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项目六 筹资方案筹划
【知识目标】 普通股筹资、优先股筹资、留存收益筹资、长
期借款筹资、长期债券筹资、融资租赁筹资、短期借款筹资、商业信用筹资、短期融资券筹资等各种筹资方式的筹资程序以及优缺点。
【能力目标】 能够根据企业的实际情况,结合权益筹资、长
期负债筹资和短期负债筹资的利弊,选择适合该企业的筹资方式,并进行筹资方案的筹划。
【引导案例】 万科股份有限公司于 2002 年 6 月 13 日发行为期 5 年的可转换
公司债券。万科可转换公司债券每张面值为 100 元人民币 , 票面利率 1.5%, 高于目前所有已发行的上市公司可转债利率 , 每年付息一次 . 万科此次的可转换债券转股溢价比率为 2%, 可转换公司债券期限为 5 年 , 自发行 6 个月起开始转股 , 投资者将有四年半的转股期。可转换公司债券发行后 , 万科的资产负债率将达到 60.84%, 累计债券余额占净资产 48.01% 。本次募集资金主要投入万科四季花城等分期开发的项目。此次万科的可转换债券采取券商余额包销方式 ,主承销商为中信证券有限公司。
思考与讨论 : 1. 相比配股 / 增发新股等筹资方式 , 可转换债券具有哪些优缺点? 2. 万科此次发行可转换债券有哪些可取之处? 3. 我国上市公司在使用可转换债券筹资时应注意哪些问题?
背景知识:
(一)企业筹资种类 1 、内部筹资与外部筹资; 2 、直接筹资与间接筹资; 3 、债务筹资与股权筹资; 4 、短期筹资与长期筹资; 5 、国内筹资与海外筹资;
背景知识:
(二)筹资渠道 1 、国家财政资金 2 、银行信贷资金 3 、非银行金融机构资金 4 、其他企业资金 5 、居民个人资金 6 、企业自留资金
背景知识: (三)筹资方式 ( 1)吸收直接投资 ( 2)发行股票 权益资金
( 3)利用留存收益 ( 4)向银行借款 ( 5)利用商业信用 负债资金 ( 6)发行公司债券 ( 7)融资租赁
背景知识:
(四)筹资方案筹划原则 1 、规模适当原则 2 、筹措及时原则 3 、来源合理原则 4 、方式经济原则
任务 1 权益筹资
【任务描述】 了解吸收直接投资方式的种类、出资方式;吸收非现金出资的估价;吸收投资的优缺点;熟悉公司运用股票进行筹资的概念、优缺点;掌握优先股筹资的方式及其优缺点。
活动 1 吸收直接筹资
【活动目标】 了解吸收直接投资方式的种类、出资方式;能够进行吸收非现金出资估价;熟悉吸收投资的优缺点。
【基本知识】
(一)吸收投资的种类 吸收国家投资 吸收法人投资 吸收个人投资
(二)吸收投资中的出资方式
1、现金出资2、实物出资 3、工业产权出资 4、土地使用权出资
(三)吸收非现金出资的估价
1、收益现值法2、重置成本法3、现行市价法
(四)吸收投资的优缺点
1、优点: (1)有利于增强企业信誉; (2)有利于尽快形成生产能力; (3)有利于降低财务风险。
2 、缺点: (1)资金成本较高; (2)企业控制权容易分散。
训练 1 吸收投资的出资方式及估价
【实训项目】 吸收投资的出资方式及估价 【实训目标】 掌握吸收投资中的出资方式及其估价。 【实训任务】 1 、以游戏的形式随机或按照自由组合方式将班级学生分成若干小
组( 5~ 8人为一组),不同的小组分别扮演投资人与筹资人角色。 2 、组织讨论,分析各自小组所面临的出资方式极其如何作价。每位同学都要参与。
3 、每个小组推荐一位代表汇报本组讨论情况,并说明采用出资方式及如何确认其估价的。班级全体同学对其汇报情况进行评分。
4 、角色互换,完成上述工作。 5 、每个小组将汇报情况形成文字资料,并上交授课教师评阅。
活动 2 普通股筹资
【活动目标】 掌握公司运用股票进行筹资的种类、优缺点,联系我国最新的相关公司法律文件,了解企业通过证券市场进行普通股筹资的条件和程序。
【基本知识】 (一)股票的分类 1、按股东权利和义务分类: 普通股票、优先股票。 2、按股票票面是否记名分类: 记名股票、无记名股票。 3、按股票票面有无金额分类: 面值股票、无面值股票。 4、按发行对象和上市地区分类: A 股、 B 股、 H 股、 N 股等。
(二)股票发行的条件
1 、新设立的股份有限公司申请公开发行股票应当符合的条件
2 、对原企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票的条件
3、股份有限公司增资发行股票的条件
1、新设立的股份有限公司申请公开发行股票应当符合的条件 :
( 1)生产经营符合国家产业政策。( 2)发行普通股限于一种 , 同股同权。( 3 )发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额
的 35%。( 4 )在公司拟发行的股本总额中 , 发起人认购的部分
不少于人民币 3 000万元 , 但国家另有规定的除外。( 5 )向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总
额的 25%,公司拟发行股本总额超过人民币 4 亿元的,向社会公众发行部分的比例最低不少于公司拟发行股本总额的 10%。
( 6)发起人在近 3年内没有重大违法行为。 (7 )国务院证券管理部门规定的其他条件。
2 、对原企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票的,除应当符合上述情况下的各种条件外 , 还应当符合下列条件 :
( 1)发行股票前 1 年末的净资产在总资产中所占比例不低于 30% , 无形资产在净资产中所占比例不高于 20% , 但国家另有规定的除外。
( 2)近 3 年连续盈利。
3、股份有限公司增资发行股票的条件。除应符合上述有关规定外 , 还应当符合下列条件 :
( 1)前一次发行的股份已募足,并间隔 1 年以上。
( 2)公司在最近 3 年内连续盈利,并可向股东支付股利。
( 3)公司在最近 3 年内财务会计文件无虚假记载。
( 4)公司预期利润率可达同期银行存款利率。
(三)股票上市
1、股票上市的条件 (1)股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。(2)公司股本总额不少于人民币 5 000万元。( 3 )开业时间在 3 年以上 , 最近 3 年连续盈利;属国有企业依
法改建而设立股份有限公司的 , 或者在《公司法》实施后新组建成立、其主要发起人为国有大中型企业的股份有限公司 , 可连续计算。
(4)持有股票面值达人民币 1 000元以上的股东不少于 1 000 人 , 向社会公开发行的股份达股份总数的 25%以上;公司股本总额超过人民币 4 亿元的 , 其向社会公开发行股份的比例为 15%以上。
( 5 )公司在最近 3 年内无重大违法行为 , 财务会计报告无虚假记载。
(6)国务院规定的其他条件。
2、股票上市的暂停与终止
股票上市公司有下列情形之一的 , 由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市:
( 1)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件 , 限期内未能消除 , 终止其股票上市。
( 2)公司不按规定公开其财务状况 , 或者对财务报告做虚假记载 , 后果严重的 , 终止其股票上市。
( 3)公司有重大违法行为 , 后果严重的 , 终止其股票上市。
( 4)公司最近 3年连续亏损、限期内未能消除的 , 终止其股票上市。
(四)普通股筹资的优缺点
1、优点: ( 1 )没有固定利息负担;( 2 )没有固定到期日 ,不用偿还;( 3)筹资风险小;( 4)能增加公司的信誉;( 5)筹资限制较少。
2 、缺点: ( 1)资金成本较高;( 2)容易分散控制权。
训练 2 普通股筹资方案设计 【实训项目】普通股筹资 【实训目标】掌握普通股筹资要求与优缺点。 【实训任务】 1 、以游戏的形式随机或按照自由组合方式将班级学生分成
若干小组( 5 ~ 8 人为一组),不同的小组分别分析普通股筹资要求,设计可行普通股筹资方案。
2 、组织讨论,两个小组为一大组,分别代表正方与反方,探讨普通股筹资要求与优缺点。每位同学都要参与。
3 、每个小组推荐一位代表汇报本组讨论情况,并说明思路和方法。班级全体同学对其汇报情况进行评分。
4 、角色互换,完成上述工作。 5 、每个小组将汇报情况形成文字资料,并上交授课教师评阅。
活动 3 优先股筹资
【活动目标】 掌握优先股筹资的方式及其优缺点
【基本知识】
(一)优先股的种类 1、累积优先股与非累积优先股 2、可转换优先股与不可转换优先股 3、参加优先股和不参加优先股 4、可赎回优先股与不可赎回优先股
(二)优先股股东的权利
1 、优先分配股利权; 2 、优先分配剩余资产权;3、部分管理权。
(三)发行优先股的动机
( 1)防止公司股权分散化。 ( 2)调剂现金余缺。( 3)改善公司资本结构。 ( 4)维持举债能力。
(四)优先股筹资的优缺点
1、优点: ( 1 )没有固定到期日 , 不用偿还本金;( 2 )股利支付既固定 , 又有一定弹性;( 3)有利于增强公司信誉。
2 、缺点: ( 1)资成本高; ( 2)筹资限制多; ( 3)财务负担重。
训练 3 优先股筹资方案设计
【实训项目】优先股筹资 【实训目标】掌握优先股筹资要求与优缺点。 【实训任务】 1 、以游戏的形式随机或按照自由组合方式将班级学生分成若
干小组( 5 ~ 8 人为一组),不同的小组分别分析优先股筹资要求,设计可行优先股筹资方案。
2 、组织讨论,两个小组为一大组,分别代表正方与反方,探讨优先股筹资要求与优缺点。每位同学都要参与。
3 、每个小组推荐一位代表汇报本组讨论情况,并说明思路和方法。班级全体同学对其汇报情况进行评分。
4 、每个小组将汇报情况形成文字资料,并上交授课教师评阅。
2222 普通股筹资
3333 优先股筹资
4444 三类权益筹资的区别
工作任务总结
1111 吸收直接投资
【案例分析】 丰盈原本是一家小型集体企业 , 经老板十年的努力 , 企业规
模大了 , 企业知名度高了,同时成为国家重点扶持的企业之一。截至 2006 年末 ,总资产为 68 412 万元 ,总股本为 4 659万股 ,净利润为 1 292 万元。为了进一步扩大经营规模 ,2007 年初 , 经调查研究决定再上一个生产线 , 以解决其产品供不应求状况。
经测算 , 生产线投资项目需筹措资金人民币 2 个亿。其备选的融资方案有 : ( 1 )增资发行股票融资;( 2)向银行借贷融资;( 3)发行长期债。
分析与讨论: 1. 根据大管家的有关资料及融资被选方案 ,确定其可融资的条件 , 进行融资方案的选择。
2. 根据其可选择的筹资方式 ,进行分析。 3. 增资发行股票对上市公司有什么好处? 4. 上市公司增资发行股票应具备的条件如何?
任务 2 长期负债筹资
【任务描述】 掌握长期借款、债券、融资租赁等长期负债筹资的基本概念及其优缺点,债券发行价格的计算,融资租赁租金计算。
活动 1 长期借款筹资
【活动目标】 掌握长期借款筹资的程序及其优缺点。
【基本知识】
(一 ) 长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分类:政策性银行贷款和商业性银行贷款。
2、按有无担保分类:信用贷款和抵押贷款。
(二)长期借款的程序
1、提出借款申请(申请条件) 2、银行审批(审查内容 ) 3、签订借款合同 4、取得借款 5、归还借款
(三)长期借款的偿还方式
1.定期支付利息、到期偿还本金。 2.定期等额偿还方式。 3.在债务期限内,每年偿还相等的本金再加上当年的利息。
4.到期一次还本付息。
(四)长期借款筹资的优缺点
1、优点: ( 1 )融资速度快;( 2 )筹资成本低;( 3 )借款弹性较大;( 4 )具有杠杆作用。
2 、缺点: ( 1)财务风险高;( 2)限制性条款较多;( 3)筹资数额有限制。
训练 1 长期借款筹资
【实训项目】长期借款筹资 【实训目标】掌握长期借款筹资要求与优缺点。 【实训任务】 1 、以游戏的形式随机或按照自由组合方式将班级学生分成若干
小组( 5 ~ 8 人为一组),不同的小组分别分析长期借款筹资要求与优缺点。
2 、组织讨论,两个小组为一大组,分别代表正方与反方,探讨长期借款筹资要求与优缺点。每位同学都要参与。
3 、每个小组推荐一位代表汇报本组讨论情况,并说明思路和方法。班级全体同学对其汇报情况进行评分。
4 、每个小组将汇报情况形成文字资料,并上交授课教师评阅。
活动 2 债券筹资
【活动目标】 掌握债券筹资的基本概念及其优缺点,债券发行价格的计算。
【基本知识】
(一)债券的种类 1 、按是否记名分:记名债券和无记名债券。 2 、按是否可转换分:可转换债券和不可转换
债券。 3 、按有无担保分:信用债券和抵押债券。 4 、按利率是否浮动分:固定利率债券和浮动利率债券。
(二)公司债券发行
1、发行债券条件(1)股份有限公司的净资产额不低于人民币 3 000万元 ,
有限责任公司的净资产额不低于人民币 6 000万元;(2)累计债券总额不超过公司净资产额的 40%;(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的
利息;(4)筹集的资金投向符合国家产业政策;(5)债券的利率不得超过国务院规定的利率水平;(6)国务院规定的其他条件。
2、公司债券发行程序
( 1)作出发行债券决议 ( 2)提出发行债券申请( 3)公告债券募集办法 ( 4)委托证券机构销售( 5)交付债券 , 收取债券款 , 登记债券存根簿
分期付息,一次还本的债券: 债券发行价格 = 债券面值× ( P/F, i1,n)
+债券面值 × i2×( P/A, i1,n)
式中:
n :债券期限; i1:市场利率; i2:票面利率。
3、债券发行价格
【工作实例】某公司发行票值 1 000元、利率10%、期限 10年的债券 , 每年末付息一次。其发行价格可分以下三种情况: (1)当市场利率为10% : 债券发行价格=1 000× ( P/F, 10%, 10)+ 1 000×10% ×( P/A, 10%, 10)= 1 000(元)
(2)当市场利率为 8% : 债券发行价格=1 000× ( P/F, 8%, 10)+ 1 000×10% ×( P/A, 8%, 10)= 1 134(元)
(3)当市场利率为 12%: 债券发行价格=1 000× ( P/F, 12%, 10)+ 1 000×10% ×( P/A, 12%, 10)= 886(元)
(三)债券筹资的优缺点
1、优点: ( 1)资金成本较低; ( 2)可以发挥财务杠杆的作用; ( 3)保证控制权。2 、缺点: ( 1)筹资风险较高; ( 2)限制条款较多。 ( 3)筹资数量受限。
训练 2 债券发行价格的计算
【实训项目】债券发行价格的计算 【实训目标】能够熟练计算债券发行价格 【实训任务】 1 、某公司发行 5 年期的债券,面值为 2 000 元,
付息期为 1年,票面利率为 10%。要求:( 1)计算市场利率为 8%时的债券发行价格;( 2 )计算市场利率为 12%时的债券发行价格。
2 、某公司发行 3 年期的债券,面值为 500 元,票面利率为 6%,每年付息一次。要求:( 1 )计算市场利率为 5%时的债券发行价格;( 2 )计算市场利率为 8%时的债券发行价格。
活动 3 融资租赁筹资
【活动目标】 掌握融资租赁的程序及其优缺点;融资租赁租金的计算。
【基本知识】
一、融资租赁的形式
1 、售后租回
2 、直接租赁
3 、杠杆租赁
二、融资租赁的程序
1 、选择租赁公司2、办理租赁委托3 、签订购货协议4 、签订租赁合同5、办理验货与投保6 、支付租金7、处理租赁期满的设备
三、融资租赁租金的计算
(一)融资租赁租金的构成 包括设备价款和租息两部分 , 其中租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。
(二)租金的支付方式
1 、按支付时期长短 , 可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。
2 、按支付时期先后 , 可以分为先付租金和后付租金两种。
3 、按每期支付金额 , 可以分为等额支付和不等额支付两种。
(三)租金的计算方法
1、后付租金的计算
A= P/(P/A , i, n)
【工作实例】某企业采用融资租赁方式于 2003年年 1月 1 日从一租赁公司租入一设备 , 设备价款为 40 000元 , 租期为 8年 , 到期后设备归企业所有 , 为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利 , 双方商定采用 18%的折现率 , 计算该企业每年年末应支付的等额租金。
A = 40 000/(P/A , 18 %, 8) = 40 000/4.078 = 9 808.73(元 )
(三)融资租赁租金的计算
2、先付租金的计算
A= P/[(P/A , i, n-1) + 1]
【工作实例】 某企业采用融资租赁方式于 2003年年1月 1 日从一租赁公司租入一设备 , 设备价款为 40 000 元 , 租期为 8年 , 到期后设备归企业所有 , 为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利 , 双方商定采用 18%的折现率 , 该企业采用先付等额租金,计算该企业每年年初应支付的等额租金。
A = P/[(P/A , 18 %, 7) + 1] = 40 000/(3.812 + 1)
= 8 312.55(元 )
四、租赁筹资的优缺点
1 、优点: ( 1 )筹资速度快;( 2)限制条款少;( 3)设备淘汰风险小;( 4)财务风险较小;( 5)税收负担轻。
2 、缺点: ( 1 )资金成本较高;( 2 )在财务困难时 , 固定的租金也会构成一项较沉重的负担;( 3 ) 采用租赁不能享有设备残值 , 这也是一种损失。
训练 3 融资租赁租金计算 【实训项目】 融资租赁租金计算 【实训目标】 能够熟练计算融资租赁租金。 【实训任务】 某公司采用融资租赁方式于 2003 年年初租入一台设备,价款为 200 000 元,租期为 4年,租期年利率10%。要求:
( 1)计算每年年末支付租金方式的应付租金; ( 2)计算每年年初支付租金方式的应付租金; ( 3)试分析二者的关系。
2222 债券筹资
3333 融资租赁筹资
工作任务总结
1111 长期借款筹资
【案例分析】
(一)资料:见教材 125 页。 (二)分析与讨论以下问题: 1 、债券发行规模决策; 2 、债券筹资期限的策略; 3 、债券利率水平决策; 4 、债券发行筹资利弊分析(与发行股票
和银行贷款相比)。
任务 3 短期负债筹资
【任务描述】 掌握短期银行借款、商业信用、短期融资券等短期负债筹资的优缺点;了解短期借款的名义利率和实际利率及其计算;放弃现金折扣成本的计算。
活动 1 短期借款筹资
【活动目标】 掌握短期银行借款筹资的含义及优缺点;了解短期借款的名义利率和实际利率及其计算。
【基本知识】
(一)短期借款的种类
短期借款主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。
(二)短期借款的信用条件 银行发放短期贷款时,主要信用条件包括: 1 、信贷额度。 2 、周转信贷协定。 3 、补偿性余额。 补偿性余额下实际利率的计算公式: 实际利率 = 名义利率÷( 1-补偿性余额比例) 4 、借款抵押。 5 、偿还条件。 6 、以实际交易为贷款条件。
(三)借款利息的支付方式
1 、利随本清法 采用这种方法,借款的名义利率等于其实际利率。
2 、贴现法 贴现贷款实际利率 =利息÷(贷款金额-利息)×100%
(四)短期借款筹资的优缺点
1 、优点 ( 1 )筹资速度快;( 2 )筹资弹性大。
2 、缺点 ( 1 )筹资风险大;( 2 )与其他短期融资
方式相比,资金成本较高 。
训练 1借款利息的支付方式 【实训项目】借款利息的支付方式 【实训目标】熟练掌握借款利息的支付方式计算 【实训任务】 1 、某公司向银行借入短期借款 10000 元,期限 1年,支付银行贷
款利息的方式同银行协商后的结果是:如采用收款法,则利息为 7%;如采用贴现法,利息为 6%。 请问:应该选择哪种支付方式,并说明理由。
2 、企业周转信贷额为 1000 万元,承诺费率为 0.4% 。 1月 1日从银行借入 500 万元, 8月 1日又借入 300 万元,如果年利率8% ,则企业本年度末向银行支付的利息和承诺费共多少?
3 、某企业在与银行协商一笔 20000 元的一年期贷款时,银行提供了下列各种贷款条件供其选择, ( 1)年利率为 15%,没有补偿性余额规定,利息在年底支付;( 2)年利率为 12% ,补偿性余额等于贷款额的 15% ,利息在年底支付;( 3)年利率为 11% 的贴现利率贷款,补偿性余额为贷款额的 10% 。请问:应该选择哪种方式,并说明理由。
活动 2 商业信用筹资
【活动目标】 商业信用的特点与条件,放弃现金折扣成本的计算。
【基本知识】
(一)商业信用的形式 商业信用是指企业之间以赊销商品和预付货款等形式提供的信用。
商业信用的形式主要有:赊销商品、委托代销、分期付款、预付定金、按工程进度预付工程款、延期付款等等。
商业信用的主要特点
(1)它是在以盈利为目的的经营者之间进行的,是经营者互相以商品形式提供的直接信用。
(2) 规模和数量有一定限制。 (3) 有较严格的方向性。 (4)容易形成社会债务链。 (5) 商业信用具有一定的分散性,且期限较短。
(二)商业信用的条件与成本
1 、预收货款 ( 1)买方不提出任何额外要求,是无偿的;
( 2 )买方提出要享受现金折扣时,是有成本的。
2 、延期付款,但涉及现金折扣
由于这种商业信用不涉及任何折扣,所以买方的成本为零。
3 、延期付款,但早付款有现金折扣
如果买方放弃现金折扣,则可以在稍长时间内使用应交付卖方的货款,其成本按下式计算:
折扣率 360 资金成本= × 1 -折扣率 信用期-折扣期
【工作实例】根据“ 2 / 10, n / 30”的信用条件,不享受现金折扣所发生的资金成本为: 折扣率 360 资金成本= × 1 -折扣率 信用期-折扣期 2 % 360 = × 1 - 2 % 30- 10
= 36.72%
(三)商业信用筹资的优缺点
1 、优点 ( 1 )商业信用是随着商品交易自动产生的一种
自然性资金来源,不用刻意安排。 ( 2 )如果没有现金折扣,或企业在现金折扣期
限内使用商业信用,其成本为零。 ( 3)资金使用限制条件较少。2、缺点 ( 1)商业信用筹资的使用期限较短,数额也受
到交易规模的限制。 ( 2 )如果企业放弃现金折扣,则商业信用筹
资的成本较高。
训练 2 商业信用融资
【实训项目】商业信用融资 【实训目标】熟练计算放弃现金折扣成本 【实训任务】 1 、某公司拟采购一批零件,价值 5400 元,供应商规定的付
款条件如下:立即付款,付 5238 元;第 20天付款,付 5292 ;第 40天付款,付 5346 元;第 60天付款,付全额。每年按 360天计算。要求:回答以下互不相关的问题。( 1 )假设银行短期贷款利率为 15%,计算放弃现金折扣的成本(比率),并确定对该公司最有利的付款日期和价格;( 2 )假设目前有一短期投资报酬率为 40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。
2 、某公司给予客户的现金折扣条件是 2/10 。该公司的销售额为 600 万元,而其应收账款账户的平均余额为 583333 元。在该公司的所有客户中,有 l / 2 的客户可以享受现金折扣。请问未享受现金折扣的客户必须负担多高的信用成本?
活动 3 短期融资券筹资
【活动目标】 掌握短期融资券筹资的含义及优缺点
【基本知识】
(一)短期融资券的种类 1 、按发行方式分类,可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。
2 、按发行人的不同分类,可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。
3 、按融资券的发行和流通范围分类,可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。
(二)短期融资券的发行
1 、短期融资券的发行方式
( 1)直接销售
( 2)间接销售
2 、短期融资券的发行程序
( 1)公司作出发行短期融资券的决策;( 2)进行短期融资券的信用评级;( 3)向有关审批机构提出发行申请;( 4)审批机关对企业提出的申请进行审查和批准;( 5)企业发行短期融资券,取得现金。
(三)短期融资券筹资的优缺点
1 、优点: ( 1 )成本低;( 2 )筹资数额比较大;
( 3)可以提高企业信誉和知名度。
2 、缺点: ( 1)风险比较大;( 2)弹性比较小;
( 3)发行短期融资券的条件比较严格。
训练 3 利用短期融资券融资
【实训项目】利用短期融资券融资 【实训目标】利用短期融资券融资的可能性分析 【实训任务】 1 、以游戏的形式随机或按照自由组合方式将班级
学生分成若干小组( 5~ 8人为一组)。 2 、组织讨论,每组自由选择一个企业做利用短期
融资券融资的可能性分析。每位同学都要参与。 3 、每个小组推荐一位代表汇报本组讨论情况,并说明利用短期融资券融资的可能性分析思路和方法。班级全体同学对其汇报情况进行评分。
4 、每个小组将汇报情况形成文字资料,并上交授课教师评阅。
2222 商业信用筹资
3333 短期融资券筹资
授课内容总结
1111 短期借款筹资
【案例分析】 (一)资料:见教材 131页。 ( 二 )要求 1. 根据案情资料,分别不同融资方式计算意外
公司的可融资数额; 2.试比较哪种融资方式更适合意外公司的生
产经营急需。 ( 三 )问题探讨 1. 在市场经济条件下,短期融资方式中哪种
将成为企业短期融资的主要来源,为什么 ? 2. 企业进行短期融资的内、外部环境如何 ?