Post on 03-Jul-2015
Contato Relações com InvestidoresJulia Freitas Forbes
ri@gafisa.com.br
Resultados do ano de 2008 e 4T08Teleconferência de Resultados
Overview dos resultados do ano de 2008 e 4T08 - Wilson Amaral, CEO
Desempenho Operacional e Financeiro
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Destaques do Ano de 2008
Lançamentos consolidados incluindo Tenda (12 meses) aumentaram 88% comparado a 2007
Lançamentos cresceram para R$ 4.196 milhões em 2008 de R$ 2.236 milhões em 2007
Vendas contratadas cresceram 58% em relação a 2007 incluindo a Tenda (12 meses)
Vendas contratadas aumentaram para R$ 2.578 milhões em 2008 (1.627 milhões em 2007)
Receita Operacional Líquida aumentou 45% em relação a 2007
Receita operacional líquida aumentou para R$ 1.740 milhões em 2008 de R$ 1.204 milhões em 2007
EBITDA de 2008 atingiu R$ 221 milhões (12,7% de margem EBITDA), um crescimento de 61% em relação a
2007
Lucro líquido atingiu R$ 110 milhões, um aumento de 20% em relação a 2007
Backlog de resultados atingiu R$ 1.015 milhões no 4T08, um aumento de 92% em comparação aos R$ 528
milhões no 4T07
O land bank somou R$ 17,8 bilhões, crescimento de 75% versus 2007
A Gafisa completou 90 projetos, totalizando R$ 1,2 bilhões durante 2008
A Gafisa consolidou sua presença no segmento de baixa-renda através da Tenda, empresa na qual detém
uma participação de 60%.
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Destaques do Trimestre
Lançamentos consolidados diminuíram 28% em relação ao 4T07
Lançamentos caíram para R$ 747 milhões no 4T08, de R$ 1.036 milhões no 4T07
Vendas contratadas sofreram queda de 8% em relação ao 4T07
Vendas contratadas caíram para R$ 607 milhões, de R$ 662 milhões no 4T07
A Receita Operacional Líquida cresceu 64% em relação ao 4T07
A receita operacional líquida aumentou para R$ 624 milhões no 4T08, versus R$ 381 milhões no 4T07
EBITDA no 4T08 totalizou R$ 34 milhões (margem EBITDA de 5,4%), uma redução de 6% em relação ao
mesmo período do ano anterior
O resultado líquido foi negativo em R$ 13 milhões no 4T08, em comparação ao lucro líquido de R$ 50
milhões no 4T07
A Gafisa completou 29 projetos, totalizando 2.815 unidades e PSV de R$ 440 milhões no 4T08
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Eventos Recentes
Processo de consolidação da Tenda finalizado: As demonstrações financeiras da Gafisa
consolidam 100% do resultado da Tenda a partir de 21 de outubro.
Alterações nas práticas contábeis, aproximam BR GAAP de IFRS
Recebíveis e contas a pagar descontados a valor presente
Stands de venda contabilizados como despesas em um ano
Contabilização de programa de opções de compra de ações como despesas
Constituição de provisão para garantia (assistência técnica).
Cancelamento dos lançamentos da Gafisa, Fit e Tenda
Impacto de itens não-recorrentes no quarto trimestre
Término da parceria Bairro Novo com a Odebrecht
Moody’s confirmou o rating Ba2 da Gafisa em moeda local, porém alterou a
perspectiva futura de estável para negativa. O rating nacional da Gafisa passou de
Aa3.br para A1.br. O rating local da Gafisa emitido pela Fitch passou de A (bra) para A-
(bra).
5
1.036747
0
931
1.432
0
562
865
0
742
1.893
4T07 4T08 2007 2008
Novos Mercados
Rio de Janeiro
São Paulo
Lançamentos em 2008 aumentaram 88% em relação a 2007, totalizando R$ 4,2 bilhõesLançamentos (R$ milhões)Inclui 12 meses da Tenda
46%
7%
47%
1%
Gafisa
AlphaVille
Tenda
Bairro Novo
1.036747
2.236
4.195
88%
-28%
Total
6
662 607
0
686 720
0
399542
0
1.316
541
4Q07 4Q08 2007 2008
Novos Mercados
Rio de Janeiro
São Paulo
Vendas no 4T08 atingiram R$ 2,6 bilhões, um aumento de 58% contra 2007
Vendas Contratadas (R$ milhões)Inclui 12 meses da Tenda
-8%607
662
1.627
2.578
58%
45%
15%
1%
39% Gafisa
AlphaVille
Tenda
Bairro NovoTotal
7
199 empreendimentos em construção em 20 estados diferentes
Uma das Incorporadora Mais Diversificadas Geograficamente, já estápresente em 21 estados
* Estados onde a Gafisa, ou suas controladas, já lançou empreendimentos.
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51% de nosso estoque corresponde a empreendimentos lançados, mas ainda não iniciados
Nossos estoques têm valor total de mercado de R$ 4 bilhões e um valor contábil de R$1.3 bilhão.
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Não iniciados Até 30%
finalizados 30% a 70% finalizados
Mais de 70% finalizados
Finalizados Total
Gafisa 728.091 655.298 201.338 101.965 90.185 1.776.878
AlphaVille 8.548 78.578 34.716 46.725 46.453 215.020
Tenda Residencial 1.315.627 402.688 131.775 120.591 40.660 2.011.342
Bairro Novo 0 104 8.231 5.906 8.534 22.774
Total 2.052.266 1.136.668 376.060 275.187 185.832 4.026.014
Gafisa possui um Banco de Terrenos Diversificado e de Alta Qualidade, 72% adquiridos por meio de permutas247 locais diferentes, por todo o país. 115.000 unidades potenciais.
EmpresaUnidades Potenciais
100%
Unidades Potenciais % Gafisa
Vendas Futuras%Gafisa
(R$ MM)
Adquirido em permuta%
Gafisa 22.412 19.050 7.685 40%
AlphaVille 32.122 16.432 3.031 97%
Tenda 70.116 67.578 6.342 20%
Bairro Novo 24.326 12.163 802 82%
Total 148.976 115.224 17.843 72%
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A Gafisa concluiu 20 empreendimentos com valor de R$ 704 milhões, AlphaVille 3 empreendimentos com valor de R$ 150 milhões e Tenda 67 empreendimentos ou fases com valor de R$ 324 milhões.
R$ 1,2 bilhão em projetos concluidos em 2008
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Desempenho Financeiro e Operacional – Duilio Calciolari, CFO
Overview dos Resultados de 2008 e 4T08
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Resultados do 4T08 foram impactados por itens não-recorrentes
- Cancelamento de projetos com fraco desempenho de vendas-Custo de reestruturação para ajustar a companhia ao novo cenário econômico-Transição para implementação do sistema SAP trouxe consequências nas operações, impactando os resultados no último trimestre – além disso, custos relacionados ao SAP deveriam ter sido diluídos ao longo do ano
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2008 Lucro Bruto Margem EBITDA Margem Lucro Líquido MargemResultados Antes da Lei 11.638 533,2 30,7% 231,3 13,3% 141,6 8,2%
Cancelamentos de Lançamentos 11,0 15,7 15,7Re-estruturação 14,0 14,0
Resultados Antes Lei e ExcluindoItens não – recorrentes 544,2 31,3% 261,0 15,0% 171,3 9,9%
4T08 Lucro Bruto Margem EBITDA Margem Lucro Líquido MargemResultados Antes da Lei 11.638 145,6 24,8% 35,9 6,1% 1,6 0,3%Cancelamentos de Lançamentos 11,0 15,7 15,7Re-estruturação 14,0 14,0Implementação do SAP 25,6 25,6 25,6
Resultados Antes Lei e ExcluindoItens não – recorrentes 182,2 31,0% 91,2 15,5% 56,9 9,7%
A Lei 11.638 implementou mudanças às práticas contábeis para todas as empresas no Brasil, aproximando-as às normas IFRS
Houve impacto negativo de R$ 31,7 milhões no lucro líquido de 2008, R$ 14,4 milhões referentes ao 4T08:
Planos de Opções de Compra de AçõesO valor de mercado da opção de compra é calculado na data de concessão e contabilizado no resultado durante o período de vesting da opção, e não reflete alterações no valor de mercado após a data de concessão. Em 31 de dezembro de 2008, o preço de exercício dos planos de 2008 e 2007 era de R$ 33,93 e R$ 39,95, respectivamente, enquanto o valor em bolsa de valores era de R$ 10,49.
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2008 Antes da Lei Divulgado
VPLPermutas
Plano de
opções
Provisão
garantia
Amortização
De EstandeOutro Total
Receita Líquida 1.737,3 6,5 (3,3) - - - (0,1) 3,1 1.740,4
Custo total de produtos vendidos (1.204,1) (1,6) 5,8 - (5,1) - (9,4) (10,3) (1,214.4)
Lucro Bruto 533,2 4,9 2,5 - (5,1) - (9,5) (7,2) 526,0
Margem bruta 30,7% 30,2%
Despesas com Vendas (166,1) - - - - 13,.1 (1,4) 11,7 (154,4)
Gerais e Administrativas (155,3) - - (26,1) - - 0,8 (25,3) (180,6)
Outros Resultados Operacionais 19,5 - - - - - 10,4 10,4 29,8
EBITDA 231,3 4,9 2,5 (26,1) (5,1) 13,1 0,2 (10,4) 220,8
Margem EBITDA 13,3% 12,7%
Depreciação e Amortização (19,6) - - - - (32,0) (1,0) (33,0) (52,6)
Resultado Financeiro Líquido 39,8 - - - - - 2,1 2,1 41,8
Participação de Acionistas Minoritários (63,3) - - - - - 6,6 6,6 (56,7)
Imposto de Renda (46,5) - 2,7 - - - 0,5 3,2 (43,4)
Lucro Líquido Ajustado 141,6 4,9 5,2 (26,1) (5,1) (18,9) 8,3 (31,7) 109,9
Margem Líquida 8,2% 6,3%
Lucro por Ação 1,09 0,85
Lei 11638
56
Destaques Operacionais: 4T08 e 2008
336
1491250
526
33%
24%
28%30%
4T07 4T08 2007 2008
Lucro Bruto Margem Bruta
34
137
221
50
5%
13%13%11%
4T07 4T08 2007 2008
EBITDA Margem EBITDA
Receita líquida (R$ milhões) Lucro bruto (R$ milhões)
EBITDA (R$ milhões)
1.204
1.740
381624
4T07 4T08 2007 2008
Receita Líquida
64%
45%
19%
56%
61%
Lucro líquido ajustado (R$ milhões)
-13
50 0
92 110
13%
-2%
6%
8%
4T07 4T08 2007 2008
Lucro líquido ajustado Margem líquida ajustada
20%
15
-32%
40
57
61
33
17
261
91
544
182
171
56
Forte Resultado de Vendas Contratadas Impactou Positivamente o Backlog
R$ 1.015 milhões de resultados a apropriar (92% de crescimento comparado a 2007)
4T08 3T08 4T07 4T08 x 3T08 4T08 x 4T07
Vendas a serem reconhecidas — final do período 2.997 2.045,1 1.527,0 47% 96%
Impostos sobre vendas – 3.65% (109) (75) (56) 47% 96%
Vendas líquidas 2.887,5 1.970,5 1.471,3 47% 96%
Custo das unidades vendidas a ser reconhecido -
final do período (1.873)(1.259,9) (943,0) 49% 99%
Backlog de resultados a reconhecer 1.014,6 710,6 528,3 43% 92%
Margem a reconhecer 33,9% 34,7% 34,6%
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Operações da Gafisa
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4T08 4T07 2008 2007
Despesas com Vendas (R$ MM) 63.6 28.7 154.4 69.8
Despesas Gerais e Administrativas (R$ MM) 76.3 44.0 180.6 130.9
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (R$ MM) 139.9 72.7 335.0 200.7
Despesas com Vendas / Receita 10.2% 7.5% 8.9% 5.8%
Despesas G&A / Receita 12.2% 11.6% 10.4% 10.9%
Despesas com Vendas e G&A / Receita 22.4% 19.1% 19.2% 16.7%
Receita (R$MM) 624.2 380.8 1,740.4 1,204.3
4T08 3T08 4T07
Dívida Total 1.552 1.377 695
Caixa e Disponibilidades 606 790 517
Obrigações com Investidores 300 300 0
Dívida & Obrigação com Investidores Líquida 1.246 887 178
Patrimônio Líquido 1.612 1.689 1.485
Capitalização Total 3.164 3.066 2.180
Dívida & Obrigação com Investidores Líquida / Patrimônio
77,3% 52,5% 12,0%
R$ MM
Sólida Posição Financeira da Gafisa
R$ 606 milhões em disponibilidades além de R$ 300 milhões em recebíveis securitizáveis.R$3,4 bilhões em linhas de financiamento à construção disponibilizadas pelos maiores bancos do Brasil:
R$ 1.699 milhões em contratos assinadosR$ 751 milhões em processo de contrataçãoR$ 951 milhões disponíveis
73% de nossa dívida é a longo prazo
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Liquidez das Ações
0
100
200
300
400
500
600
f ev -
06
mar
- 06
abr -
06
j un-0
6
jul-06
ago
-06
s et-
06
out -
06
nov-
06
dez-
06
fev-
07
mar
-07
abr-
07
mai
-07
jun- 0
7
jul-07
ago
-07
out-
07
nov-
07
dez-
07
jan-0
8
fev-
08
mar
-08
mai
- 08
jun-0
8
j ul -08
ago
- 08
set-
08
out-
08
nov-
08
jan- 0
9
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Volume (R$ MM) Preço
Listagem NYSE : Gafisa é a única empresa brasileira do setor imobiliário a ser listada nos Estados Unidos.
MAIOR VOLUME DE NEGOCIAÇÃO DO SETOR IMOBILIÁRIO
19
0
20
40
60
80
Gaf
isa
Cyr
ela
Ro
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G
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JHSF
CR
2
0
750
1.500
2.250
3.000
Volume Médio Negociado entre 01 Fev 2008 e 01 Fev 2009 Market Cap (R$ MM )
Perspectivas
Devido à situação econômica atual e à contínua deterioração dos mercados de crédito,
as perspectivas sobre o crescimento do setor imobiliário ficam prejudicadas.
Apesar desses fatores, estamos otimistas que as medidas governamentais, incluindo
R$ 3 bilhões em recursos do FGTS designados para financiamento a construção, o
programa de estímulo que visa à construção de um milhão de casas até 2010, e a
redução da taxa Selic promovida pelo Banco Central resultarão em maior
disponibilidade de recursos para fomentar o crescimento do setor.
Entretanto, uma vez que essas medidas ainda não foram integralmente
implementadas, não estamos fornecendo guidance no curto prazo.
Em 2009, continuaremos adotando uma postura seletiva com relação a nossos
lançamentos, preservando caixa e fortalecendo nossos esforços de vendas,
principalmente de nossos estoques.
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Aviso
Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como
base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem
acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas
atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações
sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas,
seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende",
"planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são
garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos
futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a
criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou
sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes
resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
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