Agenda
Formação do Grupo
Rumo ao IPO
Principais Desafios
Novas Práticas Corporativas
Resultados Alcançados
Programa de RI
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Crescimento sinérgico
Eficiência operacional
Disciplina financeira
Sustentabilidade e
responsabilidade corporativa
Governançacorporativa diferenciada
Comunicação estruturada de acordo com os pilares da estratégia da empresa
Estratégia de negócios solidamente definida, focada em valorização, liquidez e segurança
Programa de RI
23
APIMEC – Rio de Janeiro
Transparência e proximidade ao mercado
• 28 reuniões APIMEC’s – 12 por ano
• Presença em 32 conferências (18 nacionais e 14 internacionais)
• Realização de 18 non-deal roadshows e 26 group meetings
• 17 Teleconferências e Webcast de Resultados
• 02 Investor Day
• Participação em 05 Expo Money
• 12 Chats com investidores
• 01 Encontro com INI
Expo Money - Curitiba
534 reuniões one-on-one ... mais de 1 reunião por dia útil
Eventos desde o IPO
Programa de RI abrangente e diversificado
Programa de RI
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Transparência e proximidade ao mercado
• Divulgação de fatos relevantes e press releases
• Newsletter – Investidor CPFL: bimestral
• Elaboração de Fact Sheet trimestral
• Perfil Corporativo
• Monitoramento de interações com investidores
• Fomento à cultura do mercado de ações junto aos colaboradores
• Site de RI abrangente: média de 7.704 acessos mensais1
(1) 1S07. Português + Inglês.
Programa de RI abrangente e diversificado
Programa de RI
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Targeting study é pré-requisito para definição de estratégias de RI
Identificação de 11 investidores-alvo para 2006 e 15 para 2007
Realização de non-dealroadshows buscando abordar investidores-alvo
65% foram visitados35% tornaram-se acionistas¹
Principais investidores em
ADR Brasil
Principais investidores em Setor Elétrico Brasil e Chile
Principais investidores em Setor Elétrico no
mundo
Definição dos investidores-alvo da empresa
(1) Data base: set/2007
Programa de RI
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Agenda
Formação do Grupo
Rumo ao IPO
Principais Desafios
Novas Práticas Corporativas
Resultados Alcançados
Programa de RI
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A CPFL Energia apresenta crescimento consistente deEBITDA e Lucro Líquido
(1) Valores sem expurgo de efeitos não-recorrentes(2) Desconsidera eliminações de transações entre empresas do grupo
EBITDA1 - acumulado 12 meses - R$ milhões
Lucro Líquido1 - acumulado 12 meses - R$ milhões
33,2%
32,6%
2.372 2.593 2.789 3.004 3.159
2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
1.2331.439 1.404
1.571 1.634
2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
Resultados Alcançados
28(1) Refere-se a dividendos declarados. Pagamento no semestre subseqüente (2) Média semestral de fechamento diário(3) Cotação de fechamento (4) Cotação IPO de R$ 17,22/ação
Política de dividendos diferenciada e pagamento máximo de dividendos desde o IPO
Dividend Yield anualizado(cotação média2)
Dividend Yield anualizado(cotação final do período3)
140
401498
612722
842
2S04 1S05 2S05 1S06 2S06 1S07
Desde o IPO (2S04), o dividend yield da CPFL Energia já atingiu 39,3%4
3,7% 8,5% 10,7%9,3% 8,9% 11,1%
3,5% 9,6% 10,0%9,5% 7,4% 9,1%
Desde o IPO, CPFL distribui 95% do lucro líquido em dividendos
Dividendos declarados1 – R$ milhõesResultados Alcançados
29
Crescimento expressivo na participação do varejo
35%
27%
26%
12%
8,9%
72,9%
11,8%
5,2%1,2%
Controladores
BNDES IFC
Free Float1
Estrangeiro ADR
Institucional Brasil
Distribuição das ações por tipo de investidor
Posição 1S071) Exclui Bradespar, BNDES e IFC
Varejo
Estrangeiro ON
Outros
Resultados Alcançados
30
CPFL ampliou significativamente a participação relativa na Bovespa, em volume e nº de negócios
(1) Ref. 4T04Nota: Considera média simples dos valores diários
4,8 3,5 3,2 3,26,8
12,4
19,1
7,74,2
9,8
19,4
112 73 70 78162 208
280
377 520
678 679
0
5
10
15
20
25
IPO 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T070
200
400
600
800Vol. CPFE3Nº negócios médio
CPFL - Volume médio diário negociado Bovespa x Nº de negócios médio diárioR$ milhões
0,430,28 0,24
0,35
0,58 0,540,65
0,54
0,27 0,33
0,25
0,55
0,400,22 0,23 0,23
0,43 0,45
0,99 0,99 0,920,85
IPO 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
Part. Vol. Médio %Part. Nº Médio Negócios %
IN %
Posição
0,41 0,24 0,26 0,24 0,35 0,39 0,44 0,70 0,73 0,80 0,70
56º 67º 67º 75º 65º 65º 60º 45º 42º 37º 40º
IN: Índice de Negociabilidade – cálculo base informações Economática
Resultados Alcançados
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Com destaque para a performance da ação, que superou os principais índices na Bovespa e Nyse no período
(1) Com ajuste por proventos. Cotação em 29/06/07: CPFE3: R$ 38,76 e CPL: US$ 60.73(2) Sem ajuste por proventos. Cotação de fechamento do último dia de negociação de cada período.
Bovespa – IPO até Jun/071
Market Cap – R$ bilhões2
Nyse – IPO até Jun/071
168,8%
134,1%
170,3%
CPFE3 IEE IBOVESPA
197,1%
33,1%
305,6%
CPL DJ Br20 DJ
IPO 2005 2006 jun/07
139%
7,8
18,6
Resultados entregues
- Crescimento em Distribuição
Aquisição de 32,69% da RGE
Aquisição da Cia. Luz e Força Santa Cruz
Aquisição da CMS Energy Brasil
- Crescimento em Geração
Aquisição de 11% da UHE. Foz do Chapecó
Aquisição das PCH´s CMS e 6,93% UHE Lajeado
Crescimento de 95% na Potência Instalada
Crescimento de 84% na Energia Assegurada
- Crescimento em Comercialização
Crescimento da carteira de clientes superior a 6 vezes
Crescimento de 9 p.p. em market-share
Resultados Alcançados
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Reconhecimento do Mercado1º lugar em “Corporate Governance” – Latin America Electric Utilities – 20042º Lugar em “Investor Relations” – LAtin America Electric Utilities – Sell Side - 20042º Lugar em “Investor Relations” – LAtin America Electric Utilities – Buy Side - 2004
CPFL Energia – Deal of the Year na America Latina em 2004 – Categoria Equity
Melhor companhia aberta de 2004
Prêmio Qualidade - Melhor Apresentação 2005
8ª Melhor empresa para investimento em 2006
Prêmio ABERJE 2006 São Paulo “Relacionamento com Investidores”
Menção honrosa CPFL Energia – Melhor Relações com Investidores em uma Oferta Pública
Melhor desempenho em Relações com Investidores por um CEO/CFO e Menção honrosa – Melhor Governança Corporativa
APIMEC DF 1 ano
APIMEC Sul 2 anos
APIMEC Rio 5 anos
APIMEC São Paulo 5 anos
APIMEC MG 1 ano
Menção honrosa Melhor Governança Corporativa, Melhor Conference Call e Melhor programa de relações com investidores (de empresas "large cap")
Premio Expo Money 2006 – Respeito ao Investidor Individual e Menção Especial Circuito Expo Money 2006
Resultados Alcançados
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Casos Práticos de Programas de RI
José Antônio de Almeida Filippo - CFO